○劉棟

（中信銀行煙臺分行 山東 煙臺 264000）

一、水產(chǎn)品加工企業(yè)的特點(diǎn)與信貸需求

水產(chǎn)品加工是沿海地區(qū)的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，水產(chǎn)品不僅供應(yīng)國外，在國內(nèi)需求上也將有廣闊的前景。企業(yè)的原材料供給產(chǎn)地主要在歐洲、俄羅斯、日本等國家，原料采購季節(jié)性明顯，如魷魚、鱈魚為一年兩季，馬哈魚為一年一季。企業(yè)需要在原料生產(chǎn)季節(jié)備料，供給全年生產(chǎn)銷售。目前沿海地區(qū)的水產(chǎn)品加工企業(yè)大多數(shù)是靠自身的努力完成了原始資本積累，已經(jīng)建立起了比較完備的冷庫、加工設(shè)備等固定資產(chǎn)設(shè)施，銀行貸款基本是滿足短期流動資金需要，貸款期限較短，一般以一年期限為主。貸款總額中用于存貨和貿(mào)易結(jié)算預(yù)付賬款占較大比例。根據(jù)煙臺市幾家水產(chǎn)加工企業(yè)的調(diào)查資料顯示，一家固定資產(chǎn)在四千萬左右的水產(chǎn)加工企業(yè)，用于存貨的資金占用在1.5—2.1億元人民幣之間，企業(yè)對流動資金需求量大大超過其固定資產(chǎn)的價(jià)值。另外，即使是自身資金充足，企業(yè)為了追求利潤最大化，從機(jī)會成本的角度考慮，也會把自己的資金投入到收益更大的項(xiàng)目，或用于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，所需流動資金仍然依賴于銀行貸款解決。

水產(chǎn)加工企業(yè)的規(guī)模普遍較小，但是行業(yè)準(zhǔn)入的門檻較高。國家和地方政府為水產(chǎn)加工企業(yè)的發(fā)展提供積極的扶持政策。近年來由于各商業(yè)銀行之間的競爭劇烈，大企業(yè)的融資方式多樣化和議價(jià)能力提高等原因，壓縮了商業(yè)銀行的利潤空間，銀行信貸資源積極向水產(chǎn)加工企業(yè)增加配置。由于水產(chǎn)品加工行業(yè)存在有很多不確定、不穩(wěn)定因素，這些因素對水產(chǎn)市場發(fā)展影響很大。因此，商業(yè)銀行在對水產(chǎn)品加工企業(yè)實(shí)行支持的授信政策的同時(shí)，必須高度關(guān)注企業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)問題。

二、企業(yè)與銀行的博弈分析

企業(yè)需要銀行貸款的動機(jī)，從用途方面看，是企業(yè)利用銀行貸款充作流動資金，維持企業(yè)正常的經(jīng)營活動，獲得經(jīng)營收益。但是，從規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的角度來分析，假如一個(gè)企業(yè)本身資金充足，不用銀行貸款也能正常運(yùn)營，企業(yè)經(jīng)營過程中的風(fēng)險(xiǎn)，如自然風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)等，都是由企業(yè)自身承擔(dān)。企業(yè)使用了銀行貸款，這些風(fēng)險(xiǎn)就轉(zhuǎn)化成了由企業(yè)和銀行共同承擔(dān)，企業(yè)與銀行之間形成了風(fēng)險(xiǎn)的交換關(guān)系。因此，企業(yè)與銀行交易（借貸）的動機(jī)，除了滿足現(xiàn)實(shí)的資金需求之外，更重要的是分散了企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)，由原來企業(yè)獨(dú)自承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)變成了和銀行共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

由于風(fēng)險(xiǎn)和收益是相對稱的，銀行和企業(yè)各自作為不同的利益主體，要順利完成交易過程，取得各自的利益，必須依靠雙方的誠信合作和商業(yè)信用才能實(shí)現(xiàn)。從這個(gè)角度來分析，銀行與企業(yè)交易的動機(jī)是為了共享“合作收益”。銀行與企業(yè)合作的前提條件是，合作能帶來總收益的增加，從而使雙方都能受益。但是合作帶來收益的增加只是合作的必要條件，而不是充分條件。合作出現(xiàn)的另一個(gè)必要條件是，銀行和水產(chǎn)品加工企業(yè)都有充分的信心，預(yù)期對方能履行合同（履約）。否則，即使合作能帶來“合作收益”，合作也不會出現(xiàn)。

銀行和企業(yè)之間的交易是一種博弈，而且是一種重復(fù)動態(tài)的博弈。從理論上來說，銀行和企業(yè)都有可能違約。但是由于銀行處于強(qiáng)勢地位，在與企業(yè)進(jìn)行的交易過程中，銀行掌握選擇合作還是不合作的主動權(quán)。一旦選擇了與企業(yè)合作，雙方簽訂了借款合同，銀行一般是能夠履行合同義務(wù)，不會違約的。而企業(yè)對商業(yè)銀行資本有強(qiáng)烈的依賴性，自身迫切與銀行合作。一旦選擇了與銀行合作，企業(yè)有兩種選擇：履約和違約。

我們可以通過一個(gè)簡易的博弈模型來說明以上討論的問題。

假設(shè)博弈分兩個(gè)階段，在博弈的第一階段，銀行可以選擇和企業(yè)合作，貸款給企業(yè)，也可以選擇不給企業(yè)貸款。假定交易只進(jìn)行一次，銀行理性預(yù)期企業(yè)會違約，就會選擇不合作。這個(gè)博弈的納什均衡（Nash equilibrium）是：銀行選擇不合作，企業(yè)選擇違約。如果銀行選擇了給企業(yè)貸款，即認(rèn)為合作可以得到更大利益時(shí)，博弈進(jìn)入到第二階段，即由企業(yè)進(jìn)行決策。這時(shí)企業(yè)有兩種選擇：履約和違約。如果企業(yè)選擇履約時(shí)，銀行和企業(yè)各得1個(gè)單位收入。如果企業(yè)選擇違約，銀行的損失是m個(gè)單位，懲罰機(jī)制會使水產(chǎn)加工企業(yè)的損失更大，企業(yè)損失m+n個(gè)單位（見圖1）。

圖1 銀行與企業(yè)的博弈樹

當(dāng)企業(yè)選擇履約時(shí)，銀行和企業(yè)能分享“合作收益”，即銀行得到利息，企業(yè)取得利潤，企業(yè)與銀行可以繼續(xù)合作下去。但是由于各種風(fēng)險(xiǎn)因素的影響，企業(yè)會發(fā)生失去履約能力而無力履約的現(xiàn)象。如市場環(huán)境和自然環(huán)境的大幅度變化使企業(yè)發(fā)生較大程度的虧損；企業(yè)內(nèi)部發(fā)生突發(fā)事件使正常生產(chǎn)經(jīng)營活動停滯等。由于風(fēng)險(xiǎn)因素的劇烈變化，企業(yè)的損失超出了自身的承受范圍而不能按時(shí)還款付息，從而發(fā)生信貸風(fēng)險(xiǎn)。

在不完全信息條件下，銀行選擇了與企業(yè)合作，企業(yè)也可能會選擇違約。違約是企業(yè)為了自己的經(jīng)濟(jì)利益而不履行借款合同約定義務(wù)的行為，這與企業(yè)無法履約是有區(qū)別的。企業(yè)違約分為部分違約和全部違約。部分違約是企業(yè)出于自身利益的考慮，單方改變了合同約定的部分條款。如改變合同約定的借款用途，將借款用于擴(kuò)大固定資產(chǎn)投入；或?qū)①J款移作其他高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。部分違約并不一定形成信貸風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)主觀上還是想履約的，但是部分違約可能會使企業(yè)資金鏈斷裂，或投資活動一旦失敗，企業(yè)的損失無法收回，轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)無法履約。全部違約是企業(yè)為了能夠取得銀行的信貸支持，對一些不利信息和風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行隱瞞，報(bào)表不真實(shí)，企業(yè)信用觀念淡薄。在失信成本普遍較低的情況下，企業(yè)違約拖欠和逃廢銀行債務(wù)，直接形成信貸風(fēng)險(xiǎn)。違約會給銀行資產(chǎn)造成損失，但是由于銀行可以運(yùn)用懲罰機(jī)制向企業(yè)追償損失，因而企業(yè)的損失甚至?xí)笥阢y行的損失。

在實(shí)踐中，商業(yè)銀行是會選擇與商業(yè)銀行合作，企業(yè)在能承受的限度內(nèi)會盡最大可能選擇履約，雙方是可以建立長期合作關(guān)系的。這是因?yàn)椤?/p>

第一，水產(chǎn)加工是山東的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，水產(chǎn)加工企業(yè)是各個(gè)商業(yè)銀行競相爭奪的優(yōu)質(zhì)客戶資源。企業(yè)依靠銀行貸款獲得經(jīng)營收入的機(jī)會成本低，對銀行資金有天然的依賴性，不僅是水產(chǎn)加工企業(yè)，任何企業(yè)的發(fā)展都離不開銀行的金融支持。

第二，水產(chǎn)加工企業(yè)違約成本高。水產(chǎn)加工企業(yè)固定資產(chǎn)屬于專用性資產(chǎn)，水產(chǎn)品加工企業(yè)原材料采購的季節(jié)性以及為了保證產(chǎn)品的新鮮，要自建冷庫儲藏原材料和產(chǎn)成品。對廠房的恒溫、恒濕以及衛(wèi)生、冷藏等技術(shù)要求較高，投資較大，每平米的建設(shè)成本在4000-5000元左右。水產(chǎn)企業(yè)不會因?yàn)檫`約不還銀行1千萬貸款而損失自己建立起來的幾千萬的固定資產(chǎn)。

第三，水產(chǎn)品加工企業(yè)主要經(jīng)營模式為進(jìn)料加工，產(chǎn)品出口國外。國外對食品的衛(wèi)生標(biāo)準(zhǔn)檢驗(yàn)相對國內(nèi)更加嚴(yán)格，水產(chǎn)品要通過美國FDA、HACCP認(rèn)證和歐盟衛(wèi)生注冊才能出口。另外，企業(yè)沒有一定時(shí)間的品牌積累，也難以獲得國外客戶的信任。企業(yè)為了維護(hù)自己長期建立起來的信譽(yù)，不會輕易違約放棄自己的品牌積累。

第四，銀行與水產(chǎn)加工企業(yè)之間的博弈是動態(tài)的重復(fù)博弈，“只要博弈雙方重復(fù)博弈的次數(shù)足夠多，合作的行為就會發(fā)生”（張維迎，1997）。銀行采取的是“觸發(fā)戰(zhàn)略”，即銀行首先選擇與企業(yè)合作，如果企業(yè)守信，銀行會繼續(xù)與企業(yè)合作，一旦企業(yè)違約，銀行將永遠(yuǎn)不會與企業(yè)合作，企業(yè)出于對現(xiàn)實(shí)利益和長期利益的預(yù)期比較，履約就成為水產(chǎn)加工企業(yè)的最佳選擇。因此，銀行與企業(yè)有機(jī)會長期博弈，通過信譽(yù)機(jī)制來建立長期的合作關(guān)系。

第五，市場環(huán)境、自然條件和企業(yè)管理水平變化等風(fēng)險(xiǎn)因素，經(jīng)常會對企業(yè)經(jīng)營造成各種不利的沖擊，導(dǎo)致不確定性狀態(tài)的發(fā)生，企業(yè)的經(jīng)營收入會發(fā)生波動。在企業(yè)可以承受的范圍內(nèi)，這種波動造成的損失是由企業(yè)自身承擔(dān)的，并不會給銀行造成信貸風(fēng)險(xiǎn)損失。只有當(dāng)各種風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生大幅度變化，企業(yè)無法承受這種大的變化時(shí)，可能會發(fā)生企業(yè)無力履約，銀行面臨潛在損失的可能，但這也并不意味著企業(yè)會放棄與商業(yè)銀行之間的合作。

三、水產(chǎn)加工企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)的形成過程

形成水產(chǎn)品加工企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)的影響因素可以歸結(jié)為三方面，即銀行的操作風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營管理因素產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)和外部自然、市場環(huán)境因素變化引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，其中企業(yè)內(nèi)部的因素是形成信貸風(fēng)險(xiǎn)的主要成因。但是有風(fēng)險(xiǎn)因素并不一定會形成信貸風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)因素的影響造成的小幅度的損失，一般是由水產(chǎn)品加工企業(yè)自己來承擔(dān)的，不會形成信貸風(fēng)險(xiǎn)。只有當(dāng)銀行選擇了和企業(yè)合作，外部因素變化劇烈，激活了企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)因素，企業(yè)主觀上完全違約或無法履約，才會形成信貸風(fēng)險(xiǎn)。因此信貸風(fēng)險(xiǎn)形成有兩種情況，一是在不完全信息條件下，企業(yè)為了取得銀行資金而隱瞞真相，主觀上一開始就選擇完全違約，從而逃廢銀行債務(wù)，而銀行又選擇了與企業(yè)合作，結(jié)果直接形成信貸風(fēng)險(xiǎn)。這種情況一旦發(fā)生，造成的危害極大。二是企業(yè)主觀上是選擇履約，但是在履約過程中可能發(fā)生部分違約，如違反合同約定用途，將貸款移作它用；或企業(yè)內(nèi)部和外部環(huán)境因素發(fā)生劇烈變化，損失累積超出企業(yè)的承受能力，企業(yè)無力履約，從而形成信貸風(fēng)險(xiǎn)。信貸風(fēng)險(xiǎn)的形成過程如圖2所示。

四、信貸風(fēng)險(xiǎn)的配置模型

信貸風(fēng)險(xiǎn)形成的第一種情況即完全違約的風(fēng)險(xiǎn)特征比較明顯，銀行容易發(fā)現(xiàn)，通過提高信貸管理水平可以控制風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。而企業(yè)部分違約和無力履約的情況比較隱蔽，銀行不容易做出判斷，這是水產(chǎn)品加工企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)控制的重點(diǎn)和難點(diǎn)，本文主要分析第二種情況。

由于單個(gè)水產(chǎn)品企業(yè)在短期生產(chǎn)中的規(guī)模是不變的，短期內(nèi)的經(jīng)營成本也是基本不變的，在有貸款條件下企業(yè)付給銀行的利息是一固定值。我們可以通過一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)配置模型來分析企業(yè)對于風(fēng)險(xiǎn)損失的承受能力大小。如圖3。

在企業(yè)貸款經(jīng)營的條件下，Pc+i是企業(yè)正常履約的臨界點(diǎn)，企業(yè)收益P低于該點(diǎn)，企業(yè)有可能會拖欠銀行本金和利息，但不是一定就能形成信貸風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)閮?nèi)部和外部因素變化給企業(yè)造成小幅波動損失的風(fēng)險(xiǎn)，是由企業(yè)自己承擔(dān)的，企業(yè)可以“自救”。當(dāng)企業(yè)收益P低于經(jīng)營成本Pc時(shí)，企業(yè)還可以動用其他償債來源，包括企業(yè)老板的個(gè)人資產(chǎn)、其他投資項(xiàng)目的收益，以及臨時(shí)借款和政府稅收支持等來償還銀行債務(wù)。因此，β是企業(yè)損失超過經(jīng)營成本的最低忍耐限度，損失超過這個(gè)限度就會無法履約。Pc-β是企業(yè)對所受損失的承受能力的臨界點(diǎn)，Pc-β值越小，企業(yè)承受能力越強(qiáng)，Pc-β值越大，表明企業(yè)的承受能力越小。出于短期和長期利益的比較，水產(chǎn)加工企業(yè)收益P在Pc-β以上會選擇履約，低于這個(gè)臨界點(diǎn)，企業(yè)就會無法履約。因此，企業(yè)只有在收益P低于Pc-β的條件下才會形成信貸風(fēng)險(xiǎn)。

圖2 信貸風(fēng)險(xiǎn)的形成過程

圖3 信貸風(fēng)險(xiǎn)配置模型

五、承受限度（β）的決定因素分析

短期內(nèi)企業(yè)對風(fēng)險(xiǎn)損失的承受限度越大，企業(yè)對風(fēng)險(xiǎn)損失的承受能力就越強(qiáng)。企業(yè)的承受能力受以下因素的影響。

1、企業(yè)的規(guī)模和實(shí)力

企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模越大，實(shí)力越強(qiáng)，短期內(nèi)對風(fēng)險(xiǎn)損失的承受能力越高。資產(chǎn)規(guī)模小的企業(yè)一般實(shí)力較弱，實(shí)物資產(chǎn)少且流動性差，有效的擔(dān)保抵押資產(chǎn)不足，受宏觀環(huán)境、政策影響較大，這些都會導(dǎo)致信貸風(fēng)險(xiǎn)提高。水產(chǎn)品加工企業(yè)的規(guī)模優(yōu)勢明顯，國外大客戶的一次采購量較大，且供貨時(shí)效要求高，出口產(chǎn)品在港口用集裝箱柜運(yùn)往海外，規(guī)模小的企業(yè)往往因?yàn)楫a(chǎn)量低，不能在客戶要求的時(shí)間內(nèi)組好集裝箱柜，滿足不了客戶需求。因此，以產(chǎn)品出口為主的水產(chǎn)品加工企業(yè)對風(fēng)險(xiǎn)損失還是有一定的承受能力的。

2、企業(yè)對信譽(yù)的重視程度。

企業(yè)對自己的信譽(yù)越重視，對風(fēng)險(xiǎn)損失的承受能力越強(qiáng)，企業(yè)不重視自己的信譽(yù)，一旦風(fēng)險(xiǎn)因素波動，企業(yè)首先考慮的是自己的利益不受損失，承受能力就越小。企業(yè)對信譽(yù)的重視程度與企業(yè)規(guī)模、企業(yè)戰(zhàn)略和企業(yè)文化有關(guān)。水產(chǎn)品加工企業(yè)的產(chǎn)品主要是出口，企業(yè)經(jīng)過多年的打拼，一般不會輕易放棄來之不易的市場準(zhǔn)入條件和品牌積累。

3、企業(yè)可以動用的其他償債來源的多少

包括第二還款來源、企業(yè)老板的個(gè)人資產(chǎn)、其他投資項(xiàng)目的收益，以及臨時(shí)借款和政府稅收支持等。

4、企業(yè)經(jīng)營成本Pc對β的影響

Pc是企業(yè)的經(jīng)營成本，其主要構(gòu)成要素是外購原材料、燃料和動力，以及工資和福利費(fèi)。水產(chǎn)品的的原材料成本和勞動力成本提高，企業(yè)技術(shù)水平和勞動效率低，會增加企業(yè)經(jīng)營成本。在β不變的情況下，Pc-β就會向上移動，企業(yè)對損失的承受能力就會下降。因此，在收入一定的情況下，經(jīng)營成本提高會降低企業(yè)對風(fēng)險(xiǎn)損失的承受能力。

5、市場需求Po=D對β的影響

市場需求是企業(yè)獲得收益的來源，是企業(yè)履約的根本前提。在貸款數(shù)額和利率一定時(shí)，利息是固定的值。若P大于或等于Pc+i，就不會發(fā)生信貸風(fēng)險(xiǎn)，P小于Pc+i，則很可能發(fā)生信貸風(fēng)險(xiǎn)。同樣，當(dāng)P小于Pc企業(yè)會發(fā)生真正的虧損，當(dāng)P小于Pc-β時(shí)，企業(yè)就無法履約。水產(chǎn)品加工企業(yè)的固定資產(chǎn)規(guī)模占企業(yè)全部權(quán)益的比重較小，一個(gè)貨柜產(chǎn)品的價(jià)值很高，當(dāng)產(chǎn)品在結(jié)算過程或一旦產(chǎn)品質(zhì)量出現(xiàn)問題時(shí)，企業(yè)收益P會大幅度低于Pc-β，導(dǎo)致現(xiàn)金流中斷，企業(yè)可能會遭受滅頂之災(zāi)。因此控制信貸風(fēng)險(xiǎn)過程中應(yīng)該高度關(guān)注企業(yè)的現(xiàn)金流是否正常。

6、產(chǎn)品供給S對β的影響

短期內(nèi)企業(yè)的規(guī)模不變的條件下，企業(yè)的產(chǎn)品供給減少，供給與需求的均衡點(diǎn)向左移動，企業(yè)獲得的收益水平就會下降，同樣會導(dǎo)致企業(yè)對風(fēng)險(xiǎn)損失的承受能力下降。企業(yè)的管理水平高低、技術(shù)工藝水平、生產(chǎn)設(shè)備的先進(jìn)水平和加工能力，以及水產(chǎn)品的原材料供給是否滿足生產(chǎn)需要等，都會影響到企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)供給，從而影響企業(yè)對風(fēng)險(xiǎn)損失的承受能力。

六、結(jié)論與建議

第一，商業(yè)銀行有效控制信貸風(fēng)險(xiǎn)的基本途徑，首先是要充分了解企業(yè)的信息，盡力根據(jù)企業(yè)的真實(shí)信息做出是否與企業(yè)合作的決策，防止欺詐行為給銀行資產(chǎn)造成損失；其次，一旦選擇了與企業(yè)合作，就要對企業(yè)的外部環(huán)境變化及早做出預(yù)測，對貸款的實(shí)施過程中存在的風(fēng)險(xiǎn)因素變化進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)控，分析評估企業(yè)內(nèi)外因素變化給企業(yè)造成的影響程度的大小，防止企業(yè)無法履約造成信貸風(fēng)險(xiǎn)。

第二，由于在收入一定的情況下，經(jīng)營成本提高會降低企業(yè)對風(fēng)險(xiǎn)損失的承受能力。這說明識別企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)不僅要看企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的總成本和總收益大小，更應(yīng)關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營成本大小，分析經(jīng)營成本對信貸風(fēng)險(xiǎn)的影響。

第三，從對水產(chǎn)品需求的分析可以看出，水產(chǎn)品的市場需求量發(fā)生劇烈程度的變化，會造成企業(yè)現(xiàn)金流中斷，甚至給企業(yè)造成滅頂之災(zāi)。因此控制信貸風(fēng)險(xiǎn)過程中應(yīng)該高度關(guān)注企業(yè)的現(xiàn)金流量是否正常。

[1]謝八妹：論貨幣政策對中小企業(yè)信貸融資的影響[J].重慶工商大學(xué)學(xué)報(bào)，2009（2）.

[2]陸岷峰：商業(yè)銀行小企業(yè)信貸管理模式的思考[J].山東工商學(xué)院學(xué)報(bào)，2009（5）.

[3]中信銀行煙臺分行：煙臺分行國際業(yè)務(wù)水產(chǎn)行業(yè)發(fā)展?fàn)I銷方案[Z].2012.

[4]劉景景：2011年我國水產(chǎn)品市場形勢分析與展望[J].農(nóng)業(yè)展望，2012（6）.

[5]江玨：小企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)識別與控制[J].中國金融，2011（23）.