●章玲 劉芳

基于CGAP指標(biāo)的小額貸款公司財(cái)務(wù)可持續(xù)性研究
——以湖南A小額貸款公司為例

●章玲 劉芳

湖南從2009年開始小額貸款公司的試點(diǎn)工作，有利地支持了地方經(jīng)濟(jì)，但在實(shí)際運(yùn)行中也存在有相應(yīng)問題，需要加以規(guī)范和改進(jìn)。文章研究對(duì)象為國(guó)家級(jí)批發(fā)市場(chǎng)新興商貿(mào)區(qū)唯一的小額貸款公司，選擇CGAP指標(biāo)分析小額信貸財(cái)務(wù)可持續(xù)性，并與MIX進(jìn)行對(duì)比分析，總結(jié)該分析方法下公司發(fā)展存在的問題，并提出建議，為公司提高可持續(xù)能力提供參考依據(jù)。

CGAP財(cái)務(wù)分析指標(biāo) A小額貸款公司 可持續(xù)性

一、引言

CGAP（The Consultative Group to Assist the Poor）成立于1995年，由31個(gè)公共與私人發(fā)展機(jī)構(gòu)共同組成，是提供微型金融有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)、運(yùn)行工具、培訓(xùn)與咨詢服務(wù)的全球性資源中心。關(guān)于小額貸款公司的可持續(xù)性，國(guó)外學(xué)者從財(cái)務(wù)分析的角度進(jìn)行，Simanowitz A（2003）CGAP的指標(biāo)和CGAP評(píng)估工具(PAT),旨在為捐助者、決策者和從業(yè)者所感興趣的貧困水平下的小額信貸客戶提供評(píng)估機(jī)會(huì)。Reille X,Glisovic-Mezieres J和Berthouzoz Y（2009）基于CGAP相關(guān)指標(biāo)和小額信貸投資工具(MIVs)揭示了小額信貸投資的彈性。我國(guó)學(xué)者主要是借鑒國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)或者是某些項(xiàng)目的制度安排，在可持續(xù)性的評(píng)價(jià)上缺少系統(tǒng)的研究方法和指標(biāo)體系。CGAP致力于推動(dòng)微型金融在全球的發(fā)展，對(duì)小額信貸的研究方面具有權(quán)威性。因此，參照該機(jī)構(gòu)的研究所用指標(biāo)和方法進(jìn)行分析是具有一定參考價(jià)值。

二、CGAP可持續(xù)性分析的指標(biāo)體系

判斷小額信貸機(jī)構(gòu)是否具有財(cái)務(wù)可持續(xù)性，其分析指標(biāo)需要能夠反映出該小額信貸機(jī)構(gòu)在沒有補(bǔ)貼的前提下，能否彌補(bǔ)其全部成本。其中OSS（運(yùn)營(yíng)自足）用于衡量營(yíng)業(yè)收入補(bǔ)償運(yùn)營(yíng)費(fèi)用的程度。FSS（財(cái)務(wù)自足）用于衡量營(yíng)業(yè)收入補(bǔ)償所有費(fèi)用的程度。公式表示如下：

運(yùn)營(yíng)自足=營(yíng)業(yè)收入/（運(yùn)營(yíng)費(fèi)用+財(cái)務(wù)成本+貸款損失準(zhǔn)備）公式（1）

財(cái)務(wù)自足=營(yíng)業(yè)收入/（運(yùn)營(yíng)費(fèi)用+財(cái)務(wù)成本+貸款損失準(zhǔn)備+資本成本）公式（2）

資本成本=[通貨膨脹率×（平均總資產(chǎn)-平均固定資產(chǎn)）]+[ (平均債務(wù)資金×債務(wù)的市場(chǎng)利率)-實(shí)際財(cái)務(wù)成本]公式（3）

CGAP具體的財(cái)務(wù)分析比率如表1所示：

表1 CGAP可持續(xù)性分析的財(cái)務(wù)分析比率

三、A小額貸款公司財(cái)務(wù)可持續(xù)性分析

A小額貸款公司自2011年8月成立以來，發(fā)展較快，根據(jù)公司相關(guān)公式計(jì)算出財(cái)務(wù)指標(biāo)如表2所示，依據(jù)貸款質(zhì)量統(tǒng)計(jì)各月風(fēng)險(xiǎn)貸款率情況如圖1所示。

表2 OSS與FSS指標(biāo)參考值表（單位：人民幣萬元）

圖1 分月風(fēng)險(xiǎn)貸款率

表3（見下頁）為MIX報(bào)告中財(cái)務(wù)可持續(xù)性比率表所統(tǒng)計(jì)同類機(jī)構(gòu)平均水平，以及利用CGAP財(cái)務(wù)分析指標(biāo)對(duì)A小額貸款公司進(jìn)行財(cái)務(wù)可持續(xù)性分析結(jié)果。

按照MIX統(tǒng)計(jì)分類的劃分，將A小額貸款公司歸類為：新成立、財(cái)政自給、小型非銀行金融中介機(jī)構(gòu)，MIX考察結(jié)果顯示同類型金融中介機(jī)構(gòu)類型的小額信貸機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)自足平均水平為109.2-122.2，財(cái)務(wù)自足平均水平為96.7-115.4。表2分析結(jié)果顯示公司能夠滿足運(yùn)營(yíng)自足的要求，但在財(cái)務(wù)自足上，有一定波動(dòng)性。圖1中的各年風(fēng)險(xiǎn)貸款率水平顯示，該公司在成立初年風(fēng)險(xiǎn)貸款為0%，短期限內(nèi)難以考察貸款的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)水平；2012年經(jīng)營(yíng)期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)貸款率走勢(shì)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，且最低月1月也高達(dá)8.75%的水平；2013年基本保持在20%左右的水平，風(fēng)險(xiǎn)貸款率偏高。表3反映A小額貸款公司盈利能力較強(qiáng)，在成立初年就實(shí)現(xiàn)了收益，凈資產(chǎn)回報(bào)率與資產(chǎn)回報(bào)率接近，其貸款收益率高于同類非銀行金融機(jī)構(gòu)水平；該公司管理效率、營(yíng)業(yè)效率和人員開支均優(yōu)于同類型機(jī)構(gòu)，反映其經(jīng)營(yíng)效率高，但也體現(xiàn)員工薪酬水平不高，未達(dá)到同類水平，目前每個(gè)員工所管理的有效客戶數(shù)低，在客戶開發(fā)方面還有上升空間。貸款質(zhì)量方面，雖然暫時(shí)未出現(xiàn)損失貸款，但根據(jù)圖1所示的分月風(fēng)險(xiǎn)貸款率情況，其風(fēng)險(xiǎn)貸款率較高，反映公司中短期風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控力度不足。

表3 MIX可持續(xù)性的財(cái)務(wù)比率表

四、A公司可持續(xù)發(fā)展改進(jìn)建議

1.降低資本成本高，提高運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定性。從上面表2反映出該公司FSS穩(wěn)定性不高，公司需要對(duì)資本成本進(jìn)行合理的調(diào)整，一旦公司利用債務(wù)資金進(jìn)行融資，對(duì)資本成本的控制和結(jié)構(gòu)調(diào)整則需要更加謹(jǐn)慎。表2分析發(fā)現(xiàn)當(dāng)前公司運(yùn)營(yíng)成本的控制并沒有合理規(guī)劃，表現(xiàn)為A小額貸款公司在經(jīng)營(yíng)期內(nèi)，在其收入差異不大的情況下出現(xiàn)2012年和2013年運(yùn)營(yíng)費(fèi)用的驟減和驟增現(xiàn)象。綜合分析結(jié)果，在成本控制方面，公司尤其需要對(duì)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用進(jìn)行有效安排，降低運(yùn)營(yíng)費(fèi)用比率；同時(shí)公司在業(yè)務(wù)操作中也需要加強(qiáng)貸款風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)力度，控制貸款風(fēng)險(xiǎn)，保證OSS和FSS的穩(wěn)定性。

2.加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，改進(jìn)預(yù)警機(jī)制。對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)率情況分析發(fā)現(xiàn)其對(duì)貸款質(zhì)量的考核力度明顯不足。由圖1可以直觀看出經(jīng)過2011年急速發(fā)展業(yè)務(wù)后，2012年的風(fēng)險(xiǎn)貸款率急速上升，目前雖未有損失貸款，但是其風(fēng)險(xiǎn)貸款率卻明顯高于MIX同類型機(jī)構(gòu)的水平。日常經(jīng)營(yíng)中A小額貸款公司需要根據(jù)不同業(yè)務(wù)類型考察風(fēng)險(xiǎn)因素，對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)進(jìn)行業(yè)務(wù)質(zhì)量評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量和分析，可以依風(fēng)險(xiǎn)概率確定測(cè)量評(píng)估周期，除了依靠模型進(jìn)行定量分析，對(duì)于各類風(fēng)險(xiǎn)也需要員工進(jìn)行主觀分析判斷，要求所作的信用調(diào)查全面、充分、及時(shí)，公司員工業(yè)務(wù)操作仔細(xì)、謹(jǐn)慎，合規(guī)，法律顧問積極提供法律方面支持和建議。形成定性與定量結(jié)合，內(nèi)部與外部溝通的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控制度。

3.挖掘盈利能力，提高管理效率。表3反映該公司盈利能力和效率比率優(yōu)于其同類水平，但是考慮所處的市場(chǎng)環(huán)境，公司盈利能力尚有挖掘的空間。從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來看，公司開發(fā)適合自身經(jīng)營(yíng)特征的業(yè)務(wù)產(chǎn)品，同時(shí)進(jìn)行信貸技術(shù)的升級(jí)可以有效的維持和擴(kuò)展客戶資源，降低操作成本。當(dāng)前公司發(fā)展條件下，通過與其他經(jīng)濟(jì)主體合作進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，降低開發(fā)成本，共享產(chǎn)品創(chuàng)新的收益。公司可結(jié)合業(yè)務(wù)服務(wù)對(duì)象特征，設(shè)立服務(wù)于重點(diǎn)業(yè)務(wù)對(duì)象的專門機(jī)構(gòu)，采用跨部門使用人力資源的方式節(jié)約人力成本，加強(qiáng)內(nèi)部溝通。為保證業(yè)務(wù)的質(zhì)量，公司可以對(duì)信貸部門進(jìn)行獨(dú)立的業(yè)績(jī)考核，針對(duì)性的設(shè)計(jì)客戶服務(wù)模式，而公司設(shè)立專門機(jī)構(gòu)可以為隸屬于信貸部門的小組結(jié)構(gòu)，此種非獨(dú)立部門形式的組織結(jié)構(gòu)一方面可以減少運(yùn)作成本，一方面可以縮短信息傳遞時(shí)間。

五、結(jié)論

小額貸款公司是中國(guó)特有的小額信貸機(jī)構(gòu)組織形式之一，作為我國(guó)特有環(huán)境下的小額信貸組織形式，小額貸款公司本身所具有的過渡性質(zhì)必然要求引導(dǎo)小額貸款公司向下一階段發(fā)展，選擇適合小額貸款公司的發(fā)展方向?qū)ζ湟饬x重大。國(guó)外學(xué)者傾向從量化角度考察小額信貸可持續(xù)性，我國(guó)現(xiàn)有研究則很少運(yùn)用量化指標(biāo)考察小額信貸可持續(xù)性。本文選擇考察面較全的CGAP組織對(duì)小額信貸機(jī)構(gòu)的可持續(xù)性分析運(yùn)用的指標(biāo)來做可持續(xù)性分析，由指標(biāo)分析，得出研究對(duì)象經(jīng)營(yíng)總體情況較好，效率較高，但是貸款質(zhì)量有待提高，資本成本有待控制等結(jié)論，并提出了相應(yīng)建議，是從量化角度考察小額信貸可持續(xù)性的嘗試。

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（作者單位：章玲，湖南外貿(mào)職業(yè)學(xué)院；劉芳，中南大學(xué)商學(xué)院 湖南長(zhǎng)沙 410000）

（責(zé)編：賈偉）

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