聶歐 付晶

“去年貸款1000萬元，全部由政府貼息，等于零成本。”深圳貝特瑞新能源材料股份有限公司董秘張曉峰說，“企業(yè)資金很快順利周轉(zhuǎn)，真是對我們的莫大幫助?！?/p>

這是深圳金融支持科技創(chuàng)新一個縮影。通過貸款貼息、天使投資引導(dǎo)、科技保險、股權(quán)投資等資助方式，深圳助推不同類型、不同發(fā)展階段的科技創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展壯大。

其中有許多先行先試的突破點(diǎn)，比如在財政科技資金的使用方式上，深圳正擬以“撥改投”來實現(xiàn)財政資金的循環(huán)使用，創(chuàng)新出財政投入的市場化、高效率模式。

深圳市發(fā)改委副主任吳優(yōu)告訴《財經(jīng)國家周刊》記者，結(jié)合深圳創(chuàng)投業(yè)發(fā)達(dá)和社會資本活躍的特點(diǎn)，深圳已形成覆蓋企業(yè)初創(chuàng)期、成長期和成熟期的全鏈條金融服務(wù)。

26倍撬動力

深圳市市長許勤告訴《財經(jīng)國家周刊》記者，科研資金的分配方式改革，是科技體制改革核心內(nèi)容之一，深圳市政府去年出臺了《深圳市科技研發(fā)資金投入方式改革方案》，目標(biāo)直指財政資金的高效循環(huán)運(yùn)用。

該方案提出，要嘗試財政資金撬動銀行業(yè)、保險業(yè)資源，引導(dǎo)天使投資和試行股權(quán)有償資助等五項改革任務(wù)，建立無償投入與有償投入并行、事前投入與事后投入結(jié)合的財政科技研發(fā)資金投入機(jī)制，以多元化組合投入方式，處理好政府支持與市場引導(dǎo)的關(guān)系。

2008年金融危機(jī)后，深圳市即成立了總體規(guī)模30億元的創(chuàng)投引導(dǎo)母基金，以政府投入的引導(dǎo)功能和杠桿效應(yīng)帶動社會資本投入。

吳優(yōu)介紹，這個模式已基本成熟。目前簽約了總計15.75億元的10支子基金，其中母基金承諾出資5.5億元，社會資本承諾出資145.25億元，財政資金放大倍數(shù)高達(dá)26.4倍。

“我們將母基金模式復(fù)制到了全國60多個城市?！弊鳛槟富鹬饕泄軝C(jī)構(gòu)之一，深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司總裁孫東升說，這種財政資金“四兩撥千斤”的模式已輻射全國。

今年以來，深圳市計劃每年從科研資金中安排一定資金，以“撥改投”試行股權(quán)有償資助，投資技術(shù)研發(fā)或成果轉(zhuǎn)化項目，獲得階段性持有股權(quán)，并將回收收益用于滾動投資。

深圳市科創(chuàng)委主任陸健表示，此舉不但不給財政添負(fù)擔(dān)，還能將“一去不回”的撥款改為合理收益，實現(xiàn)財政資金的保值增值和滾動支持。風(fēng)險管控也將更多地依靠于監(jiān)管銀行和第三方評估機(jī)構(gòu)的對項目的定期跟蹤和及時評價，把專業(yè)問題盡量交給市場專業(yè)機(jī)構(gòu)。

“深圳的創(chuàng)業(yè)投資環(huán)境之所以全國領(lǐng)先，就在于體制、機(jī)制的突破?！鄙钲谒珊藤Y本管理有限公司合伙人王勇表示，一方面財政資金能以相對完備的風(fēng)險和退出機(jī)制，讓政府的投資行為最大程度地市場化，一方面又能提供隱性擔(dān)保來高效撬動社會投資，一舉多得。

全鏈條融資

“為了1億元貸款，我跑了全國10多個大中型城市，到處碰壁?！鄙钲谖⑿旧锟萍加邢薰究偛敏斚绕秸f，輕資產(chǎn)企業(yè)缺乏貸款抵押物，他的新生產(chǎn)線因此遲遲無法落定，最終還是上海銀行深圳分行給他無抵押、無擔(dān)保放款1億元，救了急?！吧钲诘慕鹑跈C(jī)構(gòu)對于高新技術(shù)的接受與寬容，少有城市能比”。

陸健告訴記者，針對企業(yè)未來風(fēng)險的不確定性，深圳為此構(gòu)建了多層次、多元化的科技金融體系，形成了種子基金、天使投資、創(chuàng)業(yè)投資、擔(dān)保資金和創(chuàng)投引導(dǎo)資金、產(chǎn)業(yè)基金等全鏈條金融體系，來覆蓋創(chuàng)新型中小企業(yè)整個生命周期的成長。

針對初創(chuàng)期企業(yè)，深圳市政府出資30億元吸引社會資金，以前述創(chuàng)投引導(dǎo)母基金來解決種子期融資問題。并且，還以參股方式擴(kuò)大企業(yè)投資規(guī)模，以讓渡受益權(quán)來引導(dǎo)子基金有效投向種子期和初創(chuàng)期企業(yè)。

針對成長型企業(yè)，市政府成立企業(yè)自主創(chuàng)新信用再擔(dān)保平臺，對符合條件的3000萬元以下、一年期以內(nèi)貸款給予再擔(dān)保，且其中信用貸款超過50%。

針對成熟期的大型骨干企業(yè)，市政府建立了企業(yè)互保政府增信平臺，對“民營領(lǐng)軍骨干企業(yè)”采取企業(yè)有限互保、政府有限補(bǔ)償、銀行自擔(dān)風(fēng)險模式解決中長期融資。

“互保金體系面向金額3000萬元以上、期限3年以上的中長期貸款?！标懡”硎?，給予增信和風(fēng)險補(bǔ)償，能讓大型企業(yè)胸有成竹地走向國際化。

創(chuàng)投的聚集

王勇認(rèn)為，深圳金融體系最為突出的優(yōu)勢，在于創(chuàng)投行業(yè)的高度發(fā)達(dá)?！芭c北京中關(guān)村、武漢東湖等高新科技區(qū)相比，深圳金融行業(yè)總資產(chǎn)近6萬億元，VC和PE企業(yè)近2000家，不少龍頭創(chuàng)投機(jī)構(gòu)都位于深圳。”

在他看來，深圳的創(chuàng)投業(yè)已經(jīng)輻射全國，一批老一輩創(chuàng)投業(yè)高管早已在深圳活躍的創(chuàng)業(yè)環(huán)境中練就出了“火眼金睛”，對科技型創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊具備極其精準(zhǔn)的投資眼光，并將深圳的先進(jìn)管理模式逐個移植到其他城市，形成了深圳創(chuàng)投業(yè)的獨(dú)特品牌效應(yīng)。

截至2013年，深圳的VC/PE機(jī)構(gòu)注冊資本超2800億元，機(jī)構(gòu)數(shù)量和管理資本額均占全國約1/3。

在創(chuàng)業(yè)板掛牌企業(yè)中，有深圳創(chuàng)投背景的企業(yè)占了四成以上；中小板上市企業(yè)中，該比例也接近四成。

孫東升進(jìn)一步表示，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)還依據(jù)政府引導(dǎo)，創(chuàng)造性地對接了銀行、證券、保險等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，強(qiáng)化“全鏈條服務(wù)”。

據(jù)悉，民生銀行深圳分行就對創(chuàng)投機(jī)構(gòu)優(yōu)中選優(yōu)，將其持有的科技上市公司股權(quán)作為質(zhì)押來放貸，提高創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的杠桿水平。對于創(chuàng)投機(jī)構(gòu)直接投資的部分科技企業(yè)，銀行還進(jìn)行了競爭力和前景分析，分階段貸款支持。此外，多種金融機(jī)構(gòu)還一起發(fā)揮協(xié)同效用，大膽嘗試科技企業(yè)信貸債轉(zhuǎn)股、供應(yīng)鏈融資、組合擔(dān)保貸款、集合債券和集合票據(jù)等新融資路徑。

“深圳目前是金融機(jī)構(gòu)協(xié)同效應(yīng)最為顯著的城市?！鞭r(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚指出，加之主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、柜臺交易、技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易、技術(shù)市場等多層次資本市場的建立，深圳的科技金融體系已初具樣本效應(yīng)。