中國的增長模式處于一種不可持續(xù)狀態(tài)。與日本、韓國和臺灣等經(jīng)濟體早先的經(jīng)歷相比，中國的增長模式更偏重于投資，對技術(shù)進步的依賴較少。顯然，截至目前，中國這種模式的效果相當(dāng)不錯，但未來要想延續(xù)其成功，需要面對相互關(guān)聯(lián)的供需兩個層面的挑戰(zhàn)。供給層面，需進行更多創(chuàng)新，并提高生產(chǎn)率；需求層面，則需要提振家庭收入和消費。戶籍、土地、金融、壟斷行業(yè)以及財政安排等領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性改革有助于中國應(yīng)對這些挑戰(zhàn)，并繼續(xù)向著“中國夢”前行。

東亞經(jīng)濟體的典型經(jīng)歷

日本、韓國和臺灣早些年的經(jīng)歷為我們提供了一些參考。這些經(jīng)濟體都成功避開了“中等收入陷阱”。它們能夠達(dá)到高收入的關(guān)鍵原因在于，它們實現(xiàn)了持續(xù)的技術(shù)進步，或曰“全要素生產(chǎn)率（TFP）”增長。上圖中的平滑曲線顯示的是日、韓、臺三個經(jīng)濟體在人均國內(nèi)生產(chǎn)總值增長過程中的平均表現(xiàn)。該曲線展示了這三個經(jīng)濟體的TFP相對于美國同一指標(biāo)的變動情況，后者一直是全球技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊。這三個經(jīng)濟體的起點都在美國TFP水平的20%至30%，隨后不斷向美國靠攏，直至達(dá)到美國水平的80%。三者都保持著高投資率，最高達(dá)到國內(nèi)生產(chǎn)總值的35%左右。生產(chǎn)率的增長意味著，即使它們的資本存量不斷加大，投資仍可繼續(xù)帶來高回報。高回報可從其偏低且穩(wěn)定的資本-產(chǎn)出比率上看出來。家庭消費占國內(nèi)生產(chǎn)總值的50%到60%，政府消費則另占15%，因而消費是需求的主要來源。在投資的高峰時期，東亞經(jīng)濟體往往會出現(xiàn)經(jīng)常賬戶赤字，這說明它們從全球角度講是凈借款人。從類似中國當(dāng)前階段的時期開始，這些經(jīng)濟體的投資率開始下降，且其經(jīng)常賬戶從赤字轉(zhuǎn)為盈余。在此過渡期間，消費保持了相對穩(wěn)定。

相比這些亞洲經(jīng)濟體的早期經(jīng)歷，中國呈現(xiàn)出許多不同的特點。上圖也顯示了中國相對于美國的TFP水平。在改革開放開始后，中國的生產(chǎn)率增長經(jīng)歷了一個小高潮，但近年來，中國的TFP增長已停滯在美國的40%左右。中國的投資率已上升到國內(nèi)生產(chǎn)總值的50%，這能夠保持國內(nèi)生產(chǎn)總值短期內(nèi)的增長，但會導(dǎo)致資本回報率下降。因此，若要維持相同速度的增長，中國就必須不斷加大投資。中國的資本產(chǎn)出比率不斷上升，目前已高于其他亞洲經(jīng)濟體在此發(fā)展階段的水平，印證了上述道理。如果中國能增加創(chuàng)新和生產(chǎn)率增長對經(jīng)濟的影響，并能逐漸降低其投資率，那么其經(jīng)濟增長將更具可持續(xù)性。由于投資減少，消費需增加其占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例，否則，供給就會大于需求。中國很難增加其對外順差，因為其對外順差已經(jīng)很大了，世界其他地區(qū)也很難再應(yīng)對更多的“中國盈余”。中國的家庭消費近年來約占國內(nèi)生產(chǎn)總值的三分之一，遠(yuǎn)低于那些已實現(xiàn)工業(yè)化的亞洲經(jīng)濟體當(dāng)初的水平。因此，將需求從投資轉(zhuǎn)向消費還有很大的潛力。中國應(yīng)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長模式，使其更依賴于供給方面的創(chuàng)新和需求方面的消費，而哪些改革才能促成此種轉(zhuǎn)變呢？

促進中國轉(zhuǎn)型的改革

首先，中國的一個顯著特點是：各地之間的生產(chǎn)力差異很大。

其中最明顯的就是農(nóng)村地區(qū)和城市之間巨大的差距。此外，中國各城市間的生產(chǎn)力差異也極大。戶籍制度導(dǎo)致這些巨大的生產(chǎn)力差距難以消除。即使算上農(nóng)民工，中國的城市人口也僅為總?cè)丝诘?2%。當(dāng)韓國處于中國目前的發(fā)展階段時，其城市化水平已達(dá)到了68%。逐步解除戶口對人口流動的限制，將大大提高中國的生產(chǎn)力，也將提高大量農(nóng)村人口的收入和消費水平。

第二，農(nóng)村土地管理制度是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長模式的一個瓶頸。

農(nóng)民的土地被強征，得到低于市場價格的賠償金。這是地方政府籌集基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金的一種收入來源，但也成為了一個重要的腐敗源頭。制度鼓勵了過度開發(fā)和過度投資，同時還減少了農(nóng)民本該獲得的財富和收入。如果賦予農(nóng)民更有保障的土地權(quán)益，允許他們抵押或出售這種權(quán)益，那將讓農(nóng)村家庭更容易遷往城市，也更容易獲得開始城市生活的資金。此項改革將增加當(dāng)前農(nóng)村人口的收入和消費，并遏制地方政府的一些過度投資行為。

第三，中國嚴(yán)格管制的金融體系是經(jīng)濟更依賴投資而非消費的原因之一。

中國的利率水平較低，也受到調(diào)控。這實際上是對在銀行儲蓄的家庭征稅，并補貼給能以低利率獲得貸款的公司（多為國有企業(yè)和地方政府投資工具）。利率放開將增加家庭收入，并讓國有企業(yè)面臨更現(xiàn)實的資本成本。這會減少那些最為浪費的投資，使資金配置更為有效，并加快中國的生產(chǎn)力增長。其他方面的金融改革將包括減少企業(yè)發(fā)行股票和債券所需的政府許可，向包括外國投資者在內(nèi)的私營部門開放金融服務(wù)業(yè)以允許競爭等。應(yīng)該指出的是，日本、韓國和臺灣的金融體系最初也都是受管制的，在這些經(jīng)濟體發(fā)展到中國當(dāng)前階段時，它們在金融開放方面已取得了重大進展。

第四，中國的金融部門是整體經(jīng)濟中較普遍問題的縮影。

在中國，許多重要行業(yè)均由國有企業(yè)主導(dǎo)，私人投資和外國投資均受到限制。其中許多“壟斷”行業(yè)屬于服務(wù)業(yè)，如金融、電信、物流、傳媒、鐵路和航空。能源行業(yè)對私人和外國投資者也相當(dāng)封閉。開放這些行業(yè)，允許來自私人與外國的競爭，將帶來更多創(chuàng)新和生產(chǎn)率增長。由于國有企業(yè)現(xiàn)在的龐大規(guī)模，它們是不大可能消失的。但是，一個競爭更加激烈的環(huán)境將迫使它們向外國企業(yè)學(xué)習(xí)，并采用新的技術(shù)。相較于中國的工業(yè)，這些服務(wù)行業(yè)的勞動密集型、技能密集型特點更為明顯。在這些行業(yè)中，大學(xué)學(xué)歷的勞動力約占三分之一，而工業(yè)領(lǐng)域則不到10%。隨著接受大學(xué)教育的中國年輕人越來越多，這些服務(wù)行業(yè)將成為就業(yè)機會的主要來源。因此，讓這些行業(yè)保持競爭力和活力十分重要。

第五，改革的最后一個重要領(lǐng)域是財政制度。

中國的大部分開支產(chǎn)生在地方政府層面，而大多數(shù)收入則歸集于中央政府。地方政府需要更加穩(wěn)定的收入來源，房產(chǎn)稅便是重要來源之一。中央和地方政府之間也可以進行一些責(zé)任的重新分配。地方政府拒絕人口遷入的原因之一在于，它們擔(dān)心人口增多會加大教育和醫(yī)療成本。中央政府有責(zé)任確保全體人民享有良好的教育機會和醫(yī)療服務(wù)。整體而言，中國擁有足夠的財政資源來提供更好的社會服務(wù)（以及環(huán)境服務(wù)）。目前的制度鼓勵政府大量投資，卻對社會和環(huán)境服務(wù)關(guān)注不足。財政改革的部分內(nèi)容應(yīng)該是增加透明度。如果地方官員及其家人必須公開資產(chǎn)和收入信息，如果地方財政收入和支出能夠在互聯(lián)網(wǎng)上公布，如果地方政府投資工具的活動能接受審計并公開，那么，所有這些變化都將帶來公眾壓力，從而減少腐敗，并將支出從投資向社會福利、環(huán)境保護和食品安全等公共事業(yè)傾斜。

當(dāng)前，中國以投資為主的增長模式正導(dǎo)致債務(wù)大量累積，投資回報持續(xù)下降。如果不進行改革，中國將走向增長危機。上述全面改革方案將帶來經(jīng)濟增長模式的轉(zhuǎn)型，屆時，創(chuàng)新和生產(chǎn)率都將得到提升，投資占比將逐漸下降，消費會在需求中發(fā)揮更加重要的作用。這種轉(zhuǎn)變將有利于中國民眾，并為全球經(jīng)濟增長和良好的中美關(guān)系奠定堅實的基礎(chǔ)。十八屆三中全會公報透露了在這些領(lǐng)域進行改革的一些跡象，例如推進城鄉(xiāng)一體化，增加對外貿(mào)易和投資的開放度，調(diào)整中央與地方之間的財政關(guān)系以及強化農(nóng)民的產(chǎn)權(quán)等。希望新的深化經(jīng)濟體制改革領(lǐng)導(dǎo)小組會堅決推行這一議程，從而讓這個國家實現(xiàn)“中國夢”。