賈天瓊

新 加坡東方?；始瘓F(tuán)（東方?；剩┰谌蝽敿獍噍喒局械匚环€(wěn)固，但在亞歐線上無奈一再失意。由于運(yùn)價(jià)低迷，競爭加劇，在其最重要的財(cái)源泛太線和亞洲—中東航線上，去年經(jīng)歷了難熬的一年。近日，東方?；拾l(fā)布2013年年報(bào)，披露去年凈虧損7600萬美元，較2012年虧損4.12億美元收窄82%。去年全年總收入88.31億美元，較2012年95.12億美元下降7%。其中，班輪業(yè)務(wù)總收入73.29億美元，同比下降9%；物流業(yè)務(wù)總收入15.86億美元，同比增長2%。全年箱運(yùn)量304.6萬FEU，艙位利用率全年維持九成以上。息稅前虧損報(bào)1.67億美元，較2012年同期虧損1.83億美元減虧9%。

虧損收窄

東方海皇去年凈利潤仍為虧損，此為自2010年以來其連續(xù)3年報(bào)虧。對此，東方?；士偛脜侨沼恐赋觯骸叭ツ晷逻\(yùn)力交付加劇了集裝箱運(yùn)輸行業(yè)的運(yùn)力過剩，運(yùn)價(jià)持續(xù)下降，四季度創(chuàng)下三年來又一最低水平?！?/p>

盡管未實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)盈，但相較于2012年巨虧4.12億美元，東方?；蚀舜纬嘧执蠓照瓍s顯現(xiàn)出向好的趨勢。東方?；手阅苡行p虧，主要受益于其自身成本節(jié)約以及核心資產(chǎn)出售。去年，東方?；释ㄟ^出售位于新加坡的總部大樓獲得2億美元的非經(jīng)常性收益；通過大力提升運(yùn)營效率和降低成本管理，節(jié)省成本4.7億美元。加之其2012年成本削減帶來的5.04億美元，東方?；试谶^去兩年節(jié)約成本近10億美元。成本降低的部分原因在于接收一系列新造船，并將原有的老舊及小型船舶出售或拆廢；此外，還退回了5艘高價(jià)租入的船舶。

去年，東方海皇錄得息稅折舊攤銷前利潤1.5億美元，同比增長24%；息稅前虧損1.67億美元，同比減虧9%，旗下美總輪船的碼頭業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了其中的7%。美總輪船目前位列全球碼頭運(yùn)營商排名第15位，可謂東方?；实摹皦合渲畬殹保ツ晗⒍愓叟f攤銷前利潤顯著提升72%。

箱運(yùn)業(yè)務(wù)改善

東方?；蚀蠓鶞p虧很大程度上得益于美總輪船經(jīng)營改善。美總輪船為東方?；势煜聫氖氯蚣b箱運(yùn)輸業(yè)務(wù)的品牌，通過先進(jìn)的資訊技術(shù)和電子商務(wù)支援，提供全球頂級的集裝箱運(yùn)輸、碼頭和多式聯(lián)運(yùn)服務(wù)。每周經(jīng)營超過80條國際航線，在全球140多個(gè)港口?？砍^500次。

受班輪市場運(yùn)力過剩、運(yùn)價(jià)大幅下跌影響，去年美總輪船收入下降9%至73.29億美元；盡管收入有所降低，但息稅前利潤同比提高8%，虧損2.31億美元；全年艙位利用率保持在九成以上，每TEU收入下降8%，而運(yùn)營效率和更低的燃油價(jià)格有助于降低8%的成本。美總輪船總裁肯尼斯·格倫表示，“集裝箱運(yùn)輸業(yè)務(wù)收入降低緣于運(yùn)價(jià)大幅下降，我們經(jīng)歷了近年來又一個(gè)脆弱的三四季度。”不過，通過改善成本結(jié)構(gòu)可有效維持長期增長，增長的經(jīng)營業(yè)績足以證明這一點(diǎn)；采用功能為主導(dǎo)的管理辦法可增強(qiáng)競爭優(yōu)勢，加快決策，提高市場反應(yīng)速度。

截至去年年底，美總輪船34艘新船訂單中已交付24艘。其中，2012年10艘；去年14艘（6艘為 14000TEU型船，6艘為 9000TEU型船，2艘為8100TEU型船）。預(yù)計(jì)，剩余的10艘更低油耗型船舶將于今年交付，可實(shí)現(xiàn)更大運(yùn)營效率。

物流業(yè)務(wù)維穩(wěn)

東方?；柿硪恢鳡I業(yè)務(wù)——供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)近年一直保持盈利水平。去年，盡管全球經(jīng)濟(jì)疲軟，東方海皇物流業(yè)績表現(xiàn)依舊穩(wěn)定。

美集物流為東方?；势煜挛锪鳂I(yè)務(wù)品牌，該企業(yè)采用業(yè)界領(lǐng)先的資訊技術(shù)和資料對接工具最大化實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈的可見性和操控性，從而提供門到門的國際物流服務(wù)和解決方案。去年美集物流實(shí)現(xiàn)收入15.86億美元，同比增長2%，息稅前溢利6400萬美元。其中，合同物流業(yè)務(wù)最終實(shí)現(xiàn)營收10億美元，息稅前溢利2200萬美元，同比小幅下跌2%；得益于亞洲—中東及拉丁美洲等新興市場的業(yè)務(wù)擴(kuò)張，國際物流服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入5.85億美元，同比提高10%，息稅前溢利4200萬美元，同比增長35%。

去年二三季度，美集物流在北美地區(qū)的一家頗有發(fā)展前景的汽車廠面臨歇業(yè)，之后又因緩慢復(fù)蘇的需求阻礙了合同物流的繼續(xù)發(fā)展，使其合同物流盈利同比下降4%，導(dǎo)致集團(tuán)主營業(yè)務(wù)盈利能力有所降低。

戰(zhàn)略“修身”

東方海皇自2012年易帥以來，并不滿足于保持現(xiàn)狀，戰(zhàn)略調(diào)整更為激進(jìn)。東方?；手飨伦谑⒃推髽I(yè)未來發(fā)展戰(zhàn)略表示：“東方?；蕦Υ?duì)進(jìn)行現(xiàn)代化調(diào)整，改善成本結(jié)構(gòu)，注資于集團(tuán)未來發(fā)展。要在當(dāng)今市場競爭中脫穎而出，必須確保自身擁有最具競爭力的船隊(duì)，擁有最先進(jìn)的技術(shù)、設(shè)計(jì)與可持續(xù)發(fā)展等特點(diǎn)?！?/p>

提效嚴(yán)控成本

近年來，東方海皇注重提高運(yùn)營效率，不斷大幅壓縮成本。在班輪市場持續(xù)運(yùn)力過剩、運(yùn)價(jià)低迷的行情下，東方?；实摹笆萆怼睉?zhàn)略卓有成效。相較2012年，東方?；嗜ツ晗⒍惽袄麧櫳仙?%，主營業(yè)務(wù)盈利能力逐漸恢復(fù)，抵消了其降低的7%運(yùn)營收入；成本削減4.7億美元，大幅收窄虧損；接收一系列新造船舶，并將原有的老舊及小型船舶出售或拆廢，這也使其成本大幅降低。杰富瑞投行曾分析指出，東方?；实淖赓U船舶比例過高，約在70%，然而業(yè)內(nèi)平均水平為50%。高租賃船舶比例意味著高經(jīng)營成本，東方?；室淹嘶?艘高價(jià)租入船舶，嚴(yán)控成本。

在應(yīng)對運(yùn)力過剩方面，東方?；试黾蛹夹g(shù)投入，通過高效管理和網(wǎng)絡(luò)配置使航線服務(wù)達(dá)到最優(yōu)配置。運(yùn)營更大、更低油耗型船舶，減速航行，減少空箱數(shù)量，提高貨物規(guī)劃管理能力，為規(guī)避惡劣天氣及時(shí)規(guī)劃航程均是東方?；蕠?yán)控成本的重要舉措。去年東方?；视秃耐葴p少8%。

推動船隊(duì)轉(zhuǎn)型

去年，東方?；视瓉砥浯?duì)中最新、最大同時(shí)也是最環(huán)保的船舶“APL淡馬錫”號?！癆PL淡馬錫”號為東方海皇首艘可裝載14000TEU的船舶，也是新加坡當(dāng)?shù)刈缘淖畲蠹b箱船， 東方?；使灿喼屏?0艘該型船。

2011—2013年，東方?；室延谐^10艘10000 TEU以上型新船交付下水，作為其40億美元“船隊(duì)更新計(jì)劃”的一部分，這些新船旨在改善集裝箱運(yùn)輸成本?？伦谑⒄J(rèn)為打造更高效、更環(huán)保的船隊(duì)已成為東方海皇的戰(zhàn)略要求。endprint

“APL淡馬錫”號等系列集裝箱船擁有多項(xiàng)提高運(yùn)作效率的創(chuàng)新技術(shù)。比如，其S型長程主柴油機(jī)配備電噴系統(tǒng)，能根據(jù)不同載重高效優(yōu)化運(yùn)行。另外，其特殊設(shè)計(jì)的船頭和寬廣的船型能在不同速度下，特別是慢速航行時(shí)增加船舶的運(yùn)載效率。東方海皇預(yù)測，與其他船型相比，在15～18節(jié)速度下，此種新設(shè)計(jì)可使每TEU燃油效率提升20%～30%。經(jīng)測算認(rèn)證，該型船能效設(shè)計(jì)指數(shù)比國際海事組織規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)還低33%，燃油效率表現(xiàn)出色。目前，“APL淡馬錫”號已部署于往返亞洲與歐洲之間的第四條貿(mào)易航線上。

東方海皇在亞歐線上的貨量只占該航線總量的14%左右，在亞歐線上，馬士基航運(yùn)憑借其18000TEU型船獨(dú)霸第一梯隊(duì)。隨著大船的陸續(xù)交付、卓有成效的成本控制及其開拓新興市場帶來的業(yè)績利好，東方?；试趤啔W線、拉美地區(qū)、大西洋航線的戰(zhàn)略部署或更為激進(jìn)。

前景向好

業(yè)界對東方海皇今年的表現(xiàn)大多看好，但由于運(yùn)力過剩問題仍將持續(xù)，運(yùn)費(fèi)市場很難脫離低迷狀態(tài)，因此東方?；蕵I(yè)績改善的動因恐怕更多還是來自進(jìn)一步的節(jié)省開支。據(jù)CIMB估算，東方?；嗜裟茉诮衲暝傧鳒p2.7億美元成本，即可在2014、2015年分別獲得9040萬美元、2.75億美元凈利潤。

德魯里猜測稱，東方海皇集中精力運(yùn)營泛太線，加之港口資產(chǎn)收益可觀，今年扭虧為盈值得期待。德魯里分析，東方?；蔬B續(xù)3年報(bào)虧與航運(yùn)市場運(yùn)價(jià)低迷和租金高企密切相關(guān)。然而，其專注運(yùn)營泛太線并不遺余力降低成本將為企業(yè)今年扭虧為盈奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。該機(jī)構(gòu)分析師Rahul Kapoor猜測稱：“近年來，東方?；蚀蠓鶋嚎s成本，并在未來幾年將持續(xù)對此進(jìn)行控制，因此，今年?duì)I收和資產(chǎn)收益均將走出歷史低谷，復(fù)蘇向上態(tài)勢在 2015年仍將持續(xù)。”

東方?；首龃笞鰪?qiáng)泛太線也將免遭亞歐線運(yùn)價(jià)大起大落的風(fēng)險(xiǎn)影響，德魯里另一位分析師Rajat Gupta指出：“美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)走好，晉升了泛太線集裝箱商業(yè)景氣指數(shù)。該航線即將到來的長協(xié)談判對于接下來的市場運(yùn)價(jià)和箱量走勢至關(guān)重要，也將決定東方?；?014年年報(bào)的喜憂?！?/p>

華僑銀行投資部預(yù)測，東方?；视型诮衲陮?shí)現(xiàn)2010年以來的首次盈利，可獲得凈利潤6380萬美元；2015年凈利潤可達(dá)3.6億美元。

然而，馬來西亞銀行金英證券（Kim Eng Maybank）則與眾不同，其預(yù)計(jì)東方?；式衲陮⑻潛p2760萬美元，明年才可實(shí)現(xiàn)扭虧并獲利2.7億美元。

東方?；?013年年報(bào)對其自身發(fā)展前景未作出明確預(yù)測，只是坦言不明朗。東方海皇高層表示，由于持續(xù)的供給過剩，預(yù)計(jì)班輪市場仍然充滿挑戰(zhàn)，運(yùn)價(jià)將保持壓力。集團(tuán)將繼續(xù)致力于成本控制和運(yùn)營效率，以期改善今年的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。endprint