賈鳳姣，高雅萌，郭毓婷，徐 杰（北京交通大學 經(jīng)濟管理學院，北京 100044）

0 引 言

作為一種新興融資模式，供應鏈金融為商業(yè)銀行開拓了新的市場，同時也為各個產(chǎn)業(yè)尤其是中小企業(yè)拓寬了融資途徑。各行各業(yè)紛紛試水供應鏈金融，鋼鐵行業(yè)存貨質押業(yè)務尤其火熱。然而2012年，全國鋼材行業(yè)遭遇了前所未有的打擊。自2012年8月份以來，從鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)、貿易商到物流倉儲企業(yè)，已有多家公司發(fā)布公告，坦承涉入與鋼貿相關的糾紛中。11月，銀行集體訴訟大批鋼貿企業(yè)利用虛假質押騙貸一事引起了行業(yè)內的高度關注。由此可見，鋼鐵行業(yè)存貨質押業(yè)務火熱的背后，隱藏的是風險管理巨大的漏洞。因此，如何控制好供應鏈金融業(yè)務中的風險已成為熱點問題。文章將針對此問題展開研究，第一部分主要說明論文的文獻研究來源，第二部分主要為結合文獻與調研實際總結得出的鋼鐵行業(yè)融資現(xiàn)狀，第三部分主要說明此現(xiàn)狀產(chǎn)生背后的銀行風險管理問題及原因說明，第四部分則針對第三部分提出的問題及原因，從完善風險管理流程及創(chuàng)新業(yè)務開展模式兩方面提出建議，第五部分總結本文主要論點及結論。

1 文獻研究

對于存貨質押風險管理的研究，國外集中在對風險度量指標的定量研究，國內則較多通過定性分析評價風險。Barsky和Catanach[1]建立了融資業(yè)務風險分析概念模型，這個模型將業(yè)務風險劃分為五種：業(yè)務過程風險、環(huán)境風險、信息技術風險、人力資源風險和基本結構風險。盛巧玲，吳炎太[2]認為供應鏈存貨質押融資風險主要包括六大類風險，并基于此建立風險評價指標體系，將層次分析法與模糊綜合評價法相結合來評價存貨質押融資業(yè)務的風險。

總而言之國內外針對存貨質押融資模式下的風險研究大都從風險類別出發(fā)，提出風險管理建議，而缺少對于風險管理流程的探討。本文從風險管理的流程出發(fā)，分析風險控制問題，并據(jù)此提出銀行規(guī)避存貨質押風險的解決方案。

本文所依據(jù)的主要闡述如下，對于風險管理體系，錢軍[3]針對目前我國商業(yè)銀行在風險識別、風險計量、風險監(jiān)測、風險控制等流程方面的現(xiàn)狀，提出了基于商業(yè)銀行全面風險管理模式的風險管理流程的基本對策。段偉常，張仲義[4]認為物流金融風險管理體系包括風險識別、風險評價、風險控制等三個典型過程。關于鋼鐵行業(yè)供應鏈融資風險管理問題，孔月[5]認為銀行在業(yè)務開展中存在專業(yè)水平低、評估指標不合理等問題，而陸岷峰，欒成凱[6]認為信息非對稱導致“逆向選擇”和“道德風險”，并提出構建防范系統(tǒng)性金融風險、化解個體鋼材市場危機是當前保持商業(yè)銀行健康、穩(wěn)步發(fā)展的重要措施。關于風險應對策略，楊海明[7]認為應從現(xiàn)金流量控制和結構授信安排兩方面加強管理，而陸岷峰，欒成凱[6]認為應從加強風險管理和創(chuàng)新產(chǎn)品策略兩方面應對風險。

2 鋼鐵行業(yè)存貨質押融資現(xiàn)狀分析

（1）鋼鐵行業(yè)盈利能力縮水，利潤率下降，融資企業(yè)違約嚴重

在全球經(jīng)濟危機的大背景下，鋼貿市場競爭日趨激烈，鋼材價格一路走低，導致鋼鐵行業(yè)盈利空間不斷縮小。鋼鐵生意往往資金占用較大，因此中小型鋼貿商在資金鏈中出于劣勢地位，對大型鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)不能賒賬，對客戶銷售又需墊付資金，從而造成資金鏈兩端吃緊，需承擔很大的資金風險。因此，當鋼材價格波動激烈、銷售情況不理想時，資金鏈出現(xiàn)大缺口無法填平，因而常常無法償還貸款而造成違約。

（2）信貸政策審批標準不合理，中小企業(yè)融資難，造假現(xiàn)象頻繁

銀行為了減少貸款業(yè)務的風險，設置了很高的準入門檻。對貸款企業(yè)資質進行評估時，最需要融資的中小型的企業(yè)往往很難達到銀行的貸款標準。為了獲得貸款，部分中小鋼貿企業(yè)不得不冒險，編寫虛假材料以騙取貸款。由此導致虛假質押和重復質押的情況頻發(fā)，銀行面臨高信用風險。

（3）鋼貿業(yè)務成為融資平臺，資金挪用嚴重

由于鋼鐵行業(yè)利潤率低，一些取得了貸款的鋼貿商為了獲取更多利益，將利用鋼貿生意貸來的款項逐漸投向房地產(chǎn)、股票期貨市場、金融公司或民間借貸市場等高收益行業(yè)，幾乎所有的資金都在體外循環(huán)，鋼材市場已慢慢成為純粹的融資平臺[3]。在此狀況下，銀行所貸出的錢無法解決鋼鐵行業(yè)的資金短缺問題，一旦體外循環(huán)的資金不能及時補充進來，資金鏈就會斷裂，整個供應鏈也受到極大的挑戰(zhàn)。

（4）過度授信過度擔?，F(xiàn)象嚴重

2008年國內擴大內需刺激措施推出，鋼貿企業(yè)融資平臺作用發(fā)揮到了一個高峰。在此期間，銀行受利益驅動，降低貸款的審批標準，大肆鼓勵鋼貿商進行貸款，盲目對鋼貿企業(yè)授信，導致過度授信、過度擔?，F(xiàn)象嚴重。

3 鋼鐵行業(yè)存貨質押融資風險管理問題及產(chǎn)生原因

總結存貨質押風險管理的基本流程，認為主要包含評估與監(jiān)管兩個環(huán)節(jié)，具體操作流程如圖1所示。

基于上面的存貨質押供應鏈金融業(yè)務的流程，對銀行的風險管理進行分析發(fā)現(xiàn)：由于目前供應鏈金融體系還很不完善，業(yè)務的各個環(huán)節(jié)的操作沒有一定的規(guī)范，缺少科學地評估和準入的體系，供應鏈信息不對稱和風險管理意識差等原因，銀行現(xiàn)行的風險管理存在很多漏洞。這些漏洞體現(xiàn)在業(yè)務風險管理操作中的各個環(huán)節(jié)。下面將對存貨質押供應鏈金融業(yè)務風險管理中存在的漏洞及其產(chǎn)生的原因進行分析。

圖1 存貨質押風險管理流程

3.1 風險評估與準入

（1）中小鋼貿商報表數(shù)據(jù)失真，委外風險評估誤差大

對于鋼鐵行業(yè)存貨質押融資的過程中存在委外評估導致的風險估計誤差大的問題。在授信前，銀行需要對借款企業(yè)的資質進行評估。但是對于銀行而言，其自身并不具備風險評估業(yè)務能力，因此在實際操作過程中，銀行大多是與固定風險評估機構進行合作。由銀行向風險評估機構出具業(yè)務數(shù)據(jù)文件，如融資公司報表、質押物價格等，風險評估機構則根據(jù)銀行提供資料進行分析評估，為銀行出具風險評估報告，銀行根據(jù)風險評估機構提供的評估報告進行風險利益平衡，決定是否通過鋼貿企業(yè)融資要求。而這一操作流程實質上存在比較大的漏洞，一方面，由于具有融資需求的鋼貿企業(yè)大都為中小企業(yè)，而風險評估機構的主要針對對象是大型企業(yè)，因此存在指標要求與實際對象不符的問題。另一方面，在現(xiàn)實中，不排除借款鋼貿企業(yè)的經(jīng)營道德水平低下的狀況，報表數(shù)據(jù)不能真實反映企業(yè)經(jīng)營的狀況。因此銀行期望通過專業(yè)風險評估機構獲得風險評估的準確結果，往往因為鋼貿企業(yè)的利益驅動而希望落空，風險評估結果往往遠低于實際值，這樣直接導致了銀行的風險提高和決策失誤。

（2）準入標準不完善，物流企業(yè)資質能力不足

作為供應鏈金融業(yè)務操作的重要主體，物流企業(yè)的選擇至關重要。而目前對于物流企業(yè)的選擇尚缺乏一個完善而全面的準入體系。在存貨質押業(yè)務的不同模式下，物流企業(yè)起到的作用不盡相同，因此存在的問題也大有不同。在委托監(jiān)管模式下，物流企業(yè)大多是中小型倉儲企業(yè)，銀行對于物流企業(yè)大多僅考察其物流運營與存貨監(jiān)管的安全條件及其他條件是否符合質物的倉儲要求等，而對于其是否具有完善的日常監(jiān)管制度、專業(yè)人才等以及風險預警能力往往并不做要求。一方面，這源于中國物流倉儲企業(yè)普遍水平低，大多數(shù)物流倉儲企業(yè)作為中小企業(yè)難以滿足全面的要求；另一方面，也是商業(yè)銀行缺乏對于物流倉儲企業(yè)資質的重視，風險管理體系存在漏洞。由于這種妥協(xié)式不規(guī)范的準入體系，導致不合格物流企業(yè)進入供應鏈金融風險管理體系，甚至出現(xiàn)鋼貿企業(yè)與物流企業(yè)勾結騙貸，導致重復質押、虛假質押問題頻發(fā)。而在統(tǒng)一授信模式下，物流企業(yè)大多是大型綜合物流企業(yè)，綜合能力較強，品牌與信譽較好，綜合監(jiān)管技術水平高于一般物流企業(yè)。對于此種物流企業(yè)，銀行的主要評判標準為業(yè)內評價和規(guī)模組織架構，而往往缺乏對于合作意愿的考察。由于綜合性物流企業(yè)主營業(yè)務盈利水平高于一般企業(yè)，供應鏈金融業(yè)務發(fā)展僅為增值性擴張業(yè)務，因此難以受到企業(yè)戰(zhàn)略性重視，監(jiān)管責任意識缺乏，業(yè)務監(jiān)管力度低，導致操作風險增加。

3.2 業(yè)務監(jiān)管環(huán)節(jié)

（1）供應鏈信息不對稱，質押物監(jiān)管水平低下

現(xiàn)在的存貨質押供應鏈金融業(yè)務中，銀行大多將對質押物的監(jiān)管事務交由物流公司負責，銀行會定期派遣監(jiān)管員進行現(xiàn)場檢查[8]。這樣的監(jiān)管模式中，物流企業(yè)在質押物監(jiān)管的環(huán)節(jié)中掌握著來自市場、借款企業(yè)和銀行三方面的信息，而銀行往往只能從物流企業(yè)處獲得關于質押物的信息，供應鏈上下游間信息不對稱，極易導致借款企業(yè)和物流企業(yè)勾結騙貸的情況發(fā)生。另外，盡管銀行會派遣監(jiān)管員進行現(xiàn)場檢查，以期監(jiān)督質押物，降低風險。但由于監(jiān)管員通常不具備專業(yè)的物流知識，很難對鋼材的價值和數(shù)量進行準確的評估，存在較高人工風險和操作風險，因此銀行派監(jiān)管員的辦法并不是減小風險的有力措施。在這樣的監(jiān)管模式下，質押物的監(jiān)管水平較低，由此帶來的道德風險和人工風險居高不下。

（2）風險管理意識差，對資金流向的監(jiān)控力度小

鋼材市場的融資中存在嚴重的資金外流現(xiàn)象，主要由銀行對資金去向監(jiān)管不力造成的。鋼貿是一個利潤空間非常小的行業(yè)，很多鋼貿商運用質押鋼材進行貸款后到房地產(chǎn)等高利潤空間的行業(yè)去投資，?？畈粚Ｓ?。然而銀行在對貸款資金去向的監(jiān)管方面明顯意識不強，力度不夠。借款企業(yè)在銀行貸款時需在銀行設立專門賬戶，但在銀行的實際業(yè)務操作過程中，很少涉及對專門賬戶資金流向的管理，這使得銀行面臨較大的信用風險。當市場發(fā)生波動，某一鋼貿商資金鏈斷裂，不僅銀行難以回收資金，甚至會影響整個供應鏈的上下游企業(yè)，帶來巨大的供應鏈系統(tǒng)風險。

（3）風險預警意識差，風險應急控制難度大

風險的預警和應急控制屬于銀行業(yè)務管控的一個重要環(huán)節(jié)，預警機制的存在可以使銀行進行存貨質押業(yè)務的風險大大降低。然而在現(xiàn)行的融資業(yè)務流程中，對風險預警的投入極少，大多數(shù)銀行缺少建立健全的風險預警與應急處理機制。一方面銀行缺乏風險預警的意識，另一方面由于業(yè)務操作過程中的信息不對稱和標準不完善導致預警困難。

4 鋼鐵行業(yè)存貨質押風險管理建議

在上述的風險管理問題及原因中，分析了存貨質押業(yè)務目前開展的主要管理問題及其產(chǎn)生原因，針對以上風險管理問題，認為主要應通過完善風險管理流程體系，從流程環(huán)節(jié)上解決風險管理問題；另一方面，諸如信息不透明等導致風險管理問題的根源，究其根本是其模式開展本身存在問題，由此認為從根本上解決如上問題，需從業(yè)務模式上展開創(chuàng)新。在風險管理建議中，將主要從完善風險管理流程體系與創(chuàng)新業(yè)務模式開展兩方面展開。

4.1 完善風險管理流程體系

（1）加強評估力度，降低鋼貿企業(yè)信用風險

評估和準入作為一項供應鏈金融業(yè)務的開端，銀行必須加強對于環(huán)節(jié)的重視。一方面，由于供應鏈金融業(yè)務主要針對中小企業(yè)，因此銀行必須完善現(xiàn)有風險評估體系，制定符合中小企業(yè)實際情況的評估指標，弱化對于財務指標的要求，加強對于非財務指標的要求，保證評估指標能夠切實有效地把握項目風險，避免“報表決定一切”的評估方法。另一方面，培養(yǎng)熟悉鋼貿業(yè)務的專業(yè)人才進行實地考察和評估，對鋼貿企業(yè)的業(yè)務情況及相關合作情況進行全面的把握和掌控，降低由于鋼貿企業(yè)造假導致的信用風險。

（2）嚴格準入標準，降低物流企業(yè)信用風險和操作風險

由于供應鏈金融實際操作中，銀行缺乏物流管理能力，需要借助物流企業(yè)的幫助開展業(yè)務，因此物流企業(yè)的監(jiān)管能力和道德水平極大影響了業(yè)務開展的風險水平。對于物流企業(yè)的選擇，銀行應加強對于準入體系的完善，可采用招標合作形式，根據(jù)業(yè)內評價及初步考察選定部分物流企業(yè)作為初步合作意向對象，向初選名單企業(yè)發(fā)放招標邀請書，由意向物流企業(yè)投標，結合投標資料并對其進行深入調查分析，由專家進行評估后確定合作物流企業(yè)名單，確保物流企業(yè)的物流監(jiān)管能力和風險預警能力。另外，對于物流企業(yè)的考察指標，特別是大型物流企業(yè)，應加強對于合作意愿的權重要求，保證物流企業(yè)對于該項業(yè)務的重視程度和責任意識，降低由物流企業(yè)導致的信用風險和操作風險。

（3）完善質押物監(jiān)管體系，銀行需對物流企業(yè)形成制約

完善的質押物監(jiān)管體系有利于提高質押物監(jiān)管水平，可以防范物流企業(yè)失信現(xiàn)象的發(fā)生，有效降低信用風險。一方面需選擇信譽度高的物流企業(yè)，督促物流企業(yè)加強質押物監(jiān)管。另一方面，銀行自身也需要提高自身的物流專業(yè)水平，培養(yǎng)自己的物流管理人才，在供應鏈金融業(yè)務中的質押物資質認定和后期的質押物倉儲管理方面對物流企業(yè)形成制約。

（4）加強貸款賬戶的管理，實時追蹤資金去向

銀行需要加強對借款企業(yè)貸款賬戶的管理，發(fā)揮供應鏈金融的特色優(yōu)勢，為借款企業(yè)的上下游企業(yè)設立業(yè)務往來賬戶，實時監(jiān)控供應鏈上下游企業(yè)的資金往來狀況以掌握發(fā)放的款項去向，確保貸款企業(yè)專款專用。在借貸合約中進行規(guī)定，嚴格限制貸款資金流出鋼鐵行業(yè)，設置大力度的違約處罰；與物流企業(yè)聯(lián)合進行嚴密的監(jiān)管，確保實時掌握借款企業(yè)的財務狀況。

（5）銀行聯(lián)合物流企業(yè)建立全面的風險預警及應急控制系統(tǒng)

由銀行或物流企業(yè)單獨建立的預警和應急機制是片面的，對存貨質押業(yè)務的風險預警不能僅僅停留針對某個單一對象或某個單一環(huán)節(jié)，要對整個供應鏈進行全面的管控，銀行需要通過預警系統(tǒng)對借款企業(yè)、供應商、下游企業(yè)的運營狀況進行有效的監(jiān)控。建立全面的風險預警和應急控制系統(tǒng)需要對組織結構進行調整，可以由銀行和物流企業(yè)聯(lián)合設立專門的預警應急機構，制定相應的規(guī)章制度，明確各自的職責，有效改善與經(jīng)營有關的流程，提高信息交換的效率。在第一時間發(fā)現(xiàn)風險，并且快速做出反應，及時分散轉移和規(guī)避風險。

4.2 創(chuàng)新業(yè)務開展模式

（1）建立集成的電子信息交易平臺

信息不對稱導致存貨質押業(yè)務開展問題頻發(fā)。針對這一問題，可建立全面集成的電子信息交易平臺。在這樣的電子信息平臺下，貫穿整個產(chǎn)業(yè)鏈的集商流、資金流、物流于一體的信息資源可以實現(xiàn)及時透明的共享。平臺之中的成員不僅可以共享信息，還可以共享平臺的金融服務、物流服務等。建立這樣的信息交易平臺，不但可以降低存貨質押融資業(yè)務中的操作風險，避免物流企業(yè)與貸款企業(yè)勾結騙貸；更有利于銀行收集借款企業(yè)的交易信息進行風險評估，降低風險評估成本。

（2）銀行與物流公司聯(lián)合，設立物流銀行

物流企業(yè)責任意識差、銀行專業(yè)水平低妨礙業(yè)務開展。由此，可成立物流銀行，將銀行的資金流與物流企業(yè)的物流進行結合，形成專業(yè)化的戰(zhàn)略聯(lián)盟。銀行與物流企業(yè)實現(xiàn)了完全的責任和利益捆綁。合二為一的銀行和物流企業(yè)在供應鏈金融業(yè)務中擁有共同的目標，這就直接避免了物流企業(yè)監(jiān)督責任意識差、與貸款企業(yè)勾結騙貸帶來的信用風險。

（3）引入信用保險，豐富風險規(guī)避手段

目前銀行開展供應鏈金融業(yè)務，一旦業(yè)務出現(xiàn)授信風險，管理方式單一，大都采取風險自留或與物流企業(yè)及擔保企業(yè)風險共擔的方式。因此，銀行可考慮在此種業(yè)務中引入信用保險和監(jiān)管保險，保證一旦在供應鏈金融中出現(xiàn)授信風險，僅靠貿易自償性難以及時、足額地收回授信時，銀行就可通過保險公司的信用保險來及時化解授信風險。信用保險開展，既能解決供應鏈中企業(yè)的融資問題，又能解決銀行授信的擔保問題；同時，保險公司又開辟了一個新的業(yè)務領域，是一項企業(yè)、銀行、保險公司三方共贏的創(chuàng)舉[9]。

（4）引入第四方風險管理商，加強物流企業(yè)監(jiān)管

由于目前中國物流企業(yè)普遍小而雜，自身道德水平低，物流企業(yè)與鋼貿企業(yè)勾結騙貸的情況時有發(fā)生。因此認為有必要存在第四方能夠對物流企業(yè)進行監(jiān)管，確保物流企業(yè)操作的規(guī)范合法性，降低由于物流企業(yè)自身道德水平低導致的操作風險。第四方風險管理商可為銀行提供業(yè)務全流程的風險控制方案，降低供應鏈金融的操作風險，監(jiān)控物流企業(yè)及擔保企業(yè)參與主體的業(yè)務操作，有效彌補了銀行自身監(jiān)管能力不足的漏洞，銀行可專注于金融業(yè)務的開展，符合供應鏈發(fā)展專業(yè)性分工的大趨勢。

5 結束語

2012年頻繁爆發(fā)的鋼鐵行業(yè)存貨重復質押事件，可以看出存貨質押業(yè)務背后隱藏著巨大的風險管理漏洞。本文首先結合文獻研究以及現(xiàn)場調研，說明了鋼鐵行業(yè)存貨質押業(yè)務的現(xiàn)狀問題。而這些問題來自于銀行風險管理的漏洞，對此，文章從風險管理流程角度分析，認為銀行的風險評估與風險監(jiān)管存在問題，并分析其產(chǎn)生原因。在問題分析基礎上，文章從完善風險管理體系與創(chuàng)新業(yè)務開展形式兩方面給予建議，認為銀行要加強評估準入體系建設，提高對于業(yè)務開展過程中的質物與資金的監(jiān)管水平，完善風險預警機制；并可以考慮通過建立電子信息平臺、與物流公司聯(lián)盟、引入信用風險以及風險管理商來提高風險管理水平。

[1]Barsky N P,Catanach A H.Evaluating business risks in the commercial lending decision[J].Commercial Lending Review,2005,20(3):3-10.

[2]盛巧玲，吳炎太.基于層次分析法的供應鏈存貨質押融資風險模糊綜合評價[J].科技管理研究，2012(11):52-57.

[3]錢軍.全面風險管理模式的商業(yè)銀行風險管理流程之構建[J].淮海工學院學報（社會科學版），2011(1):84-86.

[4]段偉常，張仲義.物流金融風險管理體系及評價方法研究[J].石家莊學院學報，2009,11(4):14-17.

[5]孔月.大型鋼貿企業(yè)參與供應鏈金融業(yè)務探究[J].鐵路采購與物流，2012(7):39-41.

[6]陸岷峰，欒成凱.非對稱信息下鋼材市場融資風險應對策略[J].華北金融，2012(11):8-12.

[7]楊海明.淺論供應鏈金融風險管理的兩個重要手段[J].物流工程與管理，2012(12):71-72.

[8]拓睿.由鋼貿危機看倉單質押貸款業(yè)務的風險防范[J].經(jīng)濟論壇，2013(2):71-73.

[9]楊林.關于在供應鏈金融中引入信用保險的可行性分析[J].中國商貿，2013(10):122-123.