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        人民銀行與信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)博弈分析

        2014-04-29 17:50:01牛錫貴
        時(shí)代金融 2014年26期
        關(guān)鍵詞:人民銀行

        【摘要】擔(dān)保行業(yè)在為解決中小企業(yè)融資難題、幫助銀行分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)等眾多方面發(fā)揮著重要作用,已成為中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系和信用體系建設(shè)中不可或缺的重要部分。同時(shí)大量擔(dān)保公司的不規(guī)范或違規(guī)操作現(xiàn)象,加大了擔(dān)保行業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。本文試圖用一個(gè)簡(jiǎn)單的成本-收益博弈模型對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)為擔(dān)保公司公正評(píng)級(jí)的監(jiān)管問題進(jìn)行研究。

        【關(guān)鍵詞】人民銀行 信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) 監(jiān)管博弈

        近幾年,我國(guó)擔(dān)保市場(chǎng)發(fā)展迅速,擔(dān)保公司的資質(zhì)級(jí)別由評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給出,擔(dān)保行業(yè)信息透明度低,信息不對(duì)稱性嚴(yán)重。銀行與擔(dān)保公司合作時(shí),銀行非常重視信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)擔(dān)保公司的級(jí)別評(píng)定。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)擔(dān)保公司的評(píng)級(jí)在一定程度上影響著金融系統(tǒng)的安全。目前人民銀行是信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的主要監(jiān)管者,本文將采用簡(jiǎn)單博弈分析框架來(lái)研究人民銀行和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)間的利益博弈。

        一、基本假設(shè)

        (1)人民銀行和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都是理性的,博弈的目標(biāo)都是在一定條件下實(shí)現(xiàn)自身利益最大化。(2)人民銀行可以采取的策略是監(jiān)管和不監(jiān)管,評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)可以采取的策略是公正評(píng)級(jí)和假評(píng)級(jí)。(3)人民銀行的監(jiān)管成本C。(4)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公正評(píng)級(jí)成本T,獲得收入R—擔(dān)保公司支付給評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)審費(fèi);評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)假評(píng)級(jí)獲得額外收益E,給社會(huì)造成損失為L(zhǎng)。(5)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的假評(píng)級(jí)懲罰力度為P。(6)人民銀行不監(jiān)管就不會(huì)獲得懲罰收益。(7)懲罰力度P大于監(jiān)管成本C,同時(shí)大于公正評(píng)級(jí)成本T。(8)人民銀行與評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都清晰了解各種策略組合下的收益情況。

        二、博弈矩陣的構(gòu)建及求解

        在上述基本假設(shè)前提下,構(gòu)建關(guān)于人民銀行與評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)兩者的博弈模型。博弈收益矩陣中的各種策略組合如下表所示

        評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)與人民銀行之間的博弈收益矩陣

        矩陣中每組策略組合的第一個(gè)代數(shù)式代表人民銀行的收益, 第二個(gè)代數(shù)式代表評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的收益。當(dāng)人民銀行監(jiān)管時(shí),評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公正評(píng)級(jí)與假評(píng)級(jí),獲得收益分別是R-T和R-P,因?yàn)閼土P力度P大于公正評(píng)級(jí)成本T,在收入相同的情況下評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)最優(yōu)策略是公正評(píng)級(jí);當(dāng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公正評(píng)級(jí)時(shí),給出的評(píng)級(jí)可以真實(shí)反應(yīng)擔(dān)保公司的情況,人民銀行的最優(yōu)策略是不監(jiān)管;當(dāng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在人民銀行不監(jiān)管時(shí),此時(shí)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的最優(yōu)策略是假評(píng)級(jí),此種策略下評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)既可以節(jié)省成本T,又可以獲得額外收入E;當(dāng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)假評(píng)級(jí)時(shí),人民銀行的最優(yōu)策略是監(jiān)管,此時(shí)人民銀行的收益(P-C)大于人民銀行不監(jiān)管的收益(-L)。通過分析,上面四種策略組合均不能使雙方的利益達(dá)到均衡狀態(tài),即不能使雙方的博弈形成純戰(zhàn)略納什均衡。那么兩者之間是否存在混合戰(zhàn)略的納什均衡?

        在前面假設(shè)的基礎(chǔ)之上,假設(shè)人民銀行監(jiān)管的概率為α(0≤α≤1),不監(jiān)管的概率就為1-α;信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公正評(píng)級(jí)的概率為β(0≤β≤1),假評(píng)級(jí)的概率就為1-β。我們Ub來(lái)表示人民銀行的期望收益函數(shù),在給定評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公正評(píng)級(jí)的概率β時(shí),人民銀行完全監(jiān)管的期望收益函數(shù)為Ub(1,β)=-Cβ+(P-C)×(1-β)=(P-C)-Pβ,完全不監(jiān)管的期望收益函數(shù)為Ub(0,β)=0×β+(1-β)×(-L)=-L(1-β)。當(dāng)Ub(1,β)=Ub(0,β)時(shí),β*=(L+P-C)/(L+P)。從上面的分析我們可以看出人民銀行采取哪種策略取決于評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公正評(píng)級(jí)的概率β的值,如果評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的公正評(píng)級(jí)的概率大于β*,人民銀行的最優(yōu)策略是不監(jiān)管;如果評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公正評(píng)級(jí)的概率等于β*,則人民銀行的即可以采取監(jiān)管策略也可以采取不監(jiān)管策略;如果評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公正評(píng)級(jí)的概率小于β*,人民銀行的最優(yōu)策略是監(jiān)管。我們用Ug表示評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的期望收益函數(shù)。在給定人民銀行進(jìn)行監(jiān)管的概率α?xí)r,評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)完全公正評(píng)級(jí)策略期望收益函數(shù)為Ug(α,1)=(R-T)α+(R-T)(1-α)=R-T,完全假評(píng)級(jí)策略的期望收益函數(shù)為Ug(α,0)=(R-P)α+(R+E)(1-α)=(R+E)-(E+P)α,當(dāng)g(α,1)=Up(α,0)時(shí),α*=(E+T)/(E+P),從上面的分析我們可以看出評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)采取的策略取決于人民銀行的監(jiān)管概率α的值,即如果人民銀行進(jìn)行監(jiān)管的概率大于α*,則評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)選擇的最優(yōu)策略為公正評(píng)級(jí);如果人民銀行進(jìn)行監(jiān)管的概率等于α*,則評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)既可以采取公正評(píng)級(jí)策略也可以采取假評(píng)級(jí)策略;如果人民銀行進(jìn)行監(jiān)管的概率小于α*,則評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)選擇的最優(yōu)策略為假評(píng)級(jí)。

        通過以上分析,我們發(fā)現(xiàn)人民銀行和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之間存在混合戰(zhàn)略納什均衡,當(dāng)博弈雙方達(dá)到混合戰(zhàn)略納什均衡時(shí)α*=(E+T)/(E+P),β*=(L+P-C)/(L+P),即人民銀行監(jiān)管的概率為α*,而評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公證評(píng)級(jí)的概率為β*。

        三、博弈均衡分析

        第一,人民銀行監(jiān)管概率影響因素分析:評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公正評(píng)級(jí)成本T、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)假評(píng)級(jí)獲得的額外收入E、人民銀行對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)假評(píng)級(jí)懲罰力度P。α*的值隨評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公正評(píng)級(jí)的成本T增加而增加,表明評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公正評(píng)級(jí)成本越高,公正評(píng)級(jí)動(dòng)機(jī)減弱,假評(píng)級(jí)現(xiàn)象越多,人民銀行監(jiān)管的概率越大;α*的值隨評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)假評(píng)級(jí)獲得的收入E增加而增加,因?yàn)榧僭u(píng)級(jí)獲得的額外收益越多,評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)越傾向與假評(píng)級(jí),人民銀行監(jiān)管的力度就會(huì)增加;α*的值隨人民銀行對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)假評(píng)級(jí)懲罰力度P的增加而減小,因?yàn)閼土P力度越重,評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)可能的成本就會(huì)越高,評(píng)級(jí)時(shí)就會(huì)越謹(jǐn)慎,人民銀行監(jiān)管的動(dòng)機(jī)就越弱。

        第二,評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公正評(píng)級(jí)概率影響因素分析:人民銀行對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)假評(píng)級(jí)懲罰力度P、假評(píng)級(jí)給社會(huì)造成的損失為L(zhǎng)和人民銀行監(jiān)管成本C。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公正評(píng)級(jí)的概率β*的值隨著人民銀行對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)假評(píng)級(jí)懲罰力度P增加而增加,因?yàn)閼土P力度越重,評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)可能的成本就會(huì)越高,評(píng)級(jí)時(shí)就會(huì)越謹(jǐn)慎;評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公正評(píng)級(jí)的概率β*的值隨著假評(píng)級(jí)給社會(huì)造成的損失為L(zhǎng)的增加而增加,因?yàn)樵u(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)假評(píng)級(jí)對(duì)社會(huì)造成的損失越大,人民銀行監(jiān)管的積極性越高,評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)提高公正評(píng)級(jí)概率;評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公正評(píng)級(jí)的概率β*的值隨著人民銀行監(jiān)管成本上升而下降,因?yàn)槿嗣胥y行的監(jiān)管成本越高,人民銀行的監(jiān)管行為就越弱,評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的假評(píng)級(jí)的僥幸心理就越強(qiáng)。

        四、政策建議

        在對(duì)擔(dān)保公司評(píng)級(jí)監(jiān)管中,為了達(dá)到社會(huì)資源的最優(yōu)配置,應(yīng)該既要使人民銀行監(jiān)管的概率盡量低,還要使評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公正評(píng)級(jí)的概率盡量高。通過混合戰(zhàn)略的納什均衡分析,在以上五個(gè)因素中,人民銀行對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)假評(píng)級(jí)懲罰力度P可同時(shí)滿足上面兩個(gè)條件。因此在對(duì)擔(dān)保公司評(píng)級(jí)過程中,人民銀行應(yīng)該加大對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)假評(píng)級(jí)的懲罰力度,以督促評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)擔(dān)保公司進(jìn)行公正的評(píng)級(jí),促使評(píng)級(jí)市場(chǎng)的健康發(fā)展,維護(hù)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定與安全。

        參考文獻(xiàn)

        [1]張維迎.博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)[M].上海:上海人民出版社,2004.

        [2]余寶金.美國(guó)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)監(jiān)管的博弈分析[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè),2009(20).

        作者簡(jiǎn)介:牛錫貴(1983-),男,漢族,河北滄州,云南財(cái)經(jīng)大學(xué),金融碩士。

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