□李國(guó)團(tuán)

2014年《財(cái)富》世界500強(qiáng)中鋼鐵公司盈利能力比較分析

□李國(guó)團(tuán)

《財(cái)富》世界500強(qiáng)排行榜是衡量全球大型公司的最著名、最權(quán)威的榜單。在簡(jiǎn)要回顧2014年世界500強(qiáng)排行榜的基礎(chǔ)上，介紹了鋼鐵公司上榜及排名變動(dòng)情況，并選擇利潤(rùn)、利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、人均利潤(rùn)等5個(gè)指標(biāo)，對(duì)鋼鐵公司2013年盈利能力、2012—2013年盈利能力變動(dòng)情況進(jìn)行分析，得出新日鐵住金取代POSCO成為全球盈利能力最強(qiáng)的鋼鐵公司、能持續(xù)留在《財(cái)富》世界500強(qiáng)排行榜的公司即是名符其實(shí)的500強(qiáng)公司、中國(guó)鋼鐵公司要對(duì)新興際華集團(tuán)的快速發(fā)展給予高度關(guān)注等結(jié)論。

財(cái)富；世界500強(qiáng)；鋼鐵公司；盈利能力

《財(cái)富》世界500強(qiáng)排行榜是衡量全球大型公司的最著名、最權(quán)威的榜單，被譽(yù)為“終極榜單”，由《財(cái)富》雜志每年發(fā)布一次。2014年7月7日，《財(cái)富》雜志發(fā)布了2014年世界500強(qiáng)排行榜。

在2014年世界500強(qiáng)排行榜上，排在前三位的公司依次為：沃爾瑪、殼牌石油、中石化。其中，中石化以4 572億美元的收入，排名比2013年上升1位，首次打入前三甲陣營(yíng)。

2014年，世界500強(qiáng)的入圍門檻再次提高5億美元，達(dá)到237億美元；總收入比2013年提高了2.5%，達(dá)31萬億美元；而盈利能力大幅上升，總利潤(rùn)提高了27%，達(dá)到近2萬億美元。中國(guó)上榜公司數(shù)量首次突破3位數(shù)，達(dá)到100家，其中7家為首次躋身世界500強(qiáng)。

一、鋼鐵公司上榜情況

1.中國(guó)鋼鐵公司占57%

2014年，有14家鋼鐵公司進(jìn)入世界500強(qiáng)（見表1），比2013年增加1家，增加的1家公司為首次躋身世界500強(qiáng)的中國(guó)鋼鐵公司渤海鋼鐵集團(tuán)。渤海鋼鐵集團(tuán)是2010年7月經(jīng)天津市委、市政府批準(zhǔn)，由天津鋼管集團(tuán)、天津鋼鐵集團(tuán)、天津天鐵冶金集團(tuán)和天津冶金集團(tuán)4家國(guó)有鋼鐵企業(yè)聯(lián)合組建的國(guó)有獨(dú)資公司，具有年產(chǎn)2 600萬噸鐵、3 100萬噸鋼、3 100萬噸鋼材、300萬噸高檔金屬制品的生產(chǎn)能力。

14家入榜鋼鐵公司中，中國(guó)鋼鐵公司有8家，占57%，這與中國(guó)鋼鐵業(yè)的大國(guó)地位是相吻合的。

表1 2014年《財(cái)富》世界500強(qiáng)中鋼鐵公司上榜情況

2.排名變動(dòng)情況

2014年，鋼鐵公司中排名第一的仍然是安賽樂米塔爾（見表2），位居第101位，遺憾的是跌出了前100位。14家鋼鐵公司中，除渤海鋼鐵集團(tuán)因上年未上榜而不具可比性外，其余13家公司中有6家排名上升，其中上升最多的是新興際華集團(tuán)，上升了41位；有7家排名下降，其中下降最多的是蒂森克虜伯，下降了42位。

表2 《財(cái)富》世界500強(qiáng)中鋼鐵公司排名變化情況

二、2013年盈利能力及2012—2013年盈利能力變動(dòng)情況分析

1.利潤(rùn)

（1）2013年利潤(rùn)比較分析

2013年，受周期性和結(jié)構(gòu)性影響，世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)緩慢復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，鋼鐵下游需求低迷，鋼價(jià)下滑，導(dǎo)致增速繼續(xù)收窄，全球鋼鐵業(yè)普遍處于微利水平。

從表3可以看出，14家鋼鐵公司中，2013年有9家盈利、5家虧損。利潤(rùn)最高的是新日鐵住金，最低的是安賽樂米塔爾，寶鋼的利潤(rùn)額位居第四。雖然安賽樂米塔爾的營(yíng)業(yè)收入在14家鋼鐵公司中位居第一，但其利潤(rùn)額墊底，反映出在鋼鐵行業(yè)陷入低谷時(shí)，普通鋼占比較高的安賽樂米塔爾，由于其粗鋼產(chǎn)量高而導(dǎo)致大幅度虧損。

表3 2013年世界500強(qiáng)中鋼鐵公司利潤(rùn)情況

（2）2012—2013年利潤(rùn)變動(dòng)情況分析

從表4可以看出，除渤海鋼鐵集團(tuán)因2013年未上榜而不具可比性外，其余13家公司中有10家利潤(rùn)同比增加，3家同比減少。增幅前2位主要是盈利大起大落所致，蒂森克虜伯、鞍鋼集團(tuán)、安賽樂米塔爾主要是減虧所致；寶鋼的盈利水平保持穩(wěn)定，2013年與2012年基本持平；遺憾的是POSCO的利潤(rùn)同比出現(xiàn)下滑，首鋼集團(tuán)由盈轉(zhuǎn)虧。

表4 2012—2013年世界500強(qiáng)中鋼鐵公司利潤(rùn)變動(dòng)情況

2.利潤(rùn)率

利潤(rùn)率通過利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入計(jì)算得出。

（1）2013年利潤(rùn)率比較分析

從表5可以看出，14家鋼鐵公司中，2013年有9家公司的利潤(rùn)率為正值、5家為負(fù)值。利潤(rùn)率最高的為新日鐵住金，僅為4.40%；利潤(rùn)率最低的為鞍鋼集團(tuán)，為-4.09%。

表5 2013年世界500強(qiáng)中鋼鐵公司利潤(rùn)率情況

（2）2012—2013年利潤(rùn)率變動(dòng)情況分析

從表6可以看出，除渤海鋼鐵集團(tuán)因2013年未上榜而不具可比性外，其余13家公司中有9家利潤(rùn)率同比增加，4家同比減少。增幅前2位主要是利潤(rùn)由虧轉(zhuǎn)盈所致；寶鋼和POSCO的利潤(rùn)率同比均出現(xiàn)下滑。

表6 世界500強(qiáng)中鋼鐵公司2012—2013年利潤(rùn)率變動(dòng)情況

3.總資產(chǎn)報(bào)酬率

總資產(chǎn)報(bào)酬率通過利潤(rùn)/資產(chǎn)計(jì)算得出。

（1）2013年總資產(chǎn)報(bào)酬率比較分析

從表7可以看出，14家鋼鐵公司中，2013年有9家公司的總資產(chǎn)報(bào)酬率為正值、5家為負(fù)值?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率最高的為新日鐵住金，為3.52%；最低的為蒂森克虜伯，為-3.83%。

表7 2013年世界500強(qiáng)中鋼鐵公司總資產(chǎn)報(bào)酬率情況

（2）2012—2013年總資產(chǎn)報(bào)酬率變動(dòng)情況分析

從表8可以看出，除渤海鋼鐵集團(tuán)因2013年未上榜而不具可比性外，其余13家公司中有8家總資產(chǎn)報(bào)酬率同比增加，5家同比減少。增幅前3位分別是蒂森克虜伯、塔塔鋼鐵和新日鐵住金，蒂森克虜伯主要是因?yàn)樘潛p額度大幅度收窄所致，塔塔鋼鐵和新日鐵住金主要是利潤(rùn)由虧轉(zhuǎn)盈所致；寶鋼和POSCO的總資產(chǎn)報(bào)酬率同比均出現(xiàn)下滑。

表8 2012—2013年世界500強(qiáng)中鋼鐵公司總資產(chǎn)報(bào)酬率變動(dòng)情況

4.凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率通過利潤(rùn)/股東權(quán)益計(jì)算得出。

（1）2013年凈資產(chǎn)收益率比較分析

從表9可以看出，14家鋼鐵公司中，2013年有9家公司的凈資產(chǎn)收益率為正值、5家為負(fù)值。凈資產(chǎn)收益率最高的為新日鐵住金，為10.48%，中國(guó)的新興際華集團(tuán)位居第二位，印度的塔塔鋼鐵位居第三位；最低的為蒂森克虜伯，為-60.35%，倒數(shù)第二位和第三位分別是鞍鋼集團(tuán)和安賽樂米塔爾。

表9 2013年世界500強(qiáng)中鋼鐵公司凈資產(chǎn)收益率情況

（2）2012—2013年凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)情況分析

從表10可以看出，除渤海鋼鐵集團(tuán)因2013年未上榜而不具可比性外，其余13家公司中有9家凈資產(chǎn)收益率同比增加，4家同比減少。增幅前3位分別是蒂森克虜伯、塔塔鋼鐵和新日鐵住金，蒂森克虜伯主要是因?yàn)樘潛p額度大幅度收窄所致，塔塔鋼鐵和新日鐵住金主要是利潤(rùn)由虧轉(zhuǎn)盈所致；寶鋼和POSCO的凈資產(chǎn)收益率同比均出現(xiàn)下滑，其中POSCO的凈資產(chǎn)收益率同比下滑幅度最大，下滑了2.78個(gè)百分點(diǎn)。

表10 2012—2013年世界500強(qiáng)中鋼鐵公司凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)情況

5.人均利潤(rùn)

人均利潤(rùn)通過利潤(rùn)/員工人數(shù)計(jì)算得出。

（1）2013年人均利潤(rùn)比較分析

從表11可以看出，14家鋼鐵公司中，人均利潤(rùn)前3名的分別為POSCO、新日鐵住金和JFE控股，寶鋼的人均利潤(rùn)為6 600美元，排名第5；由于業(yè)績(jī)虧損，河北鋼鐵集團(tuán)、首鋼集團(tuán)、鞍鋼集團(tuán)、安賽樂米塔爾和蒂森克虜伯的人均利潤(rùn)為負(fù)值，其中蒂森克虜伯的人均利潤(rùn)最低，為-1.17萬美元。

表11 2013年世界500強(qiáng)中鋼鐵公司人均利潤(rùn)情況

（2）2012—2013年人均利潤(rùn)變動(dòng)情況分析

從表12可以看出，除渤海鋼鐵集團(tuán)因2013年未上榜而不具可比性外，其余13家公司中有10家人均利潤(rùn)同比增加，3家同比減少。增幅前3位分別是新日鐵住金、塔塔鋼鐵和JFE控股，新日鐵住金和塔塔鋼鐵主要是利潤(rùn)由虧轉(zhuǎn)盈所致；POSCO、武鋼集團(tuán)和首鋼集團(tuán)的人均利潤(rùn)同比出現(xiàn)下滑，其中首鋼集團(tuán)下滑幅度最大，主要是其利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧所致。

表12 2013年世界500強(qiáng)中鋼鐵公司人均利潤(rùn)變動(dòng)情況

三、結(jié)論及思考

1.新日鐵住金取代POSCO成為全球盈利能力最強(qiáng)的鋼鐵公司

根據(jù)對(duì)14家鋼鐵公司利潤(rùn)、利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、人均利潤(rùn)等5個(gè)指標(biāo)的排名情況進(jìn)行比較（見表13），新日鐵住金有4項(xiàng)指標(biāo)排名第一、1項(xiàng)指標(biāo)排名第二，在14家鋼鐵公司中名列前茅，成為當(dāng)之無愧的全球盈利能力最強(qiáng)的鋼鐵公司。POSCO有1項(xiàng)指標(biāo)排名第一、1項(xiàng)指標(biāo)排名第二；JFE控股的表現(xiàn)也非常突出，有2項(xiàng)指標(biāo)排名第二、2項(xiàng)指標(biāo)排名第三。新日鐵住金和JFE控股盈利能力的轉(zhuǎn)強(qiáng)，得益于日本建筑、汽車和其他制造業(yè)對(duì)鋼材的強(qiáng)勁需求。此外，新日鐵住金還受益于新日鐵和住友金屬合并后產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)，利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了由虧轉(zhuǎn)盈的大逆轉(zhuǎn)。安賽樂米塔爾由于生產(chǎn)規(guī)模大，在鋼鐵需求不振時(shí)出現(xiàn)了較大幅度的虧損，其盈利能力自然一路下滑。

但是，這只是根據(jù)2013年1年的數(shù)據(jù)得出的鋼鐵公司盈利能力排名，因此有其局限性，要想真正衡量鋼鐵公司的盈利能力，必須放在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間段內(nèi)（如10年）進(jìn)行比較分析，由此而得出的結(jié)論才會(huì)客觀公允。

表13 世界500強(qiáng)中鋼鐵公司5項(xiàng)指標(biāo)排名

2.能持續(xù)留在《財(cái)富》世界500強(qiáng)排行榜的公司即是名符其實(shí)的500強(qiáng)公司

由于《財(cái)富》雜志評(píng)判世界500強(qiáng)的依據(jù)是公司的營(yíng)業(yè)收入，而完全不考慮公司的利潤(rùn)，只要營(yíng)業(yè)收入達(dá)到了一定的標(biāo)準(zhǔn)，即便公司利潤(rùn)虧損，同樣能進(jìn)入世界500強(qiáng)排行榜。因此，許多人認(rèn)為世界500強(qiáng)不是真正的500強(qiáng)，而應(yīng)該稱之為世界500大。

然而，筆者對(duì)此有不同的見解。雖然即便是虧損企業(yè)也能進(jìn)入世界500強(qiáng)，但問題是這家虧損企業(yè)能在世界500強(qiáng)呆多久。一個(gè)長(zhǎng)期虧損經(jīng)營(yíng)的企業(yè)是難以為繼的，其最終出路必然是破產(chǎn)或進(jìn)行兼并重組，因此，虧損企業(yè)不可能在世界500強(qiáng)排行榜上長(zhǎng)久地生存下去。以英荷鋼鐵公司Corus為例，該公司由英國(guó)鋼鐵公司與荷蘭霍高文公司于1999年10月合并而成，2000年就憑借1999年的營(yíng)業(yè)收入進(jìn)入世界500強(qiáng)（見表14），此后連續(xù)8年進(jìn)入世界500強(qiáng)，但因其1999—2003年的利潤(rùn)均為虧損，2007年4月被印度塔塔鋼鐵公司收購。另外，因周期性行業(yè)與國(guó)內(nèi)或國(guó)際經(jīng)濟(jì)波動(dòng)相關(guān)性較強(qiáng)，有其自身運(yùn)作規(guī)律，既有波峰又有波谷，因此置身其中的企業(yè)的盈利能力必然受其影響而產(chǎn)生波動(dòng)，在波谷時(shí)利潤(rùn)可能會(huì)出現(xiàn)虧損，但不能說這些企業(yè)不是真正的世界500強(qiáng)企業(yè)，因?yàn)槠湓谛袠I(yè)波峰時(shí)也能實(shí)現(xiàn)較高的利潤(rùn)。以安賽樂米塔爾為例，受鋼鐵行業(yè)持續(xù)低迷影響，由于其產(chǎn)能大而在2013年發(fā)生了較大額度的虧損，但我們也應(yīng)當(dāng)看到，在2007年鋼鐵行業(yè)形勢(shì)好的時(shí)候，該公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)103.68億元（見表15），在全球鋼鐵公司中遙遙領(lǐng)先。

表14 1999—2006年Corus營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)情況單位/百萬美元

表15 2008年《財(cái)富》世界500強(qiáng)中鋼鐵公司上榜情況

3.要對(duì)新興際華集團(tuán)的快速發(fā)展給予高度關(guān)注

從表13看出，盡管新興際華集團(tuán)的利潤(rùn)在14家鋼鐵公司中排名第六，但其凈資產(chǎn)收益率排名第二，總資產(chǎn)報(bào)酬率排名第三，中國(guó)鋼鐵公司對(duì)新興際華集團(tuán)的后續(xù)發(fā)展要給予高度關(guān)注。

新興際華集團(tuán)前身為新興鑄管集團(tuán)，由解放軍總后勤部原生產(chǎn)部及所轄軍需企事業(yè)單位整編重組脫鉤而來。目前，作為國(guó)務(wù)院國(guó)資委監(jiān)管的中央企業(yè)，是集資產(chǎn)管理、資本運(yùn)營(yíng)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)于一體的大型國(guó)有獨(dú)資公司。新興際華控股專業(yè)化集團(tuán)公司（業(yè)務(wù)板塊）4家，分別是新興鑄管股份有限公司、際華集團(tuán)股份有限公司、新興重工集團(tuán)有限公司、新興發(fā)展集團(tuán)有限公司，其中涵蓋集團(tuán)人員和資產(chǎn)80%的新興鑄管股份和際華集團(tuán)股份已上市。

2012年，新興際華集團(tuán)以2011年?duì)I業(yè)收入228.32億美元（見表16）首次挺進(jìn)世界500強(qiáng)，位列榜單第484位。隨后2013年排名比2012年上升了78位，2014年排名又比2013年上升了41位。難能可貴的是，在鋼鐵行業(yè)形勢(shì)嚴(yán)峻的情況下，新興際華集團(tuán)在營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)的同時(shí)，除總資產(chǎn)報(bào)酬率2013年略有下降外，其利潤(rùn)、資產(chǎn)、股東權(quán)益、利潤(rùn)率和凈資產(chǎn)收益率均實(shí)現(xiàn)了同步增長(zhǎng)。

表16 2011—2013年新興際華集團(tuán)經(jīng)營(yíng)情況

2014年7月15日，國(guó)資委召開“四項(xiàng)改革”試點(diǎn)新聞發(fā)布會(huì)，通報(bào)在中央企業(yè)開展“四項(xiàng)改革”試點(diǎn)工作的有關(guān)情況。具體來說：一是在國(guó)家開發(fā)投資公司、中糧集團(tuán)有限公司開展改組國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)；二是在中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)總公司、中國(guó)建筑材料集團(tuán)公司開展發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)；三是在新興際華集團(tuán)有限公司、中國(guó)節(jié)能環(huán)保集團(tuán)、中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)總公司、中國(guó)建筑材料集團(tuán)公司開展董事會(huì)行使高級(jí)管理人員選聘、業(yè)績(jī)考核和薪酬管理職權(quán)試點(diǎn)；四是在國(guó)資委管理主要負(fù)責(zé)人的中央企業(yè)中選擇2～3家開展派駐紀(jì)檢組試點(diǎn)。新興際華集團(tuán)被選為國(guó)務(wù)院國(guó)資委“四項(xiàng)改革”試點(diǎn)單位后，受益于政策利好刺激，高級(jí)管理人員會(huì)更好地履職，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有望得到進(jìn)一步的提升，在世界500強(qiáng)中的排名也會(huì)進(jìn)一步上升。

[1]Fortune[EB/OL].http://fortune.com/.2014-07-23.

[2]公司簡(jiǎn)介[EB/OL].http://www.bohaisteel.com/index.php? _m=mod_static&_a=view&sc_id=2.2014-07-23.

[3]集團(tuán)簡(jiǎn)介[EB/OL].http://www.xxcig.com/jtgk/gsjj/index. htm.2014-07-23.

[4]國(guó)務(wù)院國(guó)資委舉辦“四項(xiàng)改革”試點(diǎn)新聞發(fā)布會(huì)[EB/OL]. http://www.sasac.gov.cn/n1180/n1566/n259730/n264168/ 15962412.html.2014-07-23.

（作者單位：寶山鋼鐵股份有限公司，上海201900）

F275.4

A

1002-1779（2014）05-0012-06