周學(xué)立

(四川大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院，四川 成都 610065)

一、引言

2008年世界范圍內(nèi)的金融危機爆發(fā)使得金融全球化的利弊得失再度成為學(xué)者們討論的熱點。毫無疑問，金融全球化背景下資本的自由流動可以大大提高資源配置的效率，但是，資本在全球范圍內(nèi)的自由流動不僅擴大了收入差距、加劇了文化沖突和環(huán)境惡化，還會導(dǎo)致金融的不穩(wěn)定。*Martens,P.,Raza,M., Is Globalisation Sustainable Sustainability,2010,2 (1),280-293.因此，隨著金融全球化和自由化趨勢出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，各國都開始加強對本國資本流動和金融機構(gòu)的監(jiān)管。然而，與政策調(diào)控和實務(wù)界的快速反應(yīng)相比，學(xué)術(shù)界在對資本流動限制影響銀行績效的研究上則顯得滯后，這種狀況無疑會增加政策制定的盲目性和執(zhí)行的風(fēng)險性。為了彌補這一研究空白，本文嘗試以中國銀行業(yè)作為分析對象，系統(tǒng)探討資本流動限制對銀行業(yè)績效的影響及其機制。

2001年中國加入WTO后，中國的銀行業(yè)發(fā)生了巨大變化。一方面資本市場的快速發(fā)展為整個經(jīng)濟體提供了新的融資渠道，人民幣業(yè)務(wù)逐漸放開，越來越多的外資銀行被允許以持股甚至是獨資的形式在國內(nèi)從事金融業(yè)務(wù)；另一方面，監(jiān)管部門對資本賬戶仍然采取比較嚴格的管制措施，特別是對資本的流出和短期資本的流入仍然保留了很強的計劃經(jīng)濟色彩。在這一背景下，中國銀行業(yè)面臨著更大的挑戰(zhàn)，即在競爭環(huán)境中維持足夠的流動性并實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展就必須保持較高的盈利。因此，影響銀行經(jīng)營績效的因素，特別是資本流動限制對于銀行績效的影響就成為當(dāng)下銀行管理層和監(jiān)管機構(gòu)亟待研究的問題。

二、文獻綜述

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟運行的核心，銀行則是現(xiàn)代金融的主體。因此，銀行業(yè)的經(jīng)營績效就成為學(xué)者們關(guān)注的熱點。在銀行業(yè)經(jīng)營績效的測度方面，學(xué)者們通常使用ROA(Returns on Assets)和ROE(Returns on Equality)兩個指標(biāo)。Hassan和Bashir(2003)指出，ROA反映了銀行利用金融資產(chǎn)和實際資產(chǎn)盈利的能力，其不僅依賴于銀行內(nèi)部的決策，還依賴于經(jīng)濟環(huán)境和政府規(guī)制和不可控制的外部因素，因此是反映銀行業(yè)經(jīng)濟績效的較好指標(biāo)。*Hassan,M.K.,Bashir,A.H.M.,Determinants of Islamic Banking Profitability.In:Paper Presented at the 10th ERF Annual Conference 16th-18th December,Morocco,2003.相反，ROE則反映了銀行管理層使用股東資金盈利的能力，其不僅受ROA的影響，還受企業(yè)杠桿率的影響，容易被企業(yè)管理層操作出現(xiàn)虛高的情形。因此，本文在之后的經(jīng)驗分析中將使用ROA作為銀行業(yè)經(jīng)營績效的測度指標(biāo)。

關(guān)于銀行業(yè)經(jīng)營績效的影響因素。既往研究一般將影響銀行業(yè)經(jīng)營績效的因素分為內(nèi)部因素和外部因素。大量的以西方發(fā)達國家銀行業(yè)作為研究對象的文獻發(fā)現(xiàn)，高質(zhì)量的資源管理是銀行業(yè)獲得較高利潤的主要影響因素，例如Tregenna(2009)對美國銀行業(yè)[注]Tregenna,F., The Fat Years: The Structure and Profitability of the US Banking Sector in the Pre-crisis Period. Cambridge Journal of Economics , 2009,33 (4),609-632.和Kenjegalieva等(2011)對歐洲銀行業(yè)的分析。[注]Kenjegalieva,K.A.,Simper,R.,A Productivity Analysis of Central and Eastern European Banking: Taking into Account Risk Decomposition and Environmental Variables. Research in International Business and Finance,2011,25(1),26-38.相反，以發(fā)展中國家銀行業(yè)作為研究對象的文獻則相對較少。Guru et al.(2002)基于馬來西亞銀行業(yè)1986-1995年的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)在內(nèi)部影響因素中(包括流動性、資本充足率和成本管理)，成本管理的有效性是影響銀行利潤的最主要因素，而在眾多外部影響因素中(包括所有權(quán)、企業(yè)規(guī)模和經(jīng)濟條件)，作為經(jīng)濟條件的高利率不利于銀行利潤的提高，而通貨膨脹則有利于銀行績效的提高。Chantapong(2005)以1995-2000年泰國國內(nèi)銀行和外資銀行為樣本進行研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)東南亞金融危機之前，外資銀行的利潤普遍高于國內(nèi)銀行，但東南亞金融危機之后，這一差距逐漸縮小并最終消失，這說明危機之后的銀行業(yè)重構(gòu)計劃在一定程度上發(fā)揮了積極的效果。[注]Chantapong,S.,Comparative Study of Domestic and Foreign Bank Performance in Thailand the Regression Analysis. Economic Change and Restructuring, 2005,38 (1),63-83.

關(guān)于中國銀行業(yè)的經(jīng)營績效。有文獻基于中國銀行業(yè)1999-2006年的數(shù)據(jù)對中國銀行業(yè)經(jīng)營績效進行研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，相對于傳統(tǒng)衡量銀行業(yè)經(jīng)營績效的ROA和ROE等指標(biāo)，中國銀行業(yè)在經(jīng)濟增加值與凈利差方面做得更好，盡管銀行的類型會對績效產(chǎn)生影響，但銀行的規(guī)模以及外資持股比例的影響并不顯著。[注]Heffernan,S.,Fu,X.,Determinants of Financial Performance in Chinese Banking. Applied Financial Economics, 2010,20(20),1585-1600.另外，針對發(fā)展中國家銀行業(yè)經(jīng)營績效影響因素方面的研究不多，而且也沒有研究者將資本流動限制考慮進來。這也是促使本文以中國銀行業(yè)為樣本，分析資本流動限制對銀行經(jīng)營績效影響的動機之一。

三、數(shù)據(jù)和模型

由于2008年波及全球的金融危機使得金融監(jiān)管的理念和思路發(fā)生了重要轉(zhuǎn)變，為了考察由此帶來的結(jié)構(gòu)性變化，本文將總體樣本劃分為2001-2007年和2008-2012年兩個區(qū)間。在這期間中國加入了WTO，并且在金融全球化的推動下，中國對資本流動的限制也發(fā)生了諸多變化。根據(jù)前人的研究，本文將影響銀行經(jīng)營績效的因素分為以下兩類：

(一)內(nèi)部因素

一般來講，決策者與研究者通常會關(guān)注影響銀行績效的五大內(nèi)部因素：一是銀行貸款損失準(zhǔn)備金率，它是銀行信用風(fēng)險的代理變量，該變量會對銀行績效產(chǎn)生負面影響；二是杠桿率，它反映了銀行利潤與資本化之間的關(guān)系，由于銀行資本的增加會降低其未來承擔(dān)的金融壓力，因而我們可以預(yù)期杠桿率會對銀行績效產(chǎn)生正面影響；三是銀行運行成本，一般使用非利息支出占銀行資產(chǎn)的比重來表示，這主要包括銀行支付給員工的工資和銀行的固定資產(chǎn)支出等，因為該變量會降低銀行的經(jīng)營績效。不過，也有研究發(fā)現(xiàn)該變量可能會促進銀行績效的提升，[注]李劍閣：《金融全球化與中國金融改革》，《中國對外貿(mào)易》2004年第1期。這是因為高工資可能支付給了具有較高人力資本的員工；四是網(wǎng)絡(luò)密度，一般認為擁有廣泛分支機構(gòu)的銀行能夠吸引更多廉價的存款資源，因而可以獲得更多的利潤，相反，那些分支機構(gòu)較少的銀行有可能需要向同業(yè)借款才能滿足貸款需求，而這無疑會提高其成本，因此銀行的網(wǎng)絡(luò)嵌入度對于績效有積極的影響；五是銀行的規(guī)模經(jīng)濟，由于規(guī)模的不同會帶來成本的不同，從而影響銀行的績效，因為銀行規(guī)模與績效之間存在正向關(guān)系。

(二)外部因素

總體而言，宏觀經(jīng)濟形勢會對銀行績效產(chǎn)生影響，當(dāng)經(jīng)濟處于繁榮期時，銀行會增加貸款量，提高貸款利率，其資產(chǎn)質(zhì)量也會得到改善；相反，當(dāng)經(jīng)濟進入衰退期時，銀行的不良資產(chǎn)會增多，貸款的規(guī)模和利率也會相應(yīng)降低。為了控制經(jīng)濟周期對銀行績效的影響，本文在回歸方程中引入國內(nèi)生產(chǎn)總值的自然對數(shù)，并預(yù)期該變量的系數(shù)為正。

通貨膨脹率會對銀行績效產(chǎn)生影響，但其影響取決于銀行對通貨膨脹率的預(yù)期，預(yù)期到的通貨膨脹會增加銀行的利潤，因為銀行會調(diào)高利率；相反，未預(yù)期到的通貨膨脹則會提高銀行的成本。Demirguc Kunt和Huizinga(1999)的研究發(fā)現(xiàn)，通貨膨脹率與銀行績效之間存在正向的關(guān)系。

理論上，銀行的市場結(jié)構(gòu)也會對其績效產(chǎn)生影響，本文使用CR3來表示銀行業(yè)集中度。一般來講，集中度越高，則銀行的壟斷勢力及合謀的可能性越大，因此銀行的集中度會有利于銀行績效的提高。此外，金融市場發(fā)展的程度也會影響銀行績效，本文使用股票市場資本化與GDP的比值來表示，因為一國的證券市場越發(fā)達，則企業(yè)通過證券市場融資的成本越低，此時銀行面臨的競爭壓力越大，所以金融市場的發(fā)達程度與銀行業(yè)績效存在負向關(guān)系。

為了檢驗資本流動限制對于銀行績效的影響，本文在借鑒Dreher(2007，2008)研究成果的基礎(chǔ)上，[注]Dreher,A.,Does Globalization Affect Growth? Empirical Evidence from a New Index.Applied Economics,2007,38 (10),1091-1110.測算了中國2008-2012年間的資本流動限制性指數(shù)。所有數(shù)據(jù)均來自BS(Bank Scope)數(shù)據(jù)庫。剔除缺失的數(shù)據(jù)，共得到包括256家銀行757個觀測值的非平衡面板數(shù)據(jù)，相關(guān)的變量指標(biāo)來自國際貨幣基金組織和世界銀行官網(wǎng)。表1對所涉及變量的基本統(tǒng)計特征進行了描述。

表1 變量的統(tǒng)計描述

Poghosyan和Hesse(2009)指出，對銀行業(yè)績效進行簡單的OLS回歸會面臨以下幾個問題：首先，銀行績效的路徑依賴型，使得當(dāng)期的經(jīng)濟績效高度依賴于滯后期的績效；其次，遺漏變量問題，會造成估計的有偏；最后，內(nèi)生性偏差，比如高效率的銀行可能更容易通過廣告效應(yīng)來擴大客戶群，也更容易雇傭具有較高人力資本的員工。[注]Poghosyan,T.,Hesse,H.,Oil Prices and Bank Profitability: Evidence from Major Oil Exporting Countries in the Middle East and North Africa.WorkingPaper,IMF,2009.為了解決這一問題，本文將使用GMM方法來估計一個動態(tài)面板模型，即在方程的右邊引入被解釋變量的滯后值。由此，建立如下模型：

ROAit=b1LPTLit+b2EQASit+b3NITAit+b4LNDEit+b5LNTAit+b6LNGDit+b7INFLit+b8CR3it+b9MKTCit+b10RESTit+b11RESTit2+b12ROAi,t-1+ηi+εit

其中，i表示銀行，t表示年份，b表示系數(shù)估計值，η表示個體效應(yīng)，ε表示殘差項。GMM估計的有效性取決于工具變量是否有效，文中主要使用Sargan統(tǒng)計量來進行過度識別檢驗，同時對殘差的自相關(guān)性進行檢驗以驗證工具變量與殘差的相關(guān)性，如果工具變量與殘差不相關(guān)，那么殘差應(yīng)該不存在序列相關(guān)性。

四、實證結(jié)果分析

本文使用STATA10.0對計量模型進行估計，估計結(jié)果見表2。表2顯示，首先不同模型下各變量的回歸系數(shù)基本是穩(wěn)定的；其次Wald χ2統(tǒng)計量在1%的水平上是顯著的，因而方程的擬合程度較高；最后從Sargan統(tǒng)計量和AR(2)的P值來看，本文的工具變量選擇是合適的，同時滯后一階的被解釋變量也高度顯著，因此動態(tài)面板數(shù)據(jù)的模型設(shè)定也是合理的。以下，具體討論模型的各解釋表變量對被解釋變量的影響。

(一)內(nèi)部影響因素與銀行業(yè)績效

銀行信用風(fēng)險的系數(shù)為正，這與預(yù)期是不一致的，這可以用“克扣假定”來解釋，即銀行為了追求長期利潤的最大化，會在短期內(nèi)通過降低貸款準(zhǔn)備金來降低經(jīng)營的成本，但這又會使得貸款的風(fēng)險得到累計，因而不得不在未來增加貸款準(zhǔn)備金。因此，貸款準(zhǔn)備金與銀行績效之間存在正向關(guān)系。需要注意的是，該系數(shù)的估計值是不顯著的。

銀行杠桿率的系數(shù)顯著為正，這與樣本區(qū)間內(nèi)中國銀行業(yè)的結(jié)構(gòu)重組有密切關(guān)系。為了改善國有銀行的經(jīng)營結(jié)構(gòu)，四大國有銀行通過融資上市的方式注入了新的資本，也改善了銀行業(yè)經(jīng)營的績效。同時，較高的資本比率也意味著銀行可以更少依賴于同業(yè)融資的方式來獲得資金，因而其成本會降低，績效也就相應(yīng)得到提高。

銀行運行成本對績效具有顯著的負面影響。非利息支出主要包括員工的工資和銀行固定資產(chǎn)支出，低的成本支出會顯著改善銀行業(yè)的經(jīng)營績效，這與理論預(yù)期是一致的。同時，高工資帶來的高人力資本效應(yīng)并沒有出現(xiàn)在模型的估計結(jié)果中，這與目前中國銀行業(yè)粗放型的經(jīng)營模式存在密切關(guān)系，人力資本給銀行帶來的收益極為有限。

銀行的網(wǎng)絡(luò)密度對績效具有積極的促進作用，盡管其系數(shù)并不顯著，這與理論預(yù)期也是一致的。廣泛的銀行業(yè)網(wǎng)點布局有利于其吸收低廉的儲蓄存款，從而降低銀行資產(chǎn)經(jīng)營的成本，相反，如果網(wǎng)點有限，銀行業(yè)就不得不依靠向同業(yè)借款來維持經(jīng)營，這無疑會大大提高其資產(chǎn)經(jīng)營的成本，因此銀行業(yè)的網(wǎng)絡(luò)分布密度與績效具有正向關(guān)系。

銀行業(yè)規(guī)模與績效之間存在負向關(guān)系，這與理論預(yù)期是不一致的，盡管其估計系數(shù)都是不顯著的。我們在理論分析中指出規(guī)模擴大帶來的邊際成本降低會改善銀行業(yè)經(jīng)營績效，但這種改善會被規(guī)模擴大帶來的X非效率所抵消。隨著銀行業(yè)規(guī)模的擴大，其需要支付高昂的管理費用，而管理費用的提高則會降低銀行的經(jīng)營績效，這意味著目前中國銀行業(yè)的規(guī)模普遍偏大，因此政府應(yīng)該鼓勵更多的中小銀行的發(fā)展。

(二)外部影響因素與銀行業(yè)績效

表2顯示GDP的估計系數(shù)顯著為正，這表明經(jīng)濟增長的確會對銀行績效產(chǎn)生積極的促進作用，當(dāng)經(jīng)濟增長速度較快時，銀行會增加貸款額度，提高貸款利率，同時資產(chǎn)的質(zhì)量也會得到顯著改善，因此其經(jīng)營績效會得到提高。

同樣地，無論是金融危機發(fā)生之前，還是發(fā)生之后，當(dāng)模型控制資本流動限制這一變量時，通貨膨脹的系數(shù)都顯著為正。這說明，一方面我們在模型中引入資本流動限制的重要性，另一方面也與上文的理論分析相一致。當(dāng)通貨膨脹來臨時，銀行業(yè)會調(diào)高利率以抵消價格風(fēng)險，但其負債的成本暫時保持不變，此時其利潤會有所提高。這也說明，中國銀行部門對于樣本期內(nèi)的通貨膨脹具有較理性的預(yù)期，因此能夠?qū)镜男袨樽鞒鲞m時調(diào)整。

銀行集中度對于其經(jīng)營績效具有顯著地促進作用，這在所有的模型中都是一樣的，這也一定程度上支持了產(chǎn)業(yè)組織理論中的結(jié)構(gòu)-行為-績效的分析框架：當(dāng)行業(yè)中的集中度較高時，幾個較大的企業(yè)就有動機進行合謀和聯(lián)合壟斷，從而提高產(chǎn)品的價格和企業(yè)的利潤。這與中國目前銀行業(yè)的結(jié)構(gòu)和行為比較相似，一方面幾家大型的國有控股商業(yè)銀行控制了中國80%的存款，靠存貸款獲取了大量壟斷利潤；另一方面，外部資本的進入受到種種限制，高額的壟斷利潤集中在少數(shù)在位廠商手中。值得注意的是，金融危機發(fā)生之后，中國股票市場的發(fā)展程度會對銀行業(yè)績效產(chǎn)生顯著地負面影響，這表明，隨著各國對金融運行和資本流動限制的加強，中國股票市場在更大的程度上扮演了銀行業(yè)競爭者的角色，企業(yè)可以從證券市場上以較低的成本獲得融資，因而降低了對銀行的依賴，同時也降低了銀行業(yè)的利潤。這一結(jié)論與是否控制資本流動限制這一變量是無關(guān)的。

(三)資本流動限制對于銀行業(yè)績效的影響

資本流動與擴張是資本邏輯的主線和靈魂。[注]邵長鵬：《消費向度：資本的現(xiàn)代性分析》，《華僑大學(xué)學(xué)報(哲社版)》2012年第2期。但是，流動過度容易導(dǎo)致金融風(fēng)險，所以適度限制資本流動具有現(xiàn)實意義。本文在模型中加入了資本流動限制的二次項來考察其對銀行業(yè)績效的非線性影響，并將總體樣本劃分成2001-2007年和2008-2012年兩個區(qū)間來判斷金融危機對于這種影響的結(jié)構(gòu)性變化。以下，對其進行具體分析：

表2 實證分析結(jié)果

注：括號中為Z統(tǒng)計量，***，**，*分別表示在1%、5%和10%的顯著性水平上顯著。

在2001-2007年間，國際資本流動限制的二次項顯著為負，這說明其對銀行業(yè)績效確實具有明顯的非線性影響。這種非線性影響的來源主要有兩個：首先，對國際資本流動的限制會形成進入壁壘，這就在無形中幫助國內(nèi)銀行業(yè)規(guī)避了來自國外的激烈競爭，從而在一定程度上有助于國內(nèi)銀行業(yè)獲得壟斷利潤，取得較高的收益；其次，這種對競爭限制所形成的壟斷使得國內(nèi)銀行業(yè)在缺乏競爭的市場環(huán)境中沒有創(chuàng)新的積極性，從而導(dǎo)致了越來越嚴重的X-非效率，使得國有大型銀行主要依靠壟斷形成的存貸差而非金融創(chuàng)新獲得利益，這顯然不利于銀行業(yè)績效的提升。另外，長期壟斷的市場環(huán)境使得銀行的X-非效率越來越嚴重，最終逐漸超越壟斷所帶來的收益，從而使得國際資本流動限制對于銀行績效的影響呈現(xiàn)下降的趨勢，并整體呈現(xiàn)出一種倒U型的影響。

2008-2012年間，國際資本流動限制的二次項不再顯著，而一次項的系數(shù)顯著為正，并大大超過了2001-2007年。這說明，2008年金融危機的確改變了國際資本流動影響銀行業(yè)績效的結(jié)構(gòu)。之前的倒U型關(guān)系不復(fù)存在，國際資本流動限制對銀行業(yè)績效具有顯著的正面影響。一方面金融危機之后各國加強對金融業(yè)和國際資本流動監(jiān)管具有合理性；另一方面，中國銀行業(yè)之所以能夠在很大程度上規(guī)避金融危機的負面影響，是得益于國內(nèi)較為嚴格的金融和國際資本流動監(jiān)管。

此外，無論是使用2001-2007年的數(shù)據(jù)還是使用2008-2012年的數(shù)據(jù)，在不考慮資本流動限制二次項的情況下，資本流動限制對于銀行業(yè)績效都具有顯著的正面影響，這一結(jié)論對于當(dāng)下流行的新自由主義改革浪潮無疑是一大挑戰(zhàn)，放棄監(jiān)管而讓金融運行和資本流動放任自流只不過是主流經(jīng)濟學(xué)的空中樓閣，現(xiàn)實生活中不是要不要監(jiān)管的問題，而是需要多少監(jiān)管才是科學(xué)合理的問題。

五、結(jié)論與政策建議

本文通過使用中國銀行業(yè)2001-2012年的非平衡面板數(shù)據(jù)系統(tǒng)檢驗了資本流動限制對于銀行業(yè)績效的影響。研究發(fā)現(xiàn)，國有銀行的上市融資顯著促進了銀行業(yè)績效的提升，而非利息性支出的增加則顯著降低了銀行業(yè)的績效。同時，經(jīng)濟增長和通貨膨脹都對銀行業(yè)績效的提升具有促進作用，但后者只有在控制資本流動性限制這一變量的條件下才是顯著的。在樣本期間內(nèi)，實證研究還發(fā)現(xiàn)，銀行業(yè)的市場集中度與銀行業(yè)績效之間存在正向關(guān)系，而在金融危機發(fā)生之后，隨著各國對金融運行和資本流動限制的加強，中國股票市場開始扮演銀行業(yè)競爭者的角色，使得銀行業(yè)績效出現(xiàn)下降。

在控制上述變量對銀行業(yè)績效的影響并以2008年金融危機為臨界點將總體樣本劃分成兩個區(qū)間的前提下，本文著重分析了國際資本流動限制對銀行業(yè)績效的影響。分析發(fā)現(xiàn)，在2008年金融危機發(fā)生之前，資本流動限制與銀行業(yè)績效之間呈現(xiàn)倒U型關(guān)系。這說明，國際資本流動限制對銀行業(yè)績效具有雙重影響：一方面其會限制競爭，保護壟斷利益，從而提高銀行業(yè)績效；另一方面，競爭的缺乏又會引起X-非效率，從而降低銀行業(yè)績效，并且后者的影響會逐漸超過前者。但是，2008年金融危機之后，這種倒U型關(guān)系不復(fù)存在，國際資本流動的限制對于銀行業(yè)績效的提升具有顯著的正面影響，這在一定程度上表明正是對國際資本流動的限制幫助中國銀行業(yè)抵御了金融危機的沖擊。

本文的研究分析具有以下政策含義。首先，較高的市場集中度雖然有利于銀行利潤的提高，但這種提高是以社會福利的損失為代價的，因此必須要逐步放開銀行業(yè)的準(zhǔn)入限制。不過，這并不意味著要完全取消對金融部門的管制和放棄對國際資本流動的限制，問題的關(guān)鍵是我們應(yīng)該選擇何種規(guī)制以及規(guī)制的程度如何，這也是今后研究的重點；其次，區(qū)域經(jīng)濟一體化有利于政治改革的推進，進而以政治改革推進經(jīng)濟改革和企業(yè)績效的提升，因此我們必須要繼續(xù)堅定不移地推進區(qū)域經(jīng)濟一體化組合的發(fā)展；再次，非利息支出的費用會顯著降低銀行業(yè)的績效，這說明在全球化和資源有限的條件下，銀行管理者必須進一步優(yōu)化資源的配置，節(jié)省非必要的費用支出以提高銀行業(yè)的利潤；最后，中國銀行業(yè)的規(guī)模與經(jīng)營績效之間負相關(guān)，表明了中國銀行業(yè)的產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)還不盡合理，國有銀行的規(guī)模過大，而中小銀行的數(shù)量過少，而這與政府對銀行業(yè)的過度管制不無關(guān)系，因此中國銀行業(yè)目前面臨的關(guān)鍵問題仍然是管制過多，如何放松管制還是近期的一個重要課題。