楊帥

在新一輪改革的舞臺(tái)上，國資、國企改革無疑是重中之重。

十八屆三中全會(huì)《決定》指出：“積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)?！试S更多國有經(jīng)濟(jì)和其他所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展成為混合所有制經(jīng)濟(jì)?！比欢鴩蟾母镞@塊硬骨頭如何啃，討論者多，敢闖者少。

一度被認(rèn)為要留到最后處理的難題，卻意外地在近期闖得風(fēng)生水起，引人注目。

央企試點(diǎn)，毀譽(yù)參半

今年2月19日，在十八屆三中全會(huì)閉幕僅三個(gè)月之后，中國石油化工集團(tuán)公司便發(fā)布公告，稱將率先推出油品銷售業(yè)務(wù)引入社會(huì)和民營資本實(shí)現(xiàn)混合經(jīng)營，授權(quán)董事長在社會(huì)和民營資本持有銷售公司股權(quán)比例不超過30%的情況下確定投資者、持股比例、參股條款和條件，組織實(shí)施該方案及辦理相關(guān)程序。

進(jìn)而，業(yè)務(wù)重組、遴選顧問、審計(jì)評(píng)估，在醞釀半年之后，中石化混合所有制改革方案終于在9月14日公之于眾。包括11家民企在內(nèi)的25家投資者以逾1070億元認(rèn)購增資后的中石化銷售公司29.99%的股權(quán)。

在中石化的25家最新投資者中，一半以上是在境內(nèi)注冊(cè)的公司，如中金公司、工商銀行、中國人壽、騰訊、海爾、復(fù)星等，其余投資者雖在境外注冊(cè)，但與中國實(shí)體存在根本聯(lián)系。

從2月19日發(fā)布公告至今，中石化的市值已經(jīng)增長了約1100億。英國《金融時(shí)報(bào)》稱：“中國正努力實(shí)現(xiàn)國有企業(yè)的價(jià)值，同時(shí)改善國企的業(yè)績(jī)，中石化此舉被視為在這輪改革中開創(chuàng)了先例?！?/p>

分拆上市，此后公司市值飛速增加，這讓很多其他國有企業(yè)羨慕的同時(shí)，也產(chǎn)生了模仿的愿望。然而中石化的做法真的能被復(fù)制嗎？中石化董事長傅成玉以涼水摻熱水為例，表示完全照搬不太可能：“當(dāng)時(shí)我記得還跟某領(lǐng)導(dǎo)人有爭(zhēng)論，根據(jù)企業(yè)情況，如果我這個(gè)企業(yè)都是同質(zhì)化的業(yè)務(wù)就整體上市，它要整合資源，非同質(zhì)化的就要分別上市，這樣才能價(jià)值最大化，咱們老說國有資產(chǎn)保值增值，你放在一個(gè)籃子里它就實(shí)現(xiàn)不了?？梢赃@么說，你放了一鍋涼水然后你倒進(jìn)去一壺?zé)崴詈筮€是涼水，頂多溫開水?！?/p>

在中石化、中石油、國家電網(wǎng)等多家央企相繼對(duì)外宣布將推進(jìn)混改之后不久，國資監(jiān)管部門便以“搶跑”來界定他們的作為，政策環(huán)境大有收緊之勢(shì)。

國企資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)交易向來十分敏感，如果處理不好，便有“國有資產(chǎn)流失”之嫌。國企的哪些項(xiàng)目要和民企分享，以及要和哪些民企分享，如果沒有一套規(guī)范公開、令人信服的標(biāo)準(zhǔn)，難免讓人產(chǎn)生私相授受的質(zhì)疑。

為避免國資流失，中石化從一開始便確定了公開、公正、公平、透明的“三公一透”原則，中石化紀(jì)檢監(jiān)察組全程參與，并且采取多種手段保證全程可追溯?！皼]有把國企賤賣，價(jià)格市場(chǎng)說了算?！?/p>

盡管時(shí)下對(duì)中石化改革仍然毀譽(yù)不一，但此次積極投資中石化銷售公司的匯源集團(tuán)董事長朱新禮表示：“有人說國企混改是私有化，也有說國資流失的，也有說忽悠民企的錢，所以走出這一步非常不容易，未來你再看，三年之后五年之后，給企業(yè)帶來了多大的價(jià)值，給國家?guī)砹硕啻蟮膬r(jià)值，這是有數(shù)據(jù)說話的。”

地方政策，細(xì)則待出

去年12月17日，上海率先公布了《關(guān)于進(jìn)一步深化上海國資改革促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的意見》，隨后，有17個(gè)省市已出臺(tái)國資、國企改革方案，有7省市明確了混合所有制改革的具體時(shí)間和指標(biāo)。

例如，河北省已經(jīng)啟動(dòng)多項(xiàng)改革，將對(duì)列入試點(diǎn)的省屬國企分類實(shí)施混合所有制、董事會(huì)授權(quán)、改組改建國有資本投資公司、股權(quán)激勵(lì)四項(xiàng)改革試點(diǎn)。

按照要求，河北省國資委要求其監(jiān)管的二級(jí)企業(yè)要納入股權(quán)多元化改革范圍，確保兩年至三年內(nèi)完成70%以上二級(jí)企業(yè)的股權(quán)多元化改革任務(wù)，各企業(yè)每年吸納利用的社會(huì)資本原則上不少于上年凈資產(chǎn)規(guī)模的3%-5%。

“目前來看，沿海地區(qū)和西南地區(qū)國資改革相對(duì)活躍，而包括東三省在內(nèi)的部分資源型大省或煤炭鋼鐵企業(yè)較多的省份，負(fù)擔(dān)較重、產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象較為嚴(yán)重，所以經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不太好，步子邁不開，改革形勢(shì)相對(duì)滯后?！敝袊髽I(yè)改革研究院院長李錦分析道。

在這一輪國企改革中，地方混合所有制改革的操作手段以探索股權(quán)激勵(lì)與員工持股、鼓勵(lì)民資參與等方式為主。例如，上海提出了三條主要路徑：公司制股份制改革，包括整體上市、核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)上市以及探索特殊管理股制度等方面；國有企業(yè)股權(quán)比例結(jié)構(gòu)優(yōu)化；開放性市場(chǎng)化雙向聯(lián)合重組。廣東則提出引入戰(zhàn)略投資者、鼓勵(lì)企業(yè)員工持股、吸引股權(quán)投資基金入股、引導(dǎo)社會(huì)資本進(jìn)入公共項(xiàng)目等方式。

財(cái)政部科學(xué)研究所國有經(jīng)濟(jì)研究室主任文宗瑜認(rèn)為，地方在推動(dòng)混合所有制改革方面，可操作性仍有所欠缺，例如引入外資民資的資產(chǎn)價(jià)格、交易方式、信息披露等都還沒有做出很細(xì)致的規(guī)定。

由于中央政府的頂層設(shè)計(jì)沒有最終明確，為地方帶來許多不確定的影響。一些根本性問題難以解決，地方國資改革目前難以形成大的動(dòng)作。