□楊盧義

尿素降產(chǎn)或引商家擇機抄底

□楊盧義

當前正處于春季用肥收尾和夏季備肥即將開始的階段，雖可理解為內(nèi)需的空檔期，但客觀來說，尿素也不至于跌破1400元/噸。而通過對歷年價格走勢對比可以看出：全國范圍內(nèi)的尿素價格已經(jīng)創(chuàng)造了近10年以來的新低，這不得不說是一個行業(yè)的“里程碑”，但其標志的并不是豐功偉績，而是提醒產(chǎn)能嚴重過剩的“警世鐘”。確實，一個尿素產(chǎn)能過剩并不是一朝一夕就能解決的問題，而且這種對行業(yè)的悲觀情緒只能給人平添煩惱，對后市操作毫無半點指導(dǎo)。事實上，筆者并不否認在任何時候都有商機存在，此時的尿素行情也不例外。面對國內(nèi)尿素行業(yè)目前已經(jīng)降至64%的開工率現(xiàn)狀，一些經(jīng)銷商已在盤算著抄底，同時也引起了下游更多商家對尿素價格走勢的關(guān)注。若照此發(fā)展，尿素市場或許能創(chuàng)造出一次短線抄底的操作機會。

降低抄底風(fēng)險的最重要一點便是盡可能的看清底線價格，而對于尿素來說，不僅要了解重點產(chǎn)區(qū)的主流成本，還要進一步看到廠家對價格倒掛的承受力。大家都知道尿素企業(yè)開停車一次的費用很高，而且要加上停車期間的人員成本，這樣核算下來，就有了一個停車與倒掛之間的平衡點。據(jù)筆者了解，由于當前原料煤價格偏低，河北、山東主流尿素企業(yè)的生產(chǎn)成本已降至1450元/噸左右，而此時1400-1420元/噸的出廠價仍能被企業(yè)接受，所以說，尿素成本線和抄底機會之間尚存不小差距。

當然，這只是對單個企業(yè)的判斷，如果著眼于整體，行業(yè)開工率無疑是最好的參考依據(jù)。針對目前國內(nèi)尿素企業(yè)開工率降至64%的現(xiàn)狀，可以對照2009、2010下半年的尿素行情，當初行業(yè)開工率降至55%左右才使得價格止跌于1480-1500元/噸。數(shù)年后的今天，國內(nèi)尿素產(chǎn)能增加了不止2000萬噸，開工率還能維持在60%以上，筆者并不認為1400-1420元/噸的價格是真正意義上的觸底，但不排除夏季備肥需求對市場預(yù)期的支撐作用。

隨著本月尿素企業(yè)停車檢修數(shù)量近一步增加，對于緩解行情跌勢已經(jīng)起到了一定效果。華東、華北、華中主流出廠報價不僅維持在了1450-1500元/噸，局部還出現(xiàn)了20元左右的漲幅，這可以看成是部分企業(yè)試探性拉漲的行為。

雖然國內(nèi)整體供求依舊存在過剩風(fēng)險，但廠家挺價意愿較為明顯?？紤]到已經(jīng)停車的企業(yè)應(yīng)該不會因為尿素幾十元的漲幅就恢復(fù)生產(chǎn)，畢竟開停車成本很高。所以尿素小幅提價并不會引起行業(yè)開工率的明顯恢復(fù)，而這或許正是一次抄底機會。相信在沉悶許久之后，幾十元的上漲空間也是商家不愿意放棄的。不過，當前國內(nèi)需求以及出口預(yù)期尚不樂觀，尿素市場利空壓力仍然較大，即使在面對觸底反彈行情的時候，也許謹記短線操作，一旦尿素漲幅超過100元/噸，就要提防因企業(yè)復(fù)產(chǎn)而帶來的風(fēng)險了。

綜上所述，本月中旬前后國內(nèi)停車、輪檢企業(yè)較多，尿素價格因此得到了一定支撐。同時，部分企業(yè)試探性提價，行情略帶反彈跡象。下游商家或因夏季備肥需求而擇機抄底，但推薦短線操作，而且建議選擇尿素價格低于1500元/噸的時候，畢竟過高的價格會令之前停車的企業(yè)復(fù)產(chǎn)。屆時，提升的開工率將加劇供需矛盾，尿素行情也會因此而再度走弱。