王慶安 李 婭

利率市場(chǎng)化背景下影子銀行發(fā)展的應(yīng)對(duì)措施

王慶安 李 婭

影子銀行的發(fā)展加速了利率市場(chǎng)化的進(jìn)程，也為中小企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了更廣泛、便捷的融資渠道，因此不能“一刀式”地消除影子銀行。利率市場(chǎng)化雖能在一定程度上規(guī)范影子銀行業(yè)務(wù)，但也加大了影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)，探索影子銀行發(fā)展趨勢(shì)、建立完善監(jiān)管體系能夠緩解影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)。

一、建立完善的市場(chǎng)利率形成機(jī)制。

利率是資產(chǎn)的價(jià)格，利率波動(dòng)也是影子銀行風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源之一。當(dāng)前我國(guó)國(guó)債期貨市場(chǎng)、同業(yè)拆借等資本市場(chǎng)已實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，貸款利率下限的放開(kāi)進(jìn)一步擴(kuò)大了市場(chǎng)化的范圍，存款利率上限放開(kāi)預(yù)期成為利率改革的下一目標(biāo)。利率改革將會(huì)影響到影子銀行的發(fā)展步伐與方向，也會(huì)增加系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因此建立穩(wěn)定的市場(chǎng)基準(zhǔn)利率形成體系以通過(guò)市場(chǎng)利率來(lái)反映資金供求狀況以及風(fēng)險(xiǎn)走向很有必要。Shibor的波動(dòng)率特征與同業(yè)拆借和債券回購(gòu)利率非常相似且有較為全面、合理的期限結(jié)構(gòu)，已逐步成為我國(guó)貨幣市場(chǎng)的基準(zhǔn)利率?；赟hibor利率定價(jià)理財(cái)產(chǎn)品將更能反映市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)以及未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，也能根據(jù)利率波動(dòng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)迅速做出反應(yīng)。

利率市場(chǎng)化通過(guò)完善的利率調(diào)節(jié)機(jī)制擴(kuò)大金融市場(chǎng)參與主體，拓展資金流動(dòng)渠道和范圍，破除銀行的壟斷地位；引入民間資本調(diào)節(jié)融資需求以改善我國(guó)金融環(huán)境，引導(dǎo)影子銀行體系根據(jù)市場(chǎng)規(guī)范進(jìn)行運(yùn)作，以改善實(shí)體經(jīng)濟(jì)與中小企業(yè)融資難的窘境。

二、開(kāi)發(fā)和管理市場(chǎng)需求高的產(chǎn)品及業(yè)務(wù)。

目前，銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托業(yè)務(wù)是影子銀行的主體部分。銀行理財(cái)產(chǎn)品能夠推動(dòng)直接融資并促進(jìn)市場(chǎng)定價(jià)，并將成為今后市場(chǎng)的必然選擇，因此商業(yè)銀行要根據(jù)市場(chǎng)資金的流向、需求規(guī)模、期限來(lái)開(kāi)發(fā)銀行理財(cái)產(chǎn)品，在“資金池”風(fēng)險(xiǎn)的警示下合理定價(jià)收益率和配置期限。

信托業(yè)投資領(lǐng)域更為廣泛，雖然2010年對(duì)房地產(chǎn)信托進(jìn)行了調(diào)控，但是從信托資產(chǎn)余額來(lái)看，2010年1季度為23 745.4億元，2013年4季度增長(zhǎng)到109 071.11億元，信托業(yè)仍具有廣闊的前景。目前我國(guó)信托業(yè)務(wù)領(lǐng)域過(guò)度集中，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)趨同，重融輕投現(xiàn)象非常普遍，這限制了信托業(yè)務(wù)的發(fā)展和轉(zhuǎn)型。因此信托公司應(yīng)在繼續(xù)保持房地產(chǎn)投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資的基礎(chǔ)上，加快發(fā)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，拓展證券投資信托，并促進(jìn)融資類(lèi)信托向投資類(lèi)信托的轉(zhuǎn)型，以明確信托業(yè)的市場(chǎng)定位。

三、建立有針對(duì)性的監(jiān)管制度，明確影子銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)歸口管理。

首先，建立影子銀行的資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。與商業(yè)銀行不同，影子銀行沒(méi)有最低資本要求和存款準(zhǔn)備金的提存，這增加了影子銀行的杠桿操作風(fēng)險(xiǎn)。一方面改革當(dāng)前商業(yè)銀行的資本監(jiān)管制度，根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期以及社會(huì)資金流動(dòng)狀況來(lái)設(shè)定資本充足率；另一方面也基于影子銀行規(guī)模設(shè)定不同的最低資本要求，根據(jù)不同類(lèi)型影子銀行風(fēng)險(xiǎn)暴露水平限定不同的杠桿率標(biāo)準(zhǔn)。

其次，在同一監(jiān)管制度的基礎(chǔ)上對(duì)各類(lèi)影子銀行進(jìn)行透明、分類(lèi)監(jiān)管?；鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)的加快使得商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)界限日益模糊，而現(xiàn)行的分業(yè)監(jiān)管體制則因范圍限制出現(xiàn)監(jiān)管真空，因此要求建立統(tǒng)一的監(jiān)管制度以集中監(jiān)管權(quán)力，在統(tǒng)一監(jiān)管機(jī)構(gòu)內(nèi)部實(shí)行監(jiān)管部門(mén)對(duì)業(yè)務(wù)的專(zhuān)業(yè)分工，并保持部門(mén)之間的協(xié)作與溝通。

最后，根據(jù)影子銀行業(yè)務(wù)類(lèi)型進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)歸口管理。將社會(huì)需求高的銀行理財(cái)產(chǎn)品與銀行本源業(yè)務(wù)進(jìn)行嚴(yán)格界定，建立單獨(dú)的機(jī)構(gòu)體系和業(yè)務(wù)管理體系，不得開(kāi)展理財(cái)資金池業(yè)務(wù)，做到資金來(lái)源與運(yùn)用對(duì)應(yīng)；規(guī)范信托業(yè)務(wù)的擴(kuò)張范圍，回歸信托主業(yè)，運(yùn)用凈資本管理約束信貸類(lèi)業(yè)務(wù)，不開(kāi)展非標(biāo)資金池業(yè)務(wù)，及時(shí)披露產(chǎn)品信息；統(tǒng)一小額貸款公司的監(jiān)管制度，增強(qiáng)公司業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的透明度并將監(jiān)管職責(zé)明確到各層級(jí)、各部門(mén)：明確融資性擔(dān)保公司的業(yè)務(wù)范圍，界定擔(dān)保業(yè)務(wù)的參與主體，建立風(fēng)險(xiǎn)“防火墻”。同時(shí)根據(jù)影子銀行風(fēng)險(xiǎn)水平的變化來(lái)進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)管，完善動(dòng)態(tài)監(jiān)管體系。

(田風(fēng)摘自《西南金融》2014年第10期《利率市場(chǎng)化背景下我國(guó)影子銀行的發(fā)展趨勢(shì)》)