姚堯

2014年2月18日，東風(fēng)汽車入股歐洲第二大車企法國(guó)標(biāo)致雪鐵龍（簡(jiǎn)稱PSA）塵埃落定。東風(fēng)將以8億歐元換取PSA約14%股權(quán)，與標(biāo)致家族、法國(guó)政府并列成為PSA第一大股東。有評(píng)論認(rèn)為，這標(biāo)志著中國(guó)汽車企業(yè)首次戰(zhàn)略性地入股跨國(guó)車企，對(duì)中國(guó)車企加速挺進(jìn)全球汽車產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)且粋€(gè)重大里程碑。

但面對(duì)在中國(guó)市場(chǎng)剛剛有所起色，卻在全球表現(xiàn)出頹勢(shì)的標(biāo)致雪鐵龍，以及入股之后或?qū)⑿纬傻摹叭狡骄止伞钡膹?fù)雜局面，東風(fēng)汽車只有莫忘初衷——獲取技術(shù)、渠道和管理經(jīng)驗(yàn)等，融入其全產(chǎn)業(yè)鏈，才有可能為此次戰(zhàn)略入股畫上完滿句號(hào)。3月17日，當(dāng)《歐洲汽車新聞》就這一問題采訪東風(fēng)汽車集團(tuán)總裁朱福壽時(shí)，他也再次重申了東風(fēng)汽車無(wú)意獲得PSA的控股權(quán)，只為戰(zhàn)略合作的初衷。

PSA的“中國(guó)糾結(jié)”

其實(shí)PSA的中國(guó)緣并不是從今天才開始，早在1985年3月，標(biāo)致汽車便開始了與中國(guó)的合作——廣州標(biāo)致汽車有限公司。當(dāng)時(shí)推出的標(biāo)致504、標(biāo)致505車型曾經(jīng)與桑塔納一同在華發(fā)展，但由于缺乏零部件的國(guó)產(chǎn)化以及更新車型，逐步被市場(chǎng)所淘汰，至1997年其偃旗息鼓，廣州標(biāo)致僅生產(chǎn)2萬(wàn)輛。

雪鐵龍與東風(fēng)汽車結(jié)緣則在 1992年5月，雙方合資生產(chǎn)了富康等超前的車型來爭(zhēng)奪中國(guó)市場(chǎng)，雖曾取得成就但卻后勁乏力，未真正成功。其實(shí)，早在1976年，標(biāo)致便與雪鐵龍公司合并，在看到中國(guó)市場(chǎng)巨大潛力后，2002年10月，雪鐵龍公司與東風(fēng)的合資也提升為與PSA集團(tuán)的合作，成立全新的神龍汽車，并導(dǎo)入標(biāo)致品牌。而全新“神龍”的開山之作——東風(fēng)標(biāo)致307自2004年6月上市以來，憑借其外觀設(shè)計(jì)優(yōu)勢(shì)、個(gè)性化設(shè)置及主被動(dòng)安全性能，總銷量突破380萬(wàn)量。此后，東風(fēng)標(biāo)致206、東風(fēng)雪鐵龍 “凱旋”和2009年發(fā)布的國(guó)產(chǎn)雪鐵龍新C5，都為其帶來了良好的銷量。據(jù)悉，在2013年標(biāo)致雪鐵龍集團(tuán)在中國(guó)的銷量獲得26%的增長(zhǎng)，至55.7萬(wàn)輛。而同期，PSA集團(tuán)在全球的銷量下滑至281.9萬(wàn)輛卻成了不爭(zhēng)的事實(shí)。其最新財(cái)報(bào)顯示，2013年集團(tuán)凈虧損達(dá)23.2億歐元，比前一年收窄54%。公司運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流為負(fù)4.26億歐元，凈債務(wù)41.5億歐元。

可見，標(biāo)致雪鐵龍選擇與東風(fēng)合作，更多的是希望借助東風(fēng)的幫助進(jìn)一步拓展包括中國(guó)在內(nèi)的新興市場(chǎng)。至于為什么沒有選擇其在中國(guó)的另一個(gè)合作伙伴中國(guó)長(zhǎng)安，據(jù)一位接近中國(guó)長(zhǎng)安的人士透露，是由于法方并不愿意見到兩家中國(guó)企業(yè)進(jìn)入PSA，遂放棄長(zhǎng)安而選擇東風(fēng)。

平均持股的利弊

東風(fēng)最終只持有14%的股權(quán)，而非最初傳聞的30%，一直是業(yè)內(nèi)討論的焦點(diǎn)話題。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，法國(guó)政府的進(jìn)入，是法方出于保持其對(duì)PSA主導(dǎo)權(quán)的考量。而這種三巨頭并列掌舵的格局，不但降低了東風(fēng)對(duì)PSA的掌控能力，亦必將導(dǎo)致PSA內(nèi)部的決策效率低下。

東風(fēng)汽車公司副總經(jīng)理劉衛(wèi)東對(duì)此情況聲稱，PSA的三大股東側(cè)重點(diǎn)有所不同。據(jù)悉，法國(guó)政府這一次伸出援手意在“救助計(jì)劃”，不會(huì)在董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的領(lǐng)域插足公司的日常管理。東風(fēng)不言而喻看中的則是標(biāo)致雪鐵龍的技術(shù)、管理，以及PSA在亞洲以及中國(guó)的發(fā)展。

針對(duì)東風(fēng)為什么能接受備忘錄中約定的“十年之內(nèi)三方都不能增股”和“未來PSA75%的研發(fā)必須要留在法國(guó)，100萬(wàn)輛的產(chǎn)量也要在法國(guó)”等對(duì)方的保護(hù)性條款。朱福壽解釋稱：“東風(fēng)從未將對(duì)方看做是競(jìng)爭(zhēng)的對(duì)手，而是將PSA看做是兄弟，進(jìn)一步把這三大股東看做三個(gè)資源，依靠這樣三個(gè)強(qiáng)大的朋友，還有什么事情做不好呢?！?/p>

入股PSA也將被看做是協(xié)同觀點(diǎn)的深刻體現(xiàn)。朱福壽認(rèn)為，入股PSA每年或?qū)⑿纬傻膮f(xié)同效應(yīng)有4億歐元，基于此，雙方的合作必然是共贏，具有協(xié)同效應(yīng)的。

對(duì)于入股PSA可能面臨的虧損風(fēng)險(xiǎn)，朱福壽認(rèn)為，PSA目前的股價(jià)是12.5歐元，而東風(fēng)入股的價(jià)位是7.5歐元，有40%左右的折價(jià)?！拔也皇翘貏e認(rèn)為這項(xiàng)投資有多大本質(zhì)上的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)董揚(yáng)對(duì)這一入股方式評(píng)價(jià)道，東風(fēng)沒有一味地追求對(duì)PSA的絕對(duì)控股是一種明智之舉，這樣適當(dāng)?shù)娜胭Y成為大股東，對(duì)PSA形成一定的影響力和參與度，而不是像上汽收購(gòu)雙龍，吉利控股沃爾沃一樣，或許才是當(dāng)前最佳的選擇。

東風(fēng)此次戰(zhàn)略結(jié)盟PSA，對(duì)中國(guó)車企加速挺進(jìn)全球汽車產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)怯忠粋€(gè)重大里程碑。

東風(fēng)看中全產(chǎn)業(yè)鏈合作

當(dāng)然，東風(fēng)汽車這一次戰(zhàn)略入股PSA絕對(duì)不僅僅是期待入股分紅，其必然有自身的如意算盤。為企業(yè)自身和品牌的發(fā)展融入更加優(yōu)質(zhì)的資源，漸進(jìn)地推動(dòng)中國(guó)車企的國(guó)際化就是其劍所指。汽車分析師張志勇認(rèn)為：“東風(fēng)不是要充當(dāng)什么跨國(guó)公司的救世主，而是要通過入股成就自己的強(qiáng)企之路。”

但是，在沒有獲得PSA主導(dǎo)權(quán)的情況下，東風(fēng)如何拿到自己的蛋糕——共享技術(shù)等核心資源？據(jù)介紹，雙方已經(jīng)在以下三方面達(dá)成共識(shí)。一、擴(kuò)大在雙方合資公司神龍的合作范圍，提升全價(jià)值鏈研發(fā)能力，加強(qiáng)海外市場(chǎng)合作。二、加強(qiáng)雙方在研發(fā)領(lǐng)域的戰(zhàn)略合作，包括在中國(guó)共同設(shè)立研發(fā)中心、在產(chǎn)品技術(shù)和車型平臺(tái)上發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。三、設(shè)立新的銷售公司，負(fù)責(zé)神龍和PSA 產(chǎn)品在亞太地區(qū)（不包括中國(guó)大陸），特別是東盟地區(qū)的銷售和服務(wù)。

朱福壽將這種合作方式評(píng)價(jià)為，東風(fēng)入股PSA是一個(gè)全價(jià)值鏈的合作，不能與過去的單一資本的合作相提并論。從表面上看，僅僅是資本的入股，但是從實(shí)際的合作范疇，可以看到是從研發(fā)到制造、到采購(gòu)的一個(gè)全方位的合作關(guān)系。未來的產(chǎn)品研發(fā)方面的知識(shí)產(chǎn)權(quán)將進(jìn)行共享。“這在過去是從來沒有的。”

據(jù)悉，東風(fēng)自身的乘用車業(yè)務(wù)有望在合作中獲益。和其他單純的合資公司不同，已經(jīng)確定將導(dǎo)入神龍公司的東風(fēng)“雙飛燕”自主品牌，將能因此獲得更多實(shí)質(zhì)性的支持，依托合資公司發(fā)展中方品牌。

“毫無(wú)疑問，這次跟PSA合作，我們絕對(duì)不是完全為了技術(shù)?！眲⑿l(wèi)東強(qiáng)調(diào)，“雖然技術(shù)的合作對(duì)我們而言是很重要的。但東風(fēng)最大的目的還是在于全產(chǎn)業(yè)鏈合作。”

據(jù)悉，雙方的合資公司神龍汽車仍將是東風(fēng)和PSA合作的最重要連結(jié)點(diǎn)，并將成為PSA和東風(fēng)開拓亞洲市場(chǎng)的主體。據(jù)劉衛(wèi)東介紹，雙方業(yè)已簽訂的合作合同與其他的合資公司最大的區(qū)別就是，合同中明確了“出口導(dǎo)向”?！斑@樣，神龍汽車當(dāng)然不能只在中國(guó)出售，還可以擴(kuò)大到整個(gè)亞洲。PSA或?qū)褋喼薜漠a(chǎn)供銷都交給神龍，所以現(xiàn)在正在加緊交接?xùn)|盟業(yè)務(wù)?！本C上所述，東風(fēng)將借助PSA之力，為自身走向國(guó)際化邁出堅(jiān)實(shí)的一步。endprint