張賽麗 唐廷鳳 陳 璐

（海南大學(xué)應(yīng)用科技學(xué)院（儋州校區(qū)），海南 儋州 571737）

從2004 至2014 年，中央已經(jīng)連續(xù)發(fā)布11 個以“三農(nóng)”（農(nóng)業(yè)、農(nóng)村、農(nóng)民）為主題的一號文件，三農(nóng)問題已被放到更為重要的位置。農(nóng)村金融的發(fā)展是新農(nóng)村建設(shè)中的一個關(guān)鍵環(huán)節(jié)。近年來，海南省農(nóng)村金融業(yè)務(wù)不斷發(fā)展壯大，實力也逐漸增強，為促進農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展，增加農(nóng)民收入提供了一個好的契機。

經(jīng)過一系列的改革，目前海南省農(nóng)村金融體系已經(jīng)基本形成，正規(guī)金融機構(gòu)主要有：中國銀行、建設(shè)銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、光大銀行、民生銀行、交通銀行、?？谵r(nóng)村商業(yè)銀行等商業(yè)銀行，農(nóng)村信用合作社，農(nóng)村合作銀行，農(nóng)村資金互助社，村鎮(zhèn)銀行和郵政儲蓄機構(gòu)。非正規(guī)金融機構(gòu)主要有高利貸、當(dāng)鋪、私人錢莊、農(nóng)民私底下的借貸活動、合伙投資等[1]。目前海南省農(nóng)村金融業(yè)發(fā)展規(guī)模仍偏小、種類也偏少，尤其是與三農(nóng)問題相關(guān)的保險業(yè)、證券業(yè)、信托投資和其他金融服務(wù)市場發(fā)展較滯后，農(nóng)村金融對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長的支撐作用尚未完全發(fā)揮。據(jù)全國地方金融第十七屆論壇的海南金融數(shù)據(jù)顯示，海南金融業(yè)增加值由2005 年的12.44 億元增長到2012 年的131 億元，增幅超過10 倍；同時，金融業(yè)占第三產(chǎn)業(yè)增加值的比重由2005 年的3.33%提高到2012 年的9.77%，金融業(yè)對第三產(chǎn)業(yè)的貢獻度提升了近三倍。特別是近幾年，金融業(yè)增加值占第三產(chǎn)業(yè)的比重增長較快，成為拉動海南經(jīng)濟增長的主力和亮點。[2]

一、指標(biāo)

本文研究海南省農(nóng)村金融業(yè)的發(fā)展及其農(nóng)民收入之間的關(guān)系，主要通過運用以下兩組指標(biāo)：其一是用于反映農(nóng)民收入的；其二是為了反映海南省農(nóng)村金融的發(fā)展情況的。反映農(nóng)民收入指標(biāo)主要是采用海南省農(nóng)民年人均存收入（RI）即為了反映農(nóng)民收入及其增長情況。由于農(nóng)村金融的發(fā)展不僅包括數(shù)量的增加，同時也要包括農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)的調(diào)整和效率的提高，因此反映農(nóng)村金融發(fā)展指標(biāo)需要包括規(guī)模指標(biāo)、效率指標(biāo)和結(jié)構(gòu)指標(biāo)。對于農(nóng)村金融發(fā)展的規(guī)模指標(biāo)，目前較成熟的做法是采用農(nóng)村金融相關(guān)率（RFIR，Rural Financin Interrelation Ratio），RFIR 來源于FIR（Financin Interrelation Rational），RFIR 通常簡化為金融資產(chǎn)總量與GDP 之比，在實際應(yīng)用中，RFIR 是用農(nóng)村存貸款余額與農(nóng)村GDP 之比來表示，考慮到數(shù)據(jù)的獲得性，用第一產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值代替農(nóng)村GDP；農(nóng)村金融發(fā)展的效率是指農(nóng)村金融中介將農(nóng)村金融儲蓄轉(zhuǎn)化為農(nóng)村貸款的能力，用農(nóng)村存款余額（RD）和農(nóng)村貸款余額（RL）之比表示，即RD/ RL，表示為RDL；農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)是指農(nóng)村金融的各個組成部分占農(nóng)村金融總量的比重及其相互關(guān)系。在海南省農(nóng)村金融市場主要有農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行，中國銀行、建設(shè)銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、廣大銀行、民生銀行、交通銀行等商業(yè)銀行，農(nóng)村信用合作社，農(nóng)村合作銀行，農(nóng)村資金互助社，村鎮(zhèn)銀行和郵政儲蓄機構(gòu)以及非正規(guī)金融機構(gòu)。農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)的改善是指農(nóng)村金融市場中存在多樣化的金融機構(gòu)、提供功能齊全的金融產(chǎn)品及服務(wù)，能滿足不同層次和類型的金融需求，目前，農(nóng)村信用合作社在海南農(nóng)村金融市場中占據(jù)絕對優(yōu)勢。因此，我們用農(nóng)村信用社貸款余額占農(nóng)村貸款余額之比代表農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)的變化，即RCL/ RL，表示為RCLL[3]。

二、數(shù)據(jù)

由于數(shù)據(jù)的難獲得性以及2010 年以后海南省金融機構(gòu)存貸款項目構(gòu)成采用新的統(tǒng)計口徑與以前的統(tǒng)計口徑不一致，所以本文研究所選取的樣本區(qū)間為1987～2009 年一共23 年，除了特殊說明的數(shù)據(jù)，所使用的數(shù)據(jù)來源于，《海南統(tǒng)計年鑒》（1991-2013）、《中國金融年鑒》、《中國農(nóng)村統(tǒng)計年鑒》。需要指出的是：農(nóng)村貸款余額包括農(nóng)業(yè)貸款余額與鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)貸款余額之和；農(nóng)村存款余額為農(nóng)戶儲蓄存款余額與農(nóng)業(yè)存款余額之和。

三、模型及方法

本文運用向量自回歸模型（VAR，Vector Auto Regression）探索海南省農(nóng)村金融業(yè)的發(fā)展與其農(nóng)民收入之間的關(guān)系。其優(yōu)點在于VAR 模型把系統(tǒng)中的每一個內(nèi)生變量作為所有內(nèi)生變量的滯后值的函數(shù)來構(gòu)造模型，從而將單變量自回歸模型推廣到多元時間序列變量組成的向量自回歸模型，合理地描述變量間的相互關(guān)系[4]。VAR 模型常用于預(yù)測相互聯(lián)系的時間序列系統(tǒng)及分析隨機擾動對變量系統(tǒng)的動態(tài)分析[5]，用于解釋各種經(jīng)濟沖擊對經(jīng)濟變量形成的影響[6]。

VAR（p）模型的數(shù)學(xué)表達式為[7]：

式中：yt是k 維內(nèi)生變量列向量；xt為d 維外生變量列向量；p是滯后階數(shù)，T 是樣本個數(shù)。k×k 維矩陣φ1…φ2和k×d 維矩陣H 是待估計的系數(shù)矩陣。ξt是k 維隨機擾動列向量，它們相互之間可以同期相關(guān)，但不能與自身的滯后值相關(guān)且不與等式右邊的變量相關(guān)，假設(shè)Σ 是ξt的協(xié)方差矩陣，是一個k×k 的正定矩陣。

在實際應(yīng)用中，通常希望滯后階數(shù)p 和樣本個數(shù)T 足夠大，從而完整地反映所構(gòu)造模型的動態(tài)特征，但是，滯后階數(shù)越大，模型中的待估計參數(shù)越多，自由度越少。因此，需要在滯后階數(shù)與自由度之間取舍，一般根據(jù)AIC 準則和SC 準則確定最佳滯后階數(shù)。

四、實證研究

（一）ADF檢驗

為了防止偽回歸現(xiàn)象的產(chǎn)生，首先必須對時間序列樣本數(shù)據(jù)做平穩(wěn)性檢驗。我們采用目前常用的單位根檢驗方法——ADF（Augmented Dickey—Fuller）方法進行檢驗[8]，結(jié)果如表1 所示。

表1 單位根檢驗結(jié)果

由表1 可以看出，RI、RFIR、RDL 和RCLL 在10%顯著性水平下不能拒絕單位根假設(shè)。因此，這幾個變量均屬于非平穩(wěn)變量，其一階差分在5%、5%、1%和1%顯著性水平上顯著，說明RI、RFIR、RDL和RCLL 是一階平穩(wěn)變量，可以構(gòu)成VAR 模型。

（二）進行協(xié)整檢驗，建立向量誤差修正模型

由于RI、RFIR、RDL 和RCLL 都是一階單整的，我們進一步利用Johansen 檢驗判斷上述變量之間是否存在協(xié)整關(guān)系。Johansen檢驗是一種基于VAR 模型的檢驗方法，在檢驗之前首先必須確定VAR 模型的結(jié)構(gòu)，其中的一個重要問題是確定最優(yōu)滯后階數(shù)。按照AIC 和SC 最小化的原則確定最優(yōu)滯后階數(shù)，最終確定最優(yōu)滯后階數(shù)為2。Johansen 檢驗結(jié)果見表2 所示。

表2 Johansen協(xié)整檢驗

由Johansen 檢驗結(jié)果可知，RI、RFIR、RDL 和RCLL 之間存在著1 個協(xié)整關(guān)系，也就是說農(nóng)民人均純收入與農(nóng)村金融相關(guān)率、農(nóng)村金融發(fā)展效率及農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)的改善存在長期均衡關(guān)系。

其協(xié)整關(guān)系方程為：

其中，括號中的數(shù)值為標(biāo)準誤差。

從上式可以看出，海南農(nóng)村金融規(guī)模的擴大和海南農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)的改善對海南農(nóng)民收入的增長起到正向作用，而海南農(nóng)村金融效率的提高并沒有對海南農(nóng)民收入的增長起到正向作用。這表示在1987～2009 年期間，海南省農(nóng)村金融效率的提高對其農(nóng)民增收不但沒有起到促進作用，反而起抑制作用，只有海南農(nóng)村金融相關(guān)率和海南農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)的改善才利于海南農(nóng)民的增收。

（三）格蘭杰因果檢驗

通過上文分析我們已經(jīng)知道RI 和RFIR、RDL、RCLL 之間存在協(xié)整關(guān)系。因此，還需進一步對這些變量進行因果關(guān)系檢驗。我們采用格蘭杰因果檢驗方法，結(jié)果如表3 所示。

表3 格蘭杰因果檢驗

由表3 可知，在滯后期為2 時，RFIR 和RI、RDL 和RI、RCLL和RI 都沒有通過格蘭杰因果關(guān)系檢驗。

五、結(jié)論

通過以上實證分析，Johansen 協(xié)整檢驗結(jié)果表明：農(nóng)村金融效率與農(nóng)民收入是負相關(guān)關(guān)系，農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)、農(nóng)村金融規(guī)模與農(nóng)民收入是正相關(guān)關(guān)系；格蘭杰因果關(guān)系表明：就現(xiàn)有的統(tǒng)計數(shù)據(jù)分析結(jié)果而言，農(nóng)村金融的規(guī)模增加與農(nóng)民收入之間沒有因果關(guān)系，同樣農(nóng)村金融效率提高與農(nóng)民收入之間、農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)改善與農(nóng)民收入之間也不存在因果關(guān)系。

這一分析結(jié)果說明，最近二十年來海南農(nóng)村金融的發(fā)展沒有成為促進海南農(nóng)民收入提高的主要因素，反而在某種程度上阻礙了海南農(nóng)民增收，這一結(jié)果與主流觀點即農(nóng)村金融發(fā)展促進農(nóng)民收入增長相悖，探究其原因可能是伴隨著農(nóng)村金融體制改革，農(nóng)村金融無論規(guī)模、效率和結(jié)構(gòu)都得到了極大提高和改善，但是并沒有起到金融支農(nóng)的作用，農(nóng)民收入的增加可能更多的是源于農(nóng)村金融之外的因素。

[1]熊德平.中國金融發(fā)展與農(nóng)民收入增長[J].經(jīng)濟研究.2005(09).

[2]和訊網(wǎng).海南金融業(yè)邁上新征程[EB/OL].(2013-12-06)(2014-2-2).http://stock.hexun.com/2013-12-06/160359256.html

[3]錢永坤，張紅兵.對江蘇省農(nóng)村金融和農(nóng)民收入之間關(guān)系的實證分析[J].特區(qū)經(jīng)濟，2007(05).

[4]趙建東.安徽省農(nóng)村金融發(fā)展與農(nóng)民收入關(guān)系的實證分析[J].華東經(jīng)濟管理，2010(04)

[5]冉光和，張金鑫.農(nóng)村金融發(fā)展與農(nóng)村經(jīng)濟增長的實證研究—以山東為例[J].農(nóng)業(yè)經(jīng)濟問題，2008(06):47-51.

[6]周立，王子明.中國各地區(qū)金融發(fā)展與經(jīng)濟增長實證分析：1978～2000[J].金融研究，2002，(10):1-13.

[7]高鐵梅.計量經(jīng)濟分析方法與建模[M].清華大學(xué)出版社，2009（第二版）：P267.

[8]劉旦.我國農(nóng)村金融發(fā)展效率與農(nóng)民收入增長[J].山西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報，2007(01):44-49.