德國(guó)智庫(kù)歐洲經(jīng)濟(jì)研究中心ZEW總裁

克萊門斯·福維斯

歐洲央行近期宣布的政策行動(dòng)正在制造大量危險(xiǎn)的泡沫，我們對(duì)于資產(chǎn)價(jià)格的飆升充滿了擔(dān)憂。歐元區(qū)可能正處于一個(gè)拐點(diǎn)，我對(duì)此有很不好的感覺(jué)。我對(duì)于歐洲央行正在通過(guò)其低成本資金政策制造新泡沫的危險(xiǎn)很擔(dān)憂。

現(xiàn)在我們已經(jīng)有構(gòu)成泡沫的所有因素：房地產(chǎn)價(jià)格和股票市場(chǎng)價(jià)格的持續(xù)上漲，債券市場(chǎng)中，雖然風(fēng)險(xiǎn)更高，但是收益率在下降。

歐元區(qū)通貨膨脹率僅有0.5%，失業(yè)率高達(dá)11.7%，銀行業(yè)貸款無(wú)法完全進(jìn)入更廣泛的經(jīng)濟(jì)中，在這些不利情況下，歐洲央行宣布了一組迄今為止最為完善的刺激項(xiàng)目。主要再融資利率和存款利率均被調(diào)降，央行也為開(kāi)始采購(gòu)資產(chǎn)擔(dān)保證券做好了準(zhǔn)備，歐洲央行還將為歐元區(qū)銀行提供新的低成本資金。

我們認(rèn)為，一個(gè)進(jìn)行政府債券采購(gòu)的所謂量化寬松項(xiàng)目將會(huì)在不久的將來(lái)啟動(dòng)，這個(gè)可能性有95%，而以上這些刺激措施將會(huì)被認(rèn)定是不足夠的。資產(chǎn)采購(gòu)計(jì)劃可能會(huì)是一個(gè)觸發(fā)點(diǎn)，導(dǎo)致股市和其他資產(chǎn)類別進(jìn)入一個(gè)危險(xiǎn)的區(qū)域。

為了克服危機(jī)，歐洲國(guó)家政府必須采取行動(dòng)，僅僅由歐洲央行是無(wú)法克服的。各國(guó)政府需要繼續(xù)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革，來(lái)刺激各自國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。