江晶晶

自2012年以來，以P2P網(wǎng)貸平臺、網(wǎng)絡(luò)信貸機構(gòu)、第三方支付為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融模式引發(fā)高度關(guān)注，互聯(lián)網(wǎng)金融正以其獨特的經(jīng)營模式和價值創(chuàng)造方式，影響著傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)。

縱覽三大發(fā)展態(tài)勢

目前互聯(lián)網(wǎng)金融呈現(xiàn)三大發(fā)展態(tài)勢。

第一，P2P信貸摸索中前進，與傳統(tǒng)貸款模式形成互補。由于金融機構(gòu)一直未能有效解決中小企業(yè)融資難問題，而現(xiàn)代信息技術(shù)大幅降低了信息不對稱程度和交易成本，因此P2P信貸在商業(yè)上成為一種可行的融資模式。2005年3月，全球第一家P2P公司Zopa在英國倫敦開始運營，運營壞賬率一直保持在較低水平。

第二，眾籌模式受到資本關(guān)注，合法身份已獲多數(shù)國家認可。眾籌作為一種集中資金、能力和渠道的平臺，為中小微企業(yè)和個人提供有效資金。隨著全球最大眾籌平臺Kickstarter的迅猛發(fā)展，眾籌成為最近兩年國外最熱的創(chuàng)業(yè)融資模式之一。截至2012年底，Kickstarter已經(jīng)成功推出73，065個項目，共融得投資3.77億美元。

第三，第三方支付模式漸熟，移動支付逐步替代傳統(tǒng)支付。當(dāng)前全球第三方支付平臺現(xiàn)出交易規(guī)模不斷放大、影響范圍日趨廣泛、業(yè)務(wù)模式逐漸成熟的發(fā)展態(tài)勢。1996年，全球第一家第三方支付公司在美國誕生，隨后逐漸出現(xiàn)Amazon Payments、PayPal等一批支付企業(yè)，其發(fā)展歷程和逐漸成熟的發(fā)展模式基本代表了全球第三方支付市場的發(fā)展縮影。隨著新一代信息技術(shù)的發(fā)展，移動支付出現(xiàn)替代傳統(tǒng)支付的發(fā)展趨勢，其滲透率已超過傳統(tǒng)金融機構(gòu)的網(wǎng)點和自助設(shè)備。

三大核心特征躍然紙上

支付便捷、信息暢通和資源配置高效是互聯(lián)網(wǎng)金融的三大核心特征。若要在互聯(lián)網(wǎng)金融藍海中分一杯羹理應(yīng)關(guān)注支付方式、信息處理和資源配置。

首先，互聯(lián)網(wǎng)金融在支付方式上以移動支付為基礎(chǔ)。在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，個人和機構(gòu)都可在中央銀行的支付中心開賬戶，即不再完全局限于二級商業(yè)銀行的賬戶體系；證券、現(xiàn)金等金融資產(chǎn)的支付和轉(zhuǎn)移可以通過移動網(wǎng)絡(luò)進行；支付清算實現(xiàn)了電子化社會交易基本不再需要現(xiàn)鈔流通。

其次，互聯(lián)網(wǎng)金融在信息處理方面，通過社交網(wǎng)絡(luò)生成和傳播信息；通過搜索引擎對信息進行組織、排序和檢索，能有效緩解信息超載問題；云計算可以保障海量信息的高速處理能力?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的信息處理具有私人信息公開化、隱性信息顯性化、分散信息集中化、海量信息指標(biāo)化等特點?？偟男Ч?，在云計算的保障下，資金供需雙方信息通過社交網(wǎng)絡(luò)揭示和傳播，被搜索引擎組織和標(biāo)準(zhǔn)化，最終形成時間連續(xù)、動態(tài)變化的信息序列，由此可以給出任何資金需求者的風(fēng)險定價或動態(tài)違約概率，而且成本極低。

最后，在資源配置方面，資金供需信息直接在網(wǎng)上發(fā)布并匹配，供需雙方可以直接聯(lián)系和交易，形成了“充分交易可能性集合”，實現(xiàn)透明、公平的交易環(huán)境。借助于現(xiàn)代信息技術(shù)，個體之間直接金融交易這一人類最早的金融模式突破了傳統(tǒng)的安全邊界和商業(yè)可行性邊界，極大地降低了金融交易的成本，由此大大拓展了金融服務(wù)的生產(chǎn)可能性邊界，使以前不能獲得傳統(tǒng)金融支持的群體，也可以得到金融支持。

中國的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展起步雖然晚于國外，但是發(fā)展十分迅速，有別于國外互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，中國的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出不同的發(fā)展路徑：一個方向是傳統(tǒng)金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)化，其中最為突出的是傳統(tǒng)金融機構(gòu)的電子商務(wù)化；另一方向是現(xiàn)代IT企業(yè)進軍金融領(lǐng)域，目前主要進軍的方向是第三方支付、P2P信貸、網(wǎng)絡(luò)小額貸款等領(lǐng)域。

機會與挑戰(zhàn)

互聯(lián)網(wǎng)金融模式的出現(xiàn)意味著巨大的機會和挑戰(zhàn)。對政府而言，互聯(lián)網(wǎng)金融模式可被用于解決中小企業(yè)融資問題和促進民間金融的陽光化、規(guī)范化，但同時也帶來了一系列監(jiān)管挑戰(zhàn)。對業(yè)界而言，互聯(lián)網(wǎng)金融模式會產(chǎn)生巨大的商業(yè)機會，但也會促成競爭格局的大變化。對學(xué)術(shù)界而言，支付革命會沖擊現(xiàn)有的貨幣理論?？傊ヂ?lián)網(wǎng)金融將會沖擊現(xiàn)有的貨幣政策、金融監(jiān)管和資本市場的理論。

未來，互聯(lián)網(wǎng)金融將融入各個行業(yè)的發(fā)展。

當(dāng)前，電商正在依托數(shù)據(jù)優(yōu)勢向其承載的供應(yīng)鏈兩端延伸。一方面，向電商平臺物資流端延伸至供應(yīng)鏈上游數(shù)據(jù)流端，注重原始數(shù)據(jù)的獲取、整理，在電商平臺進行過交易的客戶均產(chǎn)生一系列的數(shù)據(jù)以及認證等信息，而批量處理大數(shù)據(jù)正是電子信息類企業(yè)的行業(yè)優(yōu)勢。另一方面，向供應(yīng)鏈下游資金流延伸，通過量化處理數(shù)據(jù)得出對客戶的信用評價，由此客戶的零散信息就通過大數(shù)據(jù)量化分析產(chǎn)生了價值，成為獲得融資服務(wù)的依據(jù)，使電商提供金融服務(wù)成為可能。

對于緊隨其后的傳統(tǒng)金融機構(gòu)來說，隨著大數(shù)據(jù)、云計算、移動互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)浪潮的推動，金融業(yè)正加速互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的運用，技術(shù)首先改變傳統(tǒng)金融機構(gòu)的銷售模式，其次豐富支付手段，最終在作為其核心的信貸業(yè)務(wù)中融入互聯(lián)網(wǎng)理念。

對于規(guī)模巨大的傳統(tǒng)行業(yè)來說，互聯(lián)網(wǎng)金融也必然是未來解決行業(yè)中小微企業(yè)融資難題的必由之路。但是，目前絕大多數(shù)傳統(tǒng)行業(yè)都缺少數(shù)據(jù)、資金、平臺等布局互聯(lián)網(wǎng)金融的三大必要條件，因此，由行業(yè)中的龍頭企業(yè)或第三方企業(yè)專門搭建電商和支付平臺就成為未來傳統(tǒng)行業(yè)布局互聯(lián)網(wǎng)金融的第一步。