《錢經(jīng)》

“錢荒”來襲時，很多投資者都被一個數(shù)字所吸引，銀行間隔夜回購利率創(chuàng)歷史新高達(dá)到30%。但事實和媒體渲染的差距很遠(yuǎn)，因為這個30%只是當(dāng)天的一筆成交，也只有區(qū)區(qū)3000萬元，大概是某個金融機(jī)構(gòu)極度缺錢的單筆交易。這個夸張的利率水平并不具備代表意義，因為：（1）這個收益水平首先只是銀行間的機(jī)構(gòu)才能拿到的，普通投資者無法參與；（2）銀行間也僅僅是極少數(shù)機(jī)構(gòu)之間的交易行為，絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)實際拆借利率也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于30%，事實上當(dāng)天的平均水平也就是10%多一些。

對普通投資者來說，直接參與交易所的逆回購的確是季末市場缺錢時的不錯選擇，但事實上，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過我們的計算，以100萬元的資金為例，在整個六月每天參與1天的國債逆回購，最終月收益不到4200元，年化僅僅在5%附近。在近年來最為緊張的一個月份，通過逆回購這個短期投資渠道，僅能獲得這樣的收益。而考慮今年以來整體情況的話，也就在3%附近。雖然這個投資渠道的安全性能得到絕對保障，但收益性并沒有吸引力。至于銀行理財，也僅僅是超過5%，這個利率還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于一些中長期產(chǎn)品，比如信托。更重要的是，如果參與了兩到三個月期限的銀行理財，可能會錯失在“黑天鵝”出現(xiàn)后一些絕佳的調(diào)整資產(chǎn)配置的機(jī)會。

可轉(zhuǎn)債，

穿防彈衣抄底

Aing888：股市成了名副其實的絞肉機(jī)，打擊了所有股民的積極性，即使近期小有反彈也讓人望而生畏，近期市場上有人說現(xiàn)在可以炒可轉(zhuǎn)債，對這個品種不太了解，為什么這時候有人又開始關(guān)注可轉(zhuǎn)債？

《錢經(jīng)》

可轉(zhuǎn)債在中國證券市場不算新鮮事物，算是較早的帶有衍生品特征的產(chǎn)品，每逢市場巨大的牛熊周期轉(zhuǎn)變，總會有一些可轉(zhuǎn)債品種表現(xiàn)非常驚艷，比如曾經(jīng)的招行轉(zhuǎn)債、南山轉(zhuǎn)債、海馬轉(zhuǎn)債等。但可轉(zhuǎn)債畢竟對投資者的專業(yè)知識要求有一定的門檻，至少你得對股票和債券都有了解，同時還要理解期權(quán)，至于贖回、回售、特別修正等條款，細(xì)節(jié)的瑣碎自然把大多數(shù)非專業(yè)投資者排除在外。

不過，盡管這類品種對投資者的專業(yè)水平有一定要求，但是它們的風(fēng)險收益特征卻符合大多數(shù)穩(wěn)健類型投資者的需求——希望漲時賺錢，跌時不賠或者少賠，持有到期基本能夠保本，趕上牛市也能跟著賺大錢。

過去幾年，季度末資金緊張的情況下，浮動收益產(chǎn)品往往表現(xiàn)低迷。有些機(jī)構(gòu)因為資金緊張或者杠桿過大，其他品種賣不出去，可轉(zhuǎn)債這種流動性好的品種往往會“被迫”拋售，砸出安全邊際極高的價格。因為可轉(zhuǎn)債的債券特征，事實上在價格極低的時候，沒有任何本金風(fēng)險。

秉著人棄我取的原則，在這種情況下介入可轉(zhuǎn)債投資，相當(dāng)于穿著一件防彈衣在看似危險的浮動收益產(chǎn)品叢林中自由出擊。而季末時點過后，流動性緊張的情況稍有緩解，可轉(zhuǎn)債的價格就很快脫離地板，甚至可能坐上直升飛機(jī)。

車險應(yīng)按正常時間續(xù)保

littlie1013：今年8月底，我的愛車就要續(xù)繳車險了，在續(xù)保時間上有的主張續(xù)保要趁早，有的則認(rèn)為不宜太早，為什么大家觀點不一，到底哪個才對呢？

《錢經(jīng)》

認(rèn)為車輛續(xù)保要盡早，持這種觀點的車主，除了具有較強(qiáng)保險意識以外，還存在兩種情況：

1.脫保后出事故：有些車主第一年買了車險后沒有出險，就不愿意再續(xù)保了。結(jié)果在脫保后出了事故，從此便非常小心，覺得不管未來出不出事故，都應(yīng)該及早續(xù)保。2.遺忘續(xù)保：有些車主給車上完保險后，不仔細(xì)閱讀條款，也不留意汽車保險到期的日子，時間一長忘記了續(xù)保的日期，但在車輛保險到期而沒有續(xù)保期間，卻發(fā)生了事故。

第二種觀點認(rèn)為車輛續(xù)保不應(yīng)太早，因為正常情況下， 一旦車主購買了第二年的保險，第一年還未理賠的事故，就會被記到第二年。有些車主為了保證安全，喜歡提前半個月甚至更長時間購買下一年車險。 但他們所不知的是，一旦在這段時間出現(xiàn)事故，就會被記到下一年，對未來的保費就可能會很不利了。

其實，正確的選擇是，應(yīng)盡可能按正常時間續(xù)保。無論盡早還是延遲續(xù)保都有一定的局限性，最好的辦法還是在當(dāng)年車險到期前一兩天內(nèi)購買下一年度的車險。因為盡管早點續(xù)保可能會有一定優(yōu)惠，但太早續(xù)?？赡艹霈F(xiàn)車輛事故被記入下一年而增加下一年度保費的情況，同樣，晚續(xù)保也存在不少問題，比如會出現(xiàn)在“脫保”期間一旦出現(xiàn)事故就會由自己埋單的情況。