陳俊果
盛達期貨產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)中心
匯豐12月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人預(yù)覽指數(shù)為50.5,11月終值為50.8,創(chuàng)三個月低點。匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌評論表示:“12月匯豐中國制造業(yè)PMI初值較11月的終值有所放緩,但仍然保持在第三季度總體平均水平之上,這暗示從7月以來,中國制造業(yè)部門的復(fù)蘇趨勢得以持續(xù)。”
美聯(lián)儲將于12月17-18日舉行FOMC會議。12月12日美國眾議院輕松通過為期兩年的臨時預(yù)算案,加上零售銷售數(shù)據(jù)利好,投資人對于美聯(lián)儲可能提早到下周就開始縮減經(jīng)濟刺激計劃的預(yù)期再度升溫。美聯(lián)儲經(jīng)濟刺激計劃就是印鈔購買債券,從而打壓美元匯率,增強以美元計價的商品期貨對投資者的吸引力。
美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)公布的數(shù)據(jù)顯示,美國非制造業(yè)領(lǐng)域的擴張速度在11月份放緩,就業(yè)增速也有所減慢。數(shù)據(jù)顯示,美國11月ISM非制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)由10月的55.4回落至53.9。ISM公布的數(shù)據(jù)正好滿足了美國第四季度2%的經(jīng)濟增長預(yù)期和新增18萬個就業(yè)崗位指標??梢灶A(yù)計,2014年美國經(jīng)濟增長將出現(xiàn)良好勢頭。
12月3日,歐盟統(tǒng)計局(Eurostat)公布的數(shù)據(jù)顯示,歐元區(qū)10月生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)同比下降1.4%,為2009年12月以來最大降幅,預(yù)期下降1.0%,前值下降0.9%;環(huán)比下降0.5%,預(yù)期下降0.2%,前值修正為上升0.2%,初值上升0.1%。這一數(shù)據(jù)可能會加重外界對歐元區(qū)通脹率過于低下的顧慮,并可能會威脅到歐洲乃至全球脆弱的經(jīng)濟復(fù)蘇。
國際油價窄幅震蕩,歐美油價走勢繼續(xù)分化。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)利好,就業(yè)形勢改善推漲 WTI,利比亞局勢不確定令布倫特走勢承壓;美國海灣地區(qū)輸油管道注油,庫欣庫存壓力進一步緩解繼續(xù)支撐美原油,而德國工業(yè)產(chǎn)出下滑抑制石油需求,布倫特延續(xù)頹勢。中東局勢也存在不確定因素。今年1月份六大國與伊朗達成第一階段協(xié)議,緩解了中東緊張氣氛。然而,美國財政部和國務(wù)院12日宣布,對被美方認定為規(guī)避國際社會對伊朗制裁、為伊朗核計劃提供支持的一批公司和個人實施制裁,禁止美國人與他們進行交易。美國國務(wù)卿克里12月10日在出席國會伊朗核問題聽證會時表示,目前對伊朗放松制裁的部分是有限和可逆轉(zhuǎn)的,對伊朗石油禁運和金融制裁等絕大部分措施在6個月內(nèi)仍將繼續(xù)。整體來看原油下跌概率還是較大,對LLDPE有一定的壓力。
石化裝置檢修較多。其中福建聯(lián)合、大慶石化及揚子石化等裝置因為產(chǎn)能較大,對市場貨源影響較強。最近石化裝置檢修共計損失 2.33 萬噸。近日國內(nèi) PE 市場下滑明顯,終端用戶采購意向一般,石化庫存下滑速度有所放緩。但是12月中下旬福建聯(lián)合石化預(yù)期開工,這個消息對現(xiàn)貨價格有一定的沖擊。
圖:近期國內(nèi)聚乙烯裝置檢修情況一覽
下游主要塑料制品企業(yè)開工整體基本穩(wěn)定,下滑幅度較小。農(nóng)膜開工繼續(xù)回落,棚膜生產(chǎn)基本結(jié)束,地膜生產(chǎn)尚未開啟。包裝行業(yè)仍需求強勁,開工達到 71%。而 HDPE 制品開工情況整體偏弱,基本維持在 60-70%。廠家原料庫存偏低,但也無力補倉高價貨源。
圖:下游工廠開工率
截至2013年12月16日,國內(nèi)PP、PE主要市場總庫存回升,較上月底環(huán)比增加3.98%,與上年同期比增加0.84%。庫存結(jié)構(gòu)上看,本月PP、PE庫存均上漲。其中,PP較上月底增加5.94%,比上年同期比增加1.60%;PE較上月底增加3.32%,比上年同期增加0.58%。從區(qū)域來看,本月南、北方庫存同樣走高。北方庫存較上月底增加2.17%,比上年同期增加8.15%;南方庫存較上月底增加4.97%,比上年同期減少2.66%。總體來看,12月上半月總庫存止跌回升。(庫存和圖片資料來源于中塑資訊)
港口庫存方面,從跟蹤觀測的 11 月份進口情況來看,預(yù)計進口總量將會達 80 多萬噸。進口數(shù)量雖多,但多數(shù)已提前預(yù)售,并未形成有效庫存積累。近期人民幣回調(diào)跡象顯現(xiàn),加之市場高位成交不暢,出貨速度有所放緩。貨物構(gòu)成方面,LDPE 現(xiàn)貨依然最少, LLDPE 次之,HDPE庫存相對略多。我們認為,由于國產(chǎn)價格較高,進口需求活躍,預(yù)計 12 月份進口數(shù)量仍會維持較高數(shù)量。
圖:中塑塑料庫存
近期國內(nèi)石化企業(yè)開始大幅下調(diào)出廠價,而福煉裝置計劃中旬開車,后期市場貨源供應(yīng)量會逐步加大。同時多數(shù)下游工廠訂單近期出現(xiàn)不同程度的下降,后期需求有逐步減弱的趨勢,利空因素云集之下,加重貿(mào)易商看空心態(tài),多數(shù)跟隨石化積極讓利出貨。不過下游受買漲不買跌心態(tài)影響,多出貨難度加大。在供應(yīng)壓力增加,而需求逐步減弱的情況下,我們預(yù)計LLDPE價格繼續(xù)下落,目標點位10800。