銀河基金公司：

投資新興產(chǎn)業(yè) 助力業(yè)績(jī)領(lǐng)跑

銀河基金管理有限公司成立于2002年6月，在長(zhǎng)期的資產(chǎn)管理運(yùn)作中逐步形成了具有特色的投資風(fēng)格：注重控制資產(chǎn)配置風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)格比較穩(wěn)定，旗下基金業(yè)績(jī)差異度較小，在消費(fèi)以及新興產(chǎn)業(yè)的投資方面具有優(yōu)勢(shì)。從披露的2013年基金三季報(bào)來(lái)看，銀河旗下偏股型基金平均股票倉(cāng)位從2013年二季度的79.01%上升到2013年三季度的81.86%。從旗下各個(gè)基金的股票倉(cāng)位變動(dòng)來(lái)看，其資產(chǎn)配置策略方向存在一些差異。銀河行業(yè)優(yōu)選（88.78%→85.69%）、銀河主題策略（87.93%→84.63%）等前期倉(cāng)位比較高的基金減倉(cāng)，而其他基金多數(shù)都還是加倉(cāng)，銀河競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)（78.03%→87.99%）、銀河藍(lán)籌精選（84.07%→89.90%）、銀河穩(wěn)?。?7.26%→71.46%）等基金加倉(cāng)幅度均超過(guò)了4%。對(duì)最近八期季報(bào)披露的基金股票倉(cāng)位的統(tǒng)計(jì)分析顯示，銀河旗下偏股型基金一般都保持中等偏高的股票倉(cāng)位，并表現(xiàn)出良好風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)。在今年一季度以及去年的三季度都曾出現(xiàn)集體減倉(cāng)的行動(dòng)，對(duì)應(yīng)的則是股票市場(chǎng)的持續(xù)下跌。

信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)一直是銀河基金股票配置的重點(diǎn)。今年三季度銀河基金進(jìn)一步優(yōu)化持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，增加了文化體育、批發(fā)零售、租賃和商務(wù)服務(wù)等一些主題概念板塊的投資，減持了建筑、水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理、房地產(chǎn)。與今年的市場(chǎng)熱點(diǎn)比較契合，對(duì)于基金業(yè)績(jī)的提升也形成比較有力的正能量。目前銀河基金超配信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、文化、體育和娛樂(lè)業(yè)。在重倉(cāng)股調(diào)整方面，銀河基金的變動(dòng)比較明顯。桑德環(huán)境、上海家化、中電遠(yuǎn)達(dá)、承德露露、藍(lán)色光標(biāo)被調(diào)出前十大重倉(cāng)股，而以盛運(yùn)股份、光明乳業(yè)、伊利股份、華誼兄弟、理邦儀器替代。

國(guó)泰基金公司：

強(qiáng)調(diào)均衡配置 分散組合風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)泰基金是一家老牌的基金管理公司，投資風(fēng)格相對(duì)比較穩(wěn)健，旗下權(quán)益類產(chǎn)品各具特色。強(qiáng)調(diào)均衡配置、低估值和成長(zhǎng)兼顧、注重選股是國(guó)泰基金近年來(lái)投資方面比較鮮明的特點(diǎn)。從披露的2013年基金三季報(bào)來(lái)看，國(guó)泰旗下偏股型基金平均股票倉(cāng)位從2013年二季度的81.27%上升到2013年三季度的84.22%。從旗下各個(gè)基金的股票倉(cāng)位變動(dòng)來(lái)看，其變動(dòng)方向存在一些差異。國(guó)泰金龍行業(yè)精選（82.98%→73.91%）、國(guó)泰事件驅(qū)動(dòng)（93.46%→85.83%）、國(guó)泰估值優(yōu)勢(shì)（92.40%→88.85%）減倉(cāng)明顯，而國(guó)泰金泰平衡（20.67%→40.92%）、國(guó)泰金鼎價(jià)值精選（84.60%→90.23%）、國(guó)泰區(qū)位優(yōu)勢(shì)（77.82%→88.79%）、國(guó)泰金馬穩(wěn)健回報(bào)（81.75%→88.41%）等多數(shù)加倉(cāng)，對(duì)最近八期季報(bào)披露的基金股票倉(cāng)位的統(tǒng)計(jì)分析顯示，國(guó)泰基金旗下偏股型基金操作風(fēng)格差異性比較明顯，國(guó)泰金鷹增長(zhǎng)、國(guó)泰金鵬藍(lán)籌、國(guó)泰金牛創(chuàng)新成長(zhǎng)、國(guó)泰事件驅(qū)動(dòng)、國(guó)泰成長(zhǎng)優(yōu)選等倉(cāng)位一般都比較高，而且很少大幅度的變動(dòng)，基金業(yè)績(jī)的提升主要依靠成長(zhǎng)型股票的挖掘以及行業(yè)板塊的均衡配置。而國(guó)泰金馬穩(wěn)健回報(bào)、國(guó)泰區(qū)位優(yōu)勢(shì)、國(guó)泰估值優(yōu)勢(shì)、國(guó)泰金鼎價(jià)值精選、國(guó)泰金泰平衡則注重大類資產(chǎn)配置和行業(yè)選擇，倉(cāng)位變動(dòng)比較靈活，對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的把握和判斷對(duì)基金業(yè)績(jī)的影響會(huì)更大一些。

國(guó)泰基金在行業(yè)配置方面比較均衡，借此來(lái)分散和降低組合的投資風(fēng)險(xiǎn)。金融、房地產(chǎn)、批發(fā)和零售業(yè)、信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)一直是國(guó)泰基金配置的重點(diǎn)，周期和成長(zhǎng)達(dá)到比較合理的均衡，而且鮮有大的變動(dòng)，這種啞鈴型的配置結(jié)構(gòu)能夠在一定程度上規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。今年三季度國(guó)泰基金進(jìn)一步優(yōu)化持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，加倉(cāng)了低估值的金融、交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)，減持了建筑，前期漲幅比較大的信息傳輸、軟件、信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，政策調(diào)控預(yù)期升級(jí)的房地產(chǎn)。在重倉(cāng)股調(diào)整方面，萬(wàn)科A、萬(wàn)達(dá)信息、海大集團(tuán)、香雪制藥被調(diào)出前十大重倉(cāng)股，而以招商銀行、捷成股份、伊利股份、雙匯發(fā)展替代。

匯添富基金公司：

注重團(tuán)隊(duì)合作 發(fā)揮集體智慧

匯添富基金屬于規(guī)模較大的基金公司。公司旗下基金經(jīng)理流動(dòng)較小，投研團(tuán)隊(duì)注重選股。從披露的2013年基金三季報(bào)來(lái)看，匯添富旗下偏股型基金平均股票倉(cāng)位在三季度基本保持穩(wěn)定，平均股票倉(cāng)位從2013年二季度的87.08%微幅增加到2013年三季度的87.70%。從旗下各個(gè)基金的股票倉(cāng)位變動(dòng)來(lái)看，三季度整體都有倉(cāng)位的上升。但增持、減持的比例都很小。匯添富優(yōu)勢(shì)精選（87.28%→93.34%）、匯添富成長(zhǎng)焦點(diǎn)（86.15%→91.56%）、匯添富醫(yī)藥保?。?8.08%→92.12%）明顯加倉(cāng)，只有匯添富價(jià)值精選（91.47%→88.01%）、匯添富逆向投資（92.80%→92.27%）減倉(cāng)。最近八期季報(bào)披露的基金股票倉(cāng)位的統(tǒng)計(jì)分析顯示，匯添富旗下偏股型基金在倉(cāng)位的調(diào)整方面呈現(xiàn)出一些共進(jìn)共退的特征。從這里也可以看出匯添富基金“相對(duì)均衡配置資產(chǎn)，嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)；注重團(tuán)隊(duì)合作，充分發(fā)揮集體智慧”的投資理念和投資風(fēng)格。匯添富基金旗下偏股型基金的股票資產(chǎn)配置比例在同業(yè)內(nèi)一般都比較高?；饦I(yè)績(jī)主要來(lái)自自下而上的個(gè)股選擇，諸如業(yè)績(jī)持續(xù)優(yōu)秀的匯添富民營(yíng)活力，其重點(diǎn)關(guān)注并精選與中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展密切相關(guān)的優(yōu)秀民營(yíng)企業(yè)上市公司股票。

匯添富基金投資風(fēng)格和行業(yè)配置相對(duì)均衡。金融、地產(chǎn)、批發(fā)和零售、信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)是匯添富價(jià)值基金比較關(guān)注的投資標(biāo)的。行業(yè)配置均衡能夠使基金在各個(gè)階段的市場(chǎng)環(huán)境下，都可能保持不錯(cuò)的業(yè)績(jī)，如匯添富價(jià)值精選等。今年三季度匯添富基金適應(yīng)市場(chǎng)熱點(diǎn)，加倉(cāng)了文化、體育和娛樂(lè)、衛(wèi)生和社會(huì)工作等板塊，減持了金融業(yè)、建筑。在重倉(cāng)股調(diào)整方面，匯添富基金的變動(dòng)不太明顯。金螳螂、陽(yáng)光城、萬(wàn)科A被調(diào)出前十大重倉(cāng)股，而以安潔科技、華蘭生物、盛運(yùn)股份替代。

國(guó)富基金公司：

自上而下 注重行業(yè)配置

國(guó)富基金投資方向偏成長(zhǎng)類公司和消費(fèi)類公司。投資策略自上而下，注重行業(yè)配置，主要以擇股為主。從披露的2013年基金三季報(bào)來(lái)看，國(guó)富旗下偏股型基金平均股票倉(cāng)位在三季度明顯增加，平均股票倉(cāng)位從2013年二季度的79.00%上升到2013年三季度的82.39%，在同業(yè)內(nèi)保持比較高的股票資產(chǎn)配置比例。從旗下各個(gè)基金的股票倉(cāng)位變動(dòng)來(lái)看，三季度整體都有倉(cāng)位的上升。國(guó)富中小盤（81.84%→90.40%）、國(guó)富深化價(jià)值（77.14%→84.88%）、國(guó)富研究精選（85.21%→90.98%）、國(guó)富潛力組合（84.53%→88.59%）明顯加倉(cāng)，只有國(guó)富彈性市值（81.84%→81.77%）、國(guó)富成長(zhǎng)動(dòng)力（87.11%→86.74%）減倉(cāng)。對(duì)最近八期季報(bào)披露的基金股票倉(cāng)位的統(tǒng)計(jì)分析顯示，國(guó)富旗下基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征比較明顯，國(guó)富潛力組合、國(guó)富中小盤、國(guó)富研究精選的股票資產(chǎn)配置比例一般都維持在比較高的位置，而國(guó)富彈性市值、國(guó)富中國(guó)收益、國(guó)富策略回報(bào)等操作風(fēng)格都比較穩(wěn)健。

國(guó)富基金目前重倉(cāng)批發(fā)和零售業(yè)、建筑業(yè)、交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)、金融等。相對(duì)今年二季度，國(guó)富基金加倉(cāng)了交運(yùn)倉(cāng)儲(chǔ)、金融、租賃和商務(wù)服務(wù)等大盤類股票，減持了房地產(chǎn)、建筑、信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)等。今年以來(lái)的市場(chǎng)熱點(diǎn)在成長(zhǎng)性行業(yè)、中小盤個(gè)股上，金融、地產(chǎn)等大盤藍(lán)籌類股票表現(xiàn)得相對(duì)低迷。盡管在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯著改善、優(yōu)先股推出漸近的刺激下，銀行等周期股一度上漲。但整體仍是主題概念和小盤。因此，國(guó)富基金行業(yè)配置的調(diào)整對(duì)于其基金業(yè)績(jī)并沒(méi)有多大的提升。在重倉(cāng)股調(diào)整方面，國(guó)富基金的變動(dòng)不太明顯。亞廈股份、格力電器、金螳螂、貴州茅臺(tái)被調(diào)出前十大重倉(cāng)股，而以大北農(nóng)、益佰制藥、海正藥業(yè)、廣深鐵路替代。

長(zhǎng)城基金公司：

金融+消費(fèi)組合 長(zhǎng)期持有

長(zhǎng)城基金的投資風(fēng)格比較鮮明，即敢于集中配置和長(zhǎng)期持有，較少對(duì)持倉(cāng)結(jié)構(gòu)和行業(yè)進(jìn)行調(diào)整。當(dāng)其持有的行業(yè)反彈幅度比較大時(shí)，基金業(yè)績(jī)排名也比較靠前，而如果其集中持有的行業(yè)出現(xiàn)明顯虧損，其基金業(yè)績(jī)排名也不太好看，基金業(yè)績(jī)的波動(dòng)性比較大。從披露的2013年基金三季報(bào)來(lái)看，長(zhǎng)城旗下偏股型基金平均股票倉(cāng)位在三季度明顯增加，平均股票倉(cāng)位從2013年二季度的73.84%上升到2013年三季度的80.02%，在同業(yè)內(nèi)保持中等股票資產(chǎn)配置比例。從旗下各個(gè)基金的股票倉(cāng)位變動(dòng)來(lái)看，三季度整體都有倉(cāng)位的上升。長(zhǎng)城久恒（57.72%→68.22%）、長(zhǎng)城消費(fèi)增值（61.78%→76.07%）、長(zhǎng)城安心回報(bào)（55.58%→68.39%）、長(zhǎng)城品牌優(yōu)選（64.43%→80.37%）加倉(cāng)幅度最大，前期倉(cāng)位比較高的長(zhǎng)城優(yōu)化升級(jí)（91.85%→79.32%）減倉(cāng)明顯。對(duì)最近八期季報(bào)披露的基金股票倉(cāng)位的統(tǒng)計(jì)分析顯示，長(zhǎng)城基金在倉(cāng)位方面變動(dòng)比較靈活。

長(zhǎng)城基金行業(yè)配置一般是金融+消費(fèi)類的組合，整體投資風(fēng)格偏向大盤藍(lán)籌。目前重倉(cāng)金融、批發(fā)和零售、房地、信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)等。相對(duì)今年二季度，長(zhǎng)城基金加倉(cāng)了房地產(chǎn)、金融、信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)，減持了采礦、交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)、住宿和餐飲業(yè)。在重倉(cāng)股調(diào)整方面，長(zhǎng)城基金的變動(dòng)很小。貴州茅臺(tái)、人福醫(yī)藥被調(diào)出前十大重倉(cāng)股，而以中恒集團(tuán)、格力電器替代。但由于整體投資風(fēng)格偏向大盤，三季度基金業(yè)績(jī)沒(méi)有多大亮點(diǎn)。