崔博

拉存款、搶客戶、造聲勢各大媒體去年給余額寶們做了半年的免費(fèi)廣告。余額寶們撬動(dòng)銀行神經(jīng)的任務(wù)業(yè)已完成，這批新玩家賺足了公眾的目光。

特別是在今年“兩會(huì)”期間，余額寶們吹響了對(duì)銀行發(fā)起總攻的號(hào)角。與此同時(shí)，銀行業(yè)也不愿坐以待斃。本期，《經(jīng)濟(jì)》記者進(jìn)行多方采訪，帶領(lǐng)廣大讀者一探余額寶們的究竟，在牽動(dòng)了傳統(tǒng)銀行業(yè)的神經(jīng)之后，余額寶們又能否蠶食前者的利益空間？

誰站在余額寶們背后

中國銀河證券首席總裁顧問左曉蕾對(duì)《經(jīng)濟(jì)》記者表示，“余額寶并不是馬云的發(fā)明，準(zhǔn)確說它應(yīng)是互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展下基金行業(yè)的創(chuàng)新?！?/p>

余額寶背后的巨人正是天弘基金，這個(gè)名不見經(jīng)傳的基金公司因余額寶的成功，目前已成為中國第二大公募基金。據(jù)查證，余額寶目前大多將吸收來的資金投在了貨幣基金項(xiàng)下。

易方達(dá)貨幣基金公司經(jīng)理石大懌對(duì)《經(jīng)濟(jì)》記者表示，“由于歐美發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快、較早，我國便一直將其比較成熟的項(xiàng)目引進(jìn)國內(nèi)，貨幣基金便是其一?！?/p>

據(jù)石大懌介紹，貨幣型基金是開放式基金，主要以投資債券、央行票據(jù)、回購等短期金融品種為主，安全性極高。且貨幣基金的收益一般高于銀行的定期存款利率，隨時(shí)可以贖回。

這種基金多存在于通脹高企的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段。“美聯(lián)儲(chǔ)也曾像我國對(duì)銀行存款利率進(jìn)行管制，居民存款利率低于通貨膨脹率，存款一直處于貶值狀態(tài)?！笔髴Q，銀行為了吸引資金，推出利率高于通脹率的大額定期存單，然而這種定期存單起始金額較大，往往是以十萬或百萬美元為最低投資單位。因而只有少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者才有足夠的現(xiàn)金去做這樣的投資。

“后來便有人創(chuàng)立貨幣基金公司，由公司購買大額高息定期存單，然后拆分成若干小額產(chǎn)品賣給客戶，實(shí)現(xiàn)了雙贏局面，這就是貨幣基金?！边@樣一來，由于其低風(fēng)險(xiǎn)、高收益且變現(xiàn)靈活等特征，貨幣基金成為銀行儲(chǔ)蓄最主要的替代產(chǎn)品。天弘基金和阿里巴巴共同打造的余額寶就承擔(dān)了這樣的一個(gè)角色。

“其實(shí)，貨幣基金的收益主要受銀行間同業(yè)拆借利率的影響?！笔髴f?！袄?014年春節(jié)前夕，市場對(duì)資金需求增大，市場資金趨于緊張?jiān)斐摄y行間同業(yè)拆借利率上升，協(xié)議性存款利率也隨之上揚(yáng)，余額寶等收益率便呈一路上漲之勢。而春節(jié)過后，市場對(duì)資金的需求回落，銀行間同業(yè)拆借利率也較節(jié)前有所回落，因而余額寶們的收益率也隨之下跌?！?/p>

微信火力全開

在阿里巴巴同天弘基金推出余額寶嘗到甜頭后，其他公司也摩拳擦掌、接踵而至，騰訊的微信理財(cái)通便是其一。

微信用戶可以直接向理財(cái)通投入資金，其投資產(chǎn)品線背后的操作手是中國最大的公募基金公司華夏基金。此外，騰訊未來還計(jì)劃推出另外3款投資產(chǎn)品，分別來自匯添富基金、易方達(dá)基金和廣發(fā)基金。

毋庸置疑，馬化騰推出這一新服務(wù)目的是為了與2013年6月上線的余額寶競爭。

但同時(shí)，騰訊的做法讓許多人懷疑其是否劍指民營銀行。因?yàn)轳R化騰似乎還希望借其產(chǎn)品，讓用戶將銀行賬號(hào)與微信關(guān)聯(lián)。同時(shí)，騰訊也曾積極推廣其用戶使用其線上打車軟件嘀嘀打車時(shí)綁定賬戶。如今，騰訊出現(xiàn)在第一批民營銀行試點(diǎn)名單上完美詮釋了其之前的布局。

各大互聯(lián)網(wǎng)公司正在聯(lián)合基金公司進(jìn)入原本由銀行把控的藍(lán)海市場，依靠在線平臺(tái)推動(dòng)行業(yè)創(chuàng)新。相比馬云，后來者馬化騰的布局顯得更縝密，且更加土豪。

例如，馬化騰將購買門檻定位1分錢，低于余額寶的1元門檻，更遠(yuǎn)低于銀行理財(cái)產(chǎn)品的5萬元門檻。而且同余額寶一樣，其產(chǎn)品也支持“T+0”的當(dāng)天贖回當(dāng)天到賬，為了搶奪余額寶的份額，微信理財(cái)通剛推出時(shí)的7天年化收益率一度高達(dá)7.3940%，較同時(shí)期余額寶高近1%，此招不僅加速了銀行活期儲(chǔ)戶的轉(zhuǎn)移，還搶走了不少原本為余額寶的簇?fù)碚摺?/p>

相比之下，新浪、京東和百度等互聯(lián)網(wǎng)公司也與多家基金聯(lián)合推出了類似余額寶的產(chǎn)品。但目前這些產(chǎn)品普及規(guī)模尚不及余額寶和微信理財(cái)通。

例如鵬華基金便和京東建立了“增值寶”，嘉實(shí)基金和京東建立了“活錢包”，還和百度建立了“百度百賺”。天天基金也與自有網(wǎng)站建立了“活期寶”。

這些寶們目前收益率仍在5%-6%之間，略低于從基金公司購買的收益，大幅高于同期銀行理財(cái)產(chǎn)品。但是由于建立時(shí)間普遍較短，且沒有像支付寶一樣的自營支付終端，交易時(shí)要受到銀行的種種政策限制，因而目前其產(chǎn)品購買人數(shù)及金額均不及余額寶或微信理財(cái)通，且大多并未像馬化騰一樣火力全開。

余額寶們應(yīng)關(guān)注小額貸

左曉蕾認(rèn)為，余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)應(yīng)該更專注中小企業(yè)的信貸問題，而非貨幣基金?！澳切┩ㄟ^第三方支付獲得中小企業(yè)信用記錄和銷售經(jīng)營記錄的互聯(lián)網(wǎng)公司，改善了中小企業(yè)信息不對(duì)稱的困擾，最有條件發(fā)展中小企業(yè)貸款?！?/p>

“如果互聯(lián)網(wǎng)金融去做一些證券投資和信托投資，并沒有多大的資源優(yōu)化配置的新意，而且會(huì)加大政府監(jiān)管難度?！弊髸岳偃缡钦f。

此外，風(fēng)險(xiǎn)控制也是余額寶們應(yīng)該注意的一個(gè)方面。當(dāng)前信貸、貨幣增速平穩(wěn)，市場監(jiān)管也不會(huì)太過激進(jìn)。隨著商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和表外業(yè)務(wù)調(diào)整的完成，銀行間市場的流動(dòng)性緊張程度上升，但資金成本卻大為下降，集中表現(xiàn)為銀行間市場的同業(yè)拆借回購利率大為下降。

因而余額寶未來要想保持比較高的收益率，就只能搞“短存長借”，左曉蕾認(rèn)為，這樣一來資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)就不可避免要上升。信用事件或能促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。當(dāng)信用風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生后，市場在度過初期的違約事件沖擊后，債市將會(huì)分化，資金移向會(huì)帶來無風(fēng)險(xiǎn)利率的下降。

這種分析并非空穴來風(fēng)，中國外匯投資研究院院長譚亞玲對(duì)《經(jīng)濟(jì)》記者表示，“隨著監(jiān)管體系的不斷完善和市場趨于成熟，我國貨幣基金短期的相對(duì)高收益是難以持續(xù)的，未來會(huì)逐步回歸正常收益水平。”

政府也越來越重視對(duì)這種金融形態(tài)的監(jiān)管力度，在銀行與互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的競爭中，貨幣基金規(guī)模的迅速膨脹，余額寶們繞過監(jiān)管限制的這種做法或許難以持久。當(dāng)銀行間的同業(yè)拆借變得更容易、銀行開始不愿支付較高利率時(shí)，余額寶的收益率肯定會(huì)下降。endprint

一個(gè)更重要的問題或許是，余額寶將如何應(yīng)對(duì)收益率降低引發(fā)的大規(guī)模贖回風(fēng)潮？監(jiān)管部門可能認(rèn)定，余額寶中的資金，在性質(zhì)上更接近普通存款。除收益率高于存款利率以外，余額寶在其他方面都與存款類似。

而且，2013年年中“錢荒”時(shí)，貨幣基金便發(fā)生過多筆贖回?！跋嘈沤窈筱y行會(huì)越來越不愿意配合?，F(xiàn)在貨幣基金的主要投向是銀行協(xié)議存款，一旦再遭遇‘錢荒想要贖回，而銀行頭寸又不足時(shí)，市場就會(huì)出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。”中銀國際張經(jīng)理說。

“余額寶們今后很可能會(huì)向其他方向轉(zhuǎn)型?！弊T亞玲預(yù)測。

對(duì)于轉(zhuǎn)型方向，左曉蕾認(rèn)為，今后一種可能是余額寶們一邊繼續(xù)以活期存款模式分流銀行儲(chǔ)蓄，另一邊在其平臺(tái)上操作類信托貸款業(yè)務(wù)。

“作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)很擔(dān)心，互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)品還是以較高的利息來滿足投資需求，實(shí)際從某種意義上導(dǎo)致了存款大搬家，由于存款的搬家，導(dǎo)致推高了企業(yè)和社余額寶撬動(dòng)銀行保險(xiǎn)箱

文/本刊記者 崔 博

拉存款、搶客戶、造聲勢各大媒體去年給余額寶們做了半年的免費(fèi)廣告。余額寶們撬動(dòng)銀行神經(jīng)的任務(wù)業(yè)已完成，這批新玩家賺足了公眾的目光。

特別是在今年“兩會(huì)”期間，余額寶們吹響了對(duì)銀行發(fā)起總攻的號(hào)角。與此同時(shí)，銀行業(yè)也不愿坐以待斃。本期，《經(jīng)濟(jì)》記者進(jìn)行多方采訪，帶領(lǐng)廣大讀者一探余額寶們的究竟，在牽動(dòng)了傳統(tǒng)銀行業(yè)的神經(jīng)之后，余額寶們又能否蠶食前者的利益空間？

誰站在余額寶們背后

中國銀河證券首席總裁顧問左曉蕾對(duì)《經(jīng)濟(jì)》記者表示，“余額寶并不是馬云的發(fā)明，準(zhǔn)確說它應(yīng)是互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展下基金行業(yè)的創(chuàng)新。”

余額寶背后的巨人正是天弘基金，這個(gè)名不見經(jīng)傳的基金公司因余額寶的成功，目前已成為中國第二大公募基金。據(jù)查證，余額寶目前大多將吸收來的資金投在了貨幣基金項(xiàng)下。

易方達(dá)貨幣基金公司經(jīng)理石大懌對(duì)《經(jīng)濟(jì)》記者表示，“由于歐美發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快、較早，我國便一直將其比較成熟的項(xiàng)目引進(jìn)國內(nèi)，貨幣基金便是其一。”

據(jù)石大懌介紹，貨幣型基金是開放式基金，主要以投資債券、央行票據(jù)、回購等短期金融品種為主，安全性極高。且貨幣基金的收益一般高于銀行的定期存款利率，隨時(shí)可以贖回。

這種基金多存在于通脹高企的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段。“美聯(lián)儲(chǔ)也曾像我國對(duì)銀行存款利率進(jìn)行管制，居民存款利率低于通貨膨脹率，存款一直處于貶值狀態(tài)?！笔髴Q，銀行為了吸引資金，推出利率高于通脹率的大額定期存單，然而這種定期存單起始金額較大，往往是以十萬或百萬美元為最低投資單位。因而只有少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者才有足夠的現(xiàn)金去做這樣的投資。

“后來便有人創(chuàng)立貨幣基金公司，由公司購買大額高息定期存單，然后拆分成若干小額產(chǎn)品賣給客戶，實(shí)現(xiàn)了雙贏局面，這就是貨幣基金。”這樣一來，由于其低風(fēng)險(xiǎn)、高收益且變現(xiàn)靈活等特征，貨幣基金成為銀行儲(chǔ)蓄最主要的替代產(chǎn)品。天弘基金和阿里巴巴共同打造的余額寶就承擔(dān)了這樣的一個(gè)角色。

“其實(shí)，貨幣基金的收益主要受銀行間同業(yè)拆借利率的影響?！笔髴f?！袄?014年春節(jié)前夕，市場對(duì)資金需求增大，市場資金趨于緊張?jiān)斐摄y行間同業(yè)拆借利率上升，協(xié)議性存款利率也隨之上揚(yáng)，余額寶等收益率便呈一路上漲之勢。而春節(jié)過后，市場對(duì)資金的需求回落，銀行間同業(yè)拆借利率也較節(jié)前有所回落，因而余額寶們的收益率也隨之下跌?！?/p>

微信火力全開

在阿里巴巴同天弘基金推出余額寶嘗到甜頭后，其他公司也摩拳擦掌、接踵而至，騰訊的微信理財(cái)通便是其一。

微信用戶可以直接向理財(cái)通投入資金，其投資產(chǎn)品線背后的操作手是中國最大的公募基金公司華夏基金。此外，騰訊未來還計(jì)劃推出另外3款投資產(chǎn)品，分別來自匯添富基金、易方達(dá)基金和廣發(fā)基金。

毋庸置疑，馬化騰推出這一新服務(wù)目的是為了與2013年6月上線的余額寶競爭。

但同時(shí)，騰訊的做法讓許多人懷疑其是否劍指民營銀行。因?yàn)轳R化騰似乎還希望借其產(chǎn)品，讓用戶將銀行賬號(hào)與微信關(guān)聯(lián)。同時(shí)，騰訊也曾積極推廣其用戶使用其線上打車軟件嘀嘀打車時(shí)綁定賬戶。如今，騰訊出現(xiàn)在第一批民營銀行試點(diǎn)名單上完美詮釋了其之前的布局。

各大互聯(lián)網(wǎng)公司正在聯(lián)合基金公司進(jìn)入原本由銀行把控的藍(lán)海市場，依靠在線平臺(tái)推動(dòng)行業(yè)創(chuàng)新。相比馬云，后來者馬化騰的布局顯得更縝密，且更加土豪。

例如，馬化騰將購買門檻定位1分錢，低于余額寶的1元門檻，更遠(yuǎn)低于銀行理財(cái)產(chǎn)品的5萬元門檻。而且同余額寶一樣，其產(chǎn)品也支持“T+0”的當(dāng)天贖回當(dāng)天到賬，為了搶奪余額寶的份額，微信理財(cái)通剛推出時(shí)的7天年化收益率一度高達(dá)7.3940%，較同時(shí)期余額寶高近1%，此招不僅加速了銀行活期儲(chǔ)戶的轉(zhuǎn)移，還搶走了不少原本為余額寶的簇?fù)碚摺?/p>

相比之下，新浪、京東和百度等互聯(lián)網(wǎng)公司也與多家基金聯(lián)合推出了類似余額寶的產(chǎn)品。但目前這些產(chǎn)品普及規(guī)模尚不及余額寶和微信理財(cái)通。

例如鵬華基金便和京東建立了“增值寶”，嘉實(shí)基金和京東建立了“活錢包”，還和百度建立了“百度百賺”。天天基金也與自有網(wǎng)站建立了“活期寶”。

這些寶們目前收益率仍在5%-6%之間，略低于從基金公司購買的收益，大幅高于同期銀行理財(cái)產(chǎn)品。但是由于建立時(shí)間普遍較短，且沒有像支付寶一樣的自營支付終端，交易時(shí)要受到銀行的種種政策限制，因而目前其產(chǎn)品購買人數(shù)及金額均不及余額寶或微信理財(cái)通，且大多并未像馬化騰一樣火力全開。

余額寶們應(yīng)關(guān)注小額貸

左曉蕾認(rèn)為，余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)應(yīng)該更專注中小企業(yè)的信貸問題，而非貨幣基金?！澳切┩ㄟ^第三方支付獲得中小企業(yè)信用記錄和銷售經(jīng)營記錄的互聯(lián)網(wǎng)公司，改善了中小企業(yè)信息不對(duì)稱的困擾，最有條件發(fā)展中小企業(yè)貸款?！?/p>

“如果互聯(lián)網(wǎng)金融去做一些證券投資和信托投資，并沒有多大的資源優(yōu)化配置的新意，而且會(huì)加大政府監(jiān)管難度。”左曉蕾如是說。endprint

此外，風(fēng)險(xiǎn)控制也是余額寶們應(yīng)該注意的一個(gè)方面。當(dāng)前信貸、貨幣增速平穩(wěn)，市場監(jiān)管也不會(huì)太過激進(jìn)。隨著商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和表外業(yè)務(wù)調(diào)整的完成，銀行間市場的流動(dòng)性緊張程度上升，但資金成本卻大為下降，集中表現(xiàn)為銀行間市場的同業(yè)拆借回購利率大為下降。

因而余額寶未來要想保持比較高的收益率，就只能搞“短存長借”，左曉蕾認(rèn)為，這樣一來資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)就不可避免要上升。信用事件或能促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。當(dāng)信用風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生后，市場在度過初期的違約事件沖擊后，債市將會(huì)分化，資金移向會(huì)帶來無風(fēng)險(xiǎn)利率的下降。

這種分析并非空穴來風(fēng)，中國外匯投資研究院院長譚亞玲對(duì)《經(jīng)濟(jì)》記者表示，“隨著監(jiān)管體系的不斷完善和市場趨于成熟，我國貨幣基金短期的相對(duì)高收益是難以持續(xù)的，未來會(huì)逐步回歸正常收益水平?！?/p>

政府也越來越重視對(duì)這種金融形態(tài)的監(jiān)管力度，在銀行與互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的競爭中，貨幣基金規(guī)模的迅速膨脹，余額寶們繞過監(jiān)管限制的這種做法或許難以持久。當(dāng)銀行間的同業(yè)拆借變得更容易、銀行開始不愿支付較高利率時(shí)，余額寶的收益率肯定會(huì)下降。

一個(gè)更重要的問題或許是，余額寶將如何應(yīng)對(duì)收益率降低引發(fā)的大規(guī)模贖回風(fēng)潮？監(jiān)管部門可能認(rèn)定，余額寶中的資金，在性質(zhì)上更接近普通存款。除收益率高于存款利率以外，余額寶在其他方面都與存款類似。

而且，2013年年中“錢荒”時(shí)，貨幣基金便發(fā)生過多筆贖回?！跋嘈沤窈筱y行會(huì)越來越不愿意配合。現(xiàn)在貨幣基金的主要投向是銀行協(xié)議存款，一旦再遭遇‘錢荒想要贖回，而銀行頭寸又不足時(shí)，市場就會(huì)出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。”中銀國際張經(jīng)理說。

“余額寶們今后很可能會(huì)向其他方向轉(zhuǎn)型?！弊T亞玲預(yù)測。

對(duì)于轉(zhuǎn)型方向，左曉蕾認(rèn)為，今后一種可能是余額寶們一邊繼續(xù)以活期存款模式分流銀行儲(chǔ)蓄，另一邊在其平臺(tái)上操作類信托貸款業(yè)務(wù)。

“作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)很擔(dān)心，互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)品還是以較高的利息來滿足投資需求，實(shí)際從某種意義上導(dǎo)致了存款大搬家，由于存款的搬家，導(dǎo)致推高了企業(yè)和社會(huì)融資的成本?！敝袊娮有畔a(chǎn)業(yè)集團(tuán)總經(jīng)理劉列宏也在兩會(huì)政協(xié)討論會(huì)上說，若余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)今后向貸款平臺(tái)傾斜，將會(huì)有很廣闊的發(fā)展前景。

余額寶應(yīng)由證監(jiān)會(huì)監(jiān)督管理

余額寶們的地位終獲扶正。3月4日，中國人民銀行行長周小川、副行長潘功勝和易綱3位全國政協(xié)委員先后4次鼓勵(lì)以余額寶為主的互聯(lián)網(wǎng)金融，表示不會(huì)取締余額寶，將會(huì)對(duì)其加強(qiáng)監(jiān)管。3月5日，李克強(qiáng)總理也在政府工作報(bào)告中明確指出：要促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展。

對(duì)此，中國銀行外部監(jiān)事梅興保同樣表示，余額寶為主的互聯(lián)網(wǎng)金融是普惠金融的先行者，可以讓弱勢群體享受到金融改革發(fā)展的成果，享受到互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的成果?！捌栈萁鹑趯?shí)際上是包容金融的一種新概括，它使我們的金融服務(wù)惠及到各個(gè)層面?！?/p>

一方面，余額寶給現(xiàn)有的市場增加了活力。余額寶等通過增加資金的流動(dòng)性和配置使用速度、通過給銀行帶來競爭，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金成本，會(huì)增加資金的總體供應(yīng)量，優(yōu)化資金在整個(gè)經(jīng)濟(jì)中的配置結(jié)構(gòu)。

但另一方面，余額寶也應(yīng)該納入銀行監(jiān)管渠道。3月18日，央行表示，余額寶等應(yīng)繳納存款準(zhǔn)備金。言論一出，互聯(lián)網(wǎng)上頓時(shí)炸鍋。但有多位財(cái)經(jīng)專家表示，余額寶等屬基金范疇，應(yīng)由證監(jiān)會(huì)監(jiān)督管理。

“在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上是基金，因此應(yīng)該由證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，而不能做像銀行一樣的監(jiān)管要求，不能要求互聯(lián)網(wǎng)金融公司繳納存款準(zhǔn)備金、為潛在損失撥備。”知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳志武公開表示，余額寶的管理公司即天弘基金只幫助客戶管理投資組合，收取管理費(fèi)，而客戶所投的組合是直接在客戶的名下，客戶直接自負(fù)盈虧，不是天弘基金承擔(dān)虧損，天弘基金不以自己資本作保本承諾。即，這屬于合法的“直接融資”而非“間接融資”。

天弘基金也發(fā)出聲明，表示多數(shù)投資者或?qū)Υ擞兴`解。要知道的是，類似支付寶的第三方支付平臺(tái)管理權(quán)在央行，會(huì)受到影響，而余額寶等基金銷售的管理權(quán)則在證監(jiān)會(huì)，因而不會(huì)受影響。

兩會(huì)時(shí)，浦發(fā)銀行行長朱玉辰也表示，銀行也是互聯(lián)網(wǎng)的受益者，經(jīng)過互聯(lián)網(wǎng)的武裝，銀行的服務(wù)能力和服務(wù)空間都得到了擴(kuò)大?！般y行金融和互聯(lián)網(wǎng)金融不是完全對(duì)立的。不是說發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融就是動(dòng)了銀行的奶酪。其實(shí)銀行不必把自己樹立成地主來被人斗，要調(diào)整策略。用互聯(lián)網(wǎng)武裝起來，銀行的發(fā)展前景會(huì)更好。”會(huì)融資的成本?！敝袊娮有畔a(chǎn)業(yè)集團(tuán)總經(jīng)理劉列宏也在兩會(huì)政協(xié)討論會(huì)上說，若余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)今后向貸款平臺(tái)傾斜，將會(huì)有很廣闊的發(fā)展前景。

余額寶應(yīng)由證監(jiān)會(huì)監(jiān)督管理

余額寶們的地位終獲扶正。3月4日，中國人民銀行行長周小川、副行長潘功勝和易綱3位全國政協(xié)委員先后4次鼓勵(lì)以余額寶為主的互聯(lián)網(wǎng)金融，表示不會(huì)取締余額寶，將會(huì)對(duì)其加強(qiáng)監(jiān)管。3月5日，李克強(qiáng)總理也在政府工作報(bào)告中明確指出：要促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展。

對(duì)此，中國銀行外部監(jiān)事梅興保同樣表示，余額寶為主的互聯(lián)網(wǎng)金融是普惠金融的先行者，可以讓弱勢群體享受到金融改革發(fā)展的成果，享受到互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的成果。“普惠金融實(shí)際上是包容金融的一種新概括，它使我們的金融服務(wù)惠及到各個(gè)層面?！?/p>

一方面，余額寶給現(xiàn)有的市場增加了活力。余額寶等通過增加資金的流動(dòng)性和配置使用速度、通過給銀行帶來競爭，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金成本，會(huì)增加資金的總體供應(yīng)量，優(yōu)化資金在整個(gè)經(jīng)濟(jì)中的配置結(jié)構(gòu)。

但另一方面，余額寶也應(yīng)該納入銀行監(jiān)管渠道。3月18日，央行表示，余額寶等應(yīng)繳納存款準(zhǔn)備金。言論一出，互聯(lián)網(wǎng)上頓時(shí)炸鍋。但有多位財(cái)經(jīng)專家表示，余額寶等屬基金范疇，應(yīng)由證監(jiān)會(huì)監(jiān)督管理。

“在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上是基金，因此應(yīng)該由證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，而不能做像銀行一樣的監(jiān)管要求，不能要求互聯(lián)網(wǎng)金融公司繳納存款準(zhǔn)備金、為潛在損失撥備?！敝?jīng)濟(jì)學(xué)家陳志武公開表示，余額寶的管理公司即天弘基金只幫助客戶管理投資組合，收取管理費(fèi)，而客戶所投的組合是直接在客戶的名下，客戶直接自負(fù)盈虧，不是天弘基金承擔(dān)虧損，天弘基金不以自己資本作保本承諾。即，這屬于合法的“直接融資”而非“間接融資”。

天弘基金也發(fā)出聲明，表示多數(shù)投資者或?qū)Υ擞兴`解。要知道的是，類似支付寶的第三方支付平臺(tái)管理權(quán)在央行，會(huì)受到影響，而余額寶等基金銷售的管理權(quán)則在證監(jiān)會(huì)，因而不會(huì)受影響。

兩會(huì)時(shí)，浦發(fā)銀行行長朱玉辰也表示，銀行也是互聯(lián)網(wǎng)的受益者，經(jīng)過互聯(lián)網(wǎng)的武裝，銀行的服務(wù)能力和服務(wù)空間都得到了擴(kuò)大。“銀行金融和互聯(lián)網(wǎng)金融不是完全對(duì)立的。不是說發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融就是動(dòng)了銀行的奶酪。其實(shí)銀行不必把自己樹立成地主來被人斗，要調(diào)整策略。用互聯(lián)網(wǎng)武裝起來，銀行的發(fā)展前景會(huì)更好?！眅ndprint