放眼國內(nèi)各省直轄市自治區(qū)國企改革，大多數(shù)集中在以下三個(gè)方面，即加強(qiáng)國企與私企、集體所有制混合股權(quán)，加強(qiáng)國資委與國企兩級轉(zhuǎn)變成三級即國資委、國資經(jīng)營公司、國企。全國31個(gè)省級單位的國企改革的規(guī)劃，誰將是贏家？誰又會受挫呢？

筆者個(gè)人更看好山東、湖北兩省的國企改革前景。

山東：開放式重組重實(shí)業(yè)

山東國企改革將是贏家有什么道理？

山東推動國企市場化開放式重組整合，按照產(chǎn)業(yè)相近、業(yè)務(wù)相關(guān)的原則，通過合資合作、股權(quán)置換、資產(chǎn)置換等方式，推進(jìn)跨企業(yè)重組整合。支持上市公司實(shí)施跨地區(qū)、跨所有制并購重組。支持企業(yè)開展跨國并購、跨國經(jīng)營，提高全球資源配置能力。

從山東這里，我們看不到資本運(yùn)作的濃厚跡象，因?yàn)槲覈墒幸呀?jīng)因大小非上市而受到超負(fù)荷供應(yīng)，現(xiàn)在各地國資委還在大談特談實(shí)現(xiàn)國企整體上市，請問這不是把股市壓扁又是什么？很明顯，這種資本運(yùn)作在中國股市未來五年或股市沒有對全球開放之前，前景還是未知。

山東改革重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)國企之間如何重組，筆者認(rèn)為，方向上對了。另外，股權(quán)置換、資產(chǎn)置換均不是資金購買對方的股權(quán)，而是抱團(tuán)股份制發(fā)展，沒有消化資金。如果能夠在抱團(tuán)股份制發(fā)展的基礎(chǔ)上進(jìn)一步提出，引導(dǎo)技術(shù)化或特色化或差異化發(fā)展，那么將更加保證改革的提質(zhì)增效。

與此同時(shí)，山東國企改革，推進(jìn)企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)業(yè)重組整合，并加快清理低效無效資產(chǎn)，關(guān)閉破產(chǎn)長期停產(chǎn)停業(yè)企業(yè)。嚴(yán)控盲目無序擴(kuò)張，有序退出產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)和劣勢企業(yè)。

對于山東省國企改革一手加法一手減法同時(shí)進(jìn)行，筆者還是看好的。不過，山東需要注意一點(diǎn)，國企之間重組的落腳點(diǎn)是相同產(chǎn)品的不同國企資產(chǎn)，才能進(jìn)行股份制抱團(tuán)發(fā)展。所以，重組有精細(xì)型和粗放型的不同模式，只有走相同產(chǎn)品重組或配套產(chǎn)業(yè)重組或上下游產(chǎn)業(yè)重組，才能提升競爭力、提高產(chǎn)品利潤率。

湖北：“五個(gè)轉(zhuǎn)變”促轉(zhuǎn)型

湖北省國企改革也將會是這一輪改革的贏家，原因如下。

湖北省出資企業(yè)要力爭實(shí)現(xiàn)“五個(gè)轉(zhuǎn)變”。這個(gè)轉(zhuǎn)變是：由重視國有獨(dú)資、國有控股轉(zhuǎn)到推進(jìn)股權(quán)多元化；由重視資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)到重視質(zhì)量、效益；由重視投資、重建設(shè)轉(zhuǎn)到大力融資、帶動社會投資上來；由重視經(jīng)營者業(yè)績考核轉(zhuǎn)到加強(qiáng)對經(jīng)營者激勵(lì)和同步提高職工收入水平上來；由重視發(fā)展環(huán)境轉(zhuǎn)到重視企業(yè)法制建設(shè)上來。

湖北省國企改革的亮點(diǎn)是，當(dāng)很多地方政府把國企改革的重點(diǎn)落實(shí)到業(yè)績考核時(shí)，湖北重視的是經(jīng)營者的激勵(lì)。這是一種重獎之下必有勇夫的舉措。很明顯，與傳統(tǒng)業(yè)績考核下完成任務(wù)的心態(tài)相比，重視經(jīng)營者激勵(lì)必定調(diào)動國企決策管理層的積極性。這是湖北高出全國國企改革的地方。

國企混合制發(fā)展，本身就是一種控制資產(chǎn)總量的擴(kuò)張，當(dāng)然也是通過國權(quán)多元化，增加股東之間相互監(jiān)督。但是，這些并沒有新意。湖北省提出從重視國企改革規(guī)模擴(kuò)張上升到重視質(zhì)量、效益，這一點(diǎn)很好。但是，也比較含糊，這種效益到底是國企產(chǎn)品創(chuàng)造還是國企套利創(chuàng)造呢？顯然，湖北省沒有區(qū)分這一點(diǎn)。

另外，湖北從重視投資、重建設(shè)轉(zhuǎn)移到大力融資、帶動社會投資上來?？梢哉J(rèn)識到高投資、高建設(shè)已經(jīng)成為昔日的模式，這點(diǎn)認(rèn)識很好。帶動社會投資也是很好的想法，但是大力融資如果僅僅是國企自身融資，也許高風(fēng)險(xiǎn)會相伴而生。但如果是讓外部機(jī)構(gòu)大量投資，就是好事。

雖然，湖北在國企上市上也是戀戀不忘，但是對國企改革實(shí)體上的思考比較細(xì)膩。

浙江：金融改革有風(fēng)險(xiǎn)

浙江省國企改革將受挫有什么道理？

浙江省加快完善現(xiàn)代市場體系，實(shí)行統(tǒng)一的市場準(zhǔn)入制度、市場監(jiān)管制度，大力發(fā)展地方資本市場和地方金融，探索建立城鄉(xiāng)統(tǒng)一的建設(shè)用地市場，推進(jìn)資源要素配置市場化。

浙江省關(guān)注的是金融改革帶來的紅利。然而實(shí)際上，從溫州金融改革的經(jīng)驗(yàn)來看，金融改革并沒有拯救實(shí)體企業(yè)，集合債、擔(dān)保業(yè)、村鎮(zhèn)銀行、小貸公司均沒有發(fā)揮效果。

筆者認(rèn)為，地方政府感情用事是無效的。比如，每年的世界溫商大會，地方政府都會鼓勵(lì)溫商企業(yè)多為家鄉(xiāng)做貢獻(xiàn)?？墒菍τ谝粋€(gè)沒有回報(bào)利益的鼓動，有些溫商礙于面子，小量投資，就是不成功不賺錢，也無傷大雅。如果是大規(guī)模投資，如果是沒有回報(bào)率，投資家鄉(xiāng)也就沒有動力了。

所以，企業(yè)產(chǎn)品利潤率才是拯救地方經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵切入點(diǎn)，人情僅僅是點(diǎn)綴，不可能救活一個(gè)地方的經(jīng)濟(jì)。

從浙江省主推的改革目標(biāo)是打造一個(gè)統(tǒng)一的市場而非打造一批國企產(chǎn)品來看，似乎這個(gè)發(fā)力點(diǎn)出現(xiàn)了偏差。而上文已經(jīng)說明，溫商回頭并不積極。所以，國企改革混合私有股權(quán)，浙江省私企有可能很不情愿。所以，筆者預(yù)測浙江省國企改革將是下挫。另外，國際上還沒有哪個(gè)國家依靠金融能夠可持續(xù)發(fā)展的。英國玩金融，經(jīng)濟(jì)增速很慢。美國玩金融玩出金融危機(jī)，依然是經(jīng)濟(jì)陷入大衰退。所以，溫州金改會耽誤實(shí)體經(jīng)濟(jì)改革，將加大出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)空心化的可能。

國企改革需結(jié)合政府戰(zhàn)略

那么，各地政府如何讓國企改革發(fā)力發(fā)在刀口上而非刀背上呢？

筆者建議如下。

一是國企改革并非兩個(gè)相同產(chǎn)業(yè)的企業(yè)合并再引進(jìn)私有資金、集體資金、外資就能夠成功的。以鋼鐵國企改革為例，筆者認(rèn)為可以從全國的角度，尋找全國取向電工鋼企業(yè)，比如武鋼。將全國所有鋼企的取向電工鋼資產(chǎn)全部抽取出來，以股份制方式并入武鋼，并以相應(yīng)股份比例的稅收、利潤、GDP回歸到股份所在地。另外把全國的汽車用鋼資產(chǎn)全部抽取出來與寶鋼進(jìn)行股份制重組，加強(qiáng)寶鋼汽車用鋼的規(guī)?；瑴p少競爭壓價(jià)，提升汽車用鋼的話語權(quán)。另外把武鋼的非取向電工鋼資產(chǎn)剝離出去，把寶鋼非汽車用鋼剝離出去，并入別的鋼鐵企業(yè)持股。如此，別的國企鋼鐵也如此照做，就形成中國鋼鐵業(yè)特色競爭力了，利潤率也大大提升了。如果不是以這種全國主打競爭力為相同的產(chǎn)品資產(chǎn)歸類集中，那么公私外混合制依然沒有提升產(chǎn)品利潤率、競爭力。

二是一些地方政府提升打造一批跨國企業(yè)，但是當(dāng)?shù)氐膰忻襟w不能聯(lián)訣走出去，變成軟實(shí)力跟不上時(shí)代發(fā)展的需要。地方媒體依然是沒有國際化視野，但是卻已經(jīng)通過改革了。顯然，這種國企改革是蜻蜓點(diǎn)水。

三是對于海運(yùn)業(yè)，中國國企基本上是處于保留原來的中小型船，如果通過淘汰一批拆除一批舊船得到補(bǔ)貼。而如果國內(nèi)海運(yùn)業(yè)企業(yè)能夠少量持股國際會展業(yè)、展覽業(yè)、博覽會等等，將有利于國內(nèi)海運(yùn)業(yè)。

綜上所述，筆者認(rèn)為各地政府國企改革混合制股權(quán)，未必是一貼良藥，而是看國企產(chǎn)品利潤率是否提升而非利潤總額提升，利潤總額提升有可能是通過投資股票、房地產(chǎn)、期貨、理財(cái)產(chǎn)品等的套利，玩這種利潤額指標(biāo)考核，最終會導(dǎo)致主業(yè)的加速衰退。

而中國股市大小非上市后，已經(jīng)難以承受大量國企整體上市了。所以，各地政府腳踏實(shí)地整合好國企，以國企產(chǎn)品利潤率為經(jīng)營者的激勵(lì)目標(biāo)，才是正確方法。

編輯/徐黎 chinasoe@foxmail.com