楊陽(yáng)

當(dāng)創(chuàng)業(yè)板平均市盈率接近70倍的時(shí)候，板塊內(nèi)有45只股票的市盈率竟然達(dá)到100倍以上！而這一數(shù)量占到整個(gè)創(chuàng)業(yè)板整體家數(shù)的12%。

根據(jù)此前創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，45只市盈率超過(guò)100倍的股票中有3家公司2013年業(yè)績(jī)將出現(xiàn)虧損，其他的凈利潤(rùn)全部都同比出現(xiàn)下滑；而在市盈率最高的前三家公司中，有2家就是虧損公司。

本刊認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板指經(jīng)過(guò)前期長(zhǎng)時(shí)間上漲，目前的調(diào)整或?qū)l(fā)展為中期調(diào)整，逃離創(chuàng)業(yè)板是穩(wěn)健型投資者應(yīng)該做出的選擇。在這一背景下，率先從市盈率畸高的股票上撤離應(yīng)該是投資者應(yīng)有的策略。

3家公司出現(xiàn)虧損

Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，截止2月25日收盤，創(chuàng)業(yè)板379家公司中市盈率（TTM）超過(guò)100倍的股票有45只，其中國(guó)民技術(shù)（300077）和金亞科技（300028）的市盈率超過(guò)1000倍，分別為1849倍和1032倍。此外，國(guó)騰電子（300101）和福瑞股份（300049）的市盈率均超過(guò)500倍。

值得一提的是，上述45家市盈率超高的公司，其2013年的業(yè)績(jī)并不好，其中虧損的有3家，分別為金亞科技（300028）、國(guó)騰電子和天立環(huán)保（300156）。其中，金亞科技預(yù)計(jì)2013年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損1.18億元-1.23億元，同比下滑501.37%-518.38%；國(guó)騰電子預(yù)計(jì)虧損1200萬(wàn)元-1600萬(wàn)元；天立環(huán)保預(yù)計(jì)虧損1.25億元-1.54億元，同比下滑229.18%—259.14%。

自2011年當(dāng)升科技成為首家創(chuàng)業(yè)板虧損公司后，近年來(lái)虧損創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)量增加，同時(shí)虧損金額也在加大，從最初當(dāng)升科技虧損不足百萬(wàn)，到今年兩家公司的虧損金額都達(dá)上億。

金亞科技主營(yíng)機(jī)頂盒設(shè)備、軟件等。其所處行業(yè)雖然不錯(cuò)，但業(yè)績(jī)卻不佳，對(duì)于2013年的虧損公司方面解釋稱主要是由于毛利率水平下滑、費(fèi)用增長(zhǎng)較快，以及收購(gòu)英國(guó)哈佛國(guó)際所形成的商譽(yù)形成約2000萬(wàn)元左右的減值。但是，二級(jí)市場(chǎng)上，公司股價(jià)似乎完全不理會(huì)業(yè)績(jī)虧損的利空，而是自2014年以來(lái)進(jìn)入爆發(fā)期，截至2月26日收盤，漲幅接近150%，已達(dá)到市夢(mèng)盈的境地。對(duì)于股價(jià)短期內(nèi)翻倍的個(gè)股，其風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。

國(guó)騰電子主營(yíng)北斗衛(wèi)星導(dǎo)航應(yīng)用關(guān)鍵元器件等。公司虧損的原因比較簡(jiǎn)單，即“因?yàn)闉榧涌毂倍范?hào)終端量產(chǎn)，公司加大了北斗二號(hào)終端的研發(fā)和銷售投入，同時(shí)人工費(fèi)用較2012年上漲幅度較大?！倍?jí)市場(chǎng)上，國(guó)騰電子已于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)調(diào)整前率先展開調(diào)整了，自2月10日創(chuàng)下近期新高后，公司股價(jià)在短短11個(gè)交易日內(nèi)跌幅超過(guò)20%，顯示資金堅(jiān)決撤離的跡象。

對(duì)于天立環(huán)保的虧損，是很多人之前未曾預(yù)料到的，因此公司也在業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布后做了一個(gè)補(bǔ)充說(shuō)明，主要原因在于新增應(yīng)收賬款較多，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備金額較大；油頁(yè)巖長(zhǎng)期股權(quán)投資預(yù)計(jì)計(jì)提減值4000萬(wàn)元等。天立環(huán)保不像前兩家公司股價(jià)一路上場(chǎng)，該股目前已處于歷史低位，但由于業(yè)績(jī)虧損，不排除未來(lái)再創(chuàng)新低的可能。

高危十股不可不防

除3家虧損公司外，其他42家公司業(yè)績(jī)均出現(xiàn)下滑。可以說(shuō)，這些公司也不容樂(lè)觀，特別是市盈率高高在上的公司。

國(guó)民技術(shù)以1849倍的市盈率領(lǐng)銜創(chuàng)業(yè)板公司，但公司基本面卻乏善可陳。根據(jù)公司業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，在營(yíng)業(yè)收入同比微增1.22%的情況下，2013年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下滑91.48%。在公司業(yè)績(jī)虧損原因中有一條必須值得投資者高度關(guān)注，即“現(xiàn)有產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，儲(chǔ)備產(chǎn)品尚未進(jìn)入市場(chǎng)”。這顯示出公司主導(dǎo)產(chǎn)品目前已經(jīng)無(wú)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，如果儲(chǔ)備產(chǎn)品還不能快速進(jìn)入市場(chǎng)，公司面臨的還將是業(yè)績(jī)的持續(xù)下滑。事實(shí)上，從國(guó)民技術(shù)近幾天二級(jí)市場(chǎng)的走勢(shì)也能看到，一旦市場(chǎng)走壞其股價(jià)必將重挫，2月25日公司股價(jià)跌停，26日再跌逾4%。

此外，記者梳理了市盈率超高的這些公司的二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)，認(rèn)為以下十只股票的風(fēng)險(xiǎn)也值得重點(diǎn)防范。

福瑞股份（300049）：公司預(yù)計(jì)2013年業(yè)績(jī)同比下滑100%-87.85%，盈利0萬(wàn)元-500萬(wàn)元。雖然公司實(shí)際控制人近期增持公司股份彰顯出信心，但公司股價(jià)仍不給力，在養(yǎng)老概念股炒作下，公司股價(jià)在創(chuàng)下新高后，近兩天大跌超10%，后市不容樂(lè)觀。

南通鍛壓（300280）：2013年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)同比下滑85.63%-96.41%。2月19日公司持股5%以上的股東如山創(chuàng)業(yè)又減持公司股份1570萬(wàn)股，給股價(jià)沉重打擊。公司在復(fù)牌后的走勢(shì)勢(shì)如破竹，但漲得快跌得也不會(huì)慢。

華力創(chuàng)通（300045）：公司預(yù)計(jì)2013年業(yè)績(jī)下滑60%-90%。目前該股走勢(shì)已破位，且近兩天的成交量放大，在放量下跌的背景下，該股后市或仍將調(diào)整。

金龍機(jī)電（300032）：公司2014年一季度業(yè)績(jī)大幅下滑85%-115%，對(duì)此公司認(rèn)為主要是因?yàn)椴糠帜纪俄?xiàng)目尚未全部達(dá)產(chǎn)，廠房及設(shè)備折舊、財(cái)務(wù)費(fèi)用、員工工資等相關(guān)費(fèi)用對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的影響較大。二級(jí)市場(chǎng)上，金龍機(jī)電在連續(xù)漲停后，股價(jià)出現(xiàn)劇烈震蕩，目前仍在高位盤整，向下概率較大。

旋極信息（300324）：公司預(yù)計(jì)2013年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)將同比下滑35%-55%，盈利2210.06萬(wàn)元-3047.86萬(wàn)元。目前公司股價(jià)處于歷史新高的位置，在基本面沒(méi)有轉(zhuǎn)好的背景下，該股后市風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。

啟源裝備（300140）：公司日前公布的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司雖然2013年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)16%，但公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)下滑28.39%。該股此前走勢(shì)一直穩(wěn)健，但在近期董事會(huì)換屆出現(xiàn)小波折的情況下，該股出現(xiàn)破位式下跌，目前該股股價(jià)已從最高位跌了近20%，表現(xiàn)疲弱。

易聯(lián)眾（300096）：公司2013年實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)4239.78萬(wàn)元，同比下滑24.62%。公司對(duì)此解釋是由于正在拓展的項(xiàng)目延遲，使銷售費(fèi)用上升較快等。二級(jí)市場(chǎng)上，該股經(jīng)過(guò)持續(xù)下跌，目前股價(jià)已成破位形態(tài)，投資者不宜再介入。

碩貝德（300322）：公司預(yù)計(jì)2013年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下滑5%-10%。日前公司又公告了關(guān)于公司總經(jīng)理溫巧夫減持80萬(wàn)股公司股份的事情。二級(jí)市場(chǎng)上，該股抗跌能力極差，在減持和業(yè)績(jī)下滑的背景下，后市不容樂(lè)觀。

智飛生物（300122）：公司2013年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.34億元，同比下滑37.74%。雖然全年?duì)I業(yè)收入略有增長(zhǎng)，但產(chǎn)品過(guò)期報(bào)損、計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備增加及財(cái)政補(bǔ)助收入同比減少，導(dǎo)致凈利潤(rùn)同比下滑。該股自2012年起開始走出長(zhǎng)牛走勢(shì)，股價(jià)從底部翻了兩倍有余，目前該股高位震蕩，不宜再盲目介入。

海倫哲（300201）：公司預(yù)計(jì)2013年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)300-900萬(wàn)元，同比下滑65%-85%。這一微利的局面應(yīng)當(dāng)被投資者所重視，如果一旦凈利潤(rùn)再次下滑，公司將面臨虧損的境地。二級(jí)市場(chǎng)上，海倫哲股價(jià)處于歷史高位，隨時(shí)有暴跌的可能。