暨南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 汪楠

隨著全球氣候變暖和能源危機(jī)的不斷加劇，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式、發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為各國(guó)政府的共識(shí)。在世界范圍內(nèi)興起的低碳概念，促使中國(guó)也開始意識(shí)到低碳發(fā)展的重要性。低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，最為基本的是要建立相應(yīng)的交易平臺(tái)。這樣，碳金融市場(chǎng)應(yīng)運(yùn)而生。然而，中國(guó)的碳金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)的研究相對(duì)滯后，相關(guān)領(lǐng)域的人才匱乏，缺乏有效、合理、科學(xué)的碳交易平臺(tái)，這使得作為碳資源最大供給國(guó)的中國(guó)在國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)揮的作用越來(lái)越小，地位越來(lái)越低，從根本上喪失了碳金融市場(chǎng)的國(guó)際話語(yǔ)權(quán)。因此，在新的全球碳金融框架下，如何加強(qiáng)自身的主動(dòng)權(quán)，建立和完善碳金融市場(chǎng)體系是當(dāng)前我國(guó)迫切需要解決的問(wèn)題，同時(shí)更是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融穩(wěn)定的關(guān)鍵所在。

1 我國(guó)碳金融市場(chǎng)發(fā)展的現(xiàn)狀

碳金融是指為了減少各種由于進(jìn)行金融交易而產(chǎn)生的溫室氣體排放而建立的新型的金融制度，主要包括碳排放及其衍生物的排放，低碳項(xiàng)目開發(fā)的投融資以及其他相關(guān)的金融中介的交易，它是碳排放作為商品的價(jià)格，同時(shí)也可以當(dāng)場(chǎng)進(jìn)行期貨交易。在國(guó)際碳金融市場(chǎng)不斷發(fā)展成熟的同時(shí)，我國(guó)也緊追時(shí)代的步伐，拋開過(guò)去搶占經(jīng)濟(jì)至高點(diǎn)的高碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展之路，向可持續(xù)發(fā)展的新低碳新道路前行。

1.1 市場(chǎng)參與主體方面

在碳排放交易平臺(tái)方面，上海環(huán)境能源交易所、北京環(huán)境交易所和天津排放權(quán)交易所成立于2008年，是我國(guó)最早的三大碳排放交易場(chǎng)所。2012年1月，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)宣布率先在北京進(jìn)行碳排放交易試點(diǎn)，天津、上海、重慶、廣東、湖北、深圳等7個(gè)省市相繼為未來(lái)“在全國(guó)建立統(tǒng)一的碳排放交易市場(chǎng)”進(jìn)行了初步探索。在6月18日，深圳成為中國(guó)第一個(gè)正式啟動(dòng)碳排放交易試點(diǎn)的城市。此外，基金、銀行都不斷參與碳金融的建設(shè)。

1.2 碳金融產(chǎn)品方面

中國(guó)政府在碳金融產(chǎn)品方面主要是CDM項(xiàng)目的交易，該項(xiàng)目是實(shí)現(xiàn)中國(guó)目前碳合作的主要途徑。2013年我國(guó)CDM項(xiàng)目已經(jīng)達(dá)到了4875項(xiàng)，是全球最大的CDM項(xiàng)目的國(guó)家，其中二氧化碳在中國(guó)的核證減排量大約占到市場(chǎng)提供總數(shù)的70% 。

1.3 市場(chǎng)規(guī)模方面

目前，中國(guó)已經(jīng)是世界碳金融一級(jí)市場(chǎng)最大的供應(yīng)商，自從2005年“京都協(xié)議書”開始實(shí)施，中國(guó)在國(guó)際CDM項(xiàng)目的市場(chǎng)份額也在逐年增加。2008年開始，我國(guó)已經(jīng)開始掌握著國(guó)際碳金融市場(chǎng)近一半的份額，并且份額在不斷地增加著。2010年，我國(guó)共產(chǎn)生二氧化碳的排放量為2.6億噸，占東道國(guó)注冊(cè)項(xiàng)目排放量的60%，在注冊(cè)項(xiàng)目的總數(shù)方面也達(dá)到了42%。截至2013年7月31日，全球共有7128個(gè)項(xiàng)目注冊(cè)成功，而我國(guó)的注冊(cè)成功項(xiàng)目就多達(dá)3682個(gè)，中國(guó)市場(chǎng)占有率達(dá)到50%以上。

1.4 碳金融交易制度建設(shè)方面

隨著《中華人民共和國(guó)節(jié)約能源法》、《中華人民共和國(guó)清潔生產(chǎn)促進(jìn)法》以及《中華人民共和國(guó)循環(huán)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法》等一系列法律政策的頒布實(shí)施，中國(guó)已初步建立了碳融資和碳排放交易市場(chǎng)體系。目前中國(guó)在碳金融交易制度建設(shè)方面形成了一個(gè)良好的發(fā)展體系。地方政府在碳金融交易制度方面也相繼出臺(tái)了一些地方性法規(guī)，諸如《天津市建筑節(jié)約能源條例》、《杭州市主要污染物排放權(quán)交易管理辦法》等。這些地方性政策法規(guī)的出臺(tái)對(duì)于完善我國(guó)碳金融市場(chǎng)交易具有重要的意義。

2 我國(guó)碳金融市場(chǎng)發(fā)展的主要問(wèn)題

可以看出，盡管碳金融市場(chǎng)在中國(guó)的發(fā)展已經(jīng)逐步開始，但中國(guó)在國(guó)際碳市場(chǎng)和碳交易鏈中仍處于低端位置，缺乏話語(yǔ)導(dǎo)致只能被動(dòng)地接受外來(lái)的碳交易機(jī)制建立低碳價(jià)格。歸結(jié)而言，我國(guó)碳金融市場(chǎng)發(fā)展面臨以下主要問(wèn)題。

2.1 對(duì)碳金融的認(rèn)識(shí)不足

碳金融作為一個(gè)新生事物，在我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展程度和公眾認(rèn)知度普遍不高。目前，許多中國(guó)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)在碳金融的價(jià)值、戰(zhàn)略意義、運(yùn)作模式、交易規(guī)則、風(fēng)險(xiǎn)管理、社會(huì)福利等方面都缺乏足夠的了解，他們也基本沒(méi)有徹底理解清潔發(fā)展機(jī)制，同時(shí)也沒(méi)意識(shí)到碳金融的巨大機(jī)遇。

2.2 融資不足，碳金融產(chǎn)品缺乏

碳金融作為一種新興產(chǎn)業(yè)，金融市場(chǎng)交易平臺(tái)本身就發(fā)展得不夠充分，在業(yè)務(wù)開展過(guò)程中，經(jīng)常會(huì)面臨經(jīng)營(yíng)周期長(zhǎng)、技術(shù)含量高、資金相對(duì)缺乏、風(fēng)險(xiǎn)控制相對(duì)較差等問(wèn)題。同時(shí)，我國(guó)交易產(chǎn)品也相對(duì)較少，金融創(chuàng)新的激勵(lì)機(jī)制不足，碳金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的發(fā)展滯后，種類和數(shù)量較少，目前只能說(shuō)是金融機(jī)構(gòu)在這方面做了一些有益的嘗試。

2.3 風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和防范能力不足

除了面臨基本的操作風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)以外，碳金融還存在較大的政策風(fēng)險(xiǎn)和可持續(xù)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)。首先，2012年多哈氣候大會(huì)談判保住了第二承諾期，中國(guó)仍沒(méi)有減排責(zé)任，使得國(guó)內(nèi)的CDM項(xiàng)目保持有效，但是多哈氣候大會(huì)留下了諸多難題，這種不確定性對(duì)碳金融的發(fā)展產(chǎn)生不利影響。其次，從“高碳”向“低碳”產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本將大幅上升，盈利能力將有所下降，在宏觀調(diào)控和企業(yè)自身的變化方面需要一個(gè)較長(zhǎng)的過(guò)渡期，不可預(yù)知性隨之而來(lái)。再次，目前一些低碳產(chǎn)業(yè)仍處于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的初級(jí)階段，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和技術(shù)還不夠成熟，行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展存在很大的不確定性。面對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)沒(méi)有足夠的戰(zhàn)略儲(chǔ)備和風(fēng)險(xiǎn)防范體系來(lái)避免這些風(fēng)險(xiǎn)。

2.4 交易體系及配套機(jī)制不完善

碳金融是一個(gè)與政治、經(jīng)濟(jì)和其他領(lǐng)域密切相關(guān)的新事物。碳金融的發(fā)展需要稅收環(huán)境和金融監(jiān)管等及其他配套政策的大力支持。從基礎(chǔ)層面，我國(guó)的金融交易平臺(tái)剛剛建立，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)很不完善，配套設(shè)施沒(méi)有跟上，金融體系不夠完善，市場(chǎng)發(fā)展得不夠充分。同時(shí)相應(yīng)的配套系統(tǒng)不夠完善，扶持政策也得不到落實(shí)，這樣從根本上阻礙了碳金融發(fā)展應(yīng)該起到的作用。政策法規(guī)缺乏、環(huán)境信息共享機(jī)制不健全、宏觀政策引進(jìn)有限都是當(dāng)前我國(guó)碳金融市場(chǎng)面臨的主要問(wèn)題。

3 我國(guó)碳金融市場(chǎng)發(fā)展的建議

在西方國(guó)家，主要由市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)碳金融的發(fā)展，是政府制定有關(guān)政策和法律框架，企業(yè)、商業(yè)銀行等出于自身的利益自發(fā)參與碳金融建設(shè)。目前西方國(guó)家的碳金融從法規(guī)、制度、交易市場(chǎng)到市場(chǎng)參與主體、中介等均已建立初步完善的體系。因此，中國(guó)應(yīng)在借鑒西方國(guó)家經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，完善我國(guó)碳金融市場(chǎng)的發(fā)展。

3.1 加強(qiáng)對(duì)碳金融的宣傳

碳金融的發(fā)展是一個(gè)艱難的、復(fù)雜的系統(tǒng)工程，我國(guó)要發(fā)展碳金融，首先要加強(qiáng)低碳和碳融資概念的宣傳力度，讓人們體會(huì)到碳融資、碳金融發(fā)展的概念及其重要性，令其深入人心。碳融資具有參與度高、政策性強(qiáng)等特點(diǎn)，碳融資是碳金融重要的組成部分。碳金融的發(fā)展從本質(zhì)上來(lái)講，關(guān)系到每個(gè)社會(huì)人的根本利益，所以它不單單是政府或者企業(yè)所應(yīng)該關(guān)注的，它的發(fā)展更需要各方人士的共同參與，積極努力。諸如以人民銀行為首的各銀行可以和環(huán)保部門等眾多政府部門聯(lián)合開展碳金融宣傳活動(dòng)，提高全體社會(huì)成員的低碳意識(shí)，加強(qiáng)公民對(duì)于碳金融價(jià)值的認(rèn)識(shí)，從操作模式、交易規(guī)則、戰(zhàn)略構(gòu)架等方面給予普通民眾徹底的了解，讓他們充分認(rèn)識(shí)清潔發(fā)展機(jī)制、綠色環(huán)保機(jī)制、低碳經(jīng)濟(jì)機(jī)制。同時(shí)，金融業(yè)要在此基礎(chǔ)上不斷加大節(jié)能減排的力度，推動(dòng)行業(yè)自身的發(fā)展規(guī)劃，擴(kuò)大國(guó)際金融合作，不斷探索適合于中國(guó)國(guó)情的低碳環(huán)保道路。

3.2 對(duì)碳金融產(chǎn)品進(jìn)行全面風(fēng)險(xiǎn)管理

發(fā)展碳金融必須做好風(fēng)險(xiǎn)管理，防范和控制碳金融產(chǎn)品可能的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)碳金融的和諧發(fā)展。為此，需要加強(qiáng)碳金融項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、衡量和控制，建立相應(yīng)的隔離措施。此外，碳金融產(chǎn)品面臨巨大的政策風(fēng)險(xiǎn)，這要求國(guó)家要制定相應(yīng)完善的法律政策文件規(guī)范碳金融項(xiàng)目的開展，盡量從基礎(chǔ)層面減少風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管部門應(yīng)出臺(tái)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)控制標(biāo)準(zhǔn)，開展風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和現(xiàn)場(chǎng)檢查，督促金融機(jī)構(gòu)依法開展碳金融業(yè)務(wù)。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)通過(guò)完善銀團(tuán)貸款的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，投資主體多元化，分階段投資，降低風(fēng)險(xiǎn)；完善合同條款，轉(zhuǎn)移政策風(fēng)；通過(guò)聘請(qǐng)國(guó)際化律師，規(guī)避法律風(fēng)險(xiǎn)。

3.3 創(chuàng)新碳金融產(chǎn)品及服務(wù)

我國(guó)在碳金融方面目前只有少量的基礎(chǔ)產(chǎn)品，在碳金融衍生產(chǎn)品方面還處于空白狀態(tài)，這樣的金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)必然會(huì)很高，消費(fèi)者也無(wú)法對(duì)沖碳金融帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)碳交易的流動(dòng)性。因此，我國(guó)在發(fā)展碳金融的過(guò)程中，一定要拓展視野，根據(jù)客戶的需要，積極創(chuàng)新碳金融服務(wù)。同時(shí)更多地開發(fā)創(chuàng)新碳金融產(chǎn)品及其衍生產(chǎn)品及相關(guān)服務(wù)，爭(zhēng)取走向高端碳金融市場(chǎng)，提升我國(guó)碳金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)積極發(fā)展以碳為基礎(chǔ)的交易的期貨和期權(quán)，以及金融產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，一方面，可以使碳供給企業(yè)套期保值；另一方面，讓廣大投資者多方參與碳交易，提高流動(dòng)性。與此同時(shí)，我國(guó)必須加大低碳技術(shù)研發(fā)投入和支持力度，設(shè)立專項(xiàng)創(chuàng)新基金，加強(qiáng)產(chǎn)學(xué)研合作，專注于科技和應(yīng)用支持，培育自主創(chuàng)新的力量?jī)?yōu)勢(shì)，力爭(zhēng)在低碳技術(shù)領(lǐng)域有所突破。

3.4 完善交易體系和配套設(shè)施的建設(shè)

發(fā)展碳金融是以減少溫室氣體排放、節(jié)能減排為目的的，因此政府的大力支持是必不可少的。政府要加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，完善相關(guān)支持體系和制度建設(shè)，為碳金融的發(fā)展提供基礎(chǔ)保證。一是我國(guó)政府要將發(fā)展低碳金融融入到控制氣候變化和國(guó)家可持續(xù)發(fā)展的政策框架內(nèi)，使低碳金融深入人心，成為推動(dòng)我國(guó)金融業(yè)發(fā)展的根本落腳點(diǎn)。其中最為重要的是要完善我國(guó)低碳金融的支持體系，營(yíng)造良好的政策環(huán)境。二是政府等有關(guān)部門要制定相應(yīng)的稅收、信貸、投資等方面的扶持政策，引導(dǎo)社會(huì)資本向低碳行業(yè)聚集。三是要加快低碳金融相關(guān)法律政策的出臺(tái)速度，健全完善碳金融交易的主體框架。同時(shí)政府要建立氣候變化的數(shù)據(jù)庫(kù)以及一套合理的低碳風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)，為我國(guó)低碳金融的完善構(gòu)建良好的軟環(huán)境。此外，要加大對(duì)于碳交易市場(chǎng)體系的構(gòu)建，使更多的投資者、企業(yè)家參與到碳金融的交易平臺(tái)當(dāng)中，形成良好的碳價(jià)格體系，推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

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