馬坤

進入2014年，美國政府在境內(nèi)全面禁止生產(chǎn)和進口白熾燈計劃正式生效。加拿大也從2014年1月1日起，正式禁用 75W 及100W 的白熾燈，而40W和60W的燈泡，也將會于2014 年12 月31 日全面禁用。歐盟已在2012 年全面禁止銷售白熾燈。2014 年，全球主要國家和地區(qū)的白熾燈淘汰計劃批量生效。由于政府淘汰白熾燈政策的驅(qū)動，白熾燈照明空出的市場將被其他節(jié)能燈分享，而LED照明顯著受益，在2014 年全球LED 照明滲透率快速提升，中國、歐盟、美國三個最大的市場在2014 年都可能有翻倍的增速。

LED行業(yè)將迎來黃金的發(fā)展期，除了因全球白熾燈禁售帶來的LED照明替代需求外，成本降低驅(qū)動終端價格下降也是促發(fā)LED照明市場爆發(fā)的主要因素。根據(jù)美國能源部2011 年發(fā)布的“固態(tài)照明制造路線圖”，LED 燈的代工及LED 封裝的價格在2010～2015 年期間每年跌30%，在2015～2020 年期間每年跌10～15%。價格的下降可以有效拉動對LED 燈具的需求，而成本的下降是LED 燈價格下降的內(nèi)生動力。成本的下降有兩種驅(qū)動力：光效的提升和單位產(chǎn)品的制造成本的降低。隨著效率的提升、出貨量的增加導(dǎo)致規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，成本會逐漸下降，LED 終端產(chǎn)品的價格也會下降到大眾能夠接受的范圍內(nèi)，通用照明市場會開啟一個千億級市場。

據(jù)麥肯錫咨詢的數(shù)據(jù)，2011 年LED在通用照明的滲透率為12%左右，2016年滲透率將達(dá)43%，2020年滲透率為64%，據(jù)此可以算出，在2011年LED通用照明市場的規(guī)模為約85 億美元，到2016 年該數(shù)字就達(dá)400 億美元（2000 多億元人民幣）左右，2020年更將是690億美元左右的超大市場。未來3-4年將是LED在照明市場滲透率上升最快的黃金發(fā)展期。

LED目前主要應(yīng)用于背光、照明、汽車和信號燈等行業(yè)，背光目前是最大的應(yīng)用市場，由于液晶電視中LED背光滲透率已經(jīng)達(dá)到90%上，并且全球液晶電視出貨量基本保持穩(wěn)定，全球LED背光產(chǎn)值已達(dá)高峰，LED未來增長的主要動力來自照明，2014年照明封裝產(chǎn)值將首度超過背光，占比超過三分之一，而到2015年將占比超過一半。

具體到投資機會上，可以按照產(chǎn)業(yè)鏈上下游關(guān)系分類，上游是LED外延芯片及材料，材料主要是藍(lán)寶石，涉及上市公司主要是天通股份、水晶光電和東晶電子等，外延芯片涉及主要上市公司是三安光電、華燦光電、乾照光電、士蘭微、德豪潤達(dá)等；中游是LED封裝行業(yè)，涉及上市公司除了一體化的三安光電、士蘭微、德豪潤達(dá)等外，還有聯(lián)創(chuàng)光電、長方照明、瑞豐光電、國星光電等；下游主要是一些LED應(yīng)用，涉及主要上市公司比如陽光照明、雷士照明、勤上光電等。