●黃璽

緩解我國中小企業(yè)融資難問題研究

●黃璽

在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)促轉(zhuǎn)型的進(jìn)程中，融資難依然是制約國內(nèi)中小企業(yè)發(fā)展的共性問題。辯證地看，國內(nèi)中小企業(yè)融資難既有中小企業(yè)自身不足，也有市場機(jī)制的不完善，還有政府對中小企業(yè)扶持力度不夠等多方因素。文章通過分析國內(nèi)中小企業(yè)融資難的困境和原因，探討如何發(fā)揮企業(yè)、市場和政府的作用，多措并舉來緩解中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀，為中小企業(yè)在十八屆三中全會部署的全面深化改革總目標(biāo)下加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、優(yōu)化調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，提供建議和對策。

中小企業(yè) 融資難 對策建議

目前，國內(nèi)大多數(shù)中小企業(yè)存在管理水平低、市場競爭能力弱等一些不容忽視和回避的問題，同時又面臨融資難的困擾。下面通過對國內(nèi)中小企業(yè)融資難原因等四個方面分析,探討研究緩解中小企業(yè)融資難的建議和對策。

一、國內(nèi)中小企業(yè)融資難原因分析

國內(nèi)中小企業(yè)融資難的原因是多方面的，主要涉及三方即中小企業(yè)本身、金融市場、政府，三方任何一方表現(xiàn)出不配合、不協(xié)調(diào)、不給力，都會影響中小企業(yè)融資，其具體分析如下：

（一）從中小企業(yè)三個發(fā)展階段來分析

1.初創(chuàng)期中小企業(yè)融資困境。這一時期的中小企業(yè)一般規(guī)模較小、固定資產(chǎn)少、流動資金匱乏，其凈資產(chǎn)收益率也往往為負(fù)，因而從銀行獲得貸款的可能性較低。

2.成長期中小企業(yè)融資困境。這一時期的中小企業(yè)需要募集大量的資金進(jìn)行項目投資或技術(shù)改造，而大多數(shù)中小企業(yè)無法提供銀行看重的正規(guī)的財務(wù)報表等相關(guān)“硬信息”，從而限制了銀行對其融資。

3.成熟期中小企業(yè)融資困境。這一時期的中小企業(yè)是最易融資的時期，但企業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級和開拓新市場的資金缺口仍比較大，卻由于銀企信息不對稱和盲目追求利益最大化等因素的影響，造成企業(yè)可能過多進(jìn)行無效投資，甚至出現(xiàn)過度融資，導(dǎo)致在遇到市場波動或銀根緊縮時陷入困境。

（二）從中小企業(yè)管理制度建設(shè)來分析

1.沒有建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度。對于追求利潤最大化的中小企業(yè)來說，將企業(yè)的產(chǎn)品率先推廣出去、提前搶占市場的有利地位才是頭等大事，使經(jīng)營者在潛意識里忽視了管理制度的建設(shè)，一旦外部大環(huán)境發(fā)生變化，企業(yè)的生存處境危機(jī)便會凸顯出來。

2.沒有明確戰(zhàn)略發(fā)展方向。以民營經(jīng)濟(jì)、私有制為主的國內(nèi)中小企業(yè)，管理隊伍大多為家族成員，企業(yè)主的個人發(fā)展思路，變成了企業(yè)的發(fā)展思路，經(jīng)營決策者大多只注重眼前利益，造成很多中小企業(yè)“有戰(zhàn)無略”的局面。

3.沒有建立健全財務(wù)管理制度。中小企業(yè)經(jīng)營規(guī)模小，家族式的經(jīng)營管理模式普遍存在，這些沾親帶故的財務(wù)人員只會遵從企業(yè)經(jīng)營者的意愿去做賬，財務(wù)信息失真，銀行因此不愿冒險向中小企業(yè)發(fā)放貸款。

（三）從銀行所需的“硬信息”條件來分析

1.獲取中小企業(yè)“硬信息”成本過高。中小企業(yè)所能提供的財務(wù)信息、抵押資產(chǎn)這一類相對容易獲取的“硬信息”是對企業(yè)經(jīng)營狀況、資產(chǎn)規(guī)模、發(fā)展前景等情況的真實反映，金融機(jī)構(gòu)很大程度上依賴于這類“硬信息”，但其獲取成本過高，加大了企業(yè)的融資成本費用。

2.中小企業(yè)“軟信息”獲取困難。中小企業(yè)“軟信息”，來自于企業(yè)主的性格、生活習(xí)慣及企業(yè)文化、商業(yè)信用、與供應(yīng)商及客戶的關(guān)系、社會形象等，銀行憑借此類信息對借款人和擔(dān)保人的抵押物和擔(dān)保能力作出準(zhǔn)確的評估，以此把銀行所要承擔(dān)的風(fēng)險降到最低，但要獲取此類信息較“硬信息”更難。

3.中小企業(yè)“軟硬信息”之比較。中小企業(yè)“硬信息”有量化的數(shù)據(jù)及報表作比較分析，而“軟信息”屬于定性化的信息,無法采用標(biāo)準(zhǔn)化來評估，然而“軟信息”對企業(yè)貸款決策作用更大，更關(guān)乎到“硬信息”的真實存在，這就是由表及里的內(nèi)在關(guān)聯(lián)所在。

二、國內(nèi)中小企業(yè)融資難源于金融體系存在的缺陷

國內(nèi)現(xiàn)有的銀行體系是以大中型銀行占據(jù)主導(dǎo)地位的，中小型金融機(jī)構(gòu)處于非主流地位，金融體系存在的缺陷影響著中小企業(yè)的正常融資，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

（一）對中小企業(yè)的不平等待遇

國內(nèi)的國有銀行和股份制銀行現(xiàn)行的貸款條件、選貸環(huán)節(jié)限制了它們?yōu)橹行∑髽I(yè)服務(wù)的能力，規(guī)模較小的中小企業(yè)被銀行拒絕貸款的比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過大中型企業(yè)，這是由于服務(wù)中小企業(yè)的成本過高、收益率低、風(fēng)險大，很多銀行信貸部門覺得與其做這么多中小企業(yè)業(yè)務(wù)，不如做幾家大客戶來得劃算，正是由于金融機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)貸款設(shè)定的條件苛刻，才會導(dǎo)致對中小企業(yè)的不平等待遇出現(xiàn)。

（二）對中小企業(yè)的信用評級成本較高

實施中小企業(yè)信用評級的成本較高，首先，各主管部門各司其職，不能形成一個有效統(tǒng)一的監(jiān)管體系；其次，國內(nèi)信用評級機(jī)構(gòu)公信度較低、行政色彩濃厚并過度依附于各自的監(jiān)管部門，難以保證公平公正的原則；再次，國內(nèi)信用評級標(biāo)準(zhǔn)主要以定量指標(biāo)為主，對大、中、小企業(yè)采取固定指標(biāo)的形式，這樣的方法對于中小企業(yè)來說顯得不盡合理。

（三）解決銀企之間信息不對稱的成本較高

由于缺乏有關(guān)中小企業(yè)客戶風(fēng)險的足夠信息，銀行不能對企業(yè)作出適宜的風(fēng)險評價。如果要為中小企業(yè)提供融資，銀行的貸款成本和監(jiān)督成本必然上升，這是因為銀企之間信息不對稱的成本過高，中小企業(yè)與銀行溝通不到位。

三、國內(nèi)中小企業(yè)融資難缺少政府扶持力度

長期以來，國內(nèi)對中小企業(yè)發(fā)展尚未形成較為完善的政府部門扶持、法律保證、財政資金支持的體系，這是中小企業(yè)為什么融資難的癥結(jié)所在：

（一）法律法規(guī)體系的不完善

相比發(fā)達(dá)國家或地區(qū)，我國在資金、稅收、人才、技術(shù)等方面，政府都設(shè)有獨立的部門和政策性金融機(jī)構(gòu)給予中小企業(yè)大量幫助，盡管2003年國家實施并頒布了《中小企業(yè)促進(jìn)法》，但是在內(nèi)容上缺乏具體的優(yōu)惠政策和措施，也缺少相應(yīng)的配套法規(guī)和長效機(jī)制，比如一直給予國有大中型企業(yè)“國民待遇”的特殊政策，廣大中小企業(yè)卻享受不到，不同程度地傷害了中小企業(yè)融資的積極性。

（二）缺乏專門為中小企業(yè)融資服務(wù)的金融體系

當(dāng)中小企業(yè)融資難受到市場失靈的影響時，由政府成立專門的機(jī)構(gòu)來干預(yù)市場具有明顯的提高整體福利水平的效應(yīng)，面對市場失靈,政府如不出手相救,很多弱勢中小企業(yè)便會紛紛倒閉?？梢姵闪⒄咝越鹑跈C(jī)構(gòu)顯得如此重要,盡管有些銀行設(shè)立了專門為中小企業(yè)融資的部門窗口，但真正意義上只是應(yīng)對政府的號召，其業(yè)務(wù)放貸量遠(yuǎn)不及對國有大中型企業(yè)，在政府主導(dǎo)下的政策性金融機(jī)構(gòu)仍是空白。

（三）抵押擔(dān)保制度存在不足

目前，銀行愿意接受的抵押品多為有產(chǎn)權(quán)的房屋和土地、機(jī)器設(shè)備、運輸工具等大宗固定資產(chǎn),然而中小企業(yè)自身用于抵押的資產(chǎn)不足,再加上符合條件的擔(dān)保人或機(jī)構(gòu)太少,整個社會的信用擔(dān)保體系不成熟、不完善，中小企業(yè)落實第三方擔(dān)保人時，往往很難找到滿足銀行要求的、合適的第三方保證人，因而拖累了中小企業(yè)信貸。

四、緩解國內(nèi)中小企業(yè)融資難的對策建議

緩解中小企業(yè)融資難，需要完善自身建設(shè)、改變傳統(tǒng)觀念、加大扶持力度等，形成企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、政府多管齊下的態(tài)勢，在現(xiàn)有的中小企業(yè)融資模式上、手段上，進(jìn)行大膽創(chuàng)新，為積極尋求適合于國內(nèi)中小企業(yè)融資發(fā)展的特色之路作出努力：

（一）企業(yè)根據(jù)不同發(fā)展階段選擇融資方式

1.初創(chuàng)期中小企業(yè)融資策略。初創(chuàng)期的中小企業(yè)在依靠團(tuán)隊、家庭、朋友開展內(nèi)部融資的同時，可尋求天使投資、民間借貸、政府資助等。中小企業(yè)在初創(chuàng)期的融資需求呈現(xiàn)出資金需求持續(xù)性強(qiáng)、頻率高、單次融資量相對較小的特征，而天使投資則可以滿足其要求。

2.成長期中小企業(yè)融資策略。這一階段的中小企業(yè)更愿意采用債權(quán)融資方式獲得短期周轉(zhuǎn)資金，其融資形式也趨于多樣化：一是債務(wù)籌資。在保持合理的資產(chǎn)負(fù)債率的前提下，向商業(yè)銀行申請貸款是最直接、簡便的方式。二是股權(quán)籌資。通過吸收其他投資公司及私人投資者入股，通過建立合理的持股方式、激勵體系與風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制來進(jìn)行風(fēng)險融資。三是創(chuàng)業(yè)板上市。為成長期中小企業(yè)提供了一個很好的上市平臺，可以有效降低投資者和企業(yè)之間由于信息不對稱帶來的風(fēng)險與交易成本，是這一階段中小企業(yè)融資方式的最佳選擇。

3.成熟期中小企業(yè)融資策略。成熟期中小企業(yè)可以選擇證券公募、私募，也可以利用商業(yè)銀行貸款、融資租賃、發(fā)行企業(yè)債券、增發(fā)新股、新股配售等方式進(jìn)行籌資，融資過程只需對債務(wù)性融資和權(quán)益性融資、內(nèi)源融資與外源融資進(jìn)行合理調(diào)整與分配，就能達(dá)到融資的預(yù)期目標(biāo)。

（二）加強(qiáng)中小企業(yè)自身制度建設(shè)

1.建立健全現(xiàn)代企業(yè)管理制度。要用科學(xué)有效的現(xiàn)代企業(yè)管理制度，解決中小企業(yè)資金規(guī)模小、管理不科學(xué)、信用等級差、財務(wù)報表不真實等問題，全面樹立現(xiàn)代企業(yè)管理制度的思想，改變長久以來重經(jīng)營、輕管理的經(jīng)營理念，嚴(yán)格按照《公司法》要求，建立健全適合于企業(yè)自身需要的各項管理制度。

2.明確企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展方向。中小企業(yè)明確自己未來在市場中的戰(zhàn)略發(fā)展方向，要結(jié)合自身產(chǎn)品的實際，為企業(yè)的發(fā)展尋求定位，走“小而專、小而精、小而特、小而新”之路，靠產(chǎn)品的專、精、特、新來占領(lǐng)市場，提升企業(yè)產(chǎn)品市場競爭力。

3.規(guī)范財務(wù)管理制度。中小企業(yè)財務(wù)部門應(yīng)聘用具有任職資格的會計人員，杜絕財務(wù)部門的家族式管理，企業(yè)根據(jù)《會計法》、《會計制度》等法規(guī)的要求，建立規(guī)范的財務(wù)制度、審計制度、資產(chǎn)管理使用制度等一系列基本制度，以此保證會計工作的正常進(jìn)行，并為企業(yè)的健康發(fā)展提供必要的保證。

（三）改變傳統(tǒng)金融服務(wù)理念多方面拓展融資渠道

1.提高對中小企業(yè)金融服務(wù)水平。銀行要以融資企業(yè)長遠(yuǎn)的經(jīng)濟(jì)效益而不是目前的規(guī)模效益為放貸依據(jù)，在信貸資金和金融服務(wù)上，對中小企業(yè)實行與大企業(yè)一視同仁的政策，國有商業(yè)銀行和股份制銀行都應(yīng)建立中小企業(yè)金融服務(wù)專營機(jī)構(gòu)，完善中小企業(yè)授信業(yè)務(wù)制度，逐步擴(kuò)大中小企業(yè)中長期貸款的規(guī)模和比重。

2.降低中小企業(yè)的信用評級成本。首先，加強(qiáng)行業(yè)的統(tǒng)一監(jiān)管。用法律來保證信用評級機(jī)構(gòu)的公正性，用法規(guī)約束評級機(jī)構(gòu)的行為，用針對性的評級標(biāo)準(zhǔn)實施行業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管。其次，建設(shè)高水平的專業(yè)信用評級機(jī)構(gòu)。目前以中小企業(yè)為重心的評級機(jī)構(gòu)更是缺乏，因此，建設(shè)一批高水平的專業(yè)評級機(jī)構(gòu)，將會有力地推動整個行業(yè)的發(fā)展。再次，對信用評級方法進(jìn)行創(chuàng)新。建立不同的信用評級體系，特別是評級指標(biāo)的選取，是當(dāng)前評級方法創(chuàng)新上應(yīng)注意的問題。

3.加快建立多元化的直接融資渠道。根據(jù)中小企業(yè)規(guī)模不同、發(fā)展方向不同、融資需求不同等情況，擴(kuò)大中小企業(yè)債務(wù)融資發(fā)行規(guī)模，推進(jìn)完善短期融資券、中小企業(yè)集合債券、集合信托和集合票據(jù)的試點工作；加快推出創(chuàng)業(yè)板和中小板的頻率，降低創(chuàng)業(yè)板和中小板入市門檻，尤其是創(chuàng)業(yè)板與中小板的上市門檻條件和主板幾乎沒什么差別，應(yīng)放寬兩板的限制，為中小企業(yè)直接融資打通各個環(huán)節(jié)，開辟多種渠道。

4.依靠多元化的無形資產(chǎn)質(zhì)押來拓展融資渠道。從政府層面來完善知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押評估管理體系，拓展中小企業(yè)的融資渠道，目前適合中小企業(yè)用來質(zhì)押的無形資產(chǎn)包括專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、特許經(jīng)營權(quán)、著作權(quán)等一系列知識產(chǎn)權(quán)，中小企業(yè)可以將這些知識產(chǎn)權(quán)出質(zhì)給銀行等金融機(jī)構(gòu)獲取資金。

5.發(fā)揮信息服務(wù)作用解決銀企之間信息不對稱。信用信息服務(wù)在中小企業(yè)融資中起著決定性作用，只有解決銀企之間信息不對稱，方可化解一方有閑置資金無處放貸，另一方尋求資金無處借貸的兩難困境。國內(nèi)中小企業(yè)信用體系建設(shè)應(yīng)由中國人民銀行牽頭，在工信部、商務(wù)部、工商總局等部門的配合下，通過收集與共享中小企業(yè)信息，銀行應(yīng)該積極主動利用中小企業(yè)信用體系系統(tǒng)，為中小企業(yè)提供金融服務(wù)。

6.通過降低抵押擔(dān)保門檻加大信貸產(chǎn)品創(chuàng)新。中小企業(yè)沒有固定資產(chǎn)抵押物或抵押物價值不足，這就需要各金融機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)量身定制合適的金融信貸產(chǎn)品，鼓勵經(jīng)營狀況較好、資信度較高的企業(yè)之間互相擔(dān)保；同時進(jìn)一步完善財產(chǎn)和貨物抵押認(rèn)定辦法，降低抵押擔(dān)保門檻，推出賬款質(zhì)押、動產(chǎn)質(zhì)押、股權(quán)質(zhì)押、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押多種適合于中小企業(yè)信貸需要的抵押質(zhì)押方式。

綜上,緩解國內(nèi)中小企業(yè)融資難包含許多復(fù)雜、難以化解的因素，作為一項系統(tǒng)工程需要從加強(qiáng)中小企業(yè)自身建設(shè)、創(chuàng)新金融市場機(jī)制、發(fā)揮政府引導(dǎo)作用三個方面入手，這三個方面政府的作用至關(guān)重要，以中小企業(yè)融資市場化運作為前提，實現(xiàn)市場有效地對資源進(jìn)行配置。通過出臺支持中小企業(yè)金融、稅收、信用政策，建立和完善中小企業(yè)金融服務(wù)體系、創(chuàng)新融資模式、拓寬融資渠道等，在改善政府調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)職能的同時，切實推進(jìn)緩解國內(nèi)中小企業(yè)融資難工作的全方位開展。

[1]吳義國.建設(shè)中國中小企業(yè)政策性金融支持體系.管理世界，2004 （12）

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[3]沈洪明.轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)條件下民營中小企業(yè)融資和企業(yè)信用.管理世界，2006（10）

[4]王茜.我國民營中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化探討.財會通訊，2009（27）

[5]蘇蕭.完善中小企業(yè)信用評級中的問題與措施.經(jīng)營管理者，2011 （12）

（作者單位：江蘇省中小企業(yè)發(fā)展中心 江蘇南京 210029）

（責(zé)編：若佳）

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1004-4914（2014）08-060-02