賈康

據(jù)審計(jì)署公告消息顯示，目前我國(guó)的公債、地方債總量上不存在危機(jī)狀態(tài)，是在安全區(qū)之內(nèi)的。近年來(lái)，各部門(mén)對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的化解防范工作是高度關(guān)注的。未來(lái)，把短期的風(fēng)險(xiǎn)防范和中長(zhǎng)期的制度建設(shè)更好地結(jié)合，有望更有效地推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)防范工作。

在公共部門(mén)債務(wù)主要是地方債方面，怎樣防范風(fēng)險(xiǎn)上的“技術(shù)路線(xiàn)”。我個(gè)人認(rèn)為，我們可以有把握地用眼睛的余光看著總體運(yùn)行的狀態(tài)，而聚焦到某些區(qū)域、項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)防范問(wèn)題上，這是選擇了有信息支撐的一個(gè)相對(duì)低管理成本的監(jiān)管狀態(tài)。但還需要深化，首先可注重一系列值得肯定的“地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境”，這樣更有指向性。因?yàn)橹袊?guó)有復(fù)雜的各個(gè)地區(qū)的不同情況，所謂地區(qū)金融生態(tài)概念我覺(jué)得是把公共債務(wù)跟地方債務(wù)防范風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，對(duì)應(yīng)到有具體指向的地區(qū)和政府轄區(qū)，包括某地區(qū)的深化改革方面走到了什么樣的狀態(tài)，這個(gè)地區(qū)不可回避的地方政策融資的套路、信用記錄與市場(chǎng)環(huán)境等要素，把這些息息相關(guān)的東西合在一起，形成具體區(qū)域和項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)防范方面的認(rèn)識(shí)，便有特別的價(jià)值。

比如，審計(jì)署公告表明，2010年年底的時(shí)候，可以觀察到我國(guó)市一級(jí)的債務(wù)率超過(guò)100%的，不超過(guò)1/5，縣一級(jí)則不超過(guò)1/30。對(duì)這些地方已有信息的披露并不能全面反映債務(wù)情況，不一定負(fù)債率高就一定出事，也不一定負(fù)債率低就可以高枕無(wú)憂(yōu)。

如今，我們已經(jīng)可以憑借審計(jì)公告等更清晰地獲知較全面的信息，已經(jīng)形成了一些短中期結(jié)合的基本共識(shí)。但是，考慮如何讓明規(guī)則能真正有效，就要回到中國(guó)的現(xiàn)實(shí)。面對(duì)這樣一個(gè)差異很大、各種要素的搭配各不相同、特點(diǎn)很突出的龐大樣本群。在這種情況下，首先應(yīng)該堅(jiān)持地方債需要開(kāi)前門(mén)、關(guān)后門(mén)。財(cái)政部這幾年已在推行省級(jí)牽頭在省級(jí)預(yù)算中安排的地方債，以后要讓地方自己發(fā)債——開(kāi)始時(shí)有必要由中央財(cái)政代理發(fā)行，但是未來(lái)趨向是非常清楚的。以后中央財(cái)政不做隱性擔(dān)保，防范地方債風(fēng)險(xiǎn)要靠什么？顯然要靠多重的審計(jì)監(jiān)督、輿論監(jiān)督的作用，特別是市場(chǎng)的約束、專(zhuān)業(yè)化的力量，以及有效的制度體系里面可以利用起來(lái)的種種約束機(jī)制，如通過(guò)地方信用評(píng)級(jí)、市場(chǎng)交易可以實(shí)現(xiàn)的約束力量，一起來(lái)使地方政府在陽(yáng)光融資的道路上持續(xù)運(yùn)行。

這些事項(xiàng)上，不必諱言，有關(guān)方面需要和地方政府更多地打交道，在地區(qū)金融生態(tài)的概念之下，還有必要探討在中國(guó)“政策性融資”的一系列具體問(wèn)題?？傮w上，需要考慮在一個(gè)商業(yè)性的金融體系之上，由央行以貨幣政策作總量調(diào)控的同時(shí)，伴之以一個(gè)必須興利除弊打造好的政策性融資體制機(jī)制，允許各地方政府合理利用自己的財(cái)政空間去貫徹地區(qū)發(fā)展戰(zhàn)略，助推實(shí)現(xiàn)合理融資業(yè)務(wù)。那么在這個(gè)視角之下，我們必須研討的是化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的長(zhǎng)效機(jī)制，讓陽(yáng)光化可持續(xù)運(yùn)行的相關(guān)機(jī)制建設(shè)，納入體制創(chuàng)新、管理創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新在全面配套改革中的良性互動(dòng)。endprint