李曉鵬

(山東社會科學院，山東濟南250002)

近年來，中國企業(yè)“走出去”呈加速發(fā)展態(tài)勢，海外投資隨之發(fā)展迅猛，特別是2012年中國對外直接投資再創(chuàng)歷史新高，躍居世界第三位，僅次于美國和日本。2013年同樣是中國海外投資的井噴年，僅1－11月海外投資額(非金融類)累計達802.4億美元，同比增長28.3%。順應全國“走出去”不斷擴張的潮流，山東海外投資發(fā)展迅速，中方投資額從2001年的1.2億美元增至2012年的36.6億美元，位居全國各省市海外投資額排名中的第二位。

一、山東海外投資的現(xiàn)狀及特點

海外投資帶動了山東相關勞務、設備、產(chǎn)品等的出口，有助于企業(yè)充分利用國外資源來緩解國內(nèi)資源供給不足的壓力，對提升企業(yè)的國際競爭力和調(diào)整企業(yè)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)發(fā)揮了積極作用，促進了山東經(jīng)濟較快增長。當前，山東海外投資呈現(xiàn)出以下特點。

(一)海外投資增速較快

山東面臨良好的海外投資戰(zhàn)略機遇期，特別是金融危機以來，世界各個經(jīng)濟體持續(xù)低迷，資產(chǎn)價值大幅度縮水，很多國外企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營困難，使得海外投資的成本大大降低。山東企業(yè)也積極抓住時機“走出去”進行海外投資，并保持著較快的增長速度，2008－2010年間山東新核準設立境外企業(yè)協(xié)議投資總額分別以每年44.8%、61.9%、63.2%的速度持續(xù)穩(wěn)定增長。2011年，受全球經(jīng)濟復蘇步伐放緩、美國與歐盟等主要發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟增長乏力、國內(nèi)宏觀調(diào)控等因素影響，山東海外投資增長速度明顯回落，但仍保持著33.3%的增速。其后，山東海外投資額不僅2012年繼續(xù)增長，增速接近50%，而且2013年上半年同樣延續(xù)增長勢頭，以28.2億美元的海外投資額穩(wěn)居全國第二位。

(二)海外投資多集中于亞太、非洲

山東海外投資的大部分項目分布在亞太、非洲等發(fā)展中國家和地區(qū)，特別是近年來對非洲投資合作明顯加速。據(jù)統(tǒng)計，至2012年底，山東對非投資項目332個，累計中方投資27.2億元①賈瑞君，李占江:《非洲:山東企業(yè)走出去的新熱土》，《大眾日報》，2013年6月28日，第4版。山東對亞洲的海外投資仍占居主導地位，僅2013年8月，山東對亞洲的中方投資額達2.2億美元，占全省的60.9%②山東商務網(wǎng):8月份全省境外投資穩(wěn)定增長，http://www.shandongbusiness.gov.cn/index/content/sid/281636.html。這些國家和地區(qū)是山東的傳統(tǒng)盟友，不僅具有山東經(jīng)濟發(fā)展所需要的礦產(chǎn)、原材料和農(nóng)產(chǎn)品等資源，而且擁有山東的紡織、服裝、機電、食品加工等長線產(chǎn)業(yè)進行海外轉(zhuǎn)移所需要的市場。山東對這些國家和地區(qū)進行海外投資的優(yōu)勢是自然資源豐富、市場前景廣闊、勞動力成本較低、產(chǎn)業(yè)相對容易對接等等，加大對亞太、非洲的海外投資，可為加速山東經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級創(chuàng)造良好的條件。

表1 2007—2013年山東新核準設立境外企業(yè)協(xié)議投資額情況一覽表

(三)海外投資以優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)為主

2013年山東實現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)5.5萬億元，位居全國第三位，優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)比較突出，并成為海外投資的主力軍。僅2013年10月份山東就新核準優(yōu)勢產(chǎn)能境外轉(zhuǎn)移企業(yè)7家，中方投資5703萬美元③趙小菊，劉坤:《前10個月魯企境外投資40.3億美元》，《大眾日報》，2013年12月1日，第2版。。山東進行海外投資的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)主要集中在煤炭開采、食品加工、紡織服裝、工業(yè)建筑與商業(yè)服務等行業(yè)，大多屬于一般加工、初級產(chǎn)品制造等技術(shù)含量較低、附加值較低的勞動密集型產(chǎn)業(yè)，其中加工貿(mào)易方式和低附加值產(chǎn)品占據(jù)主要位置，處于國際經(jīng)濟分工中產(chǎn)業(yè)鏈的低端。近年來，山東勞動力成本不斷上漲，產(chǎn)品的低價格競爭優(yōu)勢大大降低，通過優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)境外轉(zhuǎn)移，用山東的資本和技術(shù)優(yōu)勢投資東道國，充分利用東道國的土地、勞動力等低成本資源，可以拓展山東的市場份額，有效繞過貿(mào)易壁壘，帶動山東資本貨物出口，從而為山東產(chǎn)業(yè)發(fā)展騰籠換鳥，帶動山東產(chǎn)業(yè)升級，搶占據(jù)國際經(jīng)濟分工前端位置。

(四)民營企業(yè)海外投資步伐加快

當前，民營企業(yè)已成為山東海外投資的重要力量。2013年1－6月份，山東民營企業(yè)新核準設立境外企業(yè)(機構(gòu))183家，核準中方投資額21.6億美元，二者所占全省比例達70%以上④齊魯網(wǎng):山東民營企業(yè)成為實施"走出去"戰(zhàn)略重要力量，http://news.iqilu.com/shandong/yuanchuang/2013/1216/1788811.shtml。。而在海外投資產(chǎn)業(yè)分布中，山東省國有企業(yè)海外投資的行業(yè)主要集中在在煤炭開采、商務服務和其他服務業(yè)，其中煤炭開采占了55.66%;民營企業(yè)也即非國有企業(yè)海外投資則以紡織服裝、工業(yè)和建筑三大行業(yè)為主⑤大眾網(wǎng):山東企業(yè)去年境外投資總額突破百億元，http://www.dzwww.com/finance/sdcj/201206/t20120615_7209495.html。。山東的傳統(tǒng)民營企業(yè)主要關注生產(chǎn)、貿(mào)易等行業(yè)，隨著經(jīng)營規(guī)模的不斷擴大，一些民營企業(yè)逐步涉足海外資源開發(fā)、海外風險投資、海外研發(fā)機構(gòu)、實施跨國并購、建設海外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)等，并逐步擁有自己的自主知識產(chǎn)權(quán)和品牌，利用技術(shù)、經(jīng)營管理、資金等比較優(yōu)勢資源，積極融入全球產(chǎn)業(yè)鏈，以開拓和鞏固國際市場。

(五)海外投資經(jīng)營本地化略有成效

部分山東企業(yè)開展海外投資重視本地化經(jīng)營。以海爾為例，海爾十分重視并尊重東道國宗教與文化，實施了“三位一體”即“產(chǎn)品設計本地化、產(chǎn)品制造本地化、銷售方式本地化”的模式，建立了“三融一創(chuàng)”即通過“融智、融資、融文化”來創(chuàng)出“本土化”世界名牌的經(jīng)營理念，使得產(chǎn)品當?shù)卣J同率高。目前，全世界已經(jīng)有160多個國家和地區(qū)給予了海爾市場準入許可和國際權(quán)威機構(gòu)質(zhì)量認證，誕生了諸如美國海爾、非洲海爾、亞洲海爾等等諸多本土化的海爾品牌，為海爾海外投資的可持續(xù)發(fā)展奠定了良好、必要的基礎。

二、山東海外投資面臨的風險

當前，全球經(jīng)濟存在的不確定因素日益增多，國際政治經(jīng)濟形勢日趨復雜多變，雖然山東海外投資保持著增長勢頭，但是越來越多的海外投資企業(yè)不得不面臨諸多風險。如果不對風險加以防范控制，很可能使企業(yè)損失巨大，山東企業(yè)在進行海外投資的過程中，主要面臨著以下風險。

(一)政治風險

作為投資風險中最難以把握和預測的風險，政治風險又稱為國家風險，也是山東海外投資者應該最為關注的風險。當前全球經(jīng)濟普遍面臨不景氣的狀態(tài)，通貨膨脹的壓力有所加大，政治風險隨之增加，其一旦發(fā)生，投資者損失巨大。由于山東企業(yè)在海外投資的過程中，投資地區(qū)與投資結(jié)構(gòu)較為單一，因而容易遭受政治風險。一是從投資地區(qū)看，由于技術(shù)水平低、資金實力等原因，山東絕大部分海外投資都集中在亞洲、非洲等地區(qū)。而據(jù)中國出口信用保險公司發(fā)布的《國家風險分析報告》(2013)指出，該區(qū)域的絕對風險評級水平依然較高。這些國家和地區(qū)的經(jīng)濟欠發(fā)達、政局動蕩不安、種族矛盾不斷、政策不穩(wěn)定等等，增加了海外投資的政治風險;同時，生活生產(chǎn)條件惡劣，基礎設施建設較差，法律法規(guī)不健全等等使得海外投資企業(yè)面臨著較高的政治風險。二是從投資結(jié)構(gòu)看，資源開發(fā)成為山東省海外投資的主要領域。作為一個國家重要的戰(zhàn)略性資源，資源開發(fā)項目的政治敏感度越來越高，國際上對資源性投資的疑慮逐漸增多，甚至一些國家把這部分投資“標簽化”，認為其威脅國家安全，所以山東海外資源性投資項目或?qū)⒚媾R更多的限制性措施，東道國政府對其干預風險有所增加，遭受國有化、征收風險以及政府違約等政治風險加大。

(二)融資風險

山東對海外投資支持服務力度不足，財稅、金融、保險等支持政策不夠完善，加大了融資風險。資金短缺是山東企業(yè)尤其是民營企業(yè)海外投資的一大難題，而無論是山東在海外建立新企業(yè)，還是使海外投資企業(yè)的規(guī)模繼續(xù)擴大，都需要大量的資金投入與支持。但是，山東大部分海外投資企業(yè)規(guī)模偏小，資金實力不足，加之基金門檻高、境外資產(chǎn)無法抵押，難以從國際資本市場和東道國進行有效籌資，因此海外投資企業(yè)需要從國內(nèi)獲得大部分的資金。但是，國內(nèi)同樣存在融資風險與困難。一方面，依靠境內(nèi)投資主體自身積累起來的資金，通常不足以為海外投資提供足夠的資金支持;另一方面，由于海外投資項目面臨較大的風險，國內(nèi)金融機構(gòu)“走出去”步伐緩慢從而難以熟悉東道國的具體情況，對于海外投資項目很難進行全面有效的評估，因而海外投資企業(yè)僅能獲得金融機構(gòu)相當有限的資金支持。

(三)經(jīng)營管理風險

山東大多數(shù)海外投資企業(yè)跨國經(jīng)營經(jīng)驗不足，缺乏國際化經(jīng)營意識，海外企業(yè)的運營構(gòu)架欠缺，面臨較多的經(jīng)營管理風險。一是投資前企業(yè)缺乏清晰、系統(tǒng)的海外投資規(guī)劃。山東企業(yè)進行海外投資盲目投資現(xiàn)象較多，甚至有的企業(yè)僅僅為了得到東道國政府承諾的所謂優(yōu)惠條件，連實地考察都省略直接就決定上馬項目，致使后期經(jīng)營面臨困境，經(jīng)營管理風險加大。二是有些海外投資企業(yè)只重視項目，眼光短淺，傾向于進行低水平價格競爭，缺乏系統(tǒng)完善的運營戰(zhàn)略，加之境內(nèi)企業(yè)對海外資產(chǎn)監(jiān)管不夠，甚至會導致嚴重的資產(chǎn)損失，經(jīng)營管理風險加大。三是企業(yè)規(guī)模較小。在山東海外投資企業(yè)中，占相當大的比例是投資規(guī)模僅為幾百萬、幾十萬的規(guī)模較小的中小型企業(yè)，國際競爭力比較弱，其主要依靠低成本的勞動力拓展市場，難以形成規(guī)模經(jīng)濟，抵御風險能力較弱，增大了海外經(jīng)營管理風險。

(四)文化風險

東道國文化與本國文化存在明顯差異，影響著海外投資公司的有效運行，成為海外投資企業(yè)運營過程中的文化風險。山東海外企業(yè)在經(jīng)營過程中常把在國內(nèi)經(jīng)營的模式照搬到國外，忽視當?shù)氐恼叻?、宗教和文化習俗等情況，環(huán)境保護、勞動保護、安全生產(chǎn)意識不足，使得海外企業(yè)水土不服，不能很好的融入當?shù)厣鐣?，文化風險隨之加大?？缥幕芾碚诔蔀橛绊懮綎|海外企業(yè)經(jīng)營是否成功的關鍵因素。很多山東企業(yè)海外經(jīng)營失敗的例子表明，企業(yè)在海外投資之后的經(jīng)營過程中忽視了文化差異帶來的負面效應是其失敗的一個重要原因。

(五)信息風險

信息風險是指在傳遞和交流過程中，由于不完全、不能按時到達接收方等原因，從而可能給海外投資企業(yè)造成損失。山東的社會中介機構(gòu)如融資、咨詢、法律、稅務等各項服務國際化水平跟不上形勢發(fā)展，很多企業(yè)往往通過國外的中介機構(gòu)來了解相關投資信息，不僅相關成本高昂，而且對東道國有關投資經(jīng)營、進出口業(yè)務、用工等方面法律、法規(guī)政策等缺乏了解，企業(yè)難以獲取準確、詳細的投資信息，使得企業(yè)在海外投資的過程風險隨之加大。雖然國家從2004年起已經(jīng)建立了《國別投資經(jīng)營障礙報告制度》、制定頒布了《海外投資國別產(chǎn)業(yè)指引》等宏觀指導政策，但于具體操作層面企業(yè)方面，山東政府相關部門和權(quán)威機構(gòu)提供的投資國相關信息服務、投資風險、相關政策等方面仍然薄弱，不能滿足企業(yè)的實際需要。

三、山東防范海外投資風險的對策

目前，國際政治、經(jīng)濟、社會環(huán)境更加復雜多變，山東海外投資面臨的風險加大，提高風險管理意識并采取相應的對策措施勢在必行。山東的政府、企業(yè)、中介機構(gòu)等各個層面都要發(fā)揮積極作用，采取各種有效手段防范風險，以保障山東海外投資健康可持續(xù)發(fā)展。

(一)實施多元化戰(zhàn)略

山東海外直接投資企業(yè)雖然涉及130多個國家或地區(qū)，但區(qū)域主要集中在亞太、非洲等發(fā)展中國家和地區(qū)，產(chǎn)業(yè)主要集中于資源開發(fā)與制造業(yè)。由于投資區(qū)位與產(chǎn)業(yè)過分集中，不利于分散投資和經(jīng)營風險。而隨著山東海外投資規(guī)模的不斷擴大，民營企業(yè)不斷加入并壯大著海外投資的隊伍，山東政府要引導各種企業(yè)突破投資區(qū)位與產(chǎn)業(yè)格局過分集中的境況，實施發(fā)展中國家、新興經(jīng)濟體與發(fā)達國家并重的投資區(qū)位多元化政策，采取傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)并舉的海外投資產(chǎn)業(yè)多元化戰(zhàn)略，以有效化解、分散風險。

(二)增強金融支持

山東應逐步調(diào)整政府有關金融部門對海外投資的管理模式，簡化海外投資外匯管理手續(xù)等，進一步增強對海外投資企業(yè)的資金支持，降低融資風險。政府要充分利用中國出口信用保險平臺解決山東海外投資融資難等問題;鼓勵并積極爭取各進出口銀行和其他商業(yè)銀行加強對山東海外投資企業(yè)尤其是民營企業(yè)提高信貸支持與融資支持，擴大授信額度;推動開辦離岸業(yè)務的銀行擴展業(yè)務范圍，為山東海外投資企業(yè)尤其是民營企業(yè)提供三多即“多渠道、多層次、多元化”的融資渠道，并提供資金與出口信用保險等支持;吸引并發(fā)揮在山東的外資金融機構(gòu)海外網(wǎng)絡經(jīng)營優(yōu)勢，為海外投資企業(yè)提供融資信貸服務，并積極推動山東海外投資企業(yè)利用國外風險投資基金進行海外投資。

(三)加強境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)建設

境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)具有產(chǎn)業(yè)集聚效應，特別是對于規(guī)模較小的企業(yè)來說，有利于企業(yè)之間優(yōu)勢互補、信息共享，從而形成合力，降低經(jīng)營成本和各種風險，大大提高海外企業(yè)“存活率”。因此，山東政府要統(tǒng)籌規(guī)劃，成立“山東境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)工作組”，積極推動合作區(qū)成為國際組織的建設項目，并使山東境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)成為本地企業(yè)集群式“走出去”的平臺。山東企業(yè)要積極充分發(fā)揮現(xiàn)有境外合作區(qū)作用，積極采取集群式抱團走出去，實現(xiàn)紡織服裝、家電電子、木材加工等海外投資集群式發(fā)展，充分利用產(chǎn)業(yè)聚集效應，提高協(xié)同競爭能力，增強自身抗風險能力。

(四)加快培育高級管理人才

海外投資需要懂技術(shù)、懂生產(chǎn)、懂外語，同時又懂國際法、國際金融、國際貿(mào)易和國際物流等知識以及在海外獨當一面的復合型高級管理人才，這不但是山東企業(yè)有效防范海外投資風險的必要條件，更是山東企業(yè)進行海外投資經(jīng)營可持續(xù)發(fā)展的基礎。山東海外投資企業(yè)一是要通過自己努力培養(yǎng)一批高素質(zhì)的跨文化交流能力強的高端人才，特別要培養(yǎng)懂外語、懂項目管理、精通國際工程法律、熟悉FIDIC條款的項目經(jīng)理人才，增強山東企業(yè)海外投資的競爭力;二是通過相關的國際化交流平臺，引進復合型、創(chuàng)新型、外向型的高級管理人才加入海外企業(yè)國際化經(jīng)營活動中，學習其先進的管理模式和方法，不斷提高企業(yè)管理水平，提升企業(yè)國際化運作能力;三是加強高校與企業(yè)間的合作，依托有關高等院校，建立海外高級管理人才培養(yǎng)和實訓基地，為山東海外投資企業(yè)的長遠發(fā)展奠定堅實基礎。

(五)建立風險預警機制

風險管理是海外企業(yè)必須注重的一項重要內(nèi)容，海外企業(yè)要高度重視，采取有效措施，建立科學有效的風險防范預警機制。一是要堅持預防為主，加強對東道國的研究，做好科學規(guī)劃。企業(yè)投資前要對東道國的社會習俗、宗教信仰、法律環(huán)境、外匯管制、金融等多方面進行充分了解，在此基礎上對與項目有關的資金、資源、場地、技術(shù)設備、市場銷售、產(chǎn)品成本和經(jīng)濟效益等因素進行深入細致的投資項目可行性研究，對海外投資和經(jīng)營管理過程中可能出現(xiàn)的各種風險進行綜合評價，以做到有備無患，降低投資的安全隱患，提高決策的科學性。二是要積極利用各類金融及其衍生性政策工具進行風險防范。海外投資企業(yè)可以通過中長期出口信用保險、特定合同保險等投融資產(chǎn)品，積極獲得資金便利，以有效規(guī)避信用風險并化解投資風險。三要建立完善海外企業(yè)內(nèi)部風險控制制度。海外投資企業(yè)要專門培訓有關人員，實行風險控制的決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)和監(jiān)督權(quán)的“三權(quán)分離”制度，充分利用現(xiàn)代風險管理軟件等技術(shù)手段，通過財務審計指標、資產(chǎn)負債比例等具體指標對海外企業(yè)風險水平進行評估，充分提高風險管理水平，將海外投資風險控制在最低范圍。

(六)實施本地化戰(zhàn)略

國際上許多著名的公司如海爾、三星、諾基亞等公司在海外投資與經(jīng)營中之所以獲得巨大成功，原因在于成功實施的本地化戰(zhàn)略。通過實施經(jīng)營戰(zhàn)略本地化，企業(yè)可以盡快熟悉和適應當?shù)厣鐣?、?jīng)濟法律、政治氛圍等投資環(huán)境，最大限度享受東道國的外資優(yōu)惠政策措施，極易獲得東道國政府和公眾的普遍認可與支持，源于企業(yè)外部的投資與經(jīng)營管理風險從而有所減弱，因而山東海外投資企業(yè)要高度重視本地化問題。一是要積極采用合資、并購等投資形式以取得一定的東道國企業(yè)身份，尤其是對于資源開發(fā)等敏感領域的投資，可以債務形式出資，通過產(chǎn)品分成獲得收益，以避免直接取得控股權(quán)所帶來的國有化風險。二是海外企業(yè)要在當?shù)卮罱ㄆ髽I(yè)原料供應鏈條和營銷網(wǎng)絡，實施人才國際化、研發(fā)本地化與用工本地化，多雇傭當?shù)貙I(yè)人才參與企業(yè)管理，開發(fā)適應當?shù)匦枨蟮奶厣a(chǎn)品，從而有助于滿足本地客戶的需求，以提高企業(yè)的競爭力與抗風險能力。三是企業(yè)要主動加強與當?shù)卣?、中介機構(gòu)、行業(yè)組織和民間工會組織溝通協(xié)調(diào)，構(gòu)建和完善本土化的社會關系。四是海外投資企業(yè)要承擔社會責任，主動為當?shù)亟?jīng)濟做貢獻，積極參與當?shù)毓?、慈善事業(yè)，樹立良好的企業(yè)形象。

(七)完善中介機構(gòu)建設

隨著越來越多的山東企業(yè)進行海外投資，面臨的風險也漸趨增加，中介機構(gòu)可幫助企業(yè)有效防范和化解海外投資風險，其建設與完善愈加重要。一是中介機構(gòu)要完善信息系統(tǒng)。中介機構(gòu)要加強與駐外使(領)館和商務機構(gòu)的溝通聯(lián)系，形成龐大有效的信息收集、處理和傳遞網(wǎng)絡，及時發(fā)布風險預警信息。二是成立“專家咨詢委員會”。中介機構(gòu)與要主動與有實際經(jīng)驗的企業(yè)家、有關高校和科研單位積極溝通，對重點資源開發(fā)項目和海外投資大項目進行研究，幫助企業(yè)搞好前期項目可行性研究和投資決策論證，避免由于準備不充分從而導致決策失誤給企業(yè)帶來的巨大損失。三是完善行業(yè)協(xié)(商)會建設。成立由山東商務廳、山東商會、山東貿(mào)促會、銀行、海外投資企業(yè)等共同參與的山東海外投資者協(xié)會、會計師事務所、律師事務所等專業(yè)中介機構(gòu)為海外投資企業(yè)提供咨詢服務，作為政府和企業(yè)之間的橋梁與紐帶，為海外企業(yè)提供信息咨詢服務。

［1］封永平:《中國企業(yè)境外投資的政治風險及規(guī)避策略》，《學術(shù)論壇》，2013年第2期。

［2］呂景勝:《企業(yè)海外投資新型風險類型及其防范》，《中國軟科學》，2012年第8期。

［3］謝春芳:《后危機時代我國對外直接投資的風險與防范》，《貴州社會科學》，2011年第5期。

［4］王愛華:《經(jīng)濟國際化與經(jīng)濟風險防范》，《東岳論叢》，2001年第10期。

［5］中國商務部:http://www.mofcom.gov.cn/。

［6］山東商務網(wǎng):http://www.shandongbusiness.gov.cn/。