廣東外語外貿(mào)大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院 凌靖

FDI對(duì)廣東省民間投資的擠出效應(yīng)分析

廣東外語外貿(mào)大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院 凌靖

本文在Agosin和Mayer模型的基礎(chǔ)上，利用廣東省1979～2012年的數(shù)據(jù)，實(shí)證研究了FDI與民間投資的擠入擠出效應(yīng)。通過研究結(jié)論發(fā)現(xiàn)，F(xiàn)DI對(duì)廣東省的民間投資存在顯著的擠出效應(yīng)。

FDI 民間投資 擠出效應(yīng)

改革開放以來，廣東省的民間投資發(fā)展迅速，其絕對(duì)數(shù)量以及其占社會(huì)固定資產(chǎn)總投資的比重都呈現(xiàn)出上升的趨勢(shì)。1979年廣東省民間投資總額僅有8.23億元，占社會(huì)總投資的比重為29%；到了2012年，民間投資總額達(dá)11659.74億元，比重也隨之上升到了60.39%。

自2006年起，民間投資成為了廣東省最主要的投資主體，占比超過了國有投資和外商直接投資，對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用日益增強(qiáng)。與此同時(shí)，過去三十年里廣東省在引進(jìn)外商直接投資方面一直表現(xiàn)突出，F(xiàn)DI對(duì)廣東省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、技術(shù)進(jìn)步以及產(chǎn)業(yè)升級(jí)等都做出了重大貢獻(xiàn)。但是由于外商直接投資趨利的目的以及享受政策上的優(yōu)惠，它在促進(jìn)民間投資的同時(shí)又與廣東省的民間投資存在著激烈的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。

1 模型選取

在研究FDI對(duì)國內(nèi)投資影響方面，學(xué)者們普遍使用Agosin和Mayer(2000)提出的“相對(duì)擠入擠出模型”[1]：

在“相對(duì)擠入擠出模型中”，I為社會(huì)固定資產(chǎn)投資與GDP的比率，F(xiàn)為FDI占GDP的比例，G為GDP的增長(zhǎng)率。由于模型中采用的比例數(shù)值的約分計(jì)算并不嚴(yán)謹(jǐn)，學(xué)者王志鵬(2004)在“相對(duì)擠入擠出模型”的基礎(chǔ)上構(gòu)建了“絕對(duì)擠入擠出模型”[2]。 絕對(duì)擠入擠出模型中所有指標(biāo)均采用絕對(duì)數(shù)量?？紤]到直接采用統(tǒng)計(jì)年鑒上廣東GDP、FDI以及固定資產(chǎn)投資的絕對(duì)數(shù)額容易產(chǎn)生異方差，本文決定在絕對(duì)擠入擠出模型的基礎(chǔ)上對(duì)所有變量采取“取對(duì)數(shù)”的處理方法，構(gòu)建新的計(jì)量模型如下：

2 計(jì)量分析

2.1 單位根檢驗(yàn)

表1 ADF單位根檢驗(yàn)

注：C、T、K分別表示ADF檢驗(yàn)式是否包含常數(shù)項(xiàng)、時(shí)間趨勢(shì)項(xiàng)以及滯后期數(shù)。

2.2 協(xié)整檢驗(yàn)

為了檢驗(yàn)變量之間是否存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系，需要對(duì)三個(gè)變量進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。本文采用的是Johansen最大似然法進(jìn)行檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表2：

表2 Johansen檢驗(yàn)

2.3 對(duì)模型進(jìn)行回歸

經(jīng)過單位根檢驗(yàn)以及協(xié)整檢驗(yàn)后，對(duì)模型進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果如下：

3 政策建議

通過實(shí)證分析，本文證實(shí)了FDI的流入對(duì)廣東省民間投資有著明顯的擠出效應(yīng)。具體分析，造成這一現(xiàn)象的原因主要是廣東省的民營(yíng)企業(yè)生產(chǎn)能力仍然處于較低水平發(fā)展。眾所周知，長(zhǎng)期以來，廣東省絕大多數(shù)的民營(yíng)制造業(yè)主要依賴于“三來一補(bǔ)”式的外來訂單而進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。然而，這種生產(chǎn)模式處于國際分工的低端，技術(shù)含量低。同時(shí)，這種簡(jiǎn)單重復(fù)的勞力作業(yè)在一定程度上削減了企業(yè)對(duì)技術(shù)革新以及創(chuàng)新的動(dòng)力，削弱了FDI對(duì)民營(yíng)制造業(yè)的技術(shù)溢出效應(yīng)。另外，外資企業(yè)壟斷了產(chǎn)品絕大部分的利潤(rùn)，民營(yíng)制造業(yè)的生存環(huán)境受到了很大程度上的擠壓。為了更好地利用FDI以及民間投資推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，廣東省需要在宏觀政策上做出合理的調(diào)控。

3.1 控制FDI的數(shù)量

改革開放以來，廣東省對(duì)引進(jìn)外資趨之若鶩，但是，隨著外資的不斷增加，F(xiàn)DI對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用已經(jīng)發(fā)生了復(fù)雜的變化。眾所周知，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不僅取決于FDI一個(gè)影響因素，投資還包括政府投資和私人投資。學(xué)者曾培堽(2009)通過建立各種數(shù)理模型研究發(fā)現(xiàn)，對(duì)于一個(gè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，F(xiàn)DI存在一個(gè)最優(yōu)規(guī)模N(N>0)。當(dāng)FDI小于最優(yōu)規(guī)模時(shí)，F(xiàn)DI對(duì)該地區(qū)的內(nèi)資存在產(chǎn)業(yè)內(nèi)擠入效應(yīng)；而當(dāng)FDI大于N時(shí)，F(xiàn)DI對(duì)于內(nèi)資企業(yè)的投資存在產(chǎn)業(yè)內(nèi)擠出效應(yīng)[3]。因此，若要抑制FDI的產(chǎn)業(yè)內(nèi)擠出效應(yīng)，在FDI流入量方面，廣東省政府不應(yīng)該單純地推崇數(shù)量，更不應(yīng)該簡(jiǎn)單地把FDI的規(guī)模作為考核下級(jí)地方政府政績(jī)的指標(biāo)；而應(yīng)該切實(shí)地從經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益以及福利改善等方面出發(fā)，充分考慮FDI帶來的就業(yè)效應(yīng)和技術(shù)效應(yīng)，對(duì)于每個(gè)行業(yè)引進(jìn)的FDI的規(guī)模都有所控制。

3.2 注重FDI的質(zhì)量

廣東在利用FDI方面存在著重?cái)?shù)量輕質(zhì)量的現(xiàn)象，F(xiàn)DI主要集中于一些勞動(dòng)密集型的行業(yè)，即使是通訊設(shè)備和電子等行業(yè)也并沒有采用十分先進(jìn)的技術(shù)，造成了許多行業(yè)的國際競(jìng)爭(zhēng)力相當(dāng)薄弱。同時(shí)，考慮到FDI對(duì)廣東省的民間投資存在擠出效應(yīng)，如果繼續(xù)不講質(zhì)量好壞地引進(jìn)外資，只會(huì)加劇這種擠出效應(yīng)，惡化內(nèi)資企業(yè)的發(fā)展。因此，廣東省應(yīng)該鼓勵(lì)發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，如信息技術(shù)、生物工程、新能源新材料產(chǎn)業(yè)。對(duì)于這些技術(shù)含量高的行業(yè)，廣東省可擴(kuò)大外資的進(jìn)入；而對(duì)于一些技術(shù)含量低的FDI，政府應(yīng)該采取數(shù)量控制和行業(yè)引導(dǎo)的措施。

3.3 優(yōu)化FDI的來源結(jié)構(gòu)

由于天然的地理區(qū)位優(yōu)勢(shì)，在引進(jìn)外資時(shí)，港澳臺(tái)的外商直接投資在廣東省總體FDI中占據(jù)了較大的份額。但是，由于港澳地區(qū)的FDI主要是三來一補(bǔ)的加工型貿(mào)易企業(yè)，與上下游企業(yè)關(guān)聯(lián)效應(yīng)較弱。由于港澳臺(tái)企業(yè)進(jìn)入廣東后并沒有在當(dāng)?shù)匦纬奢^長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈，F(xiàn)DI的本地化程度較低，F(xiàn)DI的溢出效應(yīng)被縮小了。其次，港澳臺(tái)企業(yè)主要是進(jìn)入廣東省勞動(dòng)密集型的行業(yè)，通過利用廣東省廉價(jià)的勞動(dòng)力和資源進(jìn)行生產(chǎn)而獲利，技術(shù)含量低，不存在顯著的溢出效應(yīng)。因此，在引進(jìn)外資的時(shí)候，廣東省應(yīng)該注意優(yōu)化FDI的來源，增加引入來自歐美地區(qū)的FDI。

3.4 引導(dǎo)FDI進(jìn)入的行業(yè)和方式

在引進(jìn)外資的過程中還需要十分重視外資的進(jìn)入方式。目前，F(xiàn)DI主要有三種進(jìn)入方式，外商獨(dú)資企業(yè)、中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)以及中外合資企業(yè)。其中，外商獨(dú)資企業(yè)相對(duì)于合作企業(yè)而言，能夠有效地防止技術(shù)外泄。這種方式能夠很好地對(duì)跨國公司起到技術(shù)保護(hù)的作用，但是對(duì)于內(nèi)資企業(yè)而言，這種保護(hù)卻阻礙了它們向外資企業(yè)學(xué)習(xí)高新技術(shù)；同時(shí)由于獨(dú)資企業(yè)在管理技巧以及技術(shù)上更具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，與內(nèi)資企業(yè)在搶奪產(chǎn)品市場(chǎng)中處于絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)了外資企業(yè)對(duì)民間企業(yè)的擠出效應(yīng)。因此，政府應(yīng)該多鼓勵(lì)FDI以中外合作經(jīng)營(yíng)的方式進(jìn)入廣東。

3.5 促進(jìn)民間投資的發(fā)展

一直以來，民間投資缺乏一個(gè)公平的發(fā)展環(huán)境，經(jīng)常面臨許多體制性的進(jìn)入壁壘。如電力、金融等，民間投資屢屢遭遇“玻璃門”、“彈簧門”現(xiàn)象，甚至有些行業(yè)對(duì)外資開放也未曾對(duì)民間資本開放。當(dāng)前，廣東省需要在政策上給予民間投資相配套的優(yōu)惠政策，準(zhǔn)許民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入各大行業(yè)，至少對(duì)外資開放的行業(yè)，應(yīng)當(dāng)對(duì)廣東省的民間資本開放，并逐步形成國有投資、外商直接投資以及民間投資平等發(fā)展的健康平臺(tái)。

除了為民間投資的發(fā)展創(chuàng)造一個(gè)公平的環(huán)境以外，廣東省應(yīng)該重點(diǎn)培育一些民營(yíng)企業(yè)，鼓勵(lì)本土企業(yè)的科研投入以及技術(shù)創(chuàng)新。通過縮小與外資企業(yè)的技術(shù)差距，民營(yíng)企業(yè)便能與外資企業(yè)搶奪市場(chǎng)，從而增加投資。

最后，民間投資的發(fā)展離不開資金的保障。由于金融歧視的存在，廣東省的民間企業(yè)，尤其是中小企業(yè)無法從正規(guī)的金融途徑獲得足夠的融資，在資金缺乏的情況下，他們便會(huì)依賴于外資，F(xiàn)DI對(duì)與民間投資而言成為了一種籌資手段。然而，如果FDI只充當(dāng)籌資作用，而不是引進(jìn)技術(shù)的途徑，那么FDI的溢出作用是相當(dāng)有限的。同時(shí)，外商直接投資者還會(huì)通過各種優(yōu)勢(shì)獲得了投資的大部分利潤(rùn)，抑制了民間企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。所以，廣東省應(yīng)該借著這次金融改革的大潮，打造一個(gè)良好的金融體制。尤其是激活民間金融的活力，拓寬民營(yíng)企業(yè)的融資渠道，降低融資成本等。

[1]Manuel R.Agosin,Ricardo Mayer.Foreign Investment in Developing Countries:Does it Crowd in Domestic Investment.UNCTAD Discussion Paper,2000.

[2]王志鵬,李子奈.外商直接投資對(duì)國內(nèi)投資擠入擠出效應(yīng)的重新檢驗(yàn)[J].統(tǒng)計(jì)研究,2004(07).

[3]程培堽.FDI對(duì)國內(nèi)投資擠出(入)效應(yīng)研究[D].南京農(nóng)業(yè)大學(xué),2008.

[4]辛立,鄧姍姍.外商直接投資對(duì)民營(yíng)投資的擠入與擠出效應(yīng)[J].現(xiàn)代財(cái)經(jīng),2007(03).

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