廣西上市公司社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)能力相關(guān)性研究

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷深入，消費(fèi)者權(quán)益受損、環(huán)境污染等一系列社會(huì)問題隨之而來，公眾對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的關(guān)注度不斷提高。對(duì)以盈利為目的的企業(yè)來說，如何在社會(huì)責(zé)任與企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益之間均衡，是一個(gè)值得長(zhǎng)期思考的課題。文章以廣西為例，探討企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)增長(zhǎng)的關(guān)系。

企業(yè)社會(huì)責(zé)任 經(jīng)濟(jì)利益 財(cái)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)

企業(yè)社會(huì)責(zé)任的概念傳入中國(guó)以來，從傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任、法律責(zé)任、生態(tài)責(zé)任和倫理責(zé)任發(fā)展到現(xiàn)在比較流行的從利益相關(guān)者的角度出發(fā)的對(duì)股東、員工、債權(quán)人、消費(fèi)者、供應(yīng)商、政府這方面的責(zé)任。而財(cái)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)是從企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的角度，是指企業(yè)在生存發(fā)展的過程中，充分發(fā)掘整合企業(yè)各項(xiàng)資源潛力從而保持企業(yè)盈利的持續(xù)增長(zhǎng)。

這兩者的關(guān)系表現(xiàn)在：企業(yè)主動(dòng)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任更容易得到各利益相關(guān)者的支持，有助于營(yíng)造一個(gè)良好的生存發(fā)展環(huán)境。首先可以最大限度挖掘員工工作積極性與創(chuàng)造性，從而提高勞動(dòng)生產(chǎn)率；其次企業(yè)主動(dòng)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任有利于得到消費(fèi)者的認(rèn)可，增強(qiáng)消費(fèi)信心，有利于拓寬銷售渠道從而增加銷售收入；再次有利于塑造企業(yè)形象，提高企業(yè)聲譽(yù)。而另一方面，財(cái)務(wù)增長(zhǎng)能力的提升為企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行提供物質(zhì)基礎(chǔ)。企業(yè)績(jī)效的提升使企業(yè)意識(shí)到主動(dòng)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的重要性，有助于樹立正確的社會(huì)責(zé)任觀，將更多的資本投入到社會(huì)責(zé)任的履行。所以企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)能力是相輔相成的關(guān)系。

一、廣西上市公司財(cái)務(wù)實(shí)力和社會(huì)責(zé)任現(xiàn)狀

自1993年“桂柳工“在深圳證券交易所掛牌上市以來，經(jīng)過20年的發(fā)展，截止2013年8月廣西上市公司數(shù)量達(dá)到30家，數(shù)量較少，且分屬不同行業(yè)，主要以制造業(yè)、化工行業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)為主。據(jù)廣西證券監(jiān)管局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止2011年12月31日，廣西上市公司總股本159.08億股，總資產(chǎn)1574.92億元，總市值1200.92億元，總市值在全國(guó)排名第27位，在西部12省市中排名第8位。說明廣西上市公司發(fā)展規(guī)模相對(duì)狹小，綜合實(shí)力較弱。

由2013年和訊網(wǎng)從股東、員工、供應(yīng)商、消費(fèi)者與客戶、環(huán)境與社會(huì)等利益相關(guān)者出發(fā)構(gòu)造相應(yīng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)上市公司進(jìn)行社會(huì)責(zé)任評(píng)分的數(shù)據(jù)可知，2013年自愿披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告的

●羅麗萍甘真舊企業(yè)只有5家，僅占廣西上市公司總額的16%左右。在西部云南、貴州、西藏、甘肅、廣西5省中，廣西社會(huì)責(zé)任平均分排名第四，處于低水平。

二、相關(guān)性研究

（一）研究假設(shè)與數(shù)據(jù)來源

由于企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)能力是相輔相成的關(guān)系。據(jù)此作出以下假設(shè)：企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)能力正相關(guān)。

本文以30家上市的廣西企業(yè)作為研究總體，剔除經(jīng)過特殊處理的南化、河池化工、北生、國(guó)發(fā)4家公司，實(shí)際樣本為26家公司。這26家公司中制造業(yè)的有17家，占整體比例為65.38%。

（二）指標(biāo)設(shè)計(jì)

1.企業(yè)社會(huì)責(zé)任指標(biāo)選取。傳統(tǒng)的企業(yè)社會(huì)責(zé)任包括經(jīng)濟(jì)、法律、倫理和慈善四個(gè)方面的責(zé)任，但是26家樣本公司只有5家上市公司自愿披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告，數(shù)據(jù)不全面，因此本文借用利益相關(guān)者理論對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的指標(biāo)選取如表1所示：

表1 企業(yè)社會(huì)責(zé)任指標(biāo)

2.財(cái)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)能力指標(biāo)選取?？沙掷m(xù)增長(zhǎng)率計(jì)算公式為：可持續(xù)增長(zhǎng)率=權(quán)益報(bào)酬率×留存收益，進(jìn)一步擴(kuò)展形成新的公式：可持續(xù)增長(zhǎng)率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×留存收益率。由擴(kuò)展公式可以看出，可持續(xù)增長(zhǎng)率公式主要由3個(gè)方面構(gòu)成，分別是企業(yè)盈利能力、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力、負(fù)債能力。所以，依據(jù)這三方面確定指標(biāo)，如表2所示：

表2 財(cái)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)能力指標(biāo)

（三）檢驗(yàn)與分析

1．描述性統(tǒng)計(jì)。從表3可知，2011-2013年樣本數(shù)據(jù)均值的在1.8左右徘徊，說明近三年來社會(huì)責(zé)任指標(biāo)數(shù)據(jù)比較平穩(wěn)，沒有太大的波動(dòng)。而2011年至2013年最值差距逐漸變小，說明各公司社會(huì)責(zé)任的履行程度差距不大。如表4所示，2010-2013年財(cái)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)樣本數(shù)據(jù)集中在0.5左右，年份之間數(shù)據(jù)比較平穩(wěn)；而最大值與最小值的差距、標(biāo)準(zhǔn)差數(shù)據(jù)也在隨著年份的推移逐年變小，與社會(huì)責(zé)任數(shù)據(jù)趨勢(shì)基本保持一致。

表3 社會(huì)責(zé)任樣本數(shù)據(jù)描述性統(tǒng)計(jì)

2.主成分分析研究。

（1）分析步驟。本文選取的社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)能力指標(biāo)共有14個(gè)，為簡(jiǎn)化分析，分別用主成分析法對(duì)社會(huì)責(zé)任指標(biāo)與財(cái)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)指標(biāo)進(jìn)行處理。分析步驟簡(jiǎn)單描述如下。

對(duì)指標(biāo)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理。在實(shí)際工作中，為保證數(shù)據(jù)結(jié)果的準(zhǔn)確性，通常會(huì)先對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)處理以消除指標(biāo)數(shù)據(jù)的量綱來保證數(shù)據(jù)的客觀性。

對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化后的數(shù)據(jù)進(jìn)行KMO和Bartlett's檢驗(yàn)。進(jìn)行檢驗(yàn)是目的是確定原始指標(biāo)數(shù)據(jù)是否具有相關(guān)性，是否可用主成分分析的方法。當(dāng)KMO值＞0.5時(shí)，說明相關(guān)系數(shù)良好，適合做主成分分析，而Sig值小于0.05，滿足做因子分析的條件。根據(jù)分析，樣本公司的財(cái)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)能力指標(biāo)和社會(huì)責(zé)任指標(biāo)都滿足主成分分析和因子分析的條件。

提取主成分因子累計(jì)貢獻(xiàn)率。簡(jiǎn)化數(shù)據(jù)，將相關(guān)性較高的變量歸為一類。每一類的變量均包含一個(gè)相互獨(dú)立的因子即主成分。

根據(jù)因子得分矩陣計(jì)算主成因子得分。

表5 財(cái)務(wù)持續(xù)能力指標(biāo)綜合得分

表6 社會(huì)責(zé)任指標(biāo)綜合得分

計(jì)算主成分綜合得分。綜合得分為各主成分子得分與權(quán)重的乘積之和，主成分子權(quán)重也就是對(duì)應(yīng)的方差貢獻(xiàn)率。最終計(jì)算得分如表5、表6所示。

3.相關(guān)性分析。如表5、表6所示，將各年財(cái)務(wù)增長(zhǎng)綜合得分與各年企業(yè)社會(huì)責(zé)任總得分進(jìn)行簡(jiǎn)單相關(guān)性分析與雙尾檢驗(yàn)，以揭示兩者之間的關(guān)系。

表7 2011年財(cái)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)能力對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任各年的相關(guān)性分析

表8 2012年財(cái)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)能力對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任各年的相關(guān)性分析

表9 2013年財(cái)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)能力對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任各年的相關(guān)性分析

（四）結(jié)論

經(jīng)過分析，上述樣本數(shù)據(jù)都通過了99%或者95%置信區(qū)間的檢驗(yàn)，并且P值均小于1，在相關(guān)系數(shù)取數(shù)范圍內(nèi)，說明該組樣本數(shù)據(jù)存在一定的相關(guān)性。由上述數(shù)據(jù)相關(guān)性分析可以看出2011-2013年企業(yè)財(cái)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)與社會(huì)責(zé)任相關(guān)系數(shù)P值呈下降趨勢(shì)，相關(guān)程度逐漸減弱，2011年廣西全區(qū)總值增速12.3%，較2010年同期下降了1.4個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)明顯放緩，上市公司發(fā)展受到影響對(duì)社會(huì)責(zé)任支出相對(duì)減少，相關(guān)系數(shù)下降。2013年廣西相關(guān)部門對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑因素進(jìn)行遏制并取得一定成效，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回升0.1個(gè)百分點(diǎn)，財(cái)務(wù)增長(zhǎng)能力與社會(huì)責(zé)任相關(guān)性系數(shù)提高，由0.03上升至0.058。盡管財(cái)務(wù)增長(zhǎng)能力與社會(huì)責(zé)任相關(guān)系數(shù)在小范圍內(nèi)波動(dòng)，但始終還是保持在0-1之間，說明財(cái)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)能力與社會(huì)責(zé)任具有正相關(guān)的關(guān)系。

三、建議

雖然與全國(guó)發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)相比，廣西上市公司綜合實(shí)力相對(duì)薄弱，但也從另一個(gè)側(cè)面反映出廣西上市公司經(jīng)濟(jì)發(fā)展還有很大的發(fā)展?jié)摿Α６鴱那笆龇治鰜砜?，企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行不僅僅與企業(yè)自身的發(fā)展與成長(zhǎng)有緊密的聯(lián)系，也關(guān)系到社會(huì)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。所以，企業(yè)應(yīng)樹立正確的社會(huì)責(zé)任觀念，加強(qiáng)社會(huì)責(zé)任意識(shí)。在此基礎(chǔ)上努力實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的增長(zhǎng)，擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)，使兩者能夠相輔相成，在謀求經(jīng)濟(jì)利益的同時(shí)，自覺履行社會(huì)責(zé)任，提高產(chǎn)品和服務(wù)的聲譽(yù)，從而擴(kuò)大企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的發(fā)展空間。

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（作者單位：桂林理工大學(xué)管理學(xué)院 廣西桂林 541004）

(責(zé)編：賈偉)

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