金 鵬 中國太平洋財產(chǎn)保險股份有限公司

償二代對財產(chǎn)保險公司經(jīng)營影響淺析

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2013年5月，中國保監(jiān)會發(fā)布了《中國第二代償付能力監(jiān)管制度體系整體框架》，確立了定量資本要求、定性監(jiān)管要求和市場約束機制等償付能力監(jiān)管三支柱框架體系。2014年4月，中國保監(jiān)會公布了《保險公司償付能力監(jiān)管規(guī)則第1-8號》（征求意見稿），包含了“償二代”第一支柱的實際資本、最低資本和財產(chǎn)保險公司的保險風險、市場風險、信用風險最低資本等5項規(guī)則，以及第二支柱的分類監(jiān)管、風險管理要求與評估、流動性風險等3項規(guī)則。征求意見后，保監(jiān)會將公布正式規(guī)則，并開始試運行。“償二代”規(guī)則的出臺將對財產(chǎn)保險公司的經(jīng)營活動產(chǎn)生深刻影響。雖然在細節(jié)方面還可能會有調(diào)整，但“償二代”下財產(chǎn)保險公司的主干技術(shù)標準已初步明確。筆者將根據(jù)該征求意見稿進行分析。

一、“償二代”與“償一代”的主要區(qū)別

“償二代”的全稱是“中國風險導(dǎo)向的償付能力體系”，這個名稱精準地概括了“償二代”的重要特點，即以風險為導(dǎo)向，充分體現(xiàn)了保監(jiān)會“放開前端、管住后端”的監(jiān)管思路。其與“償一代”的主要區(qū)別有：

一是“償二代”的框架體系更科學。“償二代”整體框架由制度特征、監(jiān)管要素和監(jiān)管基礎(chǔ)三大部分構(gòu)成，既借鑒了歐洲S o l v e nc yⅡ和美國R B C等監(jiān)管體系的部分先進經(jīng)驗，又特別針對新興市場的特點在資本使用效率、定性監(jiān)管、制度建設(shè)的適應(yīng)性和動態(tài)性等方面積極創(chuàng)新和突破，比“償一代”的框架體系更加科學。其制度特征為實行全國統(tǒng)一監(jiān)管，考慮新興市場發(fā)展特點，風險導(dǎo)向同時兼顧價值?！皟敹贝_立了定量資本要求、定性監(jiān)管要求和市場約束機制等償付能力監(jiān)管三支柱?！皟敹钡谋O(jiān)管基礎(chǔ)是保險公司內(nèi)部償付能力管理。

二是“償二代”的最低資本構(gòu)成更全面。在“償一代”下，財產(chǎn)保險公司的最低資本只與保險業(yè)務(wù)相關(guān)，市場風險、信用風險等并不需要計量最低資本，只需在計算實際資本時作一定比例的扣除。而在“償二代”下，最低資本的構(gòu)成包括量化風險的最低資本，即保險風險、市場風險、信用風險等對應(yīng)的最低資本；控制風險的最低資本；附加資本，包括逆周期附加資本、國內(nèi)系統(tǒng)重要性保險機構(gòu)的附加資本、國際系統(tǒng)重要性保險機構(gòu)的附加資本等。

三是“償二代”的最低資本計量規(guī)則更精細化。以保險業(yè)務(wù)為例，“償一代”下，最低資本只與財產(chǎn)保險公司的自留保費或賠款金額有關(guān)，而與險種無關(guān)。但實際上，企財險的10 0元自留保費和車險的10 0元自留保費的風險水平差異很大。這種差異在“償二代”下得到了充分體現(xiàn)?！皟敹痹谟嬃勘ｋU風險的最低資本時，將險種細分為車險、財產(chǎn)險、船貨特險、責任險、意健險、農(nóng)業(yè)險、信用保證險等七類，根據(jù)風險水平差異規(guī)定了不同險種的保費風險因子和準備金風險因子，同時還需要根據(jù)險種綜合成本率情況進行保費風險資本的調(diào)整，準備金風險還需要根據(jù)未決賠款準備金回溯偏差率來調(diào)整。“償二代”還明確對巨災(zāi)風險提出了資本要求，運用巨災(zāi)模型為基礎(chǔ)進行計量。市場風險根據(jù)不同的資產(chǎn)類別，細分為利率風險、權(quán)益風險、房地產(chǎn)風險、境外資產(chǎn)風險和匯率風險，以會計報表為基礎(chǔ)提出差異化的資本計量方法。最低資本要求從高到低分別為權(quán)益類資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)、存款類資產(chǎn)。

圖1 中國“償二代”框架體系示意圖

圖2 “償二代”下業(yè)務(wù)預(yù)算優(yōu)化的示意圖

四是“償二代”的實際資本計量更科學。認可資產(chǎn)方面，“償二代”下絕大部分資產(chǎn)以會計賬面價值為認可價值，而“償一代”需要對賬面價值進行一定比例的扣減；“償二代”下無形資產(chǎn)（土地使用權(quán)除外）、商譽、長期待攤費用等則列為非認可資產(chǎn)。認可負債方面，“償二代”下準備金風險計量以會計準則為基礎(chǔ)，將農(nóng)險大災(zāi)準備金確認為非認可負債，而“償一代”下準備金計量以法定準則為基礎(chǔ)。“償二代”還根據(jù)屬性對資本進行了分級，先分為核心資本和附屬資本，再分為一級資本和二級資本。房地產(chǎn)公允價值增值部分不計入核心資本，但可計入附屬資本，一定程度上遏制了部分公司通過房地產(chǎn)價值重估來提高償付能力充足率的做法。

五是“償二代”對定性監(jiān)管要求更有針對性?！皟斠淮辈]有系統(tǒng)地提出定性監(jiān)管要求。分類監(jiān)管是“償二代”定性監(jiān)管要求的重要組成部分。對難以量化的操作風險、戰(zhàn)略風險、聲譽風險和流動性風險進行評價，然后綜合量化風險和難以量化風險的評價結(jié)果，對保險公司的償付能力風險進行風險綜合評級，分為A、B、C、D類四檔。針對不同的風險綜合評級公司，監(jiān)管機構(gòu)可以采取相應(yīng)的監(jiān)管措施?！皟敹边€對保險公司的風險管理能力提出了具體而詳細的要求，不僅規(guī)定了風險管理組織架構(gòu)、風險管理制度和績效考核，明確提出風險管理工具包括全面預(yù)算、資產(chǎn)負債管理、資本規(guī)劃與配置、經(jīng)濟資本和壓力測試、信息系統(tǒng)建設(shè)等，還對各類風險的管理提出具體要求。風險管理能力的評估結(jié)果將直接影響最低資本，風險管理能力強的保險公司，所需最低資本將減少；風險管理能力弱的保險公司，所需最低資本將增加。

二、“償二代”對財產(chǎn)保險公司經(jīng)營的主要影響

作為全新的監(jiān)管體系，“償二代”將對財產(chǎn)保險公司經(jīng)營產(chǎn)生全面而深遠的影響。主要體現(xiàn)在：

一是資本管理領(lǐng)域?！皟敹庇绊懽钪苯拥臒o疑是資本管理領(lǐng)域，資產(chǎn)的認可方式、負債的認可方式、資本的分級管理以及最低資本的構(gòu)成和計量方式都發(fā)生很大變化，這都將影響償付能力管理體系。資本的分級管理也將對資本補充方式的選擇產(chǎn)生影響。

二是業(yè)務(wù)策略和預(yù)算領(lǐng)域。如前所述，不同險種的最低資本要求根據(jù)風險水平來確定。在征求意見稿中，車險的最低資本按規(guī)模從7．0 5%到9．3 0%不等，而財產(chǎn)險的最低資本從25．6%到40．2%不等。也就是說即使自留保費一樣，財產(chǎn)險的資本占用情況是車險的3．5倍到4．5倍。這不但體現(xiàn)了不同險種的風險差異，更是提醒財產(chǎn)保險公司在制定業(yè)務(wù)策略和預(yù)算時應(yīng)考慮到風險水平。在“償二代”下，僅僅將綜合成本率等傳統(tǒng)財務(wù)指標作為制定業(yè)務(wù)策略的依據(jù)是遠遠不夠的，還需要將資本占用率或者風險水平考慮進去，運用經(jīng)風險調(diào)整的收益率（RiskAdjusted Returnon Capital）等指標來進行輔助決策?！皟敹痹诖_定最低資本時，還考慮了不同險種的相關(guān)性。因此在進行業(yè)務(wù)預(yù)算時，需要考慮不同險種相關(guān)性和不同區(qū)域間的相關(guān)性，以優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，從而達到在特定利潤和保費規(guī)模目標下資本要求最小化。業(yè)務(wù)組合優(yōu)化是一個復(fù)雜的過程，嚴格來說是一個多維坐標下的優(yōu)化。圖2用二維圖做了簡化展示。

三是風險管理領(lǐng)域。“償二代”明確提出了控制風險的最低資本要求，也就是根據(jù)保險公司風險管理能力來增加或減少資本。根據(jù)征求意見稿，風險管理能力優(yōu)秀的保險公司，最低資本可以降低10%，而風險管理能力差的保險公司，最多需要增加4 0%的最低資本。因此風險管理將不再是可有可無的職能，其重要性將大幅提升。在此背景下，財產(chǎn)保險公司應(yīng)健全風險偏好和限額體系，通過多維度的風險限額設(shè)定落實風險偏好，對保險、市場、信用、操作、戰(zhàn)略、聲譽各類風險管理分別建立管理制度，落實管理部門，建立運行機制，將風險管理嵌入公司經(jīng)營預(yù)算、資產(chǎn)負債管理、資本規(guī)劃與配置等核心的經(jīng)營決策流程中，全面提升風險管理在公司經(jīng)營管理中的價值。

四是投資領(lǐng)域。在“償二代”下，不同的投資資產(chǎn)有不同的風險因子，股票、未上市股權(quán)等權(quán)益類資本占用將被大幅提高，同一投資資產(chǎn)由于計價方式不同導(dǎo)致風險資本要求不同。因此，在進行戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置和收益率測算的同時，也要考慮資本占用情況，同時也要考慮相關(guān)性情況。根據(jù)征求意見稿，利率風險和權(quán)益價格風險的相關(guān)性、利率風險和房地產(chǎn)價格風險的相關(guān)性都是負的，在資產(chǎn)配置時就可以合理利用這一點，從而達到優(yōu)化最低資本要求的目的?！皟敹备鶕?jù)股指期貨套期保值效果來減少權(quán)益價格風險的資本要求，從而鼓勵保險公司運用衍生工具來進行風險對沖。

五是再保險領(lǐng)域。在以風險為導(dǎo)向的“償二代”體系中，再保險對尾部風險的管理功能定位更加清晰，從而有利于進一步發(fā)揮再保險的風險管理價值。在“償二代”下，根據(jù)再保交易對手的償付能力狀況、境內(nèi)外屬性、有無第三方擔保等來確定對應(yīng)收再?？铐椀馁Y本要求。特別需要說明的是，境外再保險人對應(yīng)的應(yīng)收再保款項資本要求明顯高于境內(nèi)再保險人，這也是進行再保險安排時需要予以重視的因素。

六是績效考核領(lǐng)域?！皟敹泵鞔_提出將風險管理執(zhí)行情況和效果納入公司績效考核體系，同時明確指出了各類部門和分管領(lǐng)導(dǎo)的風險管理相關(guān)指標考核權(quán)重。對于I類保險公司，在投資、精算等職能部門及分管領(lǐng)導(dǎo)的考核指標中，風險管理相關(guān)指標的權(quán)重不應(yīng)低于3 0%；在風險管理部門及分管領(lǐng)導(dǎo)的考核指標中，風險管理相關(guān)指標的權(quán)重不應(yīng)低于7 0%；其他職能部門及分管領(lǐng)導(dǎo)的考核指標中，風險管理相關(guān)指標的權(quán)重不應(yīng)低于2 0%。Ⅱ類保險公司可結(jié)合公司自身管理實際情況設(shè)置符合公司風險管理需要的風險指標權(quán)重，但不得為零。這種要求體現(xiàn)了風險管理三道防線的基本理念，強調(diào)風險管理的全員責任，產(chǎn)品銷售、產(chǎn)品管理、投資、精算和風險管理等相關(guān)部門都應(yīng)承擔風險管理的職責，相應(yīng)的績效評價因素也應(yīng)反映到各部門的關(guān)鍵指標考核中。