張俊偉

改善財(cái)政、貨幣政策操作的建議

張俊偉

一、綜合利用多方面經(jīng)濟(jì)信息，實(shí)施區(qū)間管理。

當(dāng)前，我國(guó)正處在潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率出現(xiàn)階段性下降的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)上。有關(guān)潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的傳統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)相應(yīng)失效。由于高房?jī)r(jià)帶來(lái)成本調(diào)整壓力，也由于勞動(dòng)力市場(chǎng)供求格局發(fā)生變化，有關(guān)物價(jià)水平變動(dòng)與經(jīng)濟(jì)總量平衡狀態(tài)的傳統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)有效性顯著下降；由于對(duì)外開(kāi)放走向深入，跨國(guó)資本流動(dòng)更加頻繁，中國(guó)經(jīng)濟(jì)與國(guó)際市場(chǎng)的互動(dòng)性顯著增強(qiáng)；由于改革走向深入，政企關(guān)系、銀企關(guān)系發(fā)生改變，政策傳導(dǎo)機(jī)制也將發(fā)生變化，這些都會(huì)對(duì)宏觀調(diào)控的決策、政策選擇及搭配、政策實(shí)施以及政策效果帶來(lái)深刻的影響。在此背景下，有關(guān)部門只有深入分析不同側(cè)面經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的真實(shí)含義，去偽存真，綜合判斷，才能不斷提高宏觀調(diào)控決策的科學(xué)化水平，使政策設(shè)計(jì)精細(xì)化、政策搭配合理化，確保宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定健康運(yùn)行。

目前，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)施“區(qū)間管理”是有必要的。把通貨膨脹作為經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的預(yù)警指標(biāo)，把失業(yè)率上升作為經(jīng)濟(jì)偏冷的指標(biāo)，分別為其設(shè)置警戒值。只要經(jīng)濟(jì)在目標(biāo)區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，就保持政策大體穩(wěn)定，有助于減少政府調(diào)控政策的多變性，穩(wěn)定社會(huì)預(yù)期，有助于為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和深化改革創(chuàng)造穩(wěn)定外部環(huán)境。這對(duì)于把全社會(huì)的著眼點(diǎn)轉(zhuǎn)到優(yōu)化結(jié)構(gòu)、提高效率上，對(duì)于加快經(jīng)濟(jì)社會(huì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型具有重要的意義。

二、要著力提高貨幣政策操作的獨(dú)立性，提高貨幣政策靈活性。

在過(guò)去10年里，有關(guān)部門出臺(tái)大量規(guī)章制度，要求國(guó)有商業(yè)銀行配合實(shí)施產(chǎn)業(yè)政策。結(jié)果，商業(yè)銀行在大量履行社會(huì)責(zé)任的同時(shí)，不可避免地削弱了商業(yè)經(jīng)營(yíng)原則。在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)期，其弊端尚未充分顯露出來(lái)。但當(dāng)經(jīng)濟(jì)陷入衰退時(shí)，國(guó)有商業(yè)銀行犧牲商業(yè)經(jīng)營(yíng)原則，積極服從政府指令的行為則帶來(lái)了信貸質(zhì)量顯著下降和銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的顯著增加。實(shí)踐證明，(國(guó)有)商業(yè)銀行、銀監(jiān)會(huì)、人民銀行各司其職，獨(dú)立開(kāi)展業(yè)務(wù)，對(duì)于確保經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展具有關(guān)鍵性意義。

當(dāng)前，我國(guó)金融市場(chǎng)深入發(fā)展，金融產(chǎn)品不斷豐富，利率市場(chǎng)化、人民幣國(guó)際化步伐明顯加快，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)與國(guó)際金融市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性顯著增強(qiáng)。利率、匯率偏離均衡水平，對(duì)資源配置、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行的負(fù)面影響越來(lái)越大，相應(yīng)的，對(duì)貨幣政策靈活性的要求也越來(lái)越高。只有提高貨幣政策獨(dú)立性，才能真正夯實(shí)制度基礎(chǔ)，不斷提高貨幣政策操作的靈活性，避免出現(xiàn)持續(xù)價(jià)格扭曲導(dǎo)致資源配置嚴(yán)重扭曲的現(xiàn)象。

三、建立統(tǒng)一全面的預(yù)算制度，消除財(cái)政政策內(nèi)在不一致性。

變相補(bǔ)貼盛行、“招商引資”競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，在扭曲價(jià)格信號(hào)的同時(shí)，也抵消了政府遏制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，維持經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行的努力；4萬(wàn)億元投資計(jì)劃保障了中央財(cái)政投入的資金來(lái)源，卻讓地方政府自行解決配套資金問(wèn)題，結(jié)果導(dǎo)致政府支出增加遠(yuǎn)超必要程度、地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)急劇增加。出現(xiàn)上述局面，制度性根源就是我國(guó)現(xiàn)行預(yù)算管理制度不完整、不透明，缺乏嚴(yán)格的外部監(jiān)督。財(cái)政性資金大量游離于公共預(yù)算收支之外的局面，賦予了各級(jí)政府極大的自由裁量權(quán)。地方政府致力于追求加快發(fā)展，而中央政府致力于保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)協(xié)調(diào)發(fā)展，兩者在決策目標(biāo)和行為導(dǎo)向上的差異，為政府間政策沖突和相互抵消埋下了伏筆。只有把全部的政府收支活動(dòng)納入預(yù)算管理，統(tǒng)籌使用公共資金，才能提高財(cái)政資金的使用效益，提高財(cái)政政策的實(shí)施效果。也只有打破公共資金分散運(yùn)營(yíng)和管理的局面，才能有效防范財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，把財(cái)政運(yùn)行真正納入可持續(xù)發(fā)展的軌道。

四、加強(qiáng)財(cái)政政策、貨幣政策以及其他政策間的協(xié)調(diào)。

我國(guó)已成為世界經(jīng)濟(jì)的重要一員，今后還將更深入地融入世界經(jīng)濟(jì)體系。在開(kāi)放條件下實(shí)施宏觀調(diào)控，必然面對(duì)“不可能三角”，即在資本流動(dòng)、匯率穩(wěn)定與貨幣政策獨(dú)立性之間不可“魚(yú)與熊掌”兼得，在此背景下，如何對(duì)傳統(tǒng)政策搭配方式推陳出新，把利率、匯率政策與財(cái)政政策更有效地搭配在一起，以實(shí)現(xiàn)最優(yōu)政策效果，將成為今后一段時(shí)期宏觀調(diào)控面臨的重要現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。

在財(cái)政、貨幣政策之外，宏觀調(diào)控工具還有產(chǎn)業(yè)政策、貿(mào)易政策、投資政策等。合理搭配、使用各種政策，對(duì)于提高政策設(shè)計(jì)水平、保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)具有重要的意義。特別是，今后一段時(shí)間也是改革全面深化的關(guān)鍵時(shí)期。圍繞完善社會(huì)主義制度，推進(jìn)國(guó)家治理體系和治理能力現(xiàn)代化的總目標(biāo)，我國(guó)將加快關(guān)鍵領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)的改革。改革會(huì)打破既有的社會(huì)結(jié)構(gòu)和利益分配格局，也會(huì)帶來(lái)政府施政理念、施政方式的重大變革。反映到宏觀調(diào)控領(lǐng)域，則是各項(xiàng)政策的設(shè)計(jì)理念、工具選擇、作用機(jī)制都將發(fā)生重大變化。在新的條件下，搞好政策搭配，以提高宏觀調(diào)控政策效果，也是宏觀調(diào)控面臨的一項(xiàng)重要任務(wù)。

五、著力提高政策設(shè)計(jì)水平，提高政策實(shí)施效果。

實(shí)施宏觀調(diào)控，備選政策工具很多。不同的政策工具，其作用機(jī)制、適用條件、政策靈活性、起效快慢程度以及政策效果確定性等均存在明顯區(qū)別。決策者面臨的任務(wù)，就是準(zhǔn)確判斷經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)變化，靈活選擇政策搭配，科學(xué)設(shè)計(jì)政策，不斷提高宏觀調(diào)控的針對(duì)性和有效性，確保經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。無(wú)論是從過(guò)去10年的調(diào)控經(jīng)驗(yàn)看，還是從我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制將發(fā)生深刻變化的角度看，我們?cè)谔岣哓?cái)政、貨幣政策設(shè)計(jì)科學(xué)化水平方面都還有很大的改進(jìn)空間。

(李摘自《北方經(jīng)濟(jì)》2014年第9期《完善我國(guó)財(cái)政貨幣政策操作的建議》)