【摘要】擔(dān)保行業(yè)在為解決中小企業(yè)融資難題、幫助銀行分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)等眾多方面發(fā)揮著重要作用，已成為中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系和信用體系建設(shè)中不可或缺的重要部分。同時(shí)大量擔(dān)保公司的不規(guī)范或違規(guī)操作現(xiàn)象，加大了擔(dān)保行業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。本文試圖用一個(gè)簡(jiǎn)單的成本-收益博弈模型對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)為擔(dān)保公司公正評(píng)級(jí)的監(jiān)管問題進(jìn)行研究。

【關(guān)鍵詞】人民銀行 信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) 監(jiān)管博弈

近幾年，我國(guó)擔(dān)保市場(chǎng)發(fā)展迅速，擔(dān)保公司的資質(zhì)級(jí)別由評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給出，擔(dān)保行業(yè)信息透明度低，信息不對(duì)稱性嚴(yán)重。銀行與擔(dān)保公司合作時(shí)，銀行非常重視信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)擔(dān)保公司的級(jí)別評(píng)定。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)擔(dān)保公司的評(píng)級(jí)在一定程度上影響著金融系統(tǒng)的安全。目前人民銀行是信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的主要監(jiān)管者，本文將采用簡(jiǎn)單博弈分析框架來(lái)研究人民銀行和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)間的利益博弈。

一、基本假設(shè)

（1）人民銀行和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都是理性的，博弈的目標(biāo)都是在一定條件下實(shí)現(xiàn)自身利益最大化。（2）人民銀行可以采取的策略是監(jiān)管和不監(jiān)管，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)可以采取的策略是公正評(píng)級(jí)和假評(píng)級(jí)。（3）人民銀行的監(jiān)管成本C。（4）評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公正評(píng)級(jí)成本T，獲得收入R—擔(dān)保公司支付給評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)審費(fèi)；評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)假評(píng)級(jí)獲得額外收益E，給社會(huì)造成損失為L(zhǎng)。（5）對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的假評(píng)級(jí)懲罰力度為P。（6）人民銀行不監(jiān)管就不會(huì)獲得懲罰收益。（7）懲罰力度P大于監(jiān)管成本C，同時(shí)大于公正評(píng)級(jí)成本T。（8）人民銀行與評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都清晰了解各種策略組合下的收益情況。

二、博弈矩陣的構(gòu)建及求解

在上述基本假設(shè)前提下，構(gòu)建關(guān)于人民銀行與評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)兩者的博弈模型。博弈收益矩陣中的各種策略組合如下表所示

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)與人民銀行之間的博弈收益矩陣

矩陣中每組策略組合的第一個(gè)代數(shù)式代表人民銀行的收益， 第二個(gè)代數(shù)式代表評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的收益。當(dāng)人民銀行監(jiān)管時(shí)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公正評(píng)級(jí)與假評(píng)級(jí)，獲得收益分別是R-T和R-P，因?yàn)閼土P力度P大于公正評(píng)級(jí)成本T，在收入相同的情況下評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)最優(yōu)策略是公正評(píng)級(jí)；當(dāng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公正評(píng)級(jí)時(shí)，給出的評(píng)級(jí)可以真實(shí)反應(yīng)擔(dān)保公司的情況，人民銀行的最優(yōu)策略是不監(jiān)管；當(dāng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在人民銀行不監(jiān)管時(shí)，此時(shí)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的最優(yōu)策略是假評(píng)級(jí)，此種策略下評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)既可以節(jié)省成本T，又可以獲得額外收入E；當(dāng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)假評(píng)級(jí)時(shí)，人民銀行的最優(yōu)策略是監(jiān)管，此時(shí)人民銀行的收益（P-C）大于人民銀行不監(jiān)管的收益（-L）。通過分析，上面四種策略組合均不能使雙方的利益達(dá)到均衡狀態(tài)，即不能使雙方的博弈形成純戰(zhàn)略納什均衡。那么兩者之間是否存在混合戰(zhàn)略的納什均衡？

在前面假設(shè)的基礎(chǔ)之上，假設(shè)人民銀行監(jiān)管的概率為α（0≤α≤1），不監(jiān)管的概率就為1-α；信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公正評(píng)級(jí)的概率為β（0≤β≤1），假評(píng)級(jí)的概率就為1-β。我們Ub來(lái)表示人民銀行的期望收益函數(shù)，在給定評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公正評(píng)級(jí)的概率β時(shí)，人民銀行完全監(jiān)管的期望收益函數(shù)為Ub（1，β）=-Cβ+（P-C）×（1-β）=（P-C）-Pβ，完全不監(jiān)管的期望收益函數(shù)為Ub（0，β）=0×β+（1-β）×（-L）=-L（1-β）。當(dāng)Ub（1，β）=Ub（0，β）時(shí)，β*=（L+P-C）/（L+P）。從上面的分析我們可以看出人民銀行采取哪種策略取決于評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公正評(píng)級(jí)的概率β的值，如果評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的公正評(píng)級(jí)的概率大于β*，人民銀行的最優(yōu)策略是不監(jiān)管；如果評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公正評(píng)級(jí)的概率等于β*，則人民銀行的即可以采取監(jiān)管策略也可以采取不監(jiān)管策略；如果評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公正評(píng)級(jí)的概率小于β*，人民銀行的最優(yōu)策略是監(jiān)管。我們用Ug表示評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的期望收益函數(shù)。在給定人民銀行進(jìn)行監(jiān)管的概率α?xí)r，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)完全公正評(píng)級(jí)策略期望收益函數(shù)為Ug（α，1）=（R-T）α+（R-T）（1-α）=R-T，完全假評(píng)級(jí)策略的期望收益函數(shù)為Ug（α，0）=（R-P）α+（R+E）（1-α）=（R+E）-（E+P）α，當(dāng)g（α，1）=Up（α，0）時(shí)，α*=（E+T）/（E+P），從上面的分析我們可以看出評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)采取的策略取決于人民銀行的監(jiān)管概率α的值，即如果人民銀行進(jìn)行監(jiān)管的概率大于α*，則評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)選擇的最優(yōu)策略為公正評(píng)級(jí)；如果人民銀行進(jìn)行監(jiān)管的概率等于α*，則評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)既可以采取公正評(píng)級(jí)策略也可以采取假評(píng)級(jí)策略；如果人民銀行進(jìn)行監(jiān)管的概率小于α*，則評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)選擇的最優(yōu)策略為假評(píng)級(jí)。

通過以上分析，我們發(fā)現(xiàn)人民銀行和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之間存在混合戰(zhàn)略納什均衡，當(dāng)博弈雙方達(dá)到混合戰(zhàn)略納什均衡時(shí)α*=（E+T）/（E+P），β*=（L+P-C）/（L+P），即人民銀行監(jiān)管的概率為α*，而評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公證評(píng)級(jí)的概率為β*。

三、博弈均衡分析

第一，人民銀行監(jiān)管概率影響因素分析：評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公正評(píng)級(jí)成本T、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)假評(píng)級(jí)獲得的額外收入E、人民銀行對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)假評(píng)級(jí)懲罰力度P。α*的值隨評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公正評(píng)級(jí)的成本T增加而增加，表明評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公正評(píng)級(jí)成本越高，公正評(píng)級(jí)動(dòng)機(jī)減弱，假評(píng)級(jí)現(xiàn)象越多，人民銀行監(jiān)管的概率越大；α*的值隨評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)假評(píng)級(jí)獲得的收入E增加而增加，因?yàn)榧僭u(píng)級(jí)獲得的額外收益越多，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)越傾向與假評(píng)級(jí)，人民銀行監(jiān)管的力度就會(huì)增加；α*的值隨人民銀行對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)假評(píng)級(jí)懲罰力度P的增加而減小，因?yàn)閼土P力度越重，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)可能的成本就會(huì)越高，評(píng)級(jí)時(shí)就會(huì)越謹(jǐn)慎，人民銀行監(jiān)管的動(dòng)機(jī)就越弱。

第二，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公正評(píng)級(jí)概率影響因素分析：人民銀行對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)假評(píng)級(jí)懲罰力度P、假評(píng)級(jí)給社會(huì)造成的損失為L(zhǎng)和人民銀行監(jiān)管成本C。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公正評(píng)級(jí)的概率β*的值隨著人民銀行對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)假評(píng)級(jí)懲罰力度P增加而增加，因?yàn)閼土P力度越重，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)可能的成本就會(huì)越高，評(píng)級(jí)時(shí)就會(huì)越謹(jǐn)慎；評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公正評(píng)級(jí)的概率β*的值隨著假評(píng)級(jí)給社會(huì)造成的損失為L(zhǎng)的增加而增加，因?yàn)樵u(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)假評(píng)級(jí)對(duì)社會(huì)造成的損失越大，人民銀行監(jiān)管的積極性越高，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)提高公正評(píng)級(jí)概率；評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公正評(píng)級(jí)的概率β*的值隨著人民銀行監(jiān)管成本上升而下降，因?yàn)槿嗣胥y行的監(jiān)管成本越高，人民銀行的監(jiān)管行為就越弱，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的假評(píng)級(jí)的僥幸心理就越強(qiáng)。

四、政策建議

在對(duì)擔(dān)保公司評(píng)級(jí)監(jiān)管中，為了達(dá)到社會(huì)資源的最優(yōu)配置，應(yīng)該既要使人民銀行監(jiān)管的概率盡量低，還要使評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公正評(píng)級(jí)的概率盡量高。通過混合戰(zhàn)略的納什均衡分析，在以上五個(gè)因素中，人民銀行對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)假評(píng)級(jí)懲罰力度P可同時(shí)滿足上面兩個(gè)條件。因此在對(duì)擔(dān)保公司評(píng)級(jí)過程中，人民銀行應(yīng)該加大對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)假評(píng)級(jí)的懲罰力度，以督促評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)擔(dān)保公司進(jìn)行公正的評(píng)級(jí)，促使評(píng)級(jí)市場(chǎng)的健康發(fā)展，維護(hù)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定與安全。

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作者簡(jiǎn)介：牛錫貴（1983-），男，漢族，河北滄州，云南財(cái)經(jīng)大學(xué)，金融碩士。