廖繼勝， 劉志虹

(1．華東交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，江西南昌330013;2．江西財(cái)經(jīng)大學(xué)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院，江西 南昌330013)

一、問題的提出

改革開放以來，中小銀行在我國金融格局中異軍突起，成為我國金融體系中的重要組成部分。但隨著銀行業(yè)全面開放和利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，我國中小銀行面臨的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，風(fēng)險(xiǎn)問題不斷增加，這使得完善我國中小銀行公司治理顯得十分迫切。巴塞爾委員會(huì)于2010年10月再次對(duì)《加強(qiáng)銀行公司治理》進(jìn)行了修訂，發(fā)布了《加強(qiáng)銀行公司治理的原則》。2010年11月，作為金融危機(jī)后加強(qiáng)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的改革方案即《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》獲得正式通過。但《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》并非《巴塞爾協(xié)議Ⅱ》的替代，而是對(duì)后者在資本監(jiān)管方面的進(jìn)一步完善。后金融危機(jī)時(shí)代，嚴(yán)格資本監(jiān)管要求，同步實(shí)施《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》和《巴塞爾協(xié)議Ⅱ》乃是全球銀行業(yè)的大勢(shì)所趨。對(duì)任何銀行來說，實(shí)施《巴塞爾協(xié)議》都是一項(xiàng)龐大的系統(tǒng)工程，這一過程對(duì)于我國銀行業(yè)尤其是中小銀行來說是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。如何進(jìn)一步提升公司治理水平、防范和控制金融風(fēng)險(xiǎn)以及增強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展能力，對(duì)于我國中小銀行來說具有必要性和緊迫性。

中小銀行是一個(gè)相對(duì)的、動(dòng)態(tài)發(fā)展的概念，在不同時(shí)期、不同國家對(duì)中小銀行的判定有著不同的標(biāo)準(zhǔn)，但一般來說，資金相對(duì)較少，業(yè)務(wù)范圍相對(duì)狹窄，服務(wù)對(duì)象相對(duì)集中，區(qū)域性相對(duì)較強(qiáng)是中小銀行所具有的共同特征。根據(jù)目前中國人民銀行對(duì)“中資全國性大型銀行”和“中資全國性中小型銀行”的劃分，中資全國性大型銀行是指本外幣資產(chǎn)總量大于等于2萬億元的銀行(以2008年末各金融機(jī)構(gòu)本外幣資產(chǎn)總額為參考標(biāo)準(zhǔn))，包括工行、建行、農(nóng)行、中行、國開行、交行和郵政儲(chǔ)蓄銀行。因而，本文中所提及的中小銀行界定為，除工行、建行、農(nóng)行、中行、交行和郵政儲(chǔ)蓄銀行以外的全國性或區(qū)域性股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行等商業(yè)銀行。

中國銀監(jiān)會(huì)于2013年7月19日印發(fā)的《商業(yè)銀行公司治理指引》中定義，商業(yè)銀行公司治理是指股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、高級(jí)管理層、股東及其他利益相關(guān)者之間的相互關(guān)系，包括組織架構(gòu)、職責(zé)邊界、履職要求等治理制衡機(jī)制，以及決策、執(zhí)行、監(jiān)督、激勵(lì)約束等治理運(yùn)行機(jī)制。從模式上看，商業(yè)銀行公司治理可分為以經(jīng)營者、投資者為主體的公司內(nèi)部治理和以監(jiān)管者、客戶、競(jìng)爭(zhēng)者為主體的公司外部治理。［1］由于對(duì)公司治理與銀行風(fēng)險(xiǎn)控制的研究多使用回歸分析法，而影響和反映我國中小銀行風(fēng)險(xiǎn)控制能力的公司治理各項(xiàng)指標(biāo)間存在較強(qiáng)的相關(guān)性，并且由于便于作為樣本的我國上市中小銀行僅有11家，樣本太小易導(dǎo)致常用的回歸分析等方法得到的結(jié)論可能存在很大的偏差或結(jié)論不穩(wěn)定，［2］因而本文擬通過SPSS19．0采用主成分分析法進(jìn)行實(shí)證分析，以期尋求影響我國中小銀行風(fēng)險(xiǎn)控制能力的主要變量，從而為我國中小銀行通過加強(qiáng)公司治理以提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力提供啟示。

二、指標(biāo)選取和理論分析

(一)指標(biāo)選取

本文以平安銀行、寧波銀行、浦發(fā)銀行、華夏銀行、民生銀行、招商銀行、南京銀行、興業(yè)銀行、北京銀行、光大銀行和中信銀行這11家上市中小銀行為樣本，借鑒相關(guān)文獻(xiàn)的研究成果，并經(jīng)SPSS19．0的多次篩選，從公司治理的角度考慮，最后選取以下影響和反映我國中小銀行風(fēng)險(xiǎn)控制能力的八個(gè)指標(biāo):第一大股東持股比例(×1)、第二至第十大股東持股比例(×2)、第一大股東性質(zhì)是否國有(×3)、是否引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者(×4)、董事會(huì)規(guī)模(×5)、獨(dú)立董事人數(shù)(×6)、資本充足率(×7)、一級(jí)資本充足率(×8)。這些指標(biāo)能夠從公司內(nèi)部治理和公司外部治理兩大方面對(duì)我國中小銀行風(fēng)險(xiǎn)控制能力進(jìn)行較為全面和客觀的評(píng)價(jià)。所涉相關(guān)數(shù)據(jù)或信息均來自這11家上市中小銀行2013年半年度報(bào)告。對(duì)于虛擬變量x3，第一大股東性質(zhì)是國有取1，否則取0;對(duì)于虛擬變量x4，引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者取1，否則取0。

(二)理論分析

目前國內(nèi)外理論界關(guān)于公司治理對(duì)于銀行風(fēng)險(xiǎn)控制的影響及效果方面仍存在較大的爭(zhēng)議，無論是理論還是大量實(shí)證都難以給出唯一的結(jié)論。但至少從作用關(guān)系上說，目前主流的觀點(diǎn)多認(rèn)為公司治理影響銀行風(fēng)險(xiǎn)控制能力的強(qiáng)弱和風(fēng)險(xiǎn)控制效果的高低，而風(fēng)險(xiǎn)控制能力和風(fēng)險(xiǎn)控制效果具有高度的一致性［2］。

在本文中，結(jié)合中小銀行股權(quán)較為分散、非國有資本比重較大等公司治理特點(diǎn)，從理論上分析，第一大股東持股比例越高，其他股東的約束力越弱，則中小銀行風(fēng)險(xiǎn)越大，意味著其風(fēng)險(xiǎn)控制能力越低;第二至第十大股東持股比例越高，其監(jiān)督作用越大，則中小銀行風(fēng)險(xiǎn)越小;第一大股東性質(zhì)若為國有，由于所有者缺位和內(nèi)部人控制等原因，中小銀行風(fēng)險(xiǎn)可能更嚴(yán)重;引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者，可以使股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化，提高中小銀行的信息披露程度和公信力，從而降低中小銀行風(fēng)險(xiǎn);董事會(huì)人數(shù)較多時(shí)，可以使得董事成員在專業(yè)知識(shí)、管理經(jīng)驗(yàn)等方面實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)，從而減少中小銀行風(fēng)險(xiǎn);獨(dú)立董事人數(shù)更多、比例更高時(shí)，可以提高董事會(huì)的獨(dú)立性，從而中小銀行風(fēng)險(xiǎn)越低;資本充足率尤其是一級(jí)資本充足率越大，中小銀行的經(jīng)營越穩(wěn)健，風(fēng)險(xiǎn)越小。

三、實(shí)證研究

主成分分析的基本思想就是在保留原始變量盡可能多的信息的前提下達(dá)到降維的目的，從而簡(jiǎn)化問題的復(fù)雜性并抓住問題的主要矛盾。［3］

(一)主要研究步驟

1．指標(biāo)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化和指標(biāo)之間的相關(guān)性判定。SPSS19．0自動(dòng)對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，以消除指標(biāo)量綱及數(shù)量級(jí)的影響。然后由SPSS19．0得到八個(gè)指標(biāo)的相關(guān)矩陣(見表1)，從中可見各指標(biāo)的相關(guān)系數(shù)大多數(shù)大于0．3，這表明八個(gè)指標(biāo)之間具有較強(qiáng)的相關(guān)性。

表1 相關(guān)矩陣Correlation Matrix

2．確定主成分個(gè)數(shù)。根據(jù)特征值大于1的原則，抽取了三個(gè)主成分:第一主成分F1、第二主成分F2、第三主成分F3。由表2可見，這三個(gè)主成分的累計(jì)方差貢獻(xiàn)率為86．382%，表明這三個(gè)主成分包含了原始變量的絕大部分信息，可以代替原始變量對(duì)我國中小銀行風(fēng)險(xiǎn)控制能力進(jìn)行衡量。

表2 解釋的總方差Total Variance Explained

3．求初始因子載荷矩陣。由SPSS19．0得到成分矩陣(即初始因子載荷矩陣，見表3)，從中可見，決定第一主成分F1的主要變量是:是否引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者(X4)、資本充足率(X7)和一級(jí)資本充足率(X8)，其信息載荷分別為:0．718、0．917、0．905;決定第二主成分F2的主要變量是:第一大股東持股比例(X1)、第一大股東性質(zhì)是否國有(X3)、董事會(huì)規(guī)模(X5)和獨(dú)立董事人數(shù)(X6)，其信息載荷分別為:－0．664、－0．681、0.702、0．694;決定第三主成分F3的主要變量是:第二至第十大股東持股比例(X2)，其信息載荷為0．666。主成分命名、解釋原始變量均較為清晰，原始變量適合使用主成分分析法。

表3 成分矩陣Component Matrixa

4．求主成分與主成分綜合得分的表達(dá)式。根據(jù)主成分系數(shù)矩陣與初始因子載荷矩陣之間的關(guān)系，即第i(i=1，2，3)個(gè)主成分Fi的系數(shù)向量等于初始因子載荷矩陣中的第i列向量除以第i個(gè)特征值開平方根，由此可計(jì)算出主成分Fi的表達(dá)式為:

F1= －0．268*Z1+0．287*Z2 － 0．072*Z3+0．390*Z4 － 0．291*Z5 －0．338*Z6+0．498* Z7+0.492*Z8

移動(dòng)學(xué)習(xí)是指在筆記本、手機(jī)等可移動(dòng)設(shè)備的幫助與支持下，可以隨時(shí)隨地進(jìn)行學(xué)習(xí)的一種行為。具體優(yōu)勢(shì)表現(xiàn)如下：1）移動(dòng)學(xué)習(xí)可以改善學(xué)生學(xué)習(xí)范圍與學(xué)習(xí)時(shí)間受限這一問題。2）移動(dòng)學(xué)習(xí)可以促進(jìn)學(xué)生與教師之間的良好溝通，并能夠雙向地提供學(xué)習(xí)與教學(xué)內(nèi)容，便于學(xué)生進(jìn)行相關(guān)學(xué)習(xí)。3）移動(dòng)學(xué)習(xí)可以不受空間影響，為學(xué)生創(chuàng)造方便快捷的學(xué)習(xí)環(huán)境，具有高攜帶性[1]。

F2= －0．464*Z1+0．271*Z2 － 0．476*Z3+0．041*Z4+0．491*Z5+0．485*Z6+0．062* Z7+0.047*Z8

F3= －0．083*Z1+0．548*Z2+0．555*Z3+0．448*Z4+0．199*Z5 －0．023*Z6 －0．233* Z7 －0.301*Z8

其中，zi(i=1，2，…，8)為標(biāo)準(zhǔn)化后的數(shù)據(jù)。根據(jù)主成分Fi的表達(dá)式并以三個(gè)主成分所對(duì)應(yīng)的方差貢獻(xiàn)率為權(quán)重，可以得到主成分綜合得分F的表達(dá)式為:

F=0．42335*F1+0．25586*F2+0．18462*F3

5．求主成分得分與綜合得分。利用主成分Fi及主成分綜合得分F的表達(dá)式，可以分別得到11家上市中小銀行在三個(gè)主成分方面的得分與名次及主成分綜合得分與名次(見表4)。其中，三個(gè)主成分得分可根據(jù)主成分得分與因子得分的關(guān)系，即第i(i=1，2，3)個(gè)主成分Fi的得分等于對(duì)應(yīng)的因子得分乘以第i個(gè)特征值開平方根，并利用SPSS19．0更加方便地獲取。

表4 11家上市中小銀行的三個(gè)主成分得分與名次及綜合得分與名次

(二)實(shí)證結(jié)果分析

1．第一主成分F1的方差貢獻(xiàn)率為42．335%，主要反映中小銀行外部治理中的資本充足率監(jiān)管機(jī)制和信息披露機(jī)制，命名為外部治理機(jī)制主成分。其中，資本充足率(X7)和一級(jí)資本充足率(X8)反映中小銀行外部治理中的資本充足率監(jiān)管機(jī)制。至于是否引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者(X4)這個(gè)指標(biāo)，由于引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者在使股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化的同時(shí)，也能使中小銀行的信息披露程度和透明度提高，因而可以將是否引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者(X4)視為反映中小銀行外部治理中信息披露機(jī)制的一個(gè)指標(biāo)。這三個(gè)指標(biāo)對(duì)于提高中小銀行風(fēng)險(xiǎn)控制能力的影響均表現(xiàn)為正效應(yīng)，尤其是后兩個(gè)變量起到了十分積極的作用。從表4中可見，南京銀行、寧波銀行和北京銀行的第一主成分得分居于前列，這表明新興中小銀行更加注重加強(qiáng)資本充足率監(jiān)管機(jī)制以及積極引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者。

2．第二主成分F2的方差貢獻(xiàn)率為25．586%，主要反映中小銀行內(nèi)部治理中的股東治理機(jī)制和董事會(huì)治理機(jī)制，命名為內(nèi)部治理機(jī)制主成分。其中，第一大股東持股比例(X1)和第一大股東性質(zhì)是否國有(X3)反映中小銀行的股東治理機(jī)制，它們對(duì)于提高中小銀行風(fēng)險(xiǎn)控制能力的影響表現(xiàn)為負(fù)效應(yīng);而董事會(huì)規(guī)模(X5)和獨(dú)立董事人數(shù)(X6)反映中小銀行的董事會(huì)治理機(jī)制，它們對(duì)于提高中小銀行風(fēng)險(xiǎn)控制能力的影響則表現(xiàn)為正效應(yīng)。上述實(shí)證結(jié)果也與前文的理論分析相一致。從表4中可見，光大銀行、中信銀行和興業(yè)銀行的第二主成分得分居后，這表明老牌中小銀行的股東治理機(jī)制和董事會(huì)治理機(jī)制尚待加強(qiáng)和改進(jìn)。

4．從三個(gè)主成分得分的排名來看，各家中小銀行在公司治理方面各有優(yōu)劣，需要注意揚(yáng)長(zhǎng)避短，從而提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力和效果。因此，從公司治理的角度來看，可以得到各家中小銀行提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力的改進(jìn)方案。例如，主成分綜合得分排名第二的南京銀行，其外部治理機(jī)制主成分排名第一，而其他兩個(gè)主成分排名靠后，因而可以側(cè)重于通過股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、董事會(huì)治理機(jī)制的改進(jìn)等措施以完善其公司內(nèi)部治理，從而進(jìn)一步提高自身的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

5．主成分綜合得分的大小反映了中小銀行總體的風(fēng)險(xiǎn)控制能力的高低。主成分綜合得分越高，表明中小銀行總體的風(fēng)險(xiǎn)控制能力也越高。從表4中可見，寧波銀行、南京銀行和北京銀行的主成分綜合得分居于前列，而平安銀行、光大銀行和浦發(fā)銀行的主成分綜合得分相對(duì)居后，這表明新興中小銀行總體的風(fēng)險(xiǎn)控制能力相對(duì)強(qiáng)于老牌中小銀行。因而，基于風(fēng)險(xiǎn)控制能力的視角，目前新興中小銀行的投資價(jià)值可能要高于老牌中小銀行的投資價(jià)值。

四、結(jié)論與建議

實(shí)證結(jié)果表明，基于選定的指標(biāo)和數(shù)據(jù)，為提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力，加強(qiáng)和完善我國中小銀行公司治理各種機(jī)制的重要性依次遞減為:外部治理中的資本充足率監(jiān)管機(jī)制和信息披露機(jī)制、內(nèi)部治理中的股東治理機(jī)制和董事會(huì)治理機(jī)制、內(nèi)部治理中的股權(quán)制衡機(jī)制。由此提出如下建議:

1．加大外部監(jiān)管力度，強(qiáng)化中小銀行資本充足率監(jiān)管機(jī)制。在加強(qiáng)對(duì)我國中小銀行進(jìn)行行為監(jiān)管的同時(shí)，應(yīng)著力提高資本監(jiān)管的水平，以通過外部監(jiān)管來督促中小銀行公司治理的改善。資本充足率監(jiān)管是對(duì)中小銀行進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理、保證其穩(wěn)健經(jīng)營的核心內(nèi)容，強(qiáng)化資本充足率監(jiān)管可以推動(dòng)中小銀行加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，促使其資產(chǎn)規(guī)模有序擴(kuò)張，保持合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。在《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》已確立銀行業(yè)資本和流動(dòng)性監(jiān)管新標(biāo)準(zhǔn)的國際背景下，我國中小銀行穩(wěn)步實(shí)施新的資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化資本約束機(jī)制，不僅符合國際金融監(jiān)管改革的大趨勢(shì)，對(duì)于自身進(jìn)一步增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制的能力也具有十分重要的意義。為此，應(yīng)根據(jù)2013年1月1日起實(shí)施的《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》新的資本監(jiān)管要求以及資本定義及其組成，加快推動(dòng)中小銀行資本工具創(chuàng)新，不斷拓寬中小銀行資本補(bǔ)充渠道，建立動(dòng)態(tài)持續(xù)的資本補(bǔ)充機(jī)制，建立健全資本管理長(zhǎng)效機(jī)制。

2．優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，完善中小銀行董事會(huì)治理機(jī)制。實(shí)踐證明，對(duì)于中小銀行而言，多股制衡是一種更為理想的股權(quán)結(jié)構(gòu)，有利于中小銀行公司治理結(jié)構(gòu)的完善和風(fēng)險(xiǎn)控制能力的提高，可以促進(jìn)股東大會(huì)與董事會(huì)形成良好的運(yùn)作機(jī)制。為此，不僅要求實(shí)現(xiàn)股權(quán)持有主體多元化，重視引進(jìn)非國有資本和外國資本，而且要求合理調(diào)整股權(quán)集中度，第一大股東與其他大股東之間應(yīng)保持合理的持股比例，注重形成多股制衡機(jī)制，防止出現(xiàn)國有股“一股獨(dú)大”且國有控股的股權(quán)結(jié)構(gòu)。與此同時(shí)，我國中小銀行應(yīng)完善董事會(huì)治理機(jī)制，適度擴(kuò)大董事會(huì)規(guī)模，以提高銀行董事會(huì)的運(yùn)作效率，同時(shí)適當(dāng)增加獨(dú)立董事人數(shù)，并從制度上保證獨(dú)立董事的獨(dú)立性，使其能真正履行獨(dú)立董事的職責(zé)，避免獨(dú)立董事設(shè)置的形式化和無效性。

3．重視引進(jìn)并且穩(wěn)定境外戰(zhàn)略投資者。引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者能更好地實(shí)現(xiàn)資金來源多元化、股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化，這不僅可以引進(jìn)資金以提高中小銀行的資本充足率水平，更重要的是有利于解決制約中小銀行發(fā)展的體制和機(jī)制問題，真正促進(jìn)中小銀行公司治理的完善。但受國際金融危機(jī)的影響，并且隨著《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》中資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的提升，作為境外戰(zhàn)略投資者的國際大銀行也普遍面臨提高自身資本充足率的壓力，因而近年來，國內(nèi)逐漸出現(xiàn)了境外戰(zhàn)略投資者陸續(xù)出售所持中資銀行股份的趨向。至2013年9月，以美國銀行出售其持有的全部建設(shè)銀行股份為標(biāo)志，歐美系外資銀行逐漸結(jié)束了四大國有控股商業(yè)銀行戰(zhàn)略投資者的身份。隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，四大國有控股商業(yè)銀行相比中小銀行的優(yōu)勢(shì)有所降低，尤其是在息差方面，中小銀行適時(shí)轉(zhuǎn)型更為方便，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)空間更為明顯。因而，中小銀行更應(yīng)把握時(shí)機(jī)，以良好的市場(chǎng)發(fā)展前景和盈利預(yù)期長(zhǎng)期吸引住理想的境外戰(zhàn)略投資者，從而實(shí)現(xiàn)雙方互利共贏。

［1］蔣松云．國有商業(yè)銀行公司治理改革與資本金管理［J］．上海金融，2006(3):24－27．

［2］李艷虹，賀贛華．商業(yè)銀行公司治理與風(fēng)險(xiǎn)控制——傳導(dǎo)機(jī)制與數(shù)據(jù)檢驗(yàn)［J］．南方金融，2009(5):20－25．

［3］何曉群．現(xiàn)代統(tǒng)計(jì)分析方法與應(yīng)用［M］．北京:中國人民大學(xué)出版社，2007:325．