文│郎咸平

郎咸平：中國(guó)式“里根經(jīng)濟(jì)學(xué)”

文│郎咸平

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家郎咸平曾任美國(guó)沃頓商學(xué)院、紐約大學(xué)和芝加哥大學(xué)教授，現(xiàn)任香港中文大學(xué)金融學(xué)客座教授。《郎咸平說(shuō)：改革如何再出發(fā)》是其最新推出的解讀中國(guó)改革信號(hào)的作品，本文節(jié)選自該書的核心觀點(diǎn)。

今天中國(guó)所面臨的局面是一個(gè)前所未有的困難，叫作滯脹。滯，就是經(jīng)濟(jì)停滯發(fā)展；脹，就是通貨膨脹。你看統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)好像不是這么一回事，GDP增長(zhǎng)率2012年7.8%，2013年上半年7.6%，全世界最高，通貨膨脹率一直在2.1%～2.7%，幾乎是全世界最低。

如果我們只看統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，就會(huì)覺(jué)得我們生活在幸福當(dāng)中，不管你信不信，反正我是不信。以李克強(qiáng)總理名字命名的“克強(qiáng)指數(shù)”顯示GDP增長(zhǎng)率陷入2013年最低點(diǎn)——4.02%。其中火車運(yùn)力增長(zhǎng)率尤其突出，2010年9.3%，2011年8%，這兩個(gè)增長(zhǎng)率和當(dāng)時(shí)的GDP增長(zhǎng)差不多。我們?cè)倏?012年的火車運(yùn)力增長(zhǎng)是多少？中國(guó)歷史上第一次為負(fù)，負(fù)0.8%。2013年上半年呢？更可怕，負(fù)2.9%。如果中國(guó)的火車運(yùn)力增長(zhǎng)率都是負(fù)的，GDP怎么會(huì)是正增長(zhǎng)呢？我們的火車貨運(yùn)幾乎是最便宜的，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)價(jià)，如果它都下滑了，經(jīng)濟(jì)還增長(zhǎng)，那應(yīng)該是我們的統(tǒng)計(jì)出問(wèn)題了。

至于通貨膨脹率，2.1%～2.7%這個(gè)數(shù)字，怎么可能呢？我們印鈔票的增速這五年來(lái)平均20%，不需要懂經(jīng)濟(jì)學(xué)也知道，濫印多少鈔票通貨膨脹就是多少，以至于我懷疑其實(shí)是統(tǒng)計(jì)局把小數(shù)點(diǎn)點(diǎn)錯(cuò)了，21%～27%還是比較可信的。

所以，今天的中國(guó)：第一，GDP可能負(fù)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展停滯；第二，通貨膨脹率可能超過(guò)20%。構(gòu)成了“滯脹”，這是什么意思？它表示中國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先全世界進(jìn)入蕭條，而且是最可怕的蕭條——滯脹。這也是為什么從2009年3月份開(kāi)始到2013年年中，美國(guó)股市漲了136%，德國(guó)漲了121%，只有中國(guó)股市是連續(xù)六年下跌，我們是全世界幾乎唯一的股市連續(xù)下跌的國(guó)家。很多人在胡說(shuō)八道，說(shuō)我們的股市都沒(méi)有反映基本面，錯(cuò)了，我們的股市是完全反映了基本面，就反映了我前面所談的中國(guó)已經(jīng)是領(lǐng)先全世界成為第一個(gè)進(jìn)入蕭條的國(guó)家，而且是最可怕的蕭條——滯脹。

里根經(jīng)濟(jì)學(xué)

面臨可怕的滯脹，新一屆政府怎么辦？而且不可能同時(shí)解決兩個(gè)問(wèn)題，只能顧一個(gè)，要么先解決“滯”，要么先解決“脹”。先解決“滯”就是繼續(xù)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；先解決“脹”就是打擊通貨膨脹。而且你只能做一件事，你不可能做兩件事的。

今天的中國(guó)就好比一個(gè)快渴死的人在沙漠里，這個(gè)快渴死的人有兩個(gè)選擇，第一個(gè)選擇先解決“滯”，頂著大太陽(yáng)跑步前進(jìn)找水喝，這是過(guò)去十年來(lái)政府所推行的政策，保八的政策；第二個(gè)選擇，就是這個(gè)人趕快找個(gè)陰涼的地方先待一待，等到太陽(yáng)下山了、天氣不那么熱了，晚上再出來(lái)慢慢找水喝，這個(gè)就是先解決“脹”的問(wèn)題。我曾經(jīng)問(wèn)過(guò)我很多朋友、很多學(xué)生，你們認(rèn)為我們政府應(yīng)該選擇哪條路，大家?guī)缀醍惪谕暤卣f(shuō)應(yīng)該選擇第二條路。

是的，新一屆政府有可能選擇第二條路。第二條路按照歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，比較有可能解決滯脹。這個(gè)歷史經(jīng)驗(yàn)是“里根經(jīng)濟(jì)學(xué)”。里根接任總統(tǒng)之后就面臨著美國(guó)最可怕的蕭條，也就是滯脹，和今天的中國(guó)一樣。他也是走第二條路，搞了四板斧，一步一步地解決滯脹，他當(dāng)初的政策今天被稱為“里根經(jīng)濟(jì)學(xué)”。

在1981年里根上任時(shí)美國(guó)通貨膨脹高達(dá)13.5%，失業(yè)率高達(dá)7.6%，就因?yàn)檫@種滯脹使得卡特總統(tǒng)黯然下臺(tái)。里根的第一板斧先打擊“脹”，他出人意料地把利率提高到21%，就連銀行拆借利率也高達(dá)20%左右。這一招太狠了，這一招下來(lái)之后整個(gè)經(jīng)濟(jì)變得更蕭條，因?yàn)橐鉀Q“脹”就必須惡化“滯”，使經(jīng)濟(jì)更糟糕。所以到1982年年底，美國(guó)處于前所未有的大蕭條，這個(gè)大蕭條比1929年的蕭條恐怕還要嚴(yán)重，但是通脹下來(lái)了，1982年通脹5%，1983年通脹3%。這種嚴(yán)厲的手法確實(shí)控制了“脹”，可在當(dāng)時(shí)卻遭到了很多人嚴(yán)厲的批評(píng)。

今天的中國(guó)就好比一個(gè)快渴死的人在沙漠里，這個(gè)快渴死的人有兩個(gè)選擇，第一個(gè)選擇先解決“滯”，頂著大太陽(yáng)跑步前進(jìn)找水喝，過(guò)去十年來(lái)政府所推行的保八的政策；第二個(gè)選擇，趕快找個(gè)陰涼的地方先待一待，等到太陽(yáng)下山了、天氣不那么熱了，晚上再出來(lái)慢慢找水喝，這個(gè)就是先解決“脹”的問(wèn)題。

但是1983年之后他的策略成功了，格林斯潘給他一個(gè)最中肯的評(píng)價(jià)：“里根總統(tǒng)是過(guò)去20年里美國(guó)的經(jīng)濟(jì)活力之父”，因?yàn)樗叩牡诙l路非常成功。先控制通貨膨脹，控制住之后再回頭來(lái)解決滯的問(wèn)題，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。所以就有了第二板斧：大減稅，把企業(yè)稅由50%減到28%，幾乎降了一半，個(gè)人所得稅由46%降到34%。作為共和黨人，在由民主黨把持的參眾兩院的情況下做到這一點(diǎn)，真不容易。減稅幅度之大，使得美國(guó)在發(fā)達(dá)國(guó)家之中可能是稅率最低的，這就是由里根總統(tǒng)所創(chuàng)造出來(lái)的經(jīng)濟(jì)奇跡。

稅收下降了，企業(yè)賺得更多了，老百姓可支配收入也多了。企業(yè)開(kāi)始雇用更多的員工，希望賺更多的錢，而老百姓錢多了就開(kāi)始增加消費(fèi)。減稅之后企業(yè)和個(gè)人賺了更多的錢，稅基擴(kuò)大了，稅收也就上去了，所以1983年之后稅收幾乎漲了一倍，超過(guò)了1萬(wàn)億美金。所以美國(guó)經(jīng)濟(jì)又慢慢地開(kāi)始增長(zhǎng)了。

第三板斧則開(kāi)始更加注重市場(chǎng)機(jī)制，通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制來(lái)解決問(wèn)題。當(dāng)時(shí)美國(guó)的“脹”是怎么來(lái)的？由于石油價(jià)格連翻了幾番，導(dǎo)致通貨膨脹。按照一般做法，我們的政府會(huì)做什么事呢？肯定是控制價(jià)格，我們最喜歡控制，比如說(shuō)調(diào)控房?jī)r(jià)、限價(jià)、限購(gòu)，我們通常是堵而不是疏，但通脹用壓是壓不住的，這就是為什么想要壓房?jī)r(jià)，越壓價(jià)格越漲，因?yàn)檫@完全違背市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)規(guī)律。

里根做的就是完全回歸市場(chǎng)的價(jià)格調(diào)整機(jī)制，放開(kāi)價(jià)格和限制讓石油漲，美國(guó)的石油公司發(fā)現(xiàn)價(jià)格漲得很高，生產(chǎn)石油可以有更大的利潤(rùn)了，因此紛紛開(kāi)始在本土或者是在海外開(kāi)采更多的油田，希望做大蛋糕。隨著開(kāi)采更多油田，石油產(chǎn)量上去了，價(jià)格就下來(lái)了。里根讓價(jià)格放開(kāi)猛漲的結(jié)果是增加了供給，價(jià)格反而下來(lái)了。這叫尊重市場(chǎng)機(jī)制，尊重價(jià)格機(jī)能。

第四板斧，打破壟斷。舉一個(gè)例子，里根在1982年、1983年分別取消價(jià)格管制跟航線管制，使得很多小航空公司有機(jī)會(huì)競(jìng)爭(zhēng)了，最后競(jìng)爭(zhēng)加劇使得票價(jià)下降30%。打破壟斷，使得成本下降，價(jià)格更低，更有利于經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)。

這四板斧挽救了美國(guó)的經(jīng)濟(jì)，并讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)20多年直線往上發(fā)展，使得里根成為美國(guó)最偉大的總統(tǒng)之一。

習(xí)李經(jīng)濟(jì)新政

習(xí)李新政本身是代表著時(shí)代意義，就是將過(guò)去頂著大太陽(yáng)跑步找水喝的這種瘋狂拉動(dòng)GDP的方式做了一個(gè)轉(zhuǎn)變。對(duì)于這個(gè)轉(zhuǎn)變，我覺(jué)得至少過(guò)去有成功的先例——里根經(jīng)濟(jì)學(xué)。我用里根總統(tǒng)的這四板斧和我們新一屆政府的四板斧做一個(gè)對(duì)比。

第一板斧，先控制“脹”，里根總統(tǒng)是提高利率，我們呢，在2013年6月20日發(fā)動(dòng)了“錢荒”。通過(guò)“錢荒”我們發(fā)現(xiàn)，銀行間拆借利率在6月20日當(dāng)天接近30%，甚至比里根當(dāng)時(shí)還要高，這個(gè)短期現(xiàn)象確實(shí)打壓了銀行亂授信和地方政府亂借錢的勢(shì)頭。因此，2013年6月份社會(huì)融資總額竟然下降了43%，只有1.04萬(wàn)億。看起來(lái)，新一屆政府似乎考慮先打壓通脹。但是7月份數(shù)據(jù)出來(lái)，通脹率是2.7%，是2013年以來(lái)的高點(diǎn)，前三個(gè)月是2.1%。所以打壓通脹更有必要，但還需要再加大力度。

對(duì)比里根第二板斧的減稅，我們開(kāi)始試圖通過(guò)“營(yíng)改增”拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。營(yíng)業(yè)稅改增值稅，一般而言會(huì)使得稅率下降。去年7月份中央宣布，對(duì)年收入2萬(wàn)元以下的企業(yè)免稅。這個(gè)免稅的幅度還不夠大，我們的新一屆政府在這方面應(yīng)該加大步伐，大幅度地降低稅率。

第三板斧，尊重市場(chǎng)機(jī)制。里根的重點(diǎn)是石油，我們新一屆政府關(guān)注煤炭。最近煤炭?jī)r(jià)格很低，很多的煤炭廠倒閉，甚至有些市長(zhǎng)還帶頭出來(lái)賣煤。按照過(guò)去的做法，很可能煤炭集團(tuán)就要求中央政府禁止煤炭進(jìn)口。煤炭?jī)r(jià)格下降，就是因?yàn)閲?guó)外煤炭特別便宜，進(jìn)口之后沖擊國(guó)內(nèi)的煤炭?jī)r(jià)格，使得價(jià)格猛跌。

之前的煤炭?jī)r(jià)格為什么高？我們調(diào)研之后發(fā)現(xiàn)，我們的煤炭總共有88種稅費(fèi)，稅費(fèi)過(guò)重使得中國(guó)的煤炭沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力。新一屆政府做了什么？允許國(guó)際煤炭進(jìn)入中國(guó)，低價(jià)沖擊地方政府，倒逼改革，使得地方政府不得不取消稅費(fèi)。這個(gè)做法我覺(jué)得和里根總統(tǒng)的做法有些許類似。透過(guò)價(jià)格機(jī)制的調(diào)整倒逼改革，尊重市場(chǎng)機(jī)制，非常值得肯定。

第四板斧，打破官僚和壟斷體制方面，新一屆政府做了一件事非常有意義，就是力排眾議推動(dòng)建立上海自由貿(mào)易區(qū)。其中真正的反對(duì)竟然來(lái)自于“一行三會(huì)”，為什么？因?yàn)樯虾Ｗ再Q(mào)區(qū)就是金融改革，包括四大項(xiàng)：利率自由化、匯率自由化、銀行開(kāi)放競(jìng)爭(zhēng)、成立期貨的交割倉(cāng)庫(kù)。

新一屆政府的思維可能是這樣的：中國(guó)的金融改革之所以停滯不前、之所以這么落后，很可能就是特殊的利益集團(tuán)擾亂的結(jié)果，2012年深圳前海地區(qū)金融改革失敗，溫州金融改革失敗，我認(rèn)為就是因?yàn)椤耙恍腥龝?huì)”加上國(guó)有商業(yè)銀行的反對(duì)。

但目前這么落后的金融體系怎么能夠支持一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展？改革怎么改？首先就要打破“一行三會(huì)”以及國(guó)有商業(yè)銀行的壟斷，但要打破談何容易。這種改革的魄力我個(gè)人是支持的，我認(rèn)為就需要做一個(gè)試點(diǎn)，搞清楚是不是我們過(guò)去對(duì)金融管得太嚴(yán)了，是不是太多利益集團(tuán)阻礙了金融的改革？我們能不能在這個(gè)小區(qū)域里，在沒(méi)有監(jiān)管主體、沒(méi)有利益集團(tuán)牽制的條件下，針對(duì)利率、匯率、銀行、期貨的自由化問(wèn)題搞出一個(gè)更好的體制來(lái)？如果失敗怎么辦呢？失敗我們?cè)傩薷木褪橇耍退闶〉脑捯膊粫?huì)有太大的沖擊。

綜上所述，我認(rèn)為新一屆政府走的是第二條路，就是先休息一下，等到晚上太陽(yáng)下山之后再去找水喝。而且用里根總統(tǒng)的這四板斧做一個(gè)對(duì)比，發(fā)現(xiàn)路數(shù)是一樣的。 全球經(jīng)濟(jì)在2007年進(jìn)入了一個(gè)百年不遇的大危機(jī)，這個(gè)危機(jī)的始作俑者是發(fā)達(dá)國(guó)家，他們?yōu)E用了全球化背景下的權(quán)利，用貨幣無(wú)償?shù)恼加闷渌麌?guó)家的資源，無(wú)論原因歸誰(shuí)，調(diào)整的責(zé)任是全世界共擔(dān)的。在這個(gè)意義上，全世界都必須改革，也就是誰(shuí)對(duì)自己的危機(jī)認(rèn)識(shí)的深刻，誰(shuí)采取的措施最有針對(duì)性，而且比較全面，誰(shuí)下的決心最大，誰(shuí)行動(dòng)最快，誰(shuí)在未來(lái)就是世界領(lǐng)先的，而中國(guó)恰是其中的佼佼者。用壯士斷腕的決心來(lái)深化制度改革，中國(guó)必將崛起。

里根接任總統(tǒng)之后就面臨著美國(guó)最可怕的蕭條，也就是滯脹，和今天的中國(guó)一樣。他也是走第二條路，搞了四板斧，一步一步地解決滯脹，他當(dāng)初的政策今天被稱為“里根經(jīng)濟(jì)學(xué)”。

在郎咸平看來(lái)，在打破官僚和壟斷體制方面，新一屆政府做了一件事非常有意義，就是力排眾議推動(dòng)建立上海自由貿(mào)易區(qū)。在一個(gè)小區(qū)域里，在沒(méi)有監(jiān)管主體、沒(méi)有利益集團(tuán)牽制的條件下，針對(duì)利率、匯率、銀行、期貨的自由化問(wèn)題搞出一個(gè)更好的體制來(lái)。