【摘要】本文從探討B(tài)OT模式的內容入手，詳細闡述了BOT模式的運作方式和基本內容。接著筆者又深入分析了新時期污水處理項目的BOT運作模式并就當前污水處理BOT模式運作中的風險問題進行了論述分析。最后，結合自身多年工作研究經(jīng)驗，筆者提出了關于污水處理項目BOT模式的風險控制策略。

【關鍵詞】污水處理項目、BOT模式、風險、控制策略

一、BOT模式分析

個人資本通過對基礎設施的參與建設，提供公共服務給社會的投資方式就是BOT模式，主要包括建設、經(jīng)營、移交等三個過程。在BOT實際的運作中，政府或者是項目公司的股東都為項目提供了相應的支持，銀行對政府的追求也有一定的限制，并不是無限的，所以，項目融資常常是有限追索權的。因為BOT項目的特殊特點，其債務是項目公司股東資產(chǎn)負債表之外的，這樣的話，項目公司的股東就可以籌集更多的建設資金，因此，深受股本投標人的喜愛，并且得到廣泛的應用。

二、新時期污水處理項目BOT模式運作分析

首先，關于項目現(xiàn)金流的構成與特點，造成污水處理BOT項目的風險非常多，但是，按項目投資經(jīng)濟管理的理論而言，主要是對項目現(xiàn)金流的各項經(jīng)濟因素進行考慮，對污水進行處理的現(xiàn)金流是根據(jù)污水處理服務量及處理費而定的，現(xiàn)金流出是投資項目建設，對其進行經(jīng)營的和與稅金等各方面的支出。一是現(xiàn)金流入，污水處理項目的現(xiàn)金流入由三項構成，包括污水處理綱、回收流動資金以及固定資產(chǎn)的殘值等，在BOT項目進行公開性的招標時，政府或者是公眾的機構就會進行項目經(jīng)營期的明確，并且對可提供的污水量，以及費用水平進行詳細的報價與計算。二是現(xiàn)金流出，項目現(xiàn)金流出是由項目建設投資以及經(jīng)營過程中產(chǎn)生的費用與稅金構成的，主要根據(jù)投標商使用的工藝方法與資金方法進行確定的。

其次，關于項目經(jīng)濟要素在風險方面的具體分析，一是對污水處理量的風險分析，對其產(chǎn)生影響的因素就是對污水量進行處理以及收費的水平，在對項目投資進行決策的時期，對項目未來可能有的污水量以及水質制定要求，各個項目投標商要根據(jù)其水量進行經(jīng)濟方面的評估。所以，對未來污水廠的進廠水量也要相應的預測，才能保證項目的正常運行。二是物價變動給項目經(jīng)濟帶業(yè)的影響，經(jīng)過多年的研究表明，物價指數(shù)的不同其變化的幅度也不一樣，對項目投入物與產(chǎn)出物帶來的影響也就不一樣。如今，有一部分文獻的應用在投入產(chǎn)出方法以及計理經(jīng)濟學方法上都需要進行相應的預測。因為人工神經(jīng)網(wǎng)絡的非線性函數(shù)的逼近能力非常的高，在眾多領域中也一步一步得到應用與發(fā)展，在經(jīng)濟預測的領域中也受到普遍的應用，多項的研研結果表明，經(jīng)過對人工神經(jīng)網(wǎng)絡方法的適當改進，使預測的能力也得到了不斷的提高。

三、現(xiàn)階段BOT污水處理風險分析

首先，政策法律風險，在發(fā)達國家，城市污水處理市場化一直以其投資回報穩(wěn)定，風險小而備受資金雄厚的投資者青睞。但是，我國從20世紀80年代后期才開始大規(guī)模建設城市污水處理廠，城市污水處理市場化則是最近兩年才開始探索的新商業(yè)模式，缺乏相關法律法規(guī)體系進行規(guī)范，投資商其經(jīng)營過程中存在著巨大的風險，包括業(yè)主變化、收費體系不健全以及各種政策的重大變化等。由于缺乏強有力的法律法規(guī)約束，使投資者感到風險難測，投資者權益得不到充分保障，是導致目前許多投資者裹足不前的重要原因。其次是國家環(huán)保政策和稅收政策的改變如環(huán)保標準的提高會導致項目公司的運營成本改變，影響投資運營商的投資收益。

其次，商業(yè)風險，由于BOT項目融資的參與方和其中的審批環(huán)節(jié)較多，投融資結構復雜，因此綜合融資過程較漫長、復雜，融資的成本較高，如果項目公司的資金到位困難，無法按時開工建設或如期完工，則不能如期收取污水處理服務費，投資難以如期收回。其次是項目持續(xù)時間長，經(jīng)濟形勢的變化、通貨膨脹和投資商的經(jīng)營狀況等不確定因素較多。

最后，技術風險，如果項目建設條件如工程地質、水文等發(fā)生重大變化，可能導致工程建設費用大幅增加，項目公司難以承擔。如果投資運營商為降低建設和運行成本而選用不成熟的污水處理工藝而導致污水處理效果不理想，難以達到設計標準和國家排放標準，從而難以如期收取污水處理服務費或運營成本增加，投資收益難以保證。

四、BOT無炊處理風險控制策略分析

第一，對政府頒布的各項相關的法律法規(guī)進行呼吁，并提出要求對主管部門進行明確，負責組織協(xié)調與服務，對于各級政府部門來講，也要對人們進行呼吁，起草制定相關的文件，與此同時地方政府也要有相應的法規(guī)出臺，把各方的權利與義務確定下來，這樣才能有法可依。除此之外，政府方面還要有相應的政策出來，才能保障政策的實施，同時，避免與現(xiàn)實發(fā)生脫節(jié)的問題。作為政府的主管部門在對污水進行處理中，擔任著非常得要的角色，擔負著非常關鍵的責任，與各方進行組織與協(xié)調，包括一些基本的工作如特許經(jīng)營權的簽署等，都是由政府的主管部門親自監(jiān)督與管理 ，因此，投資商對政府的主管部門可以提出明確的要求，這樣可以有效的防止政府部門間在發(fā)生問題時相互的推諉責任，耽誤時間，造成經(jīng)濟的風險。另外，投資商還可以請來法律顧問及投資銀行家來參與政府的談判。

第二，在工業(yè)用電谷期要爭取項目用電的電價標準，對于用電來講污水處理廠可謂是一個用電的大戶，在污水廠運行的費用中其中非常重要的一項組成部分就是電費，與污水處理廠的運營成本有著直接的關系。污水廠需要的是二十四小時的運轉，也無法享受只在晚上用電，白天用電少的優(yōu)惠辦法，因為污水處理廠還有另外一項功能就是社會效益，處理廠加大成本，投資商就會在投標時對污水的處理費進行提高，這樣就加大了政府的支付壓力，與此同時，也給企業(yè)與居民造成了很大的負擔，所以，投資商在污水處理廠進行低價格的爭取是非常有必要的。

第三，把合適的投資收益率進行明確的確定，投資收益率如果過于高的話，那么，污水處理服務的費用就會提高，政府是很難接收的，投資收益率過于太低的話，又會增大投資的風險。根據(jù)以上因素進行綜合考慮我們國家目前的經(jīng)濟狀況，銀行貸款的利率以及長期國債利率與走勢，最為合適的投資收益率就是百分之八至百分之十。

第四，與商業(yè)銀行建立長期合作的關系，如今，我們國家的銀行存款余額在快速的增長，與此同時，商業(yè)銀行也普遍發(fā)生了惜貸情況。污水處理的市場在投資收益方面相對比較穩(wěn)定，商業(yè)銀行在這樣的條件下介入也是非常合適的，并且作為商業(yè)銀行來講也是非常愿意的。所以，投資商應該從投標的時候就開始與商業(yè)銀行進行合作，并且建立起長期的合作關系，這對于快速融資是非常有利的，對于低成本融資也有很大的幫助。

第五，選擇較為適合的成熟一些的污水處理工藝，并且對設計進行不斷的優(yōu)化，投資商要根據(jù)國家環(huán)保的相關規(guī)定以及當?shù)厮|的要求，請技術專家聯(lián)合設計部門對污水處理的工藝進行選擇，選擇適合的工藝，同時，對設計進行不斷的優(yōu)化，把投資的額度降低下來，這樣才能有效的控制BOT項目存在的各種風險。

參考文獻：

1、 陳小藝 國際BOT投資模式分析 國際經(jīng)濟 2013年第2期

2、 孫子健 污水處理BOT模式分析 污水處理 2013年第11期

3、 周益民 關于BOT模式的風險控制策略 河北大學學報 2013年

4、 陳依依 污水處理BOT模式風險策略分析 污水處理 2013年第4期