很多人開始關(guān)注銅，因為它終于開始下跌了，而且是>中擊式的垂直下跌，反彈的毫無骨氣，讓我想起了過去的棉花和糖，任何一筆交易，好的進場確實是成功出場的一半，最安全、獲利潛力最大的投資，幾乎都是在沒人注意的時候。銅作為金屬類中一直抗跌的品種，已經(jīng)在人們過去不?？此ニ臅r候給了投資者多次打擊，但這一次卻是對之前頻繁折磨的集中彌補。

本周工業(yè)增加值與消費同步下移，投資增速回落近2個百分點至17.9%，特別值得關(guān)注的是房屋銷售顯著萎縮，房屋銷售額增速由201 3年累計26.3%跌至-3.7%，且房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金增速亦跌幅過半，由2013年累計26.5%跌至12.4名，從數(shù)據(jù)上佐證了年初商業(yè)銀行對個人房貸與地產(chǎn)融資的收緊，也就是說，樓市風(fēng)雨已呈激蕩之勢，而投資增速亦存失速下行的風(fēng)險，同時當(dāng)下仍未到“防風(fēng)險、守底線”政策出牌的敏感時點，預(yù)計市場反彈力度仍將非常有限。

似乎沒有什么消息值得樂觀，包括銅市的基本面，最近關(guān)于融資銅的問題又被深挖，更多千億融資銅空手套白狼的手法被揭秘，期間的風(fēng)險也逐漸顯現(xiàn)出來，超日債黑天鵝可謂雪上加霜，給金融屬性極強的銅市又去掉了一層光環(huán)。

目前，全球在建銅礦項目眾多，且不乏大型項目。據(jù)不完全統(tǒng)計，中國以外在建和擴建銅礦項目超過40個，合計銅產(chǎn)能約300萬噸/年。而國內(nèi)在建曹潔銅礦項目雖規(guī)模不大，亦呈增長之勢，大都計劃在最近兩年投產(chǎn)。預(yù)計今年的銅精礦含銅產(chǎn)量達160萬噸，增幅為4.8%。

綜合來看，201 4年全球銅精礦市場依然保持供應(yīng)寬松局面，有利于國內(nèi)原料進口，且廢雜銅進口有望回升，國內(nèi)精銅產(chǎn)量仍將保持較快增速，預(yù)計達到715萬噸，比2013年增長10.8%。在供應(yīng)不斷增長的背景下，全球經(jīng)濟低迷，對銅需求造成拖累，同時，中國銅消費從過去的高速增長轉(zhuǎn)變?yōu)橄鄬Φ退僭鲩L，對全球銅消費增長的貢獻度將有所降低。我們不難看到，不論是持續(xù)走弱的比價關(guān)系還是滬銅盤面的弱勢都表明銅價此次下跌的主要動力在國內(nèi)。

就技術(shù)面而言，銅價已經(jīng)下破長期的震蕩中樞，開始折返之前的震蕩區(qū)間，下行空間仍然相當(dāng)可觀。

應(yīng)該說，歷史會重演，因為市場中人性從未改變，沒有事物是永遠向上的，也沒有商品會總是保持強勁，價格總是有進有退，有盛有衰，有些品種可能因為人為因素或是基本面因素開始表現(xiàn)的非常堅挺，它的節(jié)奏放緩需要一個長期的過程，有些品種可能存在自身的問題一直不被發(fā)現(xiàn)，比如大量的融資貿(mào)易，但一旦揭開沙丁魚罐，其便會急速惡化急轉(zhuǎn)直下，事物的盛衰和漲落是基本原理，市場如此，銅價也如此。

曾經(jīng)帶來奇跡的品種是個神話，也只有神話破滅時他的沖擊力才夠震撼，我們依然保持對銅市偏空的看法，可能在諸多工業(yè)品開始下跌乏力時，銅的下行風(fēng)險才剛剛開始。