股市作為中國經(jīng)濟(jì)的晴雨表，自然對這場變革做出激烈的反映。11月12日晚，十八屆三中全會的公報（以下簡稱《公告》）發(fā)布，由于缺少具體的細(xì)節(jié)和量化指標(biāo)，令投資者失望，結(jié)果13日上證綜指大跌1.83%，至近三個月新低，香港股市也觸及兩個月低位。但到了15日，由于高層持續(xù)釋放改革信號，修正先前悲觀預(yù)期的結(jié)果，股市又一掃陰霾，出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈。15日晚些時候，《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》（以下簡稱《決定》）的全文公布，果然其中有不少改革的亮點(diǎn)。

不變革、就滅亡

這是一個變革的年代，不變革，就滅亡。這期的每月趨勢觀察很可能是最后一期，在這個欄目里，我們鼓勵讀者在2008年底的時候買房、投資股市，我們警告讀者在去年底的時候要遠(yuǎn)離黃金，我們曾經(jīng)在2010年的時候說過銀行股值得持有，而在之后又預(yù)言貴州茅臺的牛股光環(huán)將黯淡下去。雖然呈現(xiàn)了不少精彩的內(nèi)容，但在傳播介質(zhì)與渠道已經(jīng)發(fā)生翻天覆地變化的今天，與讀者的距離其實(shí)越來越遠(yuǎn)。

言歸正傳，我們再回到眼前這場變革。在《公告》全文中，提到“改革”59次，對比之下，十七屆三中全會中公報中出現(xiàn)了31次，十六屆三中全會公報出現(xiàn)了26次，本次“改革”出現(xiàn)的頻率已經(jīng)超過上兩屆的總和。而相對于《公告》的“務(wù)虛”，《決定》的“務(wù)實(shí)”更令人對變革充滿期待。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉甚至提出：我國將建立2.0版市場經(jīng)濟(jì)。20年前，十四屆三中全會通過了《中共中央關(guān)于建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)若干問題的決定》，那是一個根據(jù)中共十四大“建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)”的改革目標(biāo)制定的總體規(guī)劃和行動綱領(lǐng)。根據(jù)這個總體規(guī)劃和行動綱領(lǐng)，我國從1994年開始進(jìn)行了財稅體制、銀行體制、外匯管理體制、國有經(jīng)濟(jì)體制、社會保障體制等多方面的變革，奠定了中國經(jīng)濟(jì)崛起的制度基礎(chǔ)。

這個1.0版本的市場經(jīng)濟(jì)，還帶有很多命令經(jīng)濟(jì)的色彩，政府在資源配置中起到了太大的作用。在GDP崇拜的熱潮下，對方政府的發(fā)展熱情和逐利本能缺乏有效約束，其行為模式助長了投資驅(qū)動的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，地方政府成為市場的重要參與者。這導(dǎo)致了兩大問題，一是經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型舉步維艱，資源浪費(fèi)、貨幣超發(fā)；二是嚴(yán)重的腐敗。而2.0版本的市場經(jīng)濟(jì)，就是一個消除了條塊分割、向所有市場主體開放的市場，一個消除了壟斷和行政干預(yù)，在法治基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)有序競爭的市場。

李稻葵教授也撰文指出：如果說1978年的改革發(fā)軔于農(nóng)村，1984年的改革將其經(jīng)驗推向了城市，1992年的改革將主要精力集中于市場經(jīng)濟(jì)體制的確立，1994年的改革又是全面市場經(jīng)濟(jì)改革的鋪開。那么這一輪改革的新意是，它將觸及政治、經(jīng)濟(jì)、社會領(lǐng)域的種種深層次問題，觸及中國龐大經(jīng)濟(jì)體的骨髓，從而重構(gòu)其造血功能。

根據(jù)《決定》，中國的改革將在今后7年內(nèi)全面深化，有望在2020年形成系統(tǒng)完善、科學(xué)規(guī)范、運(yùn)行有效的制度體系。那么，這個《決定》對于老百姓的理財生活會產(chǎn)生哪些影響呢？最直接的影響是“不會那么早就退休了”，但社會保險關(guān)系的轉(zhuǎn)移可能更方便了，如果退休后想到農(nóng)村買個宅基地蓋房，也變得非?，F(xiàn)實(shí)。而對于中產(chǎn)階級家庭來說，最重要的影響就是未來可以生二胎了，不過在大城市落戶其實(shí)更難了，而購房也要留意房產(chǎn)稅了。當(dāng)然，現(xiàn)在關(guān)于房產(chǎn)稅的爭議頗多，具體的實(shí)施細(xì)則我們依然要拭目以待。

擁抱變革就是擁抱明天

不要懼怕變革，變革會帶來風(fēng)險，會改變你熟悉的、舒適的生活軌跡，但另一方面，也會給你帶來巨大的機(jī)會。最近有消息稱，“中國大媽”開始炒比特幣，作為一種網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣，比特幣的價格從7月初的200美元躥升至440多美元。當(dāng)然，詐騙、卷款逃跑等事件也頻頻發(fā)生，就在10月底，一個曾經(jīng)在比特幣圈紅極一時的交易網(wǎng)站GBL突然關(guān)閉，絕大多數(shù)用戶還沒來得及將賬戶里的資金提出來，估計損失金額或?qū)⒊^2000萬元。盡管存在風(fēng)險，但對于這種切割國家主權(quán)與貨幣之間聯(lián)系的創(chuàng)新，經(jīng)受一些挫折是免不了的。

就如比特幣一樣，互聯(lián)網(wǎng)在顛覆了傳統(tǒng)的音像、紙媒、零售行業(yè)后，又開始向金融領(lǐng)域滲透。余額寶讓天弘增利寶貨幣基金成為國內(nèi)史上首只規(guī)模破千億的基金，也成為當(dāng)下單日收取管理費(fèi)最多的基金產(chǎn)品，累計為持有人實(shí)現(xiàn)收益7.88億元。與此同時，百度在10月28日向互聯(lián)網(wǎng)金融市場拋出“試金石”——華夏基金公司現(xiàn)金增利貨幣基金，最終12萬人“擠破了頭”，在四個多小時時間里搶到了10億元的基金產(chǎn)品。除了聯(lián)手基金公司定制推出高收益的線上理財產(chǎn)品外，百度金融從支付結(jié)算到融資以及投資理財類的全線產(chǎn)品布局也初現(xiàn)雛形。

一方面，互聯(lián)網(wǎng)巨頭進(jìn)軍金融領(lǐng)域的步伐會越來越快，另一方面，民間資本進(jìn)軍金融業(yè)的浪潮也愈演愈烈。有媒體報道，山西16家民企在醞釀成立山西銀行。而就筆者接觸到的地方家族企業(yè)，其中有不少打算成立銀行，也得到了地方政府的大力支持。記得有一期每月趨勢觀察中，曾說到10年后可能閑著沒事就成立個銀行玩玩，這樣的預(yù)言絕非信口開河。記住，不要低估10年內(nèi)可能發(fā)生的變革。

變革將在每一個角落發(fā)生，只要不固步自封，積極的擁抱變革，那么就可能擁有美好的明天?，F(xiàn)在的整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境也為變革提供了不錯的時間窗口。10月份，全社會用電量同比增長9.5%，作為預(yù)測經(jīng)濟(jì)冷暖重要指標(biāo)的工業(yè)用電量同比增長8.5%，創(chuàng)今年以來的次高。而中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為51.4%，連續(xù)4個月回升，為18個月以來的新高。10月份的CPI同比達(dá)3.2%，創(chuàng)下8個月以來新高，PPI則同比下降1.5%，從需求面形成了對物價上升的的抑制力。

而從國際層面看，被提名為美聯(lián)儲下任主席的珍妮特·耶倫為美聯(lián)儲的寬松貨幣政策進(jìn)行有力辯護(hù)，稱量化寬松貨幣政策對經(jīng)濟(jì)增長作出了有意義的貢獻(xiàn)，語氣相對鴿派，但沒有對美聯(lián)儲可能何時開始縮減資產(chǎn)購買發(fā)出任何重大暗示。受此影響，金價出現(xiàn)上漲，未來金價走勢還要看美聯(lián)儲換屆后的政策，而美股依然保持強(qiáng)勢。相比而言，中國的A股市場在未來可能出現(xiàn)變革的刺激下應(yīng)該更有吸引力，債券市場則會繼續(xù)低迷下去。

放眼未來，在十八屆三中全會召開之后，大的產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會更應(yīng)關(guān)注。比如絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶、海上絲綢之路的建設(shè)，比如降低社會資本進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)的門檻，比如鼓勵社會辦醫(yī)，積極應(yīng)對人口老齡化等。巨大的改革中一定蘊(yùn)藏著巨大的機(jī)會。