謝躍進(jìn)

[摘要]20世紀(jì)70年代以來，金融自由化浪潮席卷全球，發(fā)達(dá)國家和新興經(jīng)濟(jì)體因循金融自由化理論的思路，先后進(jìn)行了金融自由化改革，形成了一場影響深遠(yuǎn)的全球性金融制度變革現(xiàn)象。中國目前是發(fā)展不均衡的發(fā)展中國家，正在逐步向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌，市場機(jī)制和法制也很不完善。因此，中國金融市場開放必須充分權(quán)衡金融體制改革所帶來的數(shù)量和質(zhì)量，效率和效益，風(fēng)險和收益之間的關(guān)系。

[關(guān)鍵詞]金融自由化；金融開放；改革開放

[中圖分類號]F832.4[文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A[文章編號]1005-6432（2014）29-0063-02

20世紀(jì)70年代以來，金融自由化運(yùn)動開始席卷全球，其中包括西方發(fā)達(dá)國家的金融創(chuàng)新以及新興經(jīng)濟(jì)體的金融市場改革。在經(jīng)濟(jì)全球化的過程中，發(fā)達(dá)國家穩(wěn)步推進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長，金融市場開放勢在必行，而發(fā)展中國家在金融自由化過程中的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)值得我們借鑒。特別是在全球金融自由化中，中國加入WTO后，中國要如何把握機(jī)會、防范金融危機(jī)、加快金融市場改革開放以及全面融入全球經(jīng)濟(jì)大潮中，是一個亟待解決的重要課題。

1金融自由化和金融危機(jī)

金融自由化的流行既帶來了機(jī)遇，也存在著巨大的風(fēng)險，自1980年以來，金融危機(jī)頻發(fā)，世界性的金融風(fēng)險開始加劇，而對于金融自由化的進(jìn)程，依然在有條不紊的發(fā)展中，不斷地優(yōu)化和改良。金融自由化就是通過改革金融制度，改變政府對金融的過度干預(yù)，放松對金融機(jī)構(gòu)以及金融市場的限制，增強(qiáng)國內(nèi)的融資能力，以改變對外資的過分依賴，放松對利率和匯率的管制使之市場化，從而使利率反映資金的供求狀況，反映外匯供求，促進(jìn)國內(nèi)儲蓄率的提高，最終達(dá)到充分利用金融資源，借此推進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的長遠(yuǎn)目標(biāo)。但從各國金融市場的實(shí)際情況來看，金融自由化可以表現(xiàn)為以下三個方面：價格自由化、業(yè)務(wù)自由化、資本流動自由化。關(guān)于金融自由化的利弊，存有激烈的爭論。從理論上說，金融自由化能使發(fā)展中國家受益。然而在現(xiàn)實(shí)中，金融自由化的危害并不少見。金融自由化活動過程中會引發(fā)一系列經(jīng)濟(jì)波動和經(jīng)濟(jì)不平衡發(fā)展現(xiàn)象。更有甚者，會引發(fā)一定規(guī)模的金融危機(jī)和國家財政危機(jī)。

金融危機(jī)又稱金融風(fēng)暴，是指一個國家或幾個國家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(biāo)的急劇、短暫和超周期的惡化。近年來的金融危機(jī)越來越呈現(xiàn)出某種混合形式的危機(jī)。這主要是因?yàn)閬喼扌屡d經(jīng)濟(jì)體在金融自由化改革過程，忽視經(jīng)濟(jì)宏觀面的穩(wěn)定以及對金融市場缺乏有力監(jiān)管。因此可以看出，金融自由化對于發(fā)展中國家來說仍然需要謹(jǐn)慎對待，否則會帶來極大的風(fēng)險和危機(jī)。

在任何一個國家，穩(wěn)定而健全的宏觀經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境和完善而高效的微觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基礎(chǔ)都是實(shí)施金融自由化所不能缺少的根本條件，宏觀經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境決定著推進(jìn)金融自由化的時機(jī)； 而微觀的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制對金融自由化的速度會產(chǎn)生較大的約束。想要使金融自由化進(jìn)程取得成功，必須具備兩個前提條件：宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和適當(dāng)?shù)你y行監(jiān)管。

2金融自由化在發(fā)展中國家的實(shí)踐和經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)

20 世紀(jì)80 年代以來，發(fā)達(dá)國家和新興市場國家因循金融自由化理論的思路，先后進(jìn)行了金融自由化改革，形成了一場全球性的影響深遠(yuǎn)的金融制度變遷現(xiàn)象。

2.1拉美國家的金融自由化

20 世紀(jì)70 年代以來，以拉美國家為代表的發(fā)展中國家首先進(jìn)行了以金融自由化為核心的金融體制改革，南錐體國家實(shí)施的金融自由化主要包括：①實(shí)行利率市場化；②取消定向貸款；③降低銀行儲備金比率。

大量的貿(mào)易逆差和資本逆向流入會引起貨幣貶值，從而使國家財政債務(wù)負(fù)擔(dān)變得更加沉重。最終，將會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)基本面的不穩(wěn)定以及國家財政和金融危機(jī)。國際貨幣基金組織的研究也表明，20世紀(jì)80年代以來，拉美的確發(fā)生了多次銀行危機(jī)。拉美銀行危機(jī)的根源當(dāng)然是多方面的，但就拉美國家遇到的大多數(shù)銀行危機(jī)而言，政府在實(shí)施金融自由化后對銀行部門放松監(jiān)管，是最重要的原因之一。

2.2東南亞國家的金融自由化

東南亞國家的金融改革起步較晚，成效較為顯著，曾被譽(yù)為一個成功的范例，但終因一些國家改革進(jìn)程過快和政策失誤而陷入嚴(yán)重的金融危機(jī)中。第二次世界大戰(zhàn)后，東南亞五國的金融發(fā)展與改革大致經(jīng)歷了三個時期，但是，隨著各國經(jīng)濟(jì)逐漸步入轉(zhuǎn)型期，金融自由化進(jìn)程過快，金融改革政策失誤，最終釀成嚴(yán)重的金融危機(jī)。從東南亞金融自由化改革到東南亞金融危機(jī)的爆發(fā)，它對發(fā)展中國家的金融市場的發(fā)展與改革敲響了警鐘。

東南亞國家并未對銀行主導(dǎo)型的金融結(jié)構(gòu)，進(jìn)行調(diào)整和改革，任由這種落后、單一的金融結(jié)構(gòu)與政府的腐敗行為相結(jié)合，最終成為導(dǎo)致金融危機(jī)爆發(fā)的主要原因。因此，提升金融結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展資本市場和直接融資等多種投資、融資方式，改變企業(yè)融資過度依賴銀行的狀況，分散金融風(fēng)險，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的多元化競爭，是發(fā)展中國家金融改革和發(fā)展中應(yīng)予十分重視的問題。

3中國金融自由化進(jìn)程及進(jìn)一步深化金融開放的戰(zhàn)略措施3.1中國金融自由化歷程

中國的金融自由化進(jìn)程應(yīng)該是從1992 年正式開始的，包括利率自由化方面、金融業(yè)務(wù)與機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入自由化方面和資本賬戶自由化方面，中國目前對資本流動實(shí)行非對稱性的管制，長期的資本流入相對自由，而嚴(yán)格限制資本流出和短期資本的流入。因?yàn)槎唐诘馁Y本大量流入會產(chǎn)生投機(jī)活動，導(dǎo)致金融市場的不穩(wěn)定性和風(fēng)險。因此，中國資本管管制的效能整體上已弱化，對于資本市場的管制已經(jīng)相對開放。

3.2中國金融深化的戰(zhàn)略措施

中國作為正在向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的發(fā)展中國家，市場機(jī)制和法制都還很不完善，金融市場還沒有形成充分的深度和廣度，因而，在金融自由化改革應(yīng)當(dāng)充分權(quán)衡制度改革所帶來的數(shù)量與質(zhì)量，速度與效益，收益與風(fēng)險之間的交替關(guān)系。在進(jìn)一步深化金融開放的過程，要著力做好以下幾個方面的工作：①當(dāng)前中國必須從基礎(chǔ)做起，消除金融隱患，為金融自由化奠定基礎(chǔ)。②穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化進(jìn)程，降低交易成本，而且還要注意相關(guān)配套制度的建設(shè)。③繼續(xù)推進(jìn)資本流動自由化改革，實(shí)現(xiàn)與國際資本市場的接軌。④加強(qiáng)金融監(jiān)管，保證金融自由化的順利推進(jìn)。

對于中國的國情來說，在推進(jìn)金融自由化改革的同時，金融監(jiān)管制度的改革勢在必行。金融監(jiān)管必須非行政化，監(jiān)管的手段必須是以法律為基礎(chǔ)的間接手段，取消行政命令式的監(jiān)管辦法，只在金融市場失敗時政府方可走上前臺直接干預(yù)。充分保證金融市場的自我調(diào)整，同時也保證了金融自由化的穩(wěn)步推進(jìn)。同時要制定行業(yè)自律規(guī)定，在適度開放金融市場時，國家必須嚴(yán)格把關(guān)資本市場的流動情況，使得宏觀經(jīng)濟(jì)局面保持穩(wěn)定。金融風(fēng)險在國家之間相互轉(zhuǎn)移、擴(kuò)散的趨勢不斷增強(qiáng)，加強(qiáng)金融監(jiān)管的國際合作和協(xié)調(diào)已顯得越來越重要。

歸根結(jié)底，金融自由化是資金融通效率和金融監(jiān)管高效穩(wěn)健的有機(jī)結(jié)合，偏重于其中任何一方，都將不利于金融自由化改革的穩(wěn)步推進(jìn)，從而阻礙經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定的增長。

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