陳乾

去年“棱鏡門”事件成功引爆了A股市場網(wǎng)絡(luò)安全概念股，資金對網(wǎng)絡(luò)安全股趨之若鶩，多只概念股實(shí)現(xiàn)翻倍行情。從去年工信部制定并頒布了多個(gè)網(wǎng)絡(luò)信息安全的規(guī)定和辦法，到今年2月中央網(wǎng)絡(luò)安全和信息化領(lǐng)導(dǎo)小組成立，網(wǎng)絡(luò)安全已經(jīng)正式上升至國家戰(zhàn)略。

Wind網(wǎng)絡(luò)安全指數(shù)顯示，該板塊從去年6月1日至今年3月4日，漲幅高達(dá)105%。正是隨著概念股的不斷上漲，板塊行情風(fēng)險(xiǎn)也正不斷集聚，不少上市公司的估值已到了“市夢率”。隨著國家的愈發(fā)重視和政策的繼續(xù)推進(jìn)，概念股的去偽存真顯得更加

網(wǎng)絡(luò)安全升至國家戰(zhàn)略個(gè)股投資還需細(xì)細(xì)甄別重要。也許正如投資大師巴菲特所言，只有在潮水退去時(shí)，才會(huì)知道誰在裸泳。對于普通投資者而言，在網(wǎng)絡(luò)安全概念中尋找低風(fēng)險(xiǎn)、確定性強(qiáng)和有成長性的股票進(jìn)行投資才是王道。網(wǎng)絡(luò)安全上升為國家戰(zhàn)略意義非同凡響

2月27日下午，中央網(wǎng)絡(luò)安全和信息化領(lǐng)導(dǎo)小組第一次會(huì)議召開，習(xí)近平親任領(lǐng)導(dǎo)小組組長，李克強(qiáng)、劉云山任副組長。

會(huì)議召開之后，市場主流券商均在第一時(shí)間組織召開電話會(huì)議，就此會(huì)議進(jìn)行研究和解讀投資機(jī)會(huì)。券商普遍認(rèn)為，繼成立國家安全委員會(huì)后，此次設(shè)立中央網(wǎng)絡(luò)安全和信息化領(lǐng)導(dǎo)小組并由習(xí)主席親自掛帥，彰顯信息安全問題已經(jīng)上升到了非同尋常的戰(zhàn)略高度。

目前全球已有40多個(gè)國家頒布了網(wǎng)絡(luò)空間國家安全戰(zhàn)略，我國中央網(wǎng)絡(luò)安全和信息化小組的成立，是網(wǎng)絡(luò)安全上升為國家戰(zhàn)略的標(biāo)志，將從戰(zhàn)略地位和政策上解決國家網(wǎng)絡(luò)安全缺少頂層設(shè)計(jì)的困境，行業(yè)將整體受益于國家政策和資金的扶持，龍頭公司因有望獲得國家更多扶持而脫穎而出。

網(wǎng)絡(luò)安全概念股多為創(chuàng)業(yè)板股票上市公司估值偏高

市場對于網(wǎng)絡(luò)安全概念股具體投資標(biāo)的一直眾說紛紜，但有兩大要點(diǎn)卻出奇的一致：網(wǎng)絡(luò)安全概念股多為創(chuàng)業(yè)板股票，且上市公司估值偏高，常以“市夢率”來形容；動(dòng)輒超200倍的“市夢率”，網(wǎng)絡(luò)安全概念股中蘊(yùn)含的巨大風(fēng)險(xiǎn)可想而知。

以Wind網(wǎng)絡(luò)安全概念板塊為例，該板塊由12只網(wǎng)絡(luò)安全成分股組成，其中創(chuàng)業(yè)板股票有7只，占比近60%，3月4日的PE平均超過250倍，用“市夢率”來形容，一點(diǎn)不為過。其他如東方財(cái)富通客戶端，網(wǎng)絡(luò)安全板塊由17只個(gè)股組成，其中有10只創(chuàng)業(yè)板股票，占比也是近6 0%，其“市夢率”也遠(yuǎn)超200倍。

如此高的市盈率之下，上市公司的業(yè)績就顯得有點(diǎn)寒磣了。以國民技術(shù)為例，公司業(yè)績快報(bào)顯示，公司2013年1月-12月實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比大幅下滑91. 48%，基本每股收益僅為0. 02元。公司股價(jià)近期大幅下挫，截至3月4日國民技術(shù)報(bào)收于27.18元，從最高3 6元開始下跌，跌幅近25%。投資者不禁存疑，沒有業(yè)績支撐的股票，市夢率又能支持股價(jià)夢多高？

兩主線掘金網(wǎng)絡(luò)安全

經(jīng)《投資與理財(cái)》記者研究、采訪和總結(jié)發(fā)現(xiàn)，投資網(wǎng)絡(luò)安全股可從兩條主線掘金，收益相對確定且風(fēng)險(xiǎn)較小。

一類是網(wǎng)絡(luò)安全公司。此類公司率先受益國家安全投入。國內(nèi)外在信息安全方面的差距，主要是基礎(chǔ)IT軟硬件方面的技術(shù)差距和信息對抗方面的投入差距。近年美國在網(wǎng)絡(luò)安全對抗方面的國家性投入預(yù)算達(dá)到40億美金左右。中短期來看，通過加大信息對抗投入來求戰(zhàn)術(shù)上實(shí)現(xiàn)安全，成為確保網(wǎng)絡(luò)安全現(xiàn)實(shí)可行的做法，專業(yè)網(wǎng)絡(luò)安全公司有望率先受益國家安全的投入。

另一類是網(wǎng)絡(luò)安全的下游設(shè)備商。國產(chǎn)設(shè)備商的更新替代是大勢所趨，服務(wù)器、交換機(jī)、系統(tǒng)集成、芯片等未來替換和新增空間較大。

啟明星辰 （002439.SZ）

推薦星級：★★★★★

投資邏輯：1、公司是國內(nèi)領(lǐng)先的信息安全產(chǎn)品及服務(wù)龍頭企業(yè)，是國內(nèi)最具實(shí)力的、擁有完全自主知識產(chǎn)權(quán)的網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品、可信安全管理平臺、安全服務(wù)與解決方案的綜合提供商。2、公司擁有較強(qiáng)的產(chǎn)品和技術(shù)優(yōu)勢。公司重視研發(fā)投入，產(chǎn)品線布局完整平衡，擁有完善的專業(yè)安全產(chǎn)品線，同時(shí)積極運(yùn)用資本手段，整合行業(yè)資源。3、啟明星辰一直頗受機(jī)構(gòu)青睞，三季報(bào)前十大流通股東中機(jī)構(gòu)云集，2013年四季度機(jī)構(gòu)也多次對公司進(jìn)行了調(diào)研。4、公司業(yè)績好，公司公告預(yù)計(jì)2013年1月至12月歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長60. 23%-6 9. 73%。5、公司上市以來，內(nèi)生與外延增長并舉，去年并購網(wǎng)御星云，預(yù)計(jì)公司未來還將會(huì)有資本運(yùn)作。

衛(wèi)士通 （002268.SZ）

推薦星級：★★★★★

投資邏輯：1、公司是我國信息加密行業(yè)的絕對龍頭，擁有“國家隊(duì)”的背景優(yōu)勢，將率先獲得來自政府、軍工和企事業(yè)單位的訂單，直接受益信息安全行業(yè)需求爆發(fā)趨勢。2、公司控股股東為中國電子科技集團(tuán)公司第三十研究所，有信息安全資產(chǎn)持續(xù)注入預(yù)期，公司有望迎來并購拐點(diǎn)。3、公司于近期通過發(fā)行股票，購買資產(chǎn)和募集配套資金，獲得大股東中電科三十所旗下3家子公司股權(quán)。資產(chǎn)注入后，公司從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、地域覆蓋以及研發(fā)等方面均實(shí)現(xiàn)了橫向延伸，綜合競爭實(shí)力優(yōu)勢明顯。4、隨著涉密集成業(yè)務(wù)恢復(fù)和并購的完成，公司業(yè)績有望在2 014年取得大幅增長。

航天信息 （600271.SH）

推薦星級：★★★★

投資邏輯：1、公司是網(wǎng)絡(luò)安全系統(tǒng)集成商，以信息安全為主業(yè)，是計(jì)算機(jī)軟硬件、智能卡與系統(tǒng)集成等I T技術(shù)和服務(wù)的領(lǐng)先供應(yīng)商，是國家大型信息化工程和電子政務(wù)領(lǐng)域的主要參與者。2、公司去年收購北京捷文和深圳德誠，通過外延擴(kuò)張方式，進(jìn)軍金融支付，布局金融信息化。3、公司是電子發(fā)票核心的技術(shù)實(shí)現(xiàn)者，今年初與京東達(dá)成戰(zhàn)略合作，奠定成為電子發(fā)票龍頭的基礎(chǔ)。4、公司目前估值較低，截至3月4日，其動(dòng)態(tài)PE不足20倍，估值具有較大吸引力。

榕基軟件 （002474.SZ）

推薦星級：★★★★

投資邏輯：1、公司是電子政務(wù)、信息安全、質(zhì)檢三電工程和協(xié)同管理的領(lǐng)先者，是國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)安全性與漏洞管理產(chǎn)品細(xì)分市場的龍頭。2、公司是福建省主要的軟件企業(yè)，并且已經(jīng)獲得了安防領(lǐng)域的資質(zhì)，未來在福建省智慧城市建設(shè)中將受益。3、公司從2 013年開始，逐漸按照10%-15%的比例，收取國網(wǎng)SG186 協(xié)同辦公項(xiàng)目的服務(wù)費(fèi)，業(yè)績穩(wěn)定。4、公司目前現(xiàn)金流充裕，在手有近10 億現(xiàn)金，未來可以基于此，做并購、智慧城市項(xiàng)目、創(chuàng)新性業(yè)務(wù)等，有一定市場想象空間。

北信源 （300352.SZ）

推薦星級：★★★★

投資邏輯：1、公司產(chǎn)品廣泛被應(yīng)用于政府部門、軍隊(duì)軍工企業(yè)、能源、金融等重要領(lǐng)域的大型國有企事業(yè)單位。2、公司擁有行業(yè)內(nèi)最全的資質(zhì)，包括涉密、軍工等，在終端安全與審計(jì)細(xì)分領(lǐng)域，公司6年市場占有率第一，穩(wěn)居行業(yè)龍頭。3、公司目前客戶端的用戶數(shù)量已超過千萬，管理的網(wǎng)絡(luò)達(dá)數(shù)千個(gè)，涉及各行業(yè)上千家用戶，其中覆蓋很多優(yōu)質(zhì)央企總部。4、公司2013年業(yè)績繼續(xù)穩(wěn)定增長，且2014年分配預(yù)案顯示，公司擬向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股，再向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利1元（含稅），高送轉(zhuǎn)前后，有望受到更多資金青睞。