張婷

元旦后的首個(gè)交易日，量子高科（300149）迎來復(fù)牌，雖然公司推出了高送轉(zhuǎn)的分配方案，但是控股股東大比例的減持計(jì)劃仍然對(duì)股價(jià)造成巨大沖擊，當(dāng)日公司無量跌停。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，2013年11月1日-12月31日，量子高科的股價(jià)漲幅高達(dá)133%，股價(jià)表現(xiàn)十分搶眼，然而量子高科全年僅增長(zhǎng)0%-28%的業(yè)績(jī)顯然并不足以支撐股價(jià)的瘋狂上漲。在量子高科跌停后的龍虎榜顯示，排在買入和賣出金額最大的交易席位均為機(jī)構(gòu)專用，其中買入77.85萬元、賣出280.26萬元，機(jī)構(gòu)對(duì)決顯示出對(duì)公司后市發(fā)生較大分歧。

股價(jià)大漲之后跌停

全年股價(jià)表現(xiàn)較為平淡的量子高科突然在2013年底爆發(fā)了——自11月18日的漲停打開上升空間后，截至2013年底量子高科在短短28個(gè)交易日內(nèi)，股價(jià)從7.62元飆漲到最高17.5元，漲幅達(dá)到1.3倍。

也正因?yàn)楣善苯灰桩惓２▌?dòng)，量子高科于2013年12月26日停牌。停牌數(shù)日后，公司于日前發(fā)布了相關(guān)公告，并于1月2日開市起復(fù)牌。但復(fù)牌當(dāng)日即遭巨大拋盤的打壓，股價(jià)無量跌停。

是什么促使公司股價(jià)表現(xiàn)發(fā)生驚天大逆轉(zhuǎn)？根據(jù)公告，量子高科擬“2013年度利潤(rùn)分配預(yù)案中送股、轉(zhuǎn)增比例不超過每10股送轉(zhuǎn)5股”。最為關(guān)鍵的是公司還同時(shí)發(fā)布了關(guān)于控股股東股份減持計(jì)劃的公告。公司控股股東QUANTUM HI-TECH GROUP LIMITED（中文名稱：量子高科集團(tuán)有限公司）計(jì)劃在2014年1月7日-7月6日（6個(gè)月內(nèi)），通過大宗交易或集中競(jìng)價(jià)減持不超過1614.23萬股股份（占公司總股本的8.03%）。

據(jù)悉，減持完成后，量子高科集團(tuán)有限公司持有量子高科股份比例有可能低于30%，與第二大股東持有、控制的股份比例差額可能小于5%，有可能造成實(shí)際控制人變更。量子高科提醒投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

公開資料顯示，量子高科于2010年12月22日上市，三年的股份鎖定期剛好結(jié)束，而在2013年12月23日解禁當(dāng)天，量子高科集團(tuán)的解禁股份數(shù)量為1614.23萬股，這也是其打算在未來六個(gè)月內(nèi)減持的數(shù)量。而根據(jù)量子高科截至三季度末的前10名股東持股情況顯示，量子高科集團(tuán)持股6456.9萬股，僅高出持股排在第二位的江門凱地生物技術(shù)有限公司1841.1萬股。一旦量子高科集團(tuán)減持，其與凱地生物的持股數(shù)則極為接近。

事實(shí)上，記者注意到，近期以來量子高科的股東減持越發(fā)頻繁。11月5日至28日，股東江門金洪商務(wù)有限公司減持公司股份210.18萬股，占公司總股本的1.05%；緊接著的12月11日，公司又收到股東廣州市寶桃食品有限公司減持股份的告知函，其減持265.69萬股，占總股本的1.32%。一旦量子高科集團(tuán)減持，則意味著量子高科的第一、第三和第四大股東都減持了公司股份。

機(jī)構(gòu)對(duì)決后市不容樂觀

量子高科主營(yíng)以低聚糖為代表的益生元系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司有健康配料事業(yè)、營(yíng)養(yǎng)保健事業(yè)和健康食品事業(yè)三大業(yè)務(wù)板塊。

公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)沒有特別突出的地方，雖然公司此前曾預(yù)計(jì)2013年全年的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)0-28%，盈利3528萬元-4515萬元。并稱業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因主要在于“公司圍繞年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，繼續(xù)加大市場(chǎng)開發(fā)力度，銷售平穩(wěn)增長(zhǎng)；主要原材料白砂糖價(jià)格較上年有所回落對(duì)提升毛利率有正面影響?！钡@一業(yè)績(jī)顯然是無法支撐前段時(shí)間股價(jià)大漲，以及高達(dá)近80倍的動(dòng)態(tài)市盈率。

事實(shí)上，公司前期上漲的真正原因在于其高送轉(zhuǎn)預(yù)期。而量子高科自上市以來，也常以高送轉(zhuǎn)概念來吸引市場(chǎng)的注意力。

記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，除2012年公司沒有高送轉(zhuǎn)外，其他幾年均有。其中2010年公司推出10轉(zhuǎn)10派1.35元；2011年公司再推10轉(zhuǎn)5派0.6元。而每次在公司高送轉(zhuǎn)的預(yù)期下公司股價(jià)都有不錯(cuò)的表現(xiàn)。而從此次公司推出高送轉(zhuǎn)的同時(shí)，又有股東擬減持的公告，不難看出，公司此次祭出高送轉(zhuǎn)的初衷無疑是為了刺激股價(jià)，幫助股東在高位減持。

從1月2日盤后龍虎榜顯示，量子高科當(dāng)日僅成交81萬股，成交金額1263萬元。買入金額排在前五名的分別為機(jī)構(gòu)專用、中信證券北京復(fù)外大街營(yíng)業(yè)部、國(guó)泰君安杭州慶春路營(yíng)業(yè)部、廣州證券杭州建國(guó)北路營(yíng)業(yè)部和國(guó)元證券上海斜土路營(yíng)業(yè)部，分別買入77.85萬元、49.36萬元、43.44萬元、31.14萬元和31.14萬元。除機(jī)構(gòu)專用席位外，還有著名的游資席位也在參加。另外，從賣出席位來看，機(jī)構(gòu)專用席位仍然以280.26萬元的賣出金額排在首位，其后四個(gè)也均為營(yíng)業(yè)部席位。

從量子高科截至三季度末的十大流通股股東持股情況來看，僅有摩根士丹利華鑫多因子精選策略基金排在第十位，其持有量子高科30.64萬股。由于賣出金額居首位的機(jī)構(gòu)專用席位金額遠(yuǎn)超該數(shù)量，因此不排除為其他機(jī)構(gòu)在量子高科四季度大漲時(shí)進(jìn)入公司，而在此時(shí)進(jìn)行了拋售。

記者注意到，量子高科雖然在2013年底股價(jià)大漲，但公司卻并未進(jìn)入到主流機(jī)構(gòu)的研究范圍內(nèi)，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，整個(gè)2013年關(guān)于公司的研報(bào)僅十篇，在公司股價(jià)大漲期間也僅有長(zhǎng)江證券發(fā)表過兩篇研報(bào)。

有分析人士表示，目前量子高科的估值遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，未來在大股東大手筆減持的背景下，公司股價(jià)將面臨巨大壓力，后市不容樂觀。