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        逃離創(chuàng)業(yè)板 把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

        2014-02-26 09:00:49余承
        股市動(dòng)態(tài)分析 2014年7期

        余承

        短期創(chuàng)業(yè)板的調(diào)整壓力非常明顯。臨近1600點(diǎn)一帶,創(chuàng)業(yè)板的市盈率為70倍左右,大部分個(gè)股(特別是高于中小板40倍市盈率的)都將面臨估值風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板的危險(xiǎn)程度如2007年高位時(shí)期的主板市場(chǎng)。創(chuàng)業(yè)板的未來(lái)不容置疑,但是對(duì)于手握籌碼的創(chuàng)業(yè)板老板們,減持套現(xiàn)原始沖動(dòng)仍較大。創(chuàng)業(yè)板在上半年的解禁市值規(guī)模與2013年全年的解禁規(guī)模差不多,達(dá)2000億元。而且市場(chǎng)預(yù)期3月份后IPO再次開(kāi)閘,600多家公司將會(huì)陸續(xù)來(lái)到A股市場(chǎng),并且大部分是是中小市值個(gè)股,屆時(shí)股票供需平衡可能打破。現(xiàn)在新股越炒越妖,套用一句詞就是:別看現(xiàn)在鬧得歡,遲早拉清單。

        實(shí)事求是的講,未來(lái)中國(guó)仍將繼續(xù)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí),創(chuàng)業(yè)板的前景長(zhǎng)期看好,但短期而言,必須保持高度的謹(jǐn)慎。創(chuàng)業(yè)板個(gè)股也會(huì)分化,一些個(gè)股仍將繼續(xù)保持活躍,而另外一些過(guò)度高估的個(gè)股可能會(huì)下跌。對(duì)于創(chuàng)業(yè)板成指(399006)的走勢(shì),筆者研判可能有2種:一是高位持續(xù)震蕩,直到趨勢(shì)反轉(zhuǎn)。另外一個(gè)就是直接暴跌,跌到某個(gè)位置(如1200點(diǎn))一帶或有企穩(wěn)。第一種比較理想,但較難。根據(jù)資本逐利的想法,部分估值相對(duì)低位的中小板個(gè)股將會(huì)替代部分創(chuàng)業(yè)板個(gè)股進(jìn)行前行。而主板市場(chǎng),短期符合筆者前期的研判:滬指如果日均成交額1018億元并且滬指短期站上60日均線,則有一波行情。主板短期上行動(dòng)力猶在,階段性的價(jià)值修復(fù)已經(jīng)開(kāi)始。從全年角度看,短期經(jīng)濟(jì)可能并比不如意,如2月匯豐PMI預(yù)覽值為48.3,創(chuàng)7個(gè)月新低??梢灶A(yù)期下周一公布的房地產(chǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)也不會(huì)太理想。但從流動(dòng)性而言,第一季度的流動(dòng)性仍較好,這一點(diǎn)我們可以從逆回購(gòu)價(jià)格等方面進(jìn)行觀測(cè)。另外,1月份的官方PMI也下降,但并不妨礙市場(chǎng)的上行格局。因此重點(diǎn)還是市場(chǎng)的流動(dòng)性決定市場(chǎng)的漲跌,這個(gè)認(rèn)識(shí)非常重要。另外預(yù)期2月份CPI同比下降是大概率事件,利于市場(chǎng)流動(dòng)性釋放。

        從股市內(nèi)的上漲結(jié)構(gòu)看,中國(guó)石化銷(xiāo)售業(yè)務(wù)將允許民資參股,該股5年來(lái)首次封死漲停,而中國(guó)石油也跟隨。每次兩桶油上漲,有經(jīng)驗(yàn)的投資者往往減倉(cāng)。但這次筆者認(rèn)為或與往常不同,因?yàn)檫@次兩桶油的上漲是國(guó)有企業(yè)改革的縮影,延續(xù)性方面較好。未來(lái)市場(chǎng)除了關(guān)注資源改革,還會(huì)關(guān)注電改、煤改、水改等方面,這類(lèi)跟兩會(huì)預(yù)期有關(guān)的改革。總體建議逃離高估的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股,適度把握結(jié)構(gòu)性輪動(dòng)機(jī)會(huì)。

        短期的投資機(jī)會(huì)建議重點(diǎn)關(guān)注2類(lèi):1、業(yè)績(jī)預(yù)增的個(gè)股,特別是仍處于低位的個(gè)股,如上期建議關(guān)注的京東方A已經(jīng)有啟動(dòng)跡象。2、選擇受益于兩會(huì)預(yù)期的個(gè)股。如可能受益于電改預(yù)期的特變電工。冷鏈物流中的雪人股份,以及遠(yuǎn)程醫(yī)療+軟件外包+網(wǎng)絡(luò)安全+智能穿戴+養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)兼?zhèn)涞拿褡迤放茤|軟集團(tuán)。

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