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        供應(yīng)增加出廠價(jià)格下調(diào)LLDPE高位回落

        2014-03-20 00:43:10陳俊果
        塑料制造 2014年1期
        關(guān)鍵詞:制裁庫存伊朗

        陳俊果

        盛達(dá)期貨產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)中心

        一、宏觀面

        匯豐12月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人預(yù)覽指數(shù)為50.5,11月終值為50.8,創(chuàng)三個(gè)月低點(diǎn)。匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌評(píng)論表示:“12月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI初值較11月的終值有所放緩,但仍然保持在第三季度總體平均水平之上,這暗示從7月以來,中國(guó)制造業(yè)部門的復(fù)蘇趨勢(shì)得以持續(xù)?!?/p>

        美聯(lián)儲(chǔ)將于12月17-18日舉行FOMC會(huì)議。12月12日美國(guó)眾議院輕松通過為期兩年的臨時(shí)預(yù)算案,加上零售銷售數(shù)據(jù)利好,投資人對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)可能提早到下周就開始縮減經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的預(yù)期再度升溫。美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃就是印鈔購(gòu)買債券,從而打壓美元匯率,增強(qiáng)以美元計(jì)價(jià)的商品期貨對(duì)投資者的吸引力。

        美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)公布的數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)非制造業(yè)領(lǐng)域的擴(kuò)張速度在11月份放緩,就業(yè)增速也有所減慢。數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)11月ISM非制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)由10月的55.4回落至53.9。ISM公布的數(shù)據(jù)正好滿足了美國(guó)第四季度2%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期和新增18萬個(gè)就業(yè)崗位指標(biāo)??梢灶A(yù)計(jì),2014年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將出現(xiàn)良好勢(shì)頭。

        12月3日,歐盟統(tǒng)計(jì)局(Eurostat)公布的數(shù)據(jù)顯示,歐元區(qū)10月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)同比下降1.4%,為2009年12月以來最大降幅,預(yù)期下降1.0%,前值下降0.9%;環(huán)比下降0.5%,預(yù)期下降0.2%,前值修正為上升0.2%,初值上升0.1%。這一數(shù)據(jù)可能會(huì)加重外界對(duì)歐元區(qū)通脹率過于低下的顧慮,并可能會(huì)威脅到歐洲乃至全球脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

        二、原油

        國(guó)際油價(jià)窄幅震蕩,歐美油價(jià)走勢(shì)繼續(xù)分化。美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好,就業(yè)形勢(shì)改善推漲 WTI,利比亞局勢(shì)不確定令布倫特走勢(shì)承壓;美國(guó)海灣地區(qū)輸油管道注油,庫欣庫存壓力進(jìn)一步緩解繼續(xù)支撐美原油,而德國(guó)工業(yè)產(chǎn)出下滑抑制石油需求,布倫特延續(xù)頹勢(shì)。中東局勢(shì)也存在不確定因素。今年1月份六大國(guó)與伊朗達(dá)成第一階段協(xié)議,緩解了中東緊張氣氛。然而,美國(guó)財(cái)政部和國(guó)務(wù)院12日宣布,對(duì)被美方認(rèn)定為規(guī)避國(guó)際社會(huì)對(duì)伊朗制裁、為伊朗核計(jì)劃提供支持的一批公司和個(gè)人實(shí)施制裁,禁止美國(guó)人與他們進(jìn)行交易。美國(guó)國(guó)務(wù)卿克里12月10日在出席國(guó)會(huì)伊朗核問題聽證會(huì)時(shí)表示,目前對(duì)伊朗放松制裁的部分是有限和可逆轉(zhuǎn)的,對(duì)伊朗石油禁運(yùn)和金融制裁等絕大部分措施在6個(gè)月內(nèi)仍將繼續(xù)。整體來看原油下跌概率還是較大,對(duì)LLDPE有一定的壓力。

        三、裝置檢修情況

        石化裝置檢修較多。其中福建聯(lián)合、大慶石化及揚(yáng)子石化等裝置因?yàn)楫a(chǎn)能較大,對(duì)市場(chǎng)貨源影響較強(qiáng)。最近石化裝置檢修共計(jì)損失 2.33 萬噸。近日國(guó)內(nèi) PE 市場(chǎng)下滑明顯,終端用戶采購(gòu)意向一般,石化庫存下滑速度有所放緩。但是12月中下旬福建聯(lián)合石化預(yù)期開工,這個(gè)消息對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格有一定的沖擊。

        圖:近期國(guó)內(nèi)聚乙烯裝置檢修情況一覽

        四、下游產(chǎn)品生產(chǎn)和消費(fèi)情況

        下游主要塑料制品企業(yè)開工整體基本穩(wěn)定,下滑幅度較小。農(nóng)膜開工繼續(xù)回落,棚膜生產(chǎn)基本結(jié)束,地膜生產(chǎn)尚未開啟。包裝行業(yè)仍需求強(qiáng)勁,開工達(dá)到 71%。而 HDPE 制品開工情況整體偏弱,基本維持在 60-70%。廠家原料庫存偏低,但也無力補(bǔ)倉高價(jià)貨源。

        圖:下游工廠開工率

        截至2013年12月16日,國(guó)內(nèi)PP、PE主要市場(chǎng)總庫存回升,較上月底環(huán)比增加3.98%,與上年同期比增加0.84%。庫存結(jié)構(gòu)上看,本月PP、PE庫存均上漲。其中,PP較上月底增加5.94%,比上年同期比增加1.60%;PE較上月底增加3.32%,比上年同期增加0.58%。從區(qū)域來看,本月南、北方庫存同樣走高。北方庫存較上月底增加2.17%,比上年同期增加8.15%;南方庫存較上月底增加4.97%,比上年同期減少2.66%??傮w來看,12月上半月總庫存止跌回升。(庫存和圖片資料來源于中塑資訊)

        港口庫存方面,從跟蹤觀測(cè)的 11 月份進(jìn)口情況來看,預(yù)計(jì)進(jìn)口總量將會(huì)達(dá) 80 多萬噸。進(jìn)口數(shù)量雖多,但多數(shù)已提前預(yù)售,并未形成有效庫存積累。近期人民幣回調(diào)跡象顯現(xiàn),加之市場(chǎng)高位成交不暢,出貨速度有所放緩。貨物構(gòu)成方面,LDPE 現(xiàn)貨依然最少, LLDPE 次之,HDPE庫存相對(duì)略多。我們認(rèn)為,由于國(guó)產(chǎn)價(jià)格較高,進(jìn)口需求活躍,預(yù)計(jì) 12 月份進(jìn)口數(shù)量仍會(huì)維持較高數(shù)量。

        圖:中塑塑料庫存

        五、后市預(yù)測(cè)

        近期國(guó)內(nèi)石化企業(yè)開始大幅下調(diào)出廠價(jià),而福煉裝置計(jì)劃中旬開車,后期市場(chǎng)貨源供應(yīng)量會(huì)逐步加大。同時(shí)多數(shù)下游工廠訂單近期出現(xiàn)不同程度的下降,后期需求有逐步減弱的趨勢(shì),利空因素云集之下,加重貿(mào)易商看空心態(tài),多數(shù)跟隨石化積極讓利出貨。不過下游受買漲不買跌心態(tài)影響,多出貨難度加大。在供應(yīng)壓力增加,而需求逐步減弱的情況下,我們預(yù)計(jì)LLDPE價(jià)格繼續(xù)下落,目標(biāo)點(diǎn)位10800。

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