徐杰

《動態(tài)》：探路者（300005）在深交所互動易平臺透露，公司的智能手環(huán)已于2013年11月開始進(jìn)行網(wǎng)上試銷。截至12月，試銷結(jié)果較好。你如何評價(jià)這則消息。

孔銘：智能穿戴熱才剛剛開始，探路者此時(shí)推出智能手環(huán)可謂是反應(yīng)極為迅速，順應(yīng)了潮流。

記得去年7月推薦奮達(dá)科技，理由也是順應(yīng)潮流，且趕上了早班車。后來奮達(dá)科技股價(jià)是一發(fā)不可收拾。

探路者這款產(chǎn)品和耐克公司FuelBand智能手環(huán)差不多，都是記錄佩戴者戶外運(yùn)動和日常鍛煉的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)，并將這些數(shù)據(jù)與智能手機(jī)同步。

探路者這款產(chǎn)品的推出也預(yù)示著探路者正在向更加科技化、更加專業(yè)的戶外領(lǐng)域發(fā)展。首款智能穿戴產(chǎn)品試銷反應(yīng)較好意味著后續(xù)會批量生產(chǎn)，而且，其他類似的智能產(chǎn)品也會推出，這就給市場了相當(dāng)大的遐想空間，對業(yè)績也會有超預(yù)期的期待。這些都會影響公司股價(jià)繼續(xù)走高。

《動態(tài)》：12月31日，停牌兩個多月的初靈信息（300250）重大資產(chǎn)重組終于掀開面紗，公司擬3.5億元收購博瑞德。這其中有何值得關(guān)注的地方？

孔銘：初靈信息公告，擬通過非公開發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式，購買雷果等7名自然人及悅享興業(yè)創(chuàng)投等5家合伙企業(yè)持有的博瑞得100.0%股權(quán)，交易作價(jià)3.5億元，其中以現(xiàn)金支付1億元，其余以18.76元/股合計(jì)發(fā)行1305.97萬股購買。同時(shí)，擬向特定對象配套融資不超過1.16億元，發(fā)行底價(jià)16.89元/股。

初靈信息作為作為廣電寬帶相關(guān)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，近年的業(yè)績受到廣電整合緩慢的影響。目前廣電運(yùn)營商自身的整合改造還存在諸多困難，因此，公司在這一領(lǐng)域的成長步調(diào)亦一直相對較為緩慢。

為了擺脫依賴廣電的被動局面，初靈信息今年開始通過并購開拓電信領(lǐng)域。年初完成了對專注于中國電信增值業(yè)務(wù)領(lǐng)域的杭州博科思的收購。

此次收購的博瑞得是國內(nèi)較早專業(yè)從事移動互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)采集，分析的企業(yè)之一，已從事數(shù)據(jù)采集分析行業(yè)近10年。在3G領(lǐng)域，博瑞得在運(yùn)營商市場中占據(jù)較高的市場份額和較強(qiáng)的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢。

公司2011年度、2012年度及2013年1-9月經(jīng)審計(jì)的營業(yè)收入分別為2330.32萬元、5830.44萬元及5256.74萬元，歸屬母公司凈利潤分別為-635.22萬元、674.33萬元及755.74萬元。目前博瑞得已與國內(nèi)三大電信運(yùn)營商建立合作關(guān)系，公司產(chǎn)品已在國內(nèi)三大運(yùn)營商50%以上省份得到正式商用?？蛻羧后w還包括及中興、華為等主設(shè)備廠家。

從產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢來看，大數(shù)據(jù)時(shí)代，對數(shù)據(jù)的采集和分析挖掘?qū)⑹恰按髷?shù)據(jù)”組成部分，蘊(yùn)含著前所未有的商業(yè)機(jī)會。本次收購?fù)瓿珊?，公司將深入接觸電信行業(yè)市場，收購雙方將在研發(fā)、技術(shù)等方面實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，有效增強(qiáng)公司的技術(shù)研發(fā)綜合實(shí)力和產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)能力，形成以數(shù)據(jù)連接——大數(shù)據(jù)挖掘（DPI）——大數(shù)據(jù)處理和分析——大數(shù)據(jù)精準(zhǔn)營銷的信息數(shù)據(jù)增值應(yīng)用為核心的產(chǎn)業(yè)鏈條，增強(qiáng)公司核心競爭力，從而實(shí)現(xiàn)以數(shù)據(jù)接入產(chǎn)品和大數(shù)據(jù)服務(wù)雙頭并進(jìn)的戰(zhàn)略格局。

目前在電信BI應(yīng)用軟件市場出于領(lǐng)先地位的是東方國信（300166），初靈信息今后的走勢將有可能與東方國信相仿。本周股價(jià)已創(chuàng)一年來新高，耐心等候股價(jià)回落。

《動態(tài)》：去年，創(chuàng)業(yè)板在一片質(zhì)疑聲中延續(xù)了將近一年的牛市，本周IPO正式開閘，在首批獲得批文的5家公司當(dāng)中，有3家公司登陸創(chuàng)業(yè)板；在第二批獲批的公司中，擬登陸創(chuàng)業(yè)板的也有3家。創(chuàng)業(yè)板高速擴(kuò)容下，初靈信息會不會受到?jīng)_擊？

孔銘：影響是在所難免的，高速擴(kuò)容將顯著分散小盤股炒作資金，如果公司的基本面沒有保障，成長性不足，很容易就被邊緣化。但我們也要看到那些屬于當(dāng)今產(chǎn)業(yè)潮流的領(lǐng)域如云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等正方興未艾，初靈信息也處于朝陽產(chǎn)業(yè)之中，未來的發(fā)展依舊光明。

《動態(tài)》：IPO重啟，首批11家公司已經(jīng)亮相，而且下周三開始就可以進(jìn)行新股申購，這些公司里面，有哪些你是看好的？

孔銘：吸引了上海資本大鱷闞治東，又貴為IPO首批開閘五朵“金花”之一，同時(shí)握有脫敏治療核心技術(shù)，我武生物 （300357）還未上市，就已經(jīng)得到了市場的高度重視。

特別是公司的毛利率相當(dāng)高，招股說明書中顯示，在2009年～2011年，粉塵螨滴劑的毛利率高達(dá)88.15%、90.31%和93.63%。這毛利率都跟茅臺一樣了，而且是持續(xù)了多年。

其次，公司處于行業(yè)的絕對龍頭地位，在變應(yīng)原制品行業(yè)，2011年及2012年，我武生物的塵螨脫敏治療藥物市場占有率排名第一。2008～2010年，公司主打產(chǎn)品“粉塵螨滴劑”在塵螨脫敏治療藥物市場的占有率呈快速上升趨勢，2012年達(dá)到61.27%。

《動態(tài)》：公司主導(dǎo)產(chǎn)品“粉塵螨滴劑” 2010年、2011年和2012年以及2013年1～6月，該產(chǎn)品的銷售收入占同期營業(yè)收入的比例分別為94.18%、94.55%、94.52%和95.27%。這是否意味著面臨主導(dǎo)產(chǎn)品較為集中的風(fēng)險(xiǎn)？

孔銘：風(fēng)險(xiǎn)是肯定有，如此高的毛利率必定引發(fā)競爭者的加入，但就打新而不是炒新而言，大可不必在意。申購中簽?zāi)蔷蛯?shí)實(shí)在在獲益，開盤后不會低于發(fā)行價(jià)的。

《動態(tài)》：還有哪家公司可以作為打新股的標(biāo)的？

孔銘：十一家里面除了我武生物外，全通教育（300359）也可以。全通教育是從事家校互動信息服務(wù)的專業(yè)運(yùn)營機(jī)構(gòu)，從屬于家庭教育信息服務(wù)領(lǐng)域。在上市公司中，恒信移動（300081）、天喻信息（300205）均涉足家校互動業(yè)務(wù)。但恒信移動主要從事移動信息產(chǎn)品的銷售與服務(wù)，家?；有畔⒎?wù)并非其主營業(yè)務(wù)；天喻信息主要從事智能卡產(chǎn)品及相關(guān)應(yīng)用系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，其從事的家?；有畔⒎?wù)業(yè)務(wù)主要為家?；酉到y(tǒng)開發(fā)運(yùn)維業(yè)務(wù)。

全通教育自身技術(shù)并不復(fù)雜，八成收入依賴中移動，不值得長期投資，但是作為第一批新股又是IT類的標(biāo)的，而且是體量最小“創(chuàng)業(yè)板”公司（2011年底的資產(chǎn)總計(jì)也不過1.65億元）肯定能炒高。