趙明月

2014年2月18日，東風(fēng)汽車(chē)集團(tuán)股份有限公司（下稱(chēng)東風(fēng)）發(fā)布消息稱(chēng)，該公司將注資約8億歐元入股標(biāo)致雪鐵龍（下稱(chēng)PSA），與法國(guó)政府和標(biāo)致家族旗下控股公司成為PSA并列第一大股東。

關(guān)于具體收購(gòu)時(shí)間表，東風(fēng)汽車(chē)公司黨委工作部對(duì)外宣傳處負(fù)責(zé)人鄧金龍告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》：“目前正在穩(wěn)步推進(jìn)相關(guān)工作，預(yù)計(jì)在3月下旬將簽訂正式協(xié)議?！?/p>

8億歐元入股 東風(fēng)和PSA“親上加親”

早在2014年1月底，《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》從海外相關(guān)媒體得到消息，標(biāo)致雪鐵龍通過(guò)了由中國(guó)東風(fēng)汽車(chē)集團(tuán)向其出資8億元，收購(gòu)其股份的計(jì)劃。

不到一個(gè)月，法國(guó)時(shí)間2月18日，東風(fēng)、法國(guó)政府、標(biāo)致家族旗下控股公司和PSA各方簽署諒解備忘錄。

根據(jù)諒解備忘錄，東風(fēng)和法國(guó)政府有意分別注資約8億歐元入股PSA，此交易完成后，東風(fēng)、法國(guó)政府與標(biāo)致家族旗下控股公司將成為PSA并列第一大股東，三方分別持股約14%。

PSA集團(tuán)擁有100多年的歷史，是目前歐洲僅次于德國(guó)大眾的第二大汽車(chē)制造商。然而，近年來(lái)歐洲車(chē)市低迷，讓原本大而不強(qiáng)且業(yè)務(wù)重點(diǎn)集中在歐洲的PSA，越來(lái)越難以站住腳跟。

數(shù)據(jù)顯示，PSA集團(tuán)2012財(cái)年虧損50億歐元，2013財(cái)年凈虧損23億歐元，截至2013年年底，公司負(fù)債高達(dá)45億歐元，去年僅第一季度虧損額就有4.26億歐元。

盡管作風(fēng)保守的標(biāo)致家族一向極力捍衛(wèi)家族的控股權(quán)，但是缺錢(qián)的PSA還是不得不在全球范圍內(nèi)尋找買(mǎi)家。

此時(shí)，東風(fēng)和PSA，雙方需求不謀而合。東風(fēng)相關(guān)負(fù)責(zé)人向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》表示：“東風(fēng)希望通過(guò)與全球第九大、歐洲第二大汽車(chē)集團(tuán)結(jié)盟，進(jìn)一步提升東風(fēng)汽車(chē)在全球汽車(chē)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和影響力。”

其實(shí)，早在1992年，PSA就與東風(fēng)旗下的神龍汽車(chē)“聯(lián)姻”成立了首家合資企業(yè)——東風(fēng)雪鐵龍。2013年神龍公司銷(xiāo)量突破55萬(wàn)輛，在東風(fēng)公司和PSA集團(tuán)的地位進(jìn)一步提升，成為PSA成長(zhǎng)性最好的業(yè)務(wù)。

長(zhǎng)久以來(lái)的合作關(guān)系以及東風(fēng)日益增長(zhǎng)的實(shí)力，也是促成這樁聯(lián)姻的客觀原因?！吨袊?guó)經(jīng)濟(jì)周刊》從東風(fēng)汽車(chē)公司獲悉，2013年?yáng)|風(fēng)公司實(shí)現(xiàn)汽車(chē)銷(xiāo)售353.49萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)14.8%，銷(xiāo)售收入突破4500億元，穩(wěn)居行業(yè)第二。

在外界看來(lái)，經(jīng)過(guò)這些年的發(fā)展，東風(fēng)汽車(chē)已經(jīng)積累了十分可觀的利潤(rùn)，8億歐元入股PSA，東風(fēng)絕對(duì)掏得起這真金白銀。

東風(fēng)抄底抄對(duì)了嗎？

但是考慮到PSA的現(xiàn)實(shí)情況，有觀點(diǎn)認(rèn)為東風(fēng)買(mǎi)得并不劃算，因?yàn)镻SA對(duì)東風(fēng)來(lái)說(shuō)不是肥肉，充其量也就是雞肋。

“債臺(tái)高筑不說(shuō)，前景也堪憂(yōu)，目前PSA無(wú)論是在傳統(tǒng)汽車(chē)還是新能源汽車(chē)發(fā)展上，都明顯落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?！比涨?，汽車(chē)評(píng)論人東門(mén)健男撰文指出。

法國(guó)《世界報(bào)》也曾報(bào)道，由于在國(guó)際化戰(zhàn)略上行動(dòng)遲緩，PSA幾乎將全部精力集中在量大利薄的小型車(chē)生產(chǎn)上，這樣做的結(jié)果是，PSA車(chē)型在歐洲市場(chǎng)高不成低不就。省錢(qián)的消費(fèi)者會(huì)購(gòu)買(mǎi)經(jīng)濟(jì)實(shí)用車(chē)型，而喜歡中高檔車(chē)型的消費(fèi)者會(huì)購(gòu)買(mǎi)德系車(chē)。

對(duì)此東風(fēng)向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》回應(yīng)：“歐洲市場(chǎng)在2013年第四季度出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，預(yù)期未來(lái)仍有持續(xù)恢復(fù)的空間，為PSA未來(lái)業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)好、中長(zhǎng)期實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的盈利提供了重要基礎(chǔ)?！?/p>

PSA正式公布的2013年財(cái)報(bào)顯示：2013年P(guān)SA實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收541億歐元，凈虧損23.2億歐元，經(jīng)常性運(yùn)營(yíng)虧損1.77億歐元。對(duì)比上一財(cái)年全年凈虧損50.08億歐元，經(jīng)常性運(yùn)營(yíng)虧損5.60億歐元，2013年的虧損額度有所收窄。

據(jù)此前標(biāo)致雪鐵龍發(fā)布的數(shù)據(jù)，2013年P(guān)SA在全球范圍內(nèi)銷(xiāo)售了281.9萬(wàn)輛，而2012年銷(xiāo)量為296.5萬(wàn)輛，同比下滑4.9%，雖然仍然維持滑坡態(tài)勢(shì)，但跌幅比上半年的9.8%，已經(jīng)減半。

與此同時(shí)，盡管2013年，PSA全球銷(xiāo)量進(jìn)一步下滑至281.9萬(wàn)輛，但在華銷(xiāo)量卻獲得增長(zhǎng)26%至55.7萬(wàn)輛。

“通過(guò)戰(zhàn)略投資計(jì)劃融資到位，可以降低PSA資產(chǎn)負(fù)債率，改善PSA的現(xiàn)金流，信用額度至少擴(kuò)張24億歐元，可以支持重點(diǎn)項(xiàng)目，加快PSA發(fā)展的步伐?！编嚱瘕埜嬖V《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》。

國(guó)際化再邁步

毫無(wú)疑問(wèn)，選擇入股PSA，歸根到底是由東風(fēng)走向國(guó)際化的決心所決定的。

“東風(fēng)要從走出去、走進(jìn)去，從過(guò)去引進(jìn)國(guó)外的品牌、引進(jìn)國(guó)外的技術(shù)，到我們跟國(guó)外聯(lián)合開(kāi)發(fā)，到我們到國(guó)外購(gòu)買(mǎi)一些資源，到我們走出去，甚至是走進(jìn)去，這是一個(gè)演變的過(guò)程?！睎|風(fēng)汽車(chē)總經(jīng)理朱福壽表示。

鄧金龍向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》表示，“經(jīng)過(guò)45年發(fā)展，東風(fēng)已經(jīng)具備了走向國(guó)際化的實(shí)力。東風(fēng)要實(shí)現(xiàn)‘一個(gè)面向世界的國(guó)際化東風(fēng)的事業(yè)夢(mèng)想，就必然要積極地走出去，提升與國(guó)際一流汽車(chē)企業(yè)的合作層次和水平，尋求在全價(jià)值鏈范圍內(nèi)的全球戰(zhàn)略聯(lián)盟。”

東風(fēng)方面認(rèn)為，入股PSA，可以至少?gòu)囊韵聝蓚€(gè)方面給東風(fēng)帶來(lái)價(jià)值：第一，雙方在技術(shù)研發(fā)領(lǐng)域、銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)等領(lǐng)域協(xié)同優(yōu)勢(shì)的發(fā)揮，將推動(dòng)?xùn)|風(fēng)品牌乘用車(chē)技術(shù)能力快速轉(zhuǎn)型升級(jí)、技術(shù)體系直接與國(guó)際接軌，為東風(fēng)品牌乘用車(chē)的長(zhǎng)遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展、大規(guī)模海外出口提供重要幫助。第二，通過(guò)參與跨國(guó)公司管理和決策，將為東風(fēng)人才隊(duì)伍的培養(yǎng)、運(yùn)營(yíng)管理國(guó)際化進(jìn)程的推進(jìn)起到重要的促進(jìn)作用。

“這次入股PSA是一個(gè)全價(jià)值鏈的合作，不是過(guò)去一種單一資本的合作。表面看起來(lái)是資本入股了，但實(shí)際上是從理念到研發(fā)、到制造、到采購(gòu)，是一個(gè)全方位的合作關(guān)系。”在日前媒體溝通會(huì)上，朱福壽如是說(shuō)。

朱福壽還透露：“我們跟PSA合作有一個(gè)約定，神龍公司將成立一個(gè)亞太的銷(xiāo)售公司，神龍的事業(yè)要從現(xiàn)在的國(guó)內(nèi)延伸到整個(gè)亞洲。此外，未來(lái)的產(chǎn)品研發(fā)方面的知識(shí)產(chǎn)權(quán)將進(jìn)行共享，這在過(guò)去是從來(lái)沒(méi)有的?！?/p>

東風(fēng)通過(guò)聯(lián)姻戰(zhàn)略性進(jìn)駐世界一流車(chē)企，走出了國(guó)際化關(guān)鍵一步，但如何在并購(gòu)后參與管理、融入固有企業(yè)和所在國(guó)文化、適應(yīng)國(guó)際規(guī)則、逐漸借船出海實(shí)現(xiàn)自身走出去目標(biāo)，還有一系列工作要做。

“當(dāng)然我們更關(guān)注的是經(jīng)營(yíng)這塊，比如PSA的‘2012—2015復(fù)興計(jì)劃怎樣實(shí)施，怎樣通過(guò)跟東風(fēng)的戰(zhàn)略合作把協(xié)同效益最大化。”朱福壽說(shuō)。endprint