臥龍

近日微博上熱門消息是一個(gè)年輕人在火車上售賣WIFI旋即獲利500大洋。這位小伙子利用一款瀏覽器的限速、限時(shí)等功能，設(shè)定每秒20kb、50kb及100kb的網(wǎng)速，分別按每小時(shí)價(jià)10元、15元及20元的價(jià)格收費(fèi)，立即將火車變成網(wǎng)吧。圍觀者眾，購(gòu)買者絡(luò)驛不絕，半小時(shí)年輕人即收入500元。鐵路部門稱商販登車叫賣會(huì)倍制止，鐵總研究院成短期內(nèi)不可能提供WIFI，令人懷疑鐵總研究院是否仍活在中世紀(jì)或者咸豐年代。這是山寨與[屌]絲的大時(shí)代！

其實(shí)每秒20kb的網(wǎng)速，1小時(shí)3600秒總流量約9M，以中國(guó)移動(dòng)一個(gè)58元月費(fèi)套餐資費(fèi)為例，包含數(shù)據(jù)流量30M，超出部分為0.5元/M。即此9M流量約值4.5元，年輕人獲利至少5.5元以上。因此火車上手機(jī)上網(wǎng)并不昂貴，但若是沒(méi)有移動(dòng)電話功能的平板電腦則無(wú)能為力，必須借助WIFI。從這位小伙子叫賣WIFI的收入情況看，火車設(shè)置WIFI并不困難，經(jīng)營(yíng)獲利亦非常容易，但國(guó)營(yíng)機(jī)制的鐵路部門毫無(wú)動(dòng)力，而列車員的素質(zhì)水平亦令人懷疑。

當(dāng)今時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)深入社會(huì)每一角落（國(guó)營(yíng)部門除外）。蘇東坡詩(shī)言：“寧可食無(wú)肉，不可居無(wú)竹”，應(yīng)當(dāng)改為：“寧可食無(wú)肉，不可居無(wú)網(wǎng)”。“衣食住行”應(yīng)該改為“衣食住行網(wǎng)”。普羅大眾尤其是年輕人不可一日無(wú)網(wǎng)，這些自稱[屌]絲的人們[屌]食（掙錢）艱難，生活壓力大，需要娛樂(lè)來(lái)緩解壓力，娛樂(lè)消費(fèi)是頭等大事。但由于收入有限，上網(wǎng)、游戲或者看電影是最為常見(jiàn)的選擇，因此有關(guān)行業(yè)迅速發(fā)展。

根據(jù)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心（CNNIC）發(fā)布的《2013年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》，截止去年底中國(guó)網(wǎng)民規(guī)模達(dá)6.18億，新增網(wǎng)民5358萬(wàn)人，互聯(lián)網(wǎng)普及率為45%（2012年為42%）。報(bào)告同時(shí)指出，其中手機(jī)網(wǎng)民規(guī)模達(dá)5億，增長(zhǎng)19%。上網(wǎng)人群中，游戲用戶規(guī)模高達(dá)3.3億，但其中手機(jī)網(wǎng)絡(luò)游戲用戶數(shù)已經(jīng)占2.1億，增長(zhǎng)54%。3.3億游戲用戶2013年貢獻(xiàn)了中國(guó)游戲市場(chǎng)的831億收入，增長(zhǎng)38%；其中2.1億手機(jī)游戲用戶只貢獻(xiàn)移動(dòng)游戲收入112億，但增長(zhǎng)72%。

歷史數(shù)據(jù)顯示，2008年中國(guó)手游市場(chǎng)規(guī)模僅僅13億，2009-2012年分別是18億、26億、39億及65億，到2013年破百億。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)2014年將達(dá)200億水平。2013年手游用戶每月平均消費(fèi)僅是可憐的4.5元，大約是一頓早餐的水平，只要消費(fèi)達(dá)到一頓午飯的水平，便是幾倍的成長(zhǎng)空間，顯然未來(lái)上升空間十分巨大。

三星電子2013年售出4000萬(wàn)部平板，計(jì)劃2014年售出1億部平板，增長(zhǎng)1.5倍；華為公司亦計(jì)劃2014年售出1億部智能手機(jī)。顯然，2014年平板設(shè)備價(jià)格將雪崩，設(shè)備生產(chǎn)商的好日子到頭，更多的平板用戶絕大多數(shù)用于游戲意味著內(nèi)容生產(chǎn)商及平臺(tái)的好日子來(lái)臨。此等情況下，手游概念股備受追捧不足為奇。例如去年11月在港上市的博雅互動(dòng)（00434.HK）上市后探底5.5港元后持續(xù)上升，最高見(jiàn)14.88港元，兩個(gè)月升幅170%。而中國(guó)股市手游股表現(xiàn)亦不俗。

不過(guò)，新產(chǎn)業(yè)不可避免出現(xiàn)泡沫。當(dāng)年互聯(lián)網(wǎng)初期泡沫，亞馬遜等公司一直是燒錢，沒(méi)有盈利只能稱市夢(mèng)率。亞馬遜股價(jià)自1997年底上市后最低的1.31美元飚升至2000年的113美元，升幅85倍，但2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫爆破，亞馬遜股價(jià)暴跌至“9.11事件”后的5.51美元，跌幅高達(dá)95%。然而很快于2003年10月回升至60.4美元?，F(xiàn)在亞馬遜的股價(jià)接近400美元。即使以當(dāng)初最高113美元的價(jià)格買入并持有，13年的回報(bào)是253%，按年計(jì)算復(fù)合收益率約10%。這證明一個(gè)有益的泡沫最瘋狂的時(shí)候買入最好的公司長(zhǎng)期看仍能有好的收益。

觀察在美國(guó)上市的百度股價(jià)走勢(shì)，2006年見(jiàn)底后反復(fù)上升，2008年金融危機(jī)為浪2調(diào)整，2011年結(jié)束浪3上升展開(kāi)浪4調(diào)整，目前已經(jīng)進(jìn)入浪5上升。百度是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的代表性公司——盡管我從不使用其產(chǎn)品——自2006年以來(lái)的一組5浪上升，表明互聯(lián)網(wǎng)公司在中國(guó)得到更好的發(fā)展。現(xiàn)階段進(jìn)入成熟期，各種細(xì)分市場(chǎng)將會(huì)得到更好的發(fā)展，正如其中的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，在4G時(shí)代即將到來(lái)之時(shí)，相信是下一個(gè)朱格拉周期主要的增長(zhǎng)行業(yè)。

當(dāng)然，行業(yè)自主創(chuàng)新的比例嚴(yán)重不足，主要是山寨為主。山寨其中一個(gè)因素是單個(gè)消費(fèi)者消費(fèi)能力仍然偏低，只是消費(fèi)者數(shù)量大增才有市場(chǎng)規(guī)模的爆發(fā)。一個(gè)在淘寶出售A貨高檔手袋的店主半年獲利數(shù)千萬(wàn)元的例子足以證明，這是山寨的時(shí)代。倘若該店主出售同等質(zhì)量但使用自主牌子的手袋我相信門可羅雀的可能性居多。

隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，人均收入增長(zhǎng)但同時(shí)生活壓力加大，娛樂(lè)消費(fèi)不僅同步增長(zhǎng)而且會(huì)在消費(fèi)比例上增長(zhǎng)，兩者疊加，非常可觀。除了手游，影視行業(yè)亦非常受益。2013年中國(guó)電影總票房2013億，增長(zhǎng)27%。2002-2012年總票房分別是9.2億、10.1億、15.1億、20.4億、26億、33億、43億、62億、101億及131億及168億。但其實(shí)中國(guó)電影于1980年代經(jīng)歷過(guò)輝煌。當(dāng)時(shí)每場(chǎng)電影票價(jià)平均0.3元，但平均票房收入22億。1991年電影觀眾人數(shù)達(dá)到了144億，票房收入達(dá)24億元，創(chuàng)下最高紀(jì)錄。1992年以后進(jìn)入下降周期，皆因電視開(kāi)始普及。1999年觀眾人數(shù)不足3億，票房收入8.1億。2003年電影觀眾人數(shù)僅7230萬(wàn)，大約相當(dāng)于1992年平均一天的水平。現(xiàn)在人們又開(kāi)始厭倦低劣的電視節(jié)目，向往電影的寬大銀幕以及高檔音響。另一個(gè)重要原因是中國(guó)限制進(jìn)口電影數(shù)量，使得國(guó)產(chǎn)電影受益。與當(dāng)年國(guó)產(chǎn)汽車情形類似。國(guó)產(chǎn)電影仍在處于抄襲模仿階段，可觀性不強(qiáng)，但票房卻不容置疑的增長(zhǎng)。我不看國(guó)產(chǎn)電影，但我看好行業(yè)公司的前景。這類公司股價(jià)過(guò)去一年大幅上升，出現(xiàn)泡沫，因此需要小心投資。