一般而言，企業(yè)國際化的路徑模式可區(qū)分為股權(quán)與非股權(quán)兩類。股權(quán)模式是在海外市場設(shè)立合資公司或全資子公司。這一模式需要企業(yè)投入較多資源，風(fēng)險較大，但也伴隨著更高的預(yù)期回報。相應(yīng)的，非股權(quán)模式主要是出口或特許經(jīng)營，不確定性較少，風(fēng)險較低，對投入的資源和知識經(jīng)驗的要求也較低，但相應(yīng)的預(yù)期回報也較低。

企業(yè)跨國經(jīng)營路徑選擇的一般規(guī)律

對于新興經(jīng)濟體企業(yè)來說，以非股權(quán)模式進入開展跨國經(jīng)營是對國際化的較淺涉入，企業(yè)還不能完全享有國際化帶來的潛在好處，特別是不能直接學(xué)習(xí)到發(fā)達國家市場的先進技術(shù)與管理。而股權(quán)模式則是較高水平的國際化類型。在股權(quán)模式中，企業(yè)可以控制海外公司的組織系統(tǒng)、運營流程和戰(zhàn)略決策，充分發(fā)揮資源能力，提升企業(yè)競爭地位。

然而，選擇何種模式并非由企業(yè)主觀決定，而是建立在資源能力與制度環(huán)境的基礎(chǔ)上。按照經(jīng)典的企業(yè)跨國經(jīng)營理論，任何企業(yè)的國際化行為都可以被三種“優(yōu)勢”來解釋：所有權(quán)優(yōu)勢（Ownership）、區(qū)位優(yōu)勢（Location）和內(nèi)部化優(yōu)勢（Internalization）。所有權(quán)優(yōu)勢是指推行國際化戰(zhàn)略的企業(yè)所擁有的獨特資產(chǎn)及規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢，為投資目標(biāo)國企業(yè)所缺失；區(qū)位優(yōu)勢是指目標(biāo)市場的特定環(huán)境所產(chǎn)生的吸引力，包括投資目標(biāo)國的地理環(huán)境等；內(nèi)部化優(yōu)勢是指企業(yè)為避免外部市場的不完全性對企業(yè)經(jīng)營的不利影響，而將資源保持內(nèi)部化所帶來的整合優(yōu)勢。在國際化的路徑選擇上，企業(yè)會根據(jù)自身擁有資源的獨特性和它所面對的不確定性，選擇交易成本最小的模式。例如，如果一個企業(yè)擁有較為稀缺和不可復(fù)制的資源，如領(lǐng)先的技術(shù)、較強的品牌聲譽等，則傾向于更加內(nèi)部化的股權(quán)模式。另外，企業(yè)內(nèi)部和外部的不確定性都會對模式選擇產(chǎn)生影響。外部不確定性包括國家層面的風(fēng)險和文化差距，內(nèi)部不確定性則來自于企業(yè)整體的國際化經(jīng)驗。有經(jīng)驗的企業(yè)，或者進入的目標(biāo)市場具有較強的風(fēng)險可控度，則企業(yè)會傾向于選擇股權(quán)模式，直至設(shè)立全資子公司。

企業(yè)所面對的外部制度環(huán)境既包括目標(biāo)市場，也包括原在地市場以及兩者間的差異。在跨國經(jīng)營中，外部環(huán)境一般涉及國家層面的風(fēng)險、市場不確定性、文化差異、地理距離等因素。當(dāng)目標(biāo)市場的風(fēng)險較高、文化差異較大時，跨國企業(yè)傾向于選擇非股權(quán)或者股權(quán)模式中的合資方式。在市場不確定性降低的條件下，跨國企業(yè)則傾向于采取股權(quán)模式。在法律法規(guī)的層面，如目標(biāo)市場對外資進入限制較多，則企業(yè)更傾向選擇合資公司。如果企業(yè)可以通過正常的法律和金融渠道充分地獲取當(dāng)?shù)亟?jīng)營資源，全資子公司便會是合適的選擇。

在路徑選擇上，傳統(tǒng)企業(yè)會采取漸進式的國際化發(fā)展過程，從較低層面的涉入逐步過渡到較高層面的涉入。對于新興市場中小企業(yè)來說，由于企業(yè)在海外市場的知識儲備、運營經(jīng)驗上的不足，多會遵循這種漸進的方式，逐步積累對國際市場的理解和投入，提升決策與經(jīng)營能力。但是，也有一些“先天國際化”的企業(yè)會打破傳統(tǒng)模式，直接跳過中間發(fā)展階段，成為國際市場的參與者。一般來說，這類企業(yè)都是技術(shù)和知識密集型企業(yè)，是“新經(jīng)濟”的代表，先天具備與國際技術(shù)接軌的資源能力?！按ぶ酢备皇靠凳恰跋忍靽H化”企業(yè)的代表。成立之初，富士康就定位國際市場，在國際大分工環(huán)境下，在生產(chǎn)與銷售分離的形勢下從事國際化“代工”活動，沒有遵循一個緩慢漸進的過程。“一地設(shè)計、三地制造、全球交貨”的國際化戰(zhàn)略顯著提高了其市場反應(yīng)速度，以此應(yīng)對瞬息萬變的國際市場需求。目前，富士康在中國大陸成功建立了30余個科技工業(yè)園區(qū)；在亞洲、美洲、歐洲等地擁有200余家子公司和派駐機構(gòu)，擁有120余萬員工及全球優(yōu)質(zhì)客戶群。又如，以騰訊為代表的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，直接參與海外資本市場運作，特別是代表產(chǎn)業(yè)發(fā)展未來的移動應(yīng)用功能模塊更能直接嵌入國際市場。按照全球化開放平臺的戰(zhàn)略目標(biāo)，騰訊早在2005年就成立了國際業(yè)務(wù)部，在北美、歐洲、東南亞等地投資了100多家海外企業(yè)，海外用戶注冊數(shù)突破7000萬，其英文版微信業(yè)務(wù)WeChat整合了Facebook、Twitter等多個國際主要社交網(wǎng)站內(nèi)容，目前正在積極開拓海外非華人用戶市場。

中國民營企業(yè)國際化發(fā)展的趨勢

過去關(guān)于企業(yè)國際化的關(guān)注點集中在北美、西歐、日本等發(fā)達市場以及大型跨國企業(yè)。上世紀(jì)90年代以來，新興經(jīng)濟體特別是亞洲國家的企業(yè)國際化發(fā)展開始引起關(guān)注。新興經(jīng)濟體中小企業(yè)并不是大型企業(yè)的縮小版本，而是有其自己的特點。從動機上看，新興經(jīng)濟體企業(yè)把國際化作為獲取戰(zhàn)略資源的一種“杠桿”。另外，由于新興市場自身制度的不完善，部分企業(yè)為了突破國內(nèi)市場制度制約而選擇國際化。在資源、杠桿和學(xué)習(xí)的驅(qū)動下，新興經(jīng)濟體的中小型跨國企業(yè)需要在國際市場上采取新的策略快速地國際化，而與國外公司建立戰(zhàn)略聯(lián)盟或者建立合資公司更能滿足需求。但是，那些異質(zhì)性資產(chǎn)數(shù)量大、內(nèi)部控制完備和外部風(fēng)險較低的企業(yè)也會選擇控制度更高的股權(quán)型進入模式。

民營企業(yè)山東南山鋁業(yè)公司是規(guī)模僅次于國有企業(yè)中國鋁業(yè)的中國第二大鋁材生產(chǎn)商，2012年開始在美國的綠地投資運營，其高度控股的模式得益于南山鋁業(yè)在鋁材生產(chǎn)上獨具優(yōu)勢的高端產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)與經(jīng)驗。南山鋁業(yè)于2009年參與中國高鐵建設(shè)，成為高鐵列車特定鋁型材的認證供應(yīng)商，從此在高端鋁材產(chǎn)品市場上占據(jù)重要地位。隨后，南山鋁業(yè)又持續(xù)推動技術(shù)升級，率先進入飛機制造領(lǐng)域。這種獨特的技術(shù)優(yōu)勢是南山鋁業(yè)在中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展和對產(chǎn)品需求不斷升級的過程中獲取的，非一般企業(yè)在一般情境下能夠迅速企及，因此構(gòu)成了南山鋁業(yè)獨特的異質(zhì)性資產(chǎn)，為企業(yè)國際化提供了有力支撐。另一家民營企業(yè)紛美包裝于2011年在德國通過綠地投資設(shè)立了直接控制的制造基地，其主要依托的基礎(chǔ)也在于紛美包裝在行業(yè)內(nèi)世界第三的生產(chǎn)規(guī)模、對供應(yīng)鏈的有效控制以及對當(dāng)?shù)厥袌龅睦斫夂桶芽?，從而能夠?qū)崿F(xiàn)高控制度的國際化模式。

中國企業(yè)國際化的步伐近年來明顯加快，商務(wù)部的數(shù)據(jù)顯示，近十年來中國對外直接投資額從2003年28.65億美元增長到2012年的878億美元，增長30多倍（見圖1）。但是， 在這些投資中，國有企業(yè)投資流量占比已下降至略超過一半的水平。從投資主體的所有制性質(zhì)來看，在目前全國13500多家參與海外投資的企業(yè)主體中，國有企業(yè)的占比逐年下降，而以有限責(zé)任公司形式的投資主體占比逐年上升，到2011年達到60%左右（見圖2），加上其他股份有限、股份合作、個體經(jīng)營、集體企業(yè)等形式，意味著民營企業(yè)在投資流量和投資主體數(shù)量上，都已占據(jù)國際化企業(yè)的半壁江山。

根據(jù)美國傳統(tǒng)基金會的報告，中國對外直接投資的目標(biāo)國從2005年的17個增加到2012年的63個，目前中國企業(yè)已經(jīng)活躍在119個國家。即使扣除非最終目的地的對外直接投資（如英屬維爾京群島、開曼群島等），中國企業(yè)的海外投資也在投資主體、目標(biāo)市場、產(chǎn)業(yè)類型與供應(yīng)鏈條上體現(xiàn)出多元化的趨勢?！督?jīng)濟學(xué)人》信息部的研究認為，近年來中國企業(yè)對外投資的目標(biāo)國正從以往以資源為主，向重視知識產(chǎn)權(quán)、市場規(guī)模和制造的當(dāng)?shù)鼗?、本土化轉(zhuǎn)變，尤其是民營企業(yè)更傾向于到發(fā)達經(jīng)濟體去尋求高端市場、先進技術(shù)和高價值品牌；同時反哺、壯大中國市場，也是民營企業(yè)實施國際化戰(zhàn)略的重要目的。

中國民營制造業(yè)企業(yè)的國際化路徑選擇

遵循企業(yè)國際化的一般規(guī)律，中國民營中小企業(yè)的國際化路徑選擇也受到企業(yè)資源能力的驅(qū)動。我們針對上市民營制造業(yè)企業(yè)2007年至2011年實施國際化經(jīng)營的研究發(fā)現(xiàn)，從企業(yè)自身資源能力來看，管理層的國際經(jīng)驗、較年輕的管理者年齡結(jié)構(gòu)都有助于企業(yè)更加深入地參與到國際市場中，并有利于采取股權(quán)模式的國際化，分享更多國際化帶來的收益。從內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)來看，外資股東憑借國際經(jīng)營的網(wǎng)絡(luò)和資源，其介入有助于推動民營企業(yè)更深入地參與到國際市場中，企業(yè)選擇股權(quán)路徑的可能性也更大。

企業(yè)所處的發(fā)展階段對國際化路徑選擇有著顯著的影響。特別是對制造業(yè)企業(yè)而言，在企業(yè)的初創(chuàng)期，由于產(chǎn)品還不成熟，企業(yè)會首先尋求在國內(nèi)市場的銷售機會，僅嘗試少量的產(chǎn)品出口。在企業(yè)成長期，一方面市場對產(chǎn)品的需求猛增，另一方面競爭者的進入使得利潤率開始下降，推動企業(yè)投資于與本國有著相似的經(jīng)濟技術(shù)發(fā)展水平和消費能力，但勞動力成本較低的國家。當(dāng)企業(yè)進入更為穩(wěn)定成熟的階段，企業(yè)會將生產(chǎn)進一步擴展到發(fā)展中國家，尋求更低的生產(chǎn)制造成本，并逐漸停止在本國的生產(chǎn)，成為該種產(chǎn)品的凈進口國。同時，開始進入新一輪產(chǎn)品研發(fā)與市場開拓，以獲取新的超額利潤。這一規(guī)律顯示，一般而言，對國內(nèi)市場的占據(jù)是國際化經(jīng)營的前奏，而隨著企業(yè)生命周期的演進，其國際化行為也會從單純的出口逐步發(fā)展為股權(quán)式投資。

對于發(fā)達國家的跨國企業(yè)來說，憑借其領(lǐng)先技術(shù)與質(zhì)量保障，即使是初創(chuàng)期的產(chǎn)品也有可能向發(fā)展中國家市場出口，或者直接投資研發(fā)和生產(chǎn)適應(yīng)當(dāng)?shù)匦枨蟮漠a(chǎn)品。中國民營制造業(yè)企業(yè)整體上規(guī)模較小、技術(shù)還不成熟、市場聲譽還未能建立，往往只能當(dāng)企業(yè)在本國市場發(fā)展到標(biāo)準(zhǔn)期，能夠有效控制生產(chǎn)成本從而獲取國際市場上的比較優(yōu)勢，這時才有條件開辟國際市場。整體而言，當(dāng)前我國民營中小企業(yè)的技術(shù)研發(fā)能力還不強，通過領(lǐng)先的技術(shù)和獨特知識產(chǎn)權(quán)來推動國際化的趨勢尚不明顯。特別是在制造業(yè)領(lǐng)域，多數(shù)企業(yè)仍然將出口作為踏入國際市場的重要方式。如要更加深入地參與到國際市場中，民營中小企業(yè)還需要在提升技術(shù)能力、增厚異質(zhì)性資產(chǎn)和加強內(nèi)部控制能力等方面做更大努力。