●朱峰

企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績(jī)效的相關(guān)性研究
——以某省上市公司為例

●朱峰

文章緊緊圍繞企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系，就二者之間的影響進(jìn)行了相關(guān)的研究，結(jié)合現(xiàn)有研究構(gòu)建起了二者之間關(guān)系的一元線性回歸模型。收集某省60家上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證分析，最終結(jié)果表明，企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績(jī)效互為因素，二者呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任能夠獲得更高的企業(yè)績(jī)效，更高的企業(yè)績(jī)效又為企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行奠定了更堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

企業(yè)社會(huì)責(zé)任 績(jī)效 相關(guān)性

一、研究背景

新的世紀(jì)，經(jīng)濟(jì)的全球化與一體化不斷推進(jìn)著社會(huì)向前發(fā)展，在發(fā)展的同時(shí)使得經(jīng)濟(jì)、社會(huì)與環(huán)境三者之間的聯(lián)系越來(lái)越緊密。一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境也從最初的簡(jiǎn)單環(huán)境變成了受多個(gè)方面共同影響的多元環(huán)境。企業(yè)想要在這種多元的復(fù)雜環(huán)境中取得生存與發(fā)展，就無(wú)法回避社會(huì)對(duì)于企業(yè)的更高要求，更不能擺脫企業(yè)社會(huì)責(zé)任的要求。認(rèn)清現(xiàn)實(shí)情況，把握未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)是每個(gè)成功企業(yè)所遵循的最基本原則。隨著改革開放的深入，中國(guó)的社會(huì)與經(jīng)濟(jì)都得到了長(zhǎng)足發(fā)展，企業(yè)在為社會(huì)創(chuàng)造大量財(cái)富的同時(shí)，也相應(yīng)地帶來(lái)了諸多的社會(huì)問(wèn)題，例如，忽視消費(fèi)者的權(quán)益、忽視員工的工作環(huán)境等。這些都與社會(huì)的發(fā)展相違背。加強(qiáng)中國(guó)企業(yè)對(duì)于企業(yè)社會(huì)責(zé)任的認(rèn)識(shí)，促進(jìn)企業(yè)主動(dòng)履行社會(huì)責(zé)任是解決當(dāng)前諸多社會(huì)發(fā)展問(wèn)題的一個(gè)關(guān)鍵所在。

二、文獻(xiàn)回顧

在國(guó)外，上世紀(jì)70年代就有學(xué)者開始對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績(jī)效之間的聯(lián)系進(jìn)行研究，通過(guò)多年的研究，已經(jīng)取得了大量的研究成果。將現(xiàn)有的研究成果可以分為五個(gè)大類：第一，社會(huì)影響說(shuō)。認(rèn)為企業(yè)需要為它的利益相關(guān)者負(fù)責(zé)。如Cornell和Shapiro(1987)認(rèn)為如果企業(yè)無(wú)法滿足利益相關(guān)的基本權(quán)益訴求就很有可能使得利益相關(guān)者產(chǎn)生恐懼，而這種恐懼會(huì)在很大程度上影響企業(yè)的發(fā)展，對(duì)企業(yè)的績(jī)效產(chǎn)生巨大影響①；第二，權(quán)衡說(shuō)。企業(yè)會(huì)隨著企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大而更加愿意在相關(guān)的面向社會(huì)的報(bào)告中披露企業(yè)的社會(huì)責(zé)任的履行信息，如Shane和Spicer（1983）通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在環(huán)境方面的社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)往往與這個(gè)企業(yè)的股票價(jià)格呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)的關(guān)系②；第三，資金提供說(shuō)。這種學(xué)說(shuō)認(rèn)為企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效是企業(yè)社會(huì)表現(xiàn)的一個(gè)決定因素，是財(cái)務(wù)績(jī)效決定了企業(yè)的社會(huì)表現(xiàn)，這種影響是正向的。如Parket和Elbert（1975）認(rèn)為企業(yè)將社會(huì)責(zé)任的實(shí)現(xiàn)當(dāng)作是一項(xiàng)支出，而具有良好財(cái)務(wù)績(jī)效的企業(yè)能夠承擔(dān)這些成本支出③。另外還有管理機(jī)會(huì)主義說(shuō)（Preston，1997）④和協(xié)同效應(yīng)說(shuō)（Waddock，1997）⑤。

在國(guó)內(nèi)，學(xué)者對(duì)于社會(huì)責(zé)任的研究開始于1980年。李修業(yè)和何家兼（1980）最早對(duì)文學(xué)的社會(huì)責(zé)任進(jìn)行了相關(guān)的研究⑥。隨后，楊春旭（1982）將社會(huì)責(zé)任首次引入到企業(yè)研究當(dāng)中⑦。對(duì)于企業(yè)社會(huì)責(zé)任的研究最初以定性研究為主，如陳宏輝和賈生華（2003）基于綜合性社會(huì)契約視角探討企業(yè)社會(huì)責(zé)任的演進(jìn)與發(fā)展⑧，類似的研究還有袁昊（2004）⑨、舒強(qiáng)興、唐小蘭（2006）⑩等。隨著研究的不斷深入，研究的結(jié)果也呈現(xiàn)出多樣化的態(tài)勢(shì)。徐光華和張瑞（2007）基于利益相關(guān)者的視角對(duì)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任進(jìn)行了相關(guān)的研究與分析(11)；李宏旺（2008）收集了10家上市公司的數(shù)據(jù)，并對(duì)其進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)性分析(12)；朱金鳳和楊鵬鵬（2009）針對(duì)691家上市企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析(13)；黃燕等（2010）的研究表明，市場(chǎng)化水平不同，社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系也有所不同(14)。

我國(guó)關(guān)于企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究尚處于萌芽階段，大多是從財(cái)務(wù)角度直接驗(yàn)證二者之間的關(guān)系。

三、樣本來(lái)源

樣本的合理選擇也是本研究中一個(gè)重要方面，由于企業(yè)的績(jī)效是一個(gè)非常復(fù)雜的變量，會(huì)受到諸多因素的影響。因此，必須十分注意對(duì)于其他影響因素的控制，減少其對(duì)于樣本企業(yè)績(jī)效的影響，進(jìn)而保證樣本企業(yè)之間的績(jī)效不同主要是由于企業(yè)社會(huì)責(zé)任的不同所帶來(lái)的。本文從網(wǎng)易財(cái)經(jīng)版（http://money.163. com）收集了某省白酒、電力能源和制造業(yè)等行業(yè)的總計(jì)60家上市公司2013年的年報(bào)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。

四、變量界定

1.被解釋變量——企業(yè)社會(huì)責(zé)任（CRS）。本文對(duì)于企業(yè)社會(huì)責(zé)任變量的采用進(jìn)行了如下的規(guī)定。

由國(guó)內(nèi)外對(duì)于CSR的規(guī)定，結(jié)合我國(guó)國(guó)情，將企業(yè)社會(huì)責(zé)任分為投資者、債權(quán)人、員工、消費(fèi)者、環(huán)境、社區(qū)、政府七個(gè)方面，每個(gè)方面權(quán)重相同，計(jì)量公式如下：

其中，Ni為企業(yè)年度報(bào)表中關(guān)于社會(huì)責(zé)任內(nèi)容的行數(shù)。

例如，某個(gè)公司的年度報(bào)告中關(guān)于投資者方面的內(nèi)容的出現(xiàn)3行，關(guān)于員工方面的內(nèi)容出現(xiàn)4行，關(guān)于消費(fèi)者方面的內(nèi)容出現(xiàn)2行，其他的四個(gè)方面內(nèi)容并沒(méi)有涉及，則該公司的企業(yè)社會(huì)責(zé)任得分為3x1+4x1+2x1=9分。

2.解釋變量——企業(yè)績(jī)效（FP）。結(jié)合現(xiàn)有對(duì)企業(yè)績(jī)效的相關(guān)研究，選用以下變量對(duì)企業(yè)的績(jī)效進(jìn)行衡量：每股收益（EPS）、凈資產(chǎn)利潤(rùn)率（ROE）、總資產(chǎn)報(bào)酬率（ROA）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（TOTA）。

五、相關(guān)性實(shí)證分析

1.研究假設(shè)。企業(yè)績(jī)效與企業(yè)社會(huì)責(zé)任是有正相關(guān)性，兩者互為因果，企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行有利于企業(yè)績(jī)效的提高，良好的企業(yè)績(jī)效能夠保證企業(yè)承擔(dān)更多的社會(huì)責(zé)任。

2.模型構(gòu)建。本文采用一元線性回歸模型進(jìn)行分析。下表將變量的符號(hào)、變量含義以及計(jì)算方法進(jìn)行了說(shuō)明：

本文的研究模型如下：

其中，為企業(yè)績(jī)效中的四個(gè)不同指標(biāo)，為常數(shù)項(xiàng)，為誤差項(xiàng)。

3.樣本描述性統(tǒng)計(jì)。企業(yè)社會(huì)責(zé)任及企業(yè)績(jī)效的描述性統(tǒng)計(jì)見(jiàn)下表：

表1 變量描述表

表2 描述性統(tǒng)計(jì)表

4.回歸模型實(shí)證分析。根據(jù)收集到的60家上市公司的數(shù)據(jù)，以企業(yè)績(jī)效的四個(gè)指標(biāo)作為分組依據(jù)，可以分別得到四組回歸模型，如表3—表6所示：

表3 模型一回歸數(shù)據(jù)表

表4 模型二回歸數(shù)據(jù)表

表5 模型三回歸數(shù)據(jù)表

表6 模型四回歸數(shù)據(jù)表

根據(jù)以上的回歸結(jié)果，企業(yè)績(jī)效的相關(guān)指標(biāo)中只有每股收益與企業(yè)社會(huì)責(zé)任相關(guān)性是顯著的，失效概率為3.8%，另外的三個(gè)指標(biāo)均不顯著。

基于以上結(jié)果，將每股收益作為企業(yè)績(jī)效的衡量指標(biāo)，研究每股收益與企業(yè)社會(huì)責(zé)任之間的相關(guān)關(guān)系，計(jì)算結(jié)果如表7所示：

表7 回歸數(shù)據(jù)表

從以上的統(tǒng)計(jì)中可以發(fā)現(xiàn)，每股收益與企業(yè)社會(huì)責(zé)任呈現(xiàn)顯著相關(guān)，每股收益影響企業(yè)社會(huì)責(zé)任的失效概率為3.1%，小于5%顯著性水平，可以否定零假設(shè)，每股收益是企業(yè)社會(huì)責(zé)任的原因。同時(shí)，又由于企業(yè)社會(huì)責(zé)任是企業(yè)績(jī)效的原因，因此企業(yè)績(jī)效與企業(yè)社會(huì)責(zé)任滿足格蘭杰檢驗(yàn)，兩者互為因果，假設(shè)成立。

六、研究結(jié)論

通過(guò)研究企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績(jī)效之間關(guān)系可以證明履行社會(huì)責(zé)任的企業(yè)依然能夠獲得更好的企業(yè)績(jī)效，可以促使更多的企業(yè)主動(dòng)履行社會(huì)責(zé)任。

1.總的來(lái)看，企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行能夠在一定程度上提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任雖然會(huì)提高企業(yè)的財(cái)務(wù)成本，但是，由于企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行，企業(yè)的成本優(yōu)勢(shì)得到了弱化，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)卻得到了強(qiáng)化，使企業(yè)能夠達(dá)到一種更高層次的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。將企業(yè)社會(huì)責(zé)任納入到企業(yè)戰(zhàn)略當(dāng)中，是企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績(jī)效之間關(guān)系的最好實(shí)現(xiàn)路徑。經(jīng)濟(jì)社會(huì)的不斷發(fā)展，人民生活水平的不斷提高，企業(yè)的社會(huì)責(zé)任也會(huì)和企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力一樣受到各個(gè)方面的關(guān)注，只有具有社會(huì)責(zé)任履行意識(shí)的企業(yè)才能取得更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

2.從利益相關(guān)者的角度上來(lái)講，員工、消費(fèi)者等對(duì)于企業(yè)績(jī)效都有很大的影響，企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)可以產(chǎn)生非常重大的影響。例如，企業(yè)通過(guò)開展社區(qū)文化教育工作，不僅提高企業(yè)未來(lái)員工的整體素質(zhì)，還可以拉近企業(yè)與消費(fèi)者之間的距離，進(jìn)而提高消費(fèi)者對(duì)企業(yè)的認(rèn)同感；

3.企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行和實(shí)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)富最大化是統(tǒng)一的。企業(yè)通過(guò)履行社會(huì)責(zé)任，能夠保證利益相關(guān)者的權(quán)益得到相應(yīng)的保障，所獲得的支持會(huì)大得多，能夠?qū)崿F(xiàn)各個(gè)方面的共贏。

注釋：

①Comell,BradfordandAlanC.Shapiro.CorporateSocial Responsibility and Financial Finance[J].Financial Management，1987(16): 5-14

②Philip B.Shane and Barry H.Spicer.Market response to environmental information produced outside the firm[J].The Accounting Review，1983(3): 521-538

③Parket—R，&Eibert，H.Social responsibility：The underlying actors [J].Business Horizons，1975(18)：5-10

④Preston，LeeE.And O'Bannon,Douglas P.The Corporate Social-Financial Performance Relationship:A Typology and Analysis[J].Business and Society，1997(4)：419-429

⑤SaiidraWaddock,SamuelGraves.The Corporate Social Performance -Financial Performance Link[J].Strategic Management Journal，1997（4）: 187-199

⑥李修業(yè),何家兼.文學(xué)的社會(huì)責(zé)任[J]杭州大學(xué)學(xué)報(bào)，1980(4):61-68

⑦楊春旭.新時(shí)期商業(yè)工作的社會(huì)地位和社會(huì)責(zé)任[J].商業(yè)研究，1982(01):2-5

⑧陳宏輝，賈生華.企業(yè)社會(huì)責(zé)任觀的演進(jìn)與發(fā)展：基于綜合性社會(huì)契約的理解[J].中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2003(12)：85-92

⑨袁昊，夏鵬，趙卓麗.承擔(dān)社會(huì)責(zé)任未必影響公司發(fā)展——從企業(yè)社會(huì)責(zé)任指向談企業(yè)社會(huì)責(zé)任與績(jī)效關(guān)系[J].華東經(jīng)濟(jì)管理，2004(6)：34-36

⑩舒強(qiáng)興，唐小蘭.論企業(yè)社會(huì)責(zé)任與經(jīng)濟(jì)績(jī)效的關(guān)系[J].湖南大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2006(05)：79-82

(11)徐光華，張瑞.企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效相關(guān)性研究[J].財(cái)會(huì)通訊（學(xué)術(shù)版），2007（12)：70-73

(12)李宏旺.企業(yè)社會(huì)責(zé)任與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的相關(guān)性研究[J].商業(yè)時(shí)代，2008(08)111-112

(13)朱金鳳，楊鵬鵬.企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效關(guān)系的實(shí)證檢驗(yàn)[J].統(tǒng)計(jì)與決策，2009(07)：135-137

(14)黃燕，任怡菲，王睦青，江雅雯.市場(chǎng)化程度視角下的企業(yè)社會(huì)責(zé)任和績(jī)效[J].汕頭大學(xué)學(xué)報(bào)（人文社會(huì)科學(xué)版），2010(05):87-96

（作者單位：江蘇省廣電有線信息網(wǎng)絡(luò)股份有限公司無(wú)錫分公司 江蘇無(wú)錫 214007）

（責(zé)編：紀(jì)毅）

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1004-4914（2014）06-143-03