齊峰新材：有望打破估值瓶頸

齊峰新材（002521）銷售規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張。公司裝飾原紙2013年新增5萬噸產(chǎn)能，產(chǎn)能增幅22%。新線投產(chǎn)適逢下游需求景氣周期，推動公司銷量大幅提升，全年銷售量接近22萬噸，成品庫存較上年減少31%。

產(chǎn)能瓶頸解除推動業(yè)績高增長。未來3年公司裝飾原紙產(chǎn)能將有序擴(kuò)張，預(yù)計(jì)2014年公司將有5萬噸新產(chǎn)能投放，此外公司同時(shí)公告將發(fā)行7.6億元的可轉(zhuǎn)債用于建設(shè)10萬噸裝飾原紙和1.8萬噸耐磨原紙項(xiàng)目的建設(shè)，最快于201 5年貢獻(xiàn)業(yè)績。隨著目前的產(chǎn)能瓶頸解除，未來業(yè)績有望延續(xù)高增長。

期待壁紙和芳綸業(yè)務(wù)提供新的空間。公司正加快推進(jìn)無紡布壁紙?jiān)埉a(chǎn)品的研發(fā)，作為第三代壁紙，有望逐步替代PVC壁紙，且國內(nèi)室內(nèi)裝修壁紙占比不到5%，與歐美60-70%的水平相差巨大，按照20%占比計(jì)算，這個(gè)市場的空間接近200億元。壁紙行業(yè)尚處于起步階段，未來空間巨大，有望為公司業(yè)績增長提供新的動力。

操作策略：二級市場上，該股自2012年底快速上漲，站上高位以后，持續(xù)展開箱體震蕩，至今已一年有余。公司在特種紙領(lǐng)域的核心優(yōu)勢十分明顯，產(chǎn)能瓶頸破除將帶動業(yè)績在未來3年維持30%左右的復(fù)合增速，壁紙和芳綸項(xiàng)目也將為公司提供新的空間，打破估值瓶頸，當(dāng)前估值不足以反映公司成長性，投資者可積極關(guān)注。德賽電池：鋰電池電源管理系統(tǒng)龍頭

德賽電池（000049）行業(yè)地位突出。公司小型電源管理系統(tǒng)市場占有率居全球第一，客戶主要為蘋果、三星、諾基亞、小米等消費(fèi)電子一線品牌。中型電源管理系統(tǒng)已進(jìn)入電動工具行業(yè)頂尖品牌全球供應(yīng)體系，公司目標(biāo)是占據(jù)10%以上市場份額。大型電動汽車電源管理系統(tǒng)方面公司參股公司占據(jù)國內(nèi)純電動汽車50%以上的市場份額。

業(yè)務(wù)梯隊(duì)確保持續(xù)成長。穩(wěn)定成長的智能手機(jī)構(gòu)成公司近幾年的主要業(yè)務(wù)；電池封裝業(yè)務(wù)由單項(xiàng)目向多項(xiàng)目推進(jìn)，同時(shí)開發(fā)新的大客戶，不僅大幅提升了業(yè)務(wù)規(guī)模，而且強(qiáng)化了公司產(chǎn)業(yè)鏈地位；智能可穿戴設(shè)備電池和大型電動汽車用電源管理系統(tǒng)是公司未來重要潛在增長點(diǎn)。

鋰電池行業(yè)景氣度較好。2013年中國本土鋰電芯產(chǎn)值328億元，同比增長21.5%；預(yù)計(jì)2014年產(chǎn)值將達(dá)到395億元，保持穩(wěn)定增長態(tài)勢。公司作為領(lǐng)先的電源管理系統(tǒng)提供商，將受益于較好的行業(yè)景氣度。

操作策略：二級市場上，該股自上市以來保持良好的上行勢頭，2013年全年，最大漲幅超過150%。公司是全球中小型電源管理系統(tǒng)暨封裝細(xì)分市場的龍頭企業(yè)，產(chǎn)品線覆蓋全面，產(chǎn)能擴(kuò)張可有效支撐未來業(yè)績的快速發(fā)展。當(dāng)前股價(jià)相對前期高價(jià)已經(jīng)下調(diào)30%，投資者可積極關(guān)注。

白云山：買點(diǎn)再現(xiàn)

白云山（600332）涼茶業(yè)務(wù)強(qiáng)勢崛起。2012年5月紅罐官司勝訴后，廣藥迅速設(shè)計(jì)包裝和口味，組織生產(chǎn)和營銷，除了品牌和綠盒王老吉運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，一切從零開始。2013年，隨著產(chǎn)能快速擴(kuò)大，團(tuán)隊(duì)磨合與完善，渠道穩(wěn)步拓展，除紅罐外，紅色瓶裝，低糖/無糖/固態(tài)型王老吉相繼上市，王老吉強(qiáng)勢崛起，預(yù)計(jì)“紅+綠”銷售合計(jì)85億元，終端市場價(jià)值超1 50億元。2014年將持續(xù)發(fā)力，深耕細(xì)作，加強(qiáng)在薄弱環(huán)節(jié)投入以提高品牌力，有望呈現(xiàn)一個(gè)有歷史積淀內(nèi)涵同時(shí)充滿時(shí)尚感和年輕活力的王老吉。

制藥業(yè)務(wù)2014年整合效應(yīng)開始顯現(xiàn)。13年制藥業(yè)務(wù)表現(xiàn)平淡，但諾誠生物狂犬疫苗1 3Q4起基本恢復(fù)，內(nèi)部資源整合效應(yīng)逐步體現(xiàn)，原白云山保持穩(wěn)健經(jīng)營，綠盒王老吉14-15年有望完全回歸。公司以“白云山”統(tǒng)一品牌運(yùn)籌全國市場，激發(fā)和釋放原廣藥的“資源優(yōu)勢+歷史沉淀”潛能，實(shí)現(xiàn)振興大南藥戰(zhàn)略值得期待。

操作策略：二級市場上，該股近年來均保持較好的上漲勢頭，去年五月以來，股價(jià)持續(xù)下行調(diào)整，最大調(diào)整幅度達(dá)到40%。公司王老吉大健康產(chǎn)業(yè)大發(fā)展有望撬動系列老字號資源和品牌潛力；“大南藥+大健康+大商業(yè)”三輪驅(qū)動，優(yōu)勢互補(bǔ)，未來千億市值可期。當(dāng)前依然是買入良機(jī)。

深圳華強(qiáng)：轉(zhuǎn)型值得期待

深圳華強(qiáng)（000062）經(jīng)營業(yè)績大幅增長。公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.76億元，同比增長33.15%：實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤4.12億元，同比增長46.51%。從項(xiàng)目上看，電子商務(wù)銷售收入同比下滑20%，主要是由于去年增速過快導(dǎo)致基數(shù)較大：而公司電子專業(yè)市場配套物業(yè)銷售的爆發(fā)式增長有力支撐了公司的業(yè)績增長。

調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)開啟轉(zhuǎn)型之路。公司致力于打造面向電子信息產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)代高端服務(wù)體系。面對電子市場日益激烈的競爭，公司于13年對業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整：1.逐步減少實(shí)體市場經(jīng)營面積，重點(diǎn)經(jīng)營公司優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目；2.電子市場主動與微博，微信等新媒體緊密結(jié)合，且充分利用公司的鮮貝網(wǎng)020平臺，引入各種線上線下結(jié)合的產(chǎn)品活動。

設(shè)立深圳電子商品交易所。深圳電子商品交易所是以電子信息產(chǎn)業(yè)上下游大宗商品的現(xiàn)貨交易為主的場所。對比證券或期貨交易所，電子商品交易所的短期盈利來源主要是會員費(fèi)，中長期看盈利模式主要是根據(jù)交易規(guī)模收取交易傭金。

操作策略：二級市場上，該股自2013年中旬強(qiáng)勢啟動，創(chuàng)出18.08的高價(jià)之后，下行調(diào)整，此后在60日均線一帶盤整消化。公司擁有成熟的電子商務(wù)平臺華強(qiáng)電子網(wǎng)、O2O平臺鮮貝網(wǎng)、3C產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)分銷平臺等，未來還有望加大對電商平臺的建設(shè)，股價(jià)有望超越前期新高。

小天鵝A：有望震蕩上行

小天鵝A（000418）全年內(nèi)銷表現(xiàn)搶眼。13年年度財(cái)報(bào)，具體內(nèi)容如下：公司全年實(shí)現(xiàn)主營87.28億元，同比增長26.49%，其中四季度實(shí)現(xiàn)23.78億元，同比增長2.28%：實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤4.13億元，同比增長22.15%。

結(jié)構(gòu)改善趨勢延續(xù)，毛利率持續(xù)提升。公司毛利率延續(xù)改善趨勢，其中四季度毛利率達(dá)25.55%，同比改善1.82個(gè)百分點(diǎn)，其主要有以下幾因素：一，公司在加大高端新品推出力度的同時(shí)繼續(xù)削減低盈利型號，出廠均價(jià)提升明顯；二，毛利率較高的內(nèi)銷占比大幅提升導(dǎo)致的收入結(jié)構(gòu)變動也對整體毛利率提升帶來一定利好；三，原材料成本壓力的減緩也是使得毛利率得以持續(xù)改善的又一因素。

費(fèi)用率改善明顯，盈利能力有所提升。盡管銷售模式變更導(dǎo)致公司銷售費(fèi)用率有所上升，但在上年同期存在管理激勵(lì)的股份支付費(fèi)用以及上年財(cái)務(wù)費(fèi)用率季度間有所波動等背景下，四季度管理及財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別下滑1.5及2.0個(gè)百分點(diǎn)，推動整體費(fèi)用率下滑1.60個(gè)百分點(diǎn)。

操作策略：二級市場上，該股自去年中旬筑底反彈以來，保持大幅的震蕩上行態(tài)勢。洗衣機(jī)行業(yè)內(nèi)銷仍有增長空間，未來公司銷量有望維持穩(wěn)健增長，帶動公司盈利能力提升。當(dāng)前，公司股價(jià)依然處于相對低位，有望繼續(xù)震蕩上行。

西南證券：全產(chǎn)業(yè)鏈布局助新增長

西南證券（600369）經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長。2013年，公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入5.56億元，較去年同期增長46.52%。公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展情況與市場平均水平持平，在行業(yè)競爭環(huán)境日趨激烈的情況下，保持平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢。

投行業(yè)績逆勢增長。13年，公司投行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.21億元，同比增長1.26%。13年完成再融資項(xiàng)目7個(gè)，保持并購業(yè)務(wù)家數(shù)行業(yè)排名第二，再融資業(yè)務(wù)家數(shù)行業(yè)排名第六。公司IP0在排隊(duì)數(shù)量12個(gè)，14年，公司投行有望獲得IP0，再融資和并購重組業(yè)績多豐收。

兩融發(fā)力助公司業(yè)績提增。公司融資融券業(yè)務(wù)13年獲得爆發(fā)式的增長，13年底，兩融余額達(dá)到22.31億元，市場占比0.64%，較12年底增長304.26%，兩融業(yè)務(wù)收入2.18億元，同比增長207.43%，創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)力也是助推公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展的主要原因；兩融收入占比經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入已達(dá)24.64%，逐漸減少經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)通道類業(yè)務(wù)的屬性，利于公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型發(fā)展。

操作策略：二級市場上，該股自2009年以來就一直處于下行通道中，2009年以來該股持續(xù)展開箱體震蕩調(diào)整。完成產(chǎn)業(yè)鏈條的建設(shè)，全牌照和國際化協(xié)同經(jīng)營有望帶來公司業(yè)績新增長點(diǎn)。在國企改革深化推進(jìn)的進(jìn)程中，西南證券也最為有望分享政策紅利。投資者可積極關(guān)注。