中圖分類號(hào)：F470 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

摘要：改革開放以來，溫州民營(yíng)經(jīng)濟(jì)迅速崛起，逐步形成了一種區(qū)域經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象——“溫州模式”，由于資金供需不平衡、借款成本、高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等因素導(dǎo)致溫州民間借貸利率畸高。本文試圖在借鑒國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究成果的基礎(chǔ)之上，對(duì)溫州民間借貸高利率存在的原因、存在的問題及相關(guān)對(duì)策進(jìn)行理論分析。

關(guān)鍵詞：溫州；民間借貸；高利率

引言

由于改革開放，中國(guó)的私人資本借貸活動(dòng)日益活躍，“溫州事件”所造成的問題，也引發(fā)一個(gè)來自社會(huì)各界的高程度關(guān)注，它表明在這個(gè)階段，私人借貸是一把雙刃劍劍，風(fēng)險(xiǎn)和收益是并存的。根據(jù)2011年7月發(fā)布的《溫州民間借貸市場(chǎng)報(bào)告》，溫州民間借貸規(guī)模已達(dá)1100億人民幣，年利率達(dá)到24.4%，遠(yuǎn)高于一般企業(yè)的利潤(rùn)空間。通過本文的研究，可以使人們深刻認(rèn)識(shí)到溫州民間借貸“高利貸化”的內(nèi)在原因，對(duì)于規(guī)范溫州民間借貸市場(chǎng)具有一定的現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。

一、溫州民間借貸高利率產(chǎn)生的原因

（1）銀行門檻高，貸款不易

在中國(guó)現(xiàn)有的金融體系下，基于盈利最大化原則和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制，我國(guó)四大國(guó)有控股銀行一般更傾向于將貸款貸給國(guó)有大型企業(yè)和信譽(yù)較好的大型控股公司，而一些信用條件差、企業(yè)發(fā)展透明度不高的中小企業(yè)常常被拒之門外。由于銀行門檻高，貸款不易，這些中小企業(yè)為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要只能轉(zhuǎn)向民間借貸市場(chǎng)尋找資金。由此，金融體系的壟斷導(dǎo)致了資金稀缺，資金稀缺又必然導(dǎo)致民間高利貸的出現(xiàn)，那些高利貸提供者利用中小企業(yè)對(duì)資金迫切需求的心理，大肆提高貸款利率，使用復(fù)利計(jì)算利息。

（2）資金供求嚴(yán)重失衡，缺口較大

近年來，中央銀行為了抑制通脹，防止經(jīng)濟(jì)過熱現(xiàn)象，采取了緊縮性貨幣政策，導(dǎo)致市場(chǎng)資金供給不足。以溫州小額貸款公司為例，截至2011年6月，溫州2 1 家小額貸款公司共有注冊(cè)資金52.2億元，銀行融資25.1 億元，兩者總和為77.3億元 ，而貸款余額已經(jīng)達(dá)到84.4億元，存在7.1億的資金缺口。根據(jù)麥金龍 一肖的“金融抑制”理論，政府為縮小資金需求缺口，將采取有選擇的信貸配給，使資金較多流向國(guó)有大中型企業(yè)，較少流向民營(yíng)中小企業(yè)。這樣在中小企業(yè)強(qiáng)烈的資金需求和正規(guī)金融機(jī)構(gòu)資金供給不足之間必然形成一個(gè)巨大的資金缺口。這種巨大的資金缺口無疑給民間借貸行為這個(gè)外來資金供給體形成了一個(gè)巨大的資金需求市場(chǎng)，進(jìn)而推高民間借貸利率。

（3）市場(chǎng)分割致使民間借貸市場(chǎng)壟斷

由上面分析可知，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)多采取“惜貸”政策， 面對(duì)巨大的資金需求，中小企業(yè)不得不轉(zhuǎn)向民間借貸市場(chǎng)進(jìn)行融資。而民間金融通常以血緣、地緣、情緣為基本紐帶，多數(shù)局限于一定的區(qū)域之內(nèi)，容易造成了各地民間金融市場(chǎng)的分割，阻礙了資金和信息的交換。除此之外，人為的地方保護(hù)使得民間信貸市場(chǎng)缺乏外部的競(jìng)爭(zhēng)壓力，更加強(qiáng)了它的壟斷性。與壟斷廠商可以自行對(duì)商品定價(jià)類似，壟斷民間借貸市場(chǎng)的資金供給者為了獲取高利潤(rùn)，必定會(huì)收取較高的利息。本人參考新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的壟斷廠商模型，得出以下利率模型圖：

圖2 市場(chǎng)分割下導(dǎo)致的民間借貸高利率

在上圖中， S軸表示民間借貸市場(chǎng)的資金供給量，r 軸表示貸款利率，MR 與AR分別為資金供給方的邊際收益和平均收益，MC 為邊際成本。假設(shè)市場(chǎng)上的資金供給量根據(jù)MC=MR 的原則來確定，資金供求平衡時(shí)，均衡利率是r2。 假設(shè)民間借貸市場(chǎng)是完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，那么當(dāng)市場(chǎng)上的資金供求平衡時(shí)最優(yōu)的利率是r1。從圖中可以看出，閑置資金從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)流出致使民間市場(chǎng)上的資金壟斷，從而產(chǎn)生民間借貸高利率現(xiàn)象。

（4）民間借貸高風(fēng)險(xiǎn)要求高補(bǔ)償

信用風(fēng)險(xiǎn)。無論民間信貸還是正規(guī)金融部門的信貸都普遍面臨著信用風(fēng)險(xiǎn)，而民間借貸活動(dòng)面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)更高。信用風(fēng)險(xiǎn)又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，是指?jìng)鶆?wù)人不能按時(shí)履行契約，支付利息和償還本金的風(fēng)險(xiǎn)。民間借貸合約是建立在血緣、地緣和人緣之上的，一般沒有抵押和擔(dān)保。因此，如果借款人違約，資金供給者就會(huì)面臨巨大的損失。民間借貸因此面臨著較高的風(fēng)險(xiǎn)，而高風(fēng)險(xiǎn)要求高風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，作為對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，資金供給者在放貸時(shí)會(huì)提高利率，借助高利率來轉(zhuǎn)嫁損失。

制度風(fēng)險(xiǎn)或產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前我國(guó)對(duì)于個(gè)人財(cái)產(chǎn)權(quán)利的保護(hù)尚未形成完整的法律條文，民間金融的定位仍處于模糊的狀態(tài)，所以民間金融活動(dòng)得不到法律法規(guī)的保護(hù)和約束。這種情況下，地方政府往往利用其自身權(quán)利對(duì)管轄地民間金融恣意打擊侵犯，民間金融面臨著較大的產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，為了生存，民間金融只有向借款人要求較高的利率。對(duì)于民間金融而言，只要它沒有獲得法律持久的產(chǎn)權(quán)保護(hù)，那么這種較高的利率水平就會(huì)長(zhǎng)期并且穩(wěn)定的存在。

二、 規(guī)范民間借貸的建議

（1）改善企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境，防止實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化

首先，在幫扶中小企業(yè)的過程中，“給錢”是一方面，另一方面還要制定適合國(guó)情、地情的財(cái)稅政策，如中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)惠政策，實(shí)行減免稅政策，擴(kuò)大中小企業(yè)專項(xiàng)資金規(guī)模政策等等，從而建立企業(yè)對(duì)發(fā)展實(shí)業(yè)的信心和動(dòng)力；其次，企業(yè)應(yīng)在加強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力上下功夫，激發(fā)企業(yè)自主創(chuàng)新的主動(dòng)性和積極性，鼓勵(lì)中小企業(yè)加大研發(fā)的力度，完成技術(shù)升級(jí)，從而提高抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，爭(zhēng)取在國(guó)際分工中取得較好的位置。

（2）增加民間資本投融資渠道

政府應(yīng)該降低金融市場(chǎng)的準(zhǔn)入門檻，積極引導(dǎo)符合法律規(guī)定的民間借貸組織轉(zhuǎn)為正規(guī)的民間借貸中介機(jī)構(gòu)。其次，在文化、教育、醫(yī)療、鐵路、交通、通訊、能源等領(lǐng)域打破壟斷，使政府放松管制，促進(jìn)民間借貸資金進(jìn)入壟斷行業(yè)；完善和規(guī)范村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司等金融機(jī)構(gòu)，破解中小企業(yè)融資瓶頸，拓寬融資渠道，為民間資金創(chuàng)造一個(gè)良好的投資環(huán)境。

（3）構(gòu)建多層次的監(jiān)管體系和合理的監(jiān)管模式

國(guó)家應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)民間金融活動(dòng)的監(jiān)管和治理。一方面可以通過根據(jù)企業(yè)的實(shí)際承受能力或平均利潤(rùn)水平，設(shè)定更加科學(xué)合理的最高借貸利率的方式來限制高利貸活動(dòng)；另一方面，加強(qiáng)中介監(jiān)督，建立溫州市非持牌融資、墊資、配資、轉(zhuǎn)貸服務(wù)等金融中介與活動(dòng)的監(jiān)管中心，將種類繁多的融資中介及其活動(dòng)都納入監(jiān)管；建立金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)資金來源與用途結(jié)構(gòu)、借貸利率、借貸規(guī)模流量，并定期對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行動(dòng)態(tài)評(píng)估。同時(shí)對(duì)典型個(gè)案進(jìn)行深入的實(shí)證分析研究，以準(zhǔn)確研判民間金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)度；做好應(yīng)對(duì)高利貸風(fēng)險(xiǎn)突發(fā)的應(yīng)急處置預(yù)案。

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