【摘要】本文通過對選取金融發(fā)展規(guī)模指標(biāo)、金融發(fā)展效率指標(biāo)、農(nóng)村金融發(fā)展及城鄉(xiāng)收入差距四個指標(biāo)進行協(xié)整分析。進一步探求山東省城鄉(xiāng)收入差距與金融發(fā)展的關(guān)系。實證結(jié)果表明：山東省金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距存在長期的均衡關(guān)系，金融發(fā)展規(guī)模和金融發(fā)展效率對縮小城鄉(xiāng)收入差距有積極影響。據(jù)此，本文從深化金融體制改革、遏制農(nóng)村資金外流等方面提出相關(guān)建議。

【關(guān)鍵詞】金融發(fā)展 城鄉(xiāng)收入差距 金融效率

一、引言

改革開放以來，山東省經(jīng)濟實現(xiàn)了持續(xù)增長，金融發(fā)展取得很大進步，但城鄉(xiāng)收入差距卻呈現(xiàn)逐年增大的趨勢。據(jù)山東省統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示農(nóng)村純收入1990—2011年增加了7661元，同時期城鎮(zhèn)居民可支配收入增加了21325.6元，城鎮(zhèn)增幅是農(nóng)村增幅的2.78倍，表明城鄉(xiāng)收入差距在擴大。這將制約著山東省經(jīng)濟的健康發(fā)展，不利于社會的穩(wěn)定和諧。國內(nèi)外學(xué)者闡述城鄉(xiāng)收入差距的文獻很多。但從金融發(fā)展視角解釋的較少，Greenwood 和Jovanovic（1990）提出了收入分配差距與金融發(fā)展呈現(xiàn)倒“U”的理論， 在金融發(fā)展初期收入差距會擴大。隨著金融業(yè)的發(fā)展收入差距會逐步縮小[1]。Clark，Xu和Zou（2003）利用91個國家的面板數(shù)據(jù)進行實證分析，結(jié)果表明城鄉(xiāng)收入差距隨金融業(yè)的發(fā)展而縮小[2]。Pande和Burgess（2005）對印度金融業(yè)面板數(shù)據(jù)的實證分析，認為金融機構(gòu)在農(nóng)村的發(fā)展可以增加農(nóng)民收入，減少城鄉(xiāng)收入差距[3]。國外的研究也引起國內(nèi)學(xué)者的興趣，姚耀軍（2005）利用向量自回歸模型研究認為金融發(fā)展規(guī)模與城鄉(xiāng)收入差距正相關(guān)且互為格蘭杰因果關(guān)系[4]。金融發(fā)展效率與城鄉(xiāng)收入差距負相關(guān)也互為格蘭杰因果關(guān)系。張立軍等（2006）通過向量自回歸模型分析，認為中國農(nóng)村金融發(fā)展與城鄉(xiāng)居民收入差距存在正相關(guān)[5]。近年來經(jīng)濟區(qū)域化特征愈加明顯，學(xué)者開始關(guān)注地區(qū)性城鄉(xiāng)收入差距與金融發(fā)展的關(guān)系。張新前等（2007）基于VAR模型，運用福建省1978- 2005年的年度經(jīng)濟數(shù)據(jù)。認為福建省金融發(fā)展水平與城鄉(xiāng)收入差距呈現(xiàn)正向的相互作用[6]。吳永興，李國疆（2011）利用協(xié)整檢驗和誤差修正模型對云南省1985—2009年的數(shù)據(jù)分析論證，認為金融發(fā)展顯著地擴大了城鄉(xiāng)居民收入差距[7]。

目前中國經(jīng)濟區(qū)域化特征日益明顯。金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距之間的關(guān)系隨地區(qū)不同表現(xiàn)出不一致現(xiàn)象，因此根據(jù)不同區(qū)域作出實證研究并以此制定相應(yīng)的方法，可有效的縮小地區(qū)城鄉(xiāng)收入差距。國內(nèi)外文獻主要基于國家層面進行論證分析，關(guān)于區(qū)域分析的文獻相對較少，更沒有以山東省為例的分析，本文彌補此方面的不足。

二、數(shù)據(jù)說明與實證方法

本文在姚耀軍（2005）的指標(biāo)基礎(chǔ)上做了修正，共用到以下四個指標(biāo)，以1990-2011年為指標(biāo)的樣本區(qū)間，對山東省的城鄉(xiāng)收入差距與金融發(fā)展的關(guān)系進行實證分析。

1.城鄉(xiāng)收入差距指標(biāo)（IG）=城市居民實際可支配收入/農(nóng)村居民實際人均純收入。

2.金融發(fā)展規(guī)模指標(biāo)（FD）=金融機構(gòu)年底貸款余額/地區(qū)生產(chǎn)總值，在國外文獻中，金融發(fā)展規(guī)模經(jīng)常使用M2與GDP的比值來表示，稱之為麥?zhǔn)现笜?biāo)[8]，但是在中國，銀行業(yè)在金融業(yè)中占據(jù)主要的位置。銀行在經(jīng)濟生活中發(fā)揮重要作用，因此用銀行數(shù)據(jù)取代M2是合理的。

3.金融發(fā)展效率指標(biāo)（FE）=城鄉(xiāng)居民儲蓄存款/金融機構(gòu)各項貸款余額，王志強、孫剛（2003）認為這個比值可以衡量金融中介將存款轉(zhuǎn)換成貸款的效率。本文也選取這個指標(biāo)來衡量金融發(fā)展效率。

4.農(nóng)村金融發(fā)展指標(biāo)（RFD）= 農(nóng)業(yè)貸款/農(nóng)業(yè)產(chǎn)出的比值（即第一產(chǎn)業(yè)的比值）。張立軍（2006 ）選取農(nóng)業(yè)貸款除以農(nóng)業(yè)產(chǎn)出的比值。本文也選取農(nóng)業(yè)貸款除以農(nóng)業(yè)產(chǎn)出的比值作為衡量農(nóng)村金融發(fā)展的指標(biāo)。

三、山東省金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距關(guān)系的實證分析

（一）單位根檢驗

經(jīng)濟變量很多存在非平穩(wěn)性，運用協(xié)整檢驗前首先對數(shù)據(jù)進行單位根檢驗。本文利用ADF檢驗法，對IG、FD、FE、RFD的時間序列進行檢驗，結(jié)果如下表1所示，根據(jù)表1可以看出變量IG、FD、FE、RFD的檢驗值大于在5%的顯著水平的臨界值，不能拒絕存在單位根的假設(shè)，即上述四個序列是非平穩(wěn)序列。經(jīng)一階差分后得到△IG、△FD、△FE、△RFD的檢驗值小于在5%的顯著水平的臨界值，拒絕存在單位根的假設(shè)，因此一階差分后的原四組序列在5%的顯著水平式平穩(wěn)的，即一階單整，可以進行協(xié)整檢驗。

注：△IG 是IG 的一階差分， 其余相同；（c，t，q） 分別表示ADF 檢驗中分別表示截距項，趨勢項和滯后階數(shù)；滯后階數(shù)項用SIC準(zhǔn)則自動確定。

（二）協(xié)整檢驗

由單位根可知，序列IG、FD、FE、RFD均為一階單整，可以進行協(xié)整檢驗，通過Eview6.0對數(shù)據(jù)進行OLS回歸分析（加入AR（1）、AR（2）以避免數(shù)據(jù)存在的自相關(guān)。），得到如下的回歸模型結(jié)果：

IG=-1.068400FD-0.918706FE+0.719773RFD+e+[AR（1）

=1.193+AR（2）=0.810]

（-4.474067） （-4.386662） （13.36942） R2=0.98 DW=2.06

由上面得到的式子可知R2等于0.98，說明擬合度很好，括號中的數(shù)據(jù)代表系數(shù)的t統(tǒng)計量，在5%的顯著性水平下，DW值等于2.06，說明處理后的數(shù)據(jù)不存在自相關(guān)問題。

對回歸的殘差序列e進行ADF單位根檢驗，經(jīng)計算。一個不包括趨勢項、截距項的檢驗在5%的顯著水平下，拒絕存在單位根假設(shè)，說明殘差序列平穩(wěn)。結(jié)果表明，IG和FD、FE、RFD之間長期存在著協(xié)整關(guān)系。

由回歸結(jié)果顯示，金融發(fā)展規(guī)模對縮小城鄉(xiāng)收入差距有積極影響，相關(guān)系數(shù)是-1.0684，表明金融發(fā)展規(guī)模每上升一個百分點，城鄉(xiāng)收入差距將下降約1.068個百分點，由于在山東省近年來政府的引導(dǎo)，金融資金中一部分流向了農(nóng)業(yè)，促進了農(nóng)民收入，縮小了城鄉(xiāng)差距，因此本文得出的此結(jié)果與張新前等（2007）研究福建省份得出的結(jié)論不一致。我們也可以看到金融發(fā)展效率對縮小城鄉(xiāng)收入差距有積極影響。這與姚耀軍（2005）研究結(jié)論一致。農(nóng)村金融發(fā)展對城鄉(xiāng)收入差距呈負相關(guān)，這與張立軍等（2006）的研究結(jié)論一致。

四、結(jié)論和政策建議

通過實證分析，可以看到山東省金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距之間存在著協(xié)整關(guān)系，金融發(fā)展規(guī)模和金融發(fā)展效率對縮小城鄉(xiāng)收入差距有積極影響，農(nóng)村金融發(fā)展水平對城鄉(xiāng)收入差距有消極影響。本文實證分析與山東省金融發(fā)展實際狀況基本相符。首先，山東省城鄉(xiāng)金融資源配置不均衡。由于政府的工作重心是城市化與工業(yè)化，資金的趨利性特征使金融呈現(xiàn)城市化偏好。國有商業(yè)銀行、信用社等金融機構(gòu)并沒有把吸收的農(nóng)村資金用于發(fā)展農(nóng)村而是流向了城市，農(nóng)村資金的大量外流造成對第一產(chǎn)業(yè)投入相對較低，農(nóng)業(yè)發(fā)展落后，農(nóng)民收入的增長速度遠落后于城鎮(zhèn)居民的增長速度，加大了城鄉(xiāng)收入差距。其次，山東省金融體制不健全。四大國有商業(yè)銀行壟斷了山東的銀行機構(gòu)，信用社壟斷了農(nóng)村地區(qū)的金融機構(gòu)及活動。高度壟斷的金融體制造成金融效率的下降，特別是農(nóng)村金融，農(nóng)村金融發(fā)展相對于城鎮(zhèn)金融具有效率低的問題，其對產(chǎn)出的貢獻遠不及城鎮(zhèn)金融對產(chǎn)出的貢獻，造成城鄉(xiāng)收入差距的擴大。

由實證分析得出的政策建議有：（1）金融是現(xiàn)在經(jīng)濟的核心，政府應(yīng)深化金融體制改革，根據(jù)省情適當(dāng)放松對金融體制的管制，發(fā)揮金融市場的競爭活力，高度發(fā)達的競爭市場會促進金融效率的提高。效率的提高意味著一定儲蓄將轉(zhuǎn)化為更多的貸款，只要貸款中的部分投向農(nóng)村地區(qū)，都將產(chǎn)生很大的效益性，進而提高農(nóng)民的收入，縮小城鄉(xiāng)差距。（2）山東省應(yīng)抓住當(dāng)前經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的機遇，大力發(fā)展實體經(jīng)濟，健全以實體經(jīng)濟發(fā)展為基礎(chǔ)的現(xiàn)代金融體系。加快發(fā)展民營金融機構(gòu)，完善金融監(jiān)管制度，并以此促進金融規(guī)模的長期發(fā)展。金融規(guī)模的擴大對于縮小城鄉(xiāng)差距具有積極影響。（3）加強對農(nóng)村金融資源供給。政府應(yīng)鼓勵國有商業(yè)銀行、地方性銀行等金融機構(gòu)在注重風(fēng)險與效益的同時，加大對農(nóng)村資金的轉(zhuǎn)移，改善農(nóng)村金融不發(fā)達現(xiàn)象。加大對信用社、鄉(xiāng)鎮(zhèn)郵政系統(tǒng)的扶持力度，引導(dǎo)上述機構(gòu)的資金流向農(nóng)村，遏制農(nóng)村資金外流。使農(nóng)村的資金真正應(yīng)用于農(nóng)業(yè)，減少城鄉(xiāng)金融資源配置不均衡，增大農(nóng)民的收入增長幅度，進而達到縮小城鄉(xiāng)收入差距目的 。

參考文獻

[1]Green Wood ，Jovanovic. Financial development growth， and the distribution of Income [R].Journal of Political Economy，1998（04）.

[2]Clark，Xu， Zou. Finance and income inequality： test of alternative theories[Z] . World bank policy research working paper， 2003.

[3]Burgess， Pande. Financial development and inequality in India[J].Journal of Financial Economics，2005，82（6）：174-183.

[4]姚耀軍.金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距關(guān)系的經(jīng)驗分析[J].財經(jīng)研究，2005（02）.

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[7]吳永興，李國疆.云南省金融發(fā)展、對外開放與城鄉(xiāng)居民收入差距的研究.[J]云南經(jīng)濟，2011（06）.

[8]R.I.麥金農(nóng).經(jīng)濟發(fā)展中的貨幣與資本[M].上海：上海三聯(lián)書店，1988.

作者簡介：馬子甲（1987-），男，河北邢臺人，河北大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院金融學(xué)專業(yè)，2012級在讀碩士研究生。

（編輯：陳岑）