淡季水泥價格正常下滑 停產(chǎn)計劃陸續(xù)出臺

今年 1.6～1.12 全國高強度等級水泥 P·O42.5 價格為 372元/噸，環(huán)比小幅回落 0.07%。價格上漲區(qū)域主要是重慶西部，上調(diào) 15 元/噸；下跌區(qū)域是廣東珠三角，低強度等級下調(diào) 25 元/噸。

華東水泥價格局部地區(qū)下滑。受到春節(jié)臨近期間氣溫下降的影響，水泥需求進(jìn)一步縮減，屬淡季正常效應(yīng)。熟料價格來看，安徽沿江熟料價格出現(xiàn)不同幅度走低，蕪湖和銅陵發(fā)往福建地區(qū)最大跌幅 45 元/噸，巢湖發(fā)往江蘇和浙江小幅下調(diào) 10～20 元/噸；水泥價格方面，蘇錫常、合肥、巢湖和江西南昌等地部分企業(yè)水泥價格暗降 10～30 元/噸，浙江寧波低強度等級下調(diào) 20～30 元/噸，但主導(dǎo)企業(yè)價格暫時保持平穩(wěn)。

廣東珠三角地區(qū)水泥價格小幅回落，區(qū)域低強度等級下調(diào) 25 元/噸，前期中材、臺泥和華潤等企業(yè)低強度等級價格陸續(xù)下調(diào)，本周海螺低強度等級價格跟進(jìn)下調(diào) 25 元/噸，高標(biāo)號價格繼續(xù)保持平穩(wěn)。預(yù)計本周沿江熟料或?qū)⑷孀叩?，幅度達(dá) 30～40 元/噸，同時區(qū)域水泥價格也將隨之全面走低。

華東區(qū)域春節(jié)期間停產(chǎn)計劃主要有：江蘇南京地區(qū)企業(yè)計劃停產(chǎn) 30 天，巢湖地區(qū) 1 月 15 日至 3 月底停產(chǎn) 30 天，江西企業(yè)計劃停產(chǎn) 30～40 天。域內(nèi)主導(dǎo)企業(yè)春節(jié)前后自律停產(chǎn)計劃還未出臺，需要后期跟蹤。

此外，1 月 6 日東北遼寧地區(qū)冬儲政策出臺。主導(dǎo)企業(yè)現(xiàn)金提貨價 P·C32.5 袋裝 285 元/噸，P·O42.5袋裝 335 元/噸。同時，遼寧各大主導(dǎo)企業(yè)冬季計劃停產(chǎn)4個月，目前已經(jīng)有大部分企業(yè)因庫滿停產(chǎn)中，若能嚴(yán)格執(zhí)行其他企業(yè)也將會全部停產(chǎn)檢修。

整體來看：1 月上旬在較好天氣情況和低庫存支撐下，華東和中南地區(qū)價格大體保持平穩(wěn)，符合之前預(yù)期；進(jìn)入中下旬后，受春節(jié)臨近影響，下游需求大幅減弱，價格將全面進(jìn)入下行通道。1～2 月份水泥價格屬正常回落時期。1月 13日起，水泥股價繼續(xù)反應(yīng)市場對宏觀偏悲觀預(yù)期，申萬證券的觀點是雖然估值受宏觀因素影響較大，但行業(yè)自身供給收縮以及環(huán)保限產(chǎn)，邊際供需以及行業(yè)格局向好，盈利性機會仍可把握。

來源：申萬證券