【摘要】隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，公司資產(chǎn)交易行為日益增多，對(duì)于公司合并、公司兼并等股權(quán)變動(dòng)的資產(chǎn)評(píng)估事項(xiàng)也越來越多。由是，對(duì)公司合并和公司兼并法律概念的理解辨析及其對(duì)資產(chǎn)評(píng)估影響的理解就尤為重要。本文通過對(duì)公司合并和公司兼并分別進(jìn)行闡述，并進(jìn)行對(duì)比，深入剖析了兩者的區(qū)別對(duì)資產(chǎn)評(píng)估的影響。

【關(guān)鍵詞】公司合并 兼并 區(qū)別 資產(chǎn)評(píng)估

一、公司合并和公司兼并的定義

我國正式的法律中首次出現(xiàn)公司合并，是1993年12月29日第八屆全國人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)議通過的《中華人民共和國公司法》（以下簡稱《公司法》）。在該部法律中，專設(shè)“公司合并、分立”一章，其規(guī)定公司合并的含義是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的公司依法變更為一個(gè)公司的法律行為，并且有兩種基本形式，即吸收合并和新設(shè)合并。本文所講的合并也是依照《公司法》的定義，并不包含一些經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)中的控股合并。

吸收合并又稱存續(xù)合并，它是指通過將一個(gè)或一個(gè)以上的公司并入另一個(gè)公司的方式而進(jìn)行公司合并的一種法律行為。并入的公司解散，其法人資格消失，由于消滅的公司的全部權(quán)利和義務(wù)已由吸收公司概括承受，所以，它的解散與一般公司的解散不同，無須經(jīng)過清算程序，公司法人資格直接消滅。接受合并的公司繼續(xù)存在，并辦理變更登記手續(xù)。用一個(gè)形象的公式來表示就是：a+b=A。

新設(shè)合并是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的公司以消滅各自的法人資格為前提而合并組成一個(gè)公司的法律行為。其合并結(jié)果為原有公司的法人資格均告消滅。新組建的公司辦理設(shè)立登記手續(xù)取得法人資格。用一個(gè)公式表示就是：a+b=C。

公司兼并在當(dāng)前的法律文件還沒有比較權(quán)威的定義，社會(huì)經(jīng)濟(jì)中常常用來指一個(gè)企業(yè)或公司吞并或控制其他企業(yè)或公司的行為。在我國的規(guī)范性文件中第一次出現(xiàn)“兼并”是在1989年2月19 日國家體改委、國家計(jì)委、財(cái)政部、國家國有資產(chǎn)管理局聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于企業(yè)兼并的暫行辦法》中，即“本辦法所稱企業(yè)兼并，是指一個(gè)企業(yè)購買其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，使其他企業(yè)失去法人資格或改變法人實(shí)體的一種行為。不通過購買方式實(shí)行的企業(yè)之間的合并，不屬本辦法規(guī)范”。該“辦法”又規(guī)定了“企業(yè)兼并”的四種形式，即承債式、購買式、吸收股份式和控股式。從該辦法的規(guī)定中我們可以看出“公司兼并”的定義和“公司合并”中的吸收合并類似，而現(xiàn)實(shí)中也有很多學(xué)者對(duì)“公司兼并”和“公司合并”的概念區(qū)分進(jìn)行了探討。

有的學(xué)者從非常廣泛的意義上來理解“企業(yè)兼并”，認(rèn)為它是指由兩個(gè)或兩個(gè)以上的獨(dú)立企業(yè)聯(lián)合成為單個(gè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。包括兩種：一種稱為合并；另一種稱為收購。對(duì)“兼并”、“合并”和“收購”三詞使用時(shí)不加區(qū)別。有的學(xué)者認(rèn)為收購是兼并的一種形式，屬于控股式兼并，公司收購是公司兼并的一種重要形式。贊成從廣義上理解“兼并”者，認(rèn)為兼并作為吸收合并較狹隘，從廣泛意義理解應(yīng)包括一個(gè)企業(yè)取得另一個(gè)企業(yè)的控制權(quán)。這種控制權(quán)包括管理和資產(chǎn)的控制權(quán)。任意擴(kuò)大“兼并”的外延，實(shí)際上就是否認(rèn)兼并的本質(zhì)及特點(diǎn)。

還有學(xué)者從更為狹義的角度來理解兼并的內(nèi)涵，認(rèn)為“兼并”是以收購方式進(jìn)行的，即通過收購目標(biāo)企業(yè)全部股份取得對(duì)目標(biāo)企業(yè)百分之百的控制權(quán)后，將目標(biāo)企業(yè)解散并入。該觀點(diǎn)實(shí)際上把兼并當(dāng)作收購的一部分，即全面的收購為“兼并”。

本文采用《關(guān)于企業(yè)兼并的暫行辦法》中的定義，即公司兼并就是公司合并中的吸收合并，其與新設(shè)合并是同屬于企業(yè)合并的兩個(gè)不同概念。

二、公司合并與公司兼并的聯(lián)系和區(qū)別

由于我們前面已經(jīng)對(duì)兩者進(jìn)行了定義，所以此處比較公司合并與公司兼并的聯(lián)系和區(qū)別主要是針對(duì)吸收合并（兼并）與新設(shè)合并而言，對(duì)其兩者進(jìn)行比較。

（一）兩者的聯(lián)系

1. 兩者都是指公司產(chǎn)權(quán)交易后只存在單一的經(jīng)濟(jì)主體和法律實(shí)體。由第一部分的定義闡述我們可以知道無論是新設(shè)合并還是吸收合并，最后只會(huì)存在一個(gè)唯一的法律實(shí)體C或者A。

2. 兩種形式都是最終的法律實(shí)體，承擔(dān)之前兩家或者兩家以上合并公司的權(quán)利和義務(wù)。

（二）兩者的區(qū)別

1.公司法人資格的變更不同。這個(gè)是兩者最大的區(qū)別。在兼并過程中. 兼并者通常作為存續(xù)企業(yè)仍然保留原有的企業(yè)名稱. 獲得被兼并企業(yè)的財(cái)產(chǎn)和債權(quán)，同時(shí)承擔(dān)其債務(wù)，而被兼并企業(yè)則從此不復(fù)存在。新設(shè)合并是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)，組合成一個(gè)嶄新的企業(yè)，新設(shè)企業(yè)接管原來幾個(gè)企業(yè)的全部資產(chǎn)和業(yè)務(wù)。由此可見，企業(yè)兼并以被兼并企業(yè)的法人資格宜告消失，而兼并企業(yè)以存續(xù)企業(yè)為特點(diǎn)，新設(shè)合并則以兩個(gè)或兩個(gè)以上企業(yè)的法人資格因合并而同歸于消失為特點(diǎn)。

2. 公司合并之前實(shí)力差距不同。兼并方的實(shí)力明顯強(qiáng)于被兼并企業(yè)；但是新設(shè)合并的各方實(shí)力沒有明顯的特征，可以實(shí)力相當(dāng)，也可以實(shí)力懸殊。

3. 產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的有償性不同。公司兼并中，被兼并方的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓具有有償性，如果是通過購買股份達(dá)到兼并目的，則被兼并方的權(quán)利、義務(wù)均為兼并方承受。如果是購買資產(chǎn)，購買資產(chǎn)的法律性質(zhì)屬于買賣行為，是一種買賣關(guān)系，是否接受負(fù)債以及接受多少，則非法律所強(qiáng)制。新設(shè)合并類似聯(lián)營，雙方地位較平等，屬于平等合作關(guān)系，不存在產(chǎn)權(quán)的有償轉(zhuǎn)讓。

4. 滿足持續(xù)經(jīng)營假設(shè)的情況不同。在兼并中，被兼并單位消失，滿足的是非持續(xù)經(jīng)營假設(shè)，存續(xù)的一方仍然滿足持續(xù)經(jīng)營假設(shè)。在新設(shè)合并中，合并各方都將不存在，所以所有的合并公司都是非持續(xù)經(jīng)營假設(shè)。

三、兩種股權(quán)變動(dòng)的區(qū)別對(duì)資產(chǎn)評(píng)估的影響

1.評(píng)估對(duì)象股權(quán)變動(dòng)前后關(guān)系不同：新設(shè)合并是評(píng)估新設(shè)的公司，與之前合并各方的存在與否沒有直接關(guān)系。兼并是評(píng)估合并后的存續(xù)主體，與合并之前的吸收方有直接關(guān)系。

2.評(píng)估假設(shè)不同：這是對(duì)資產(chǎn)評(píng)估影響最大的地方。新設(shè)合并之前的合并各方由于合并之后均不存在，所以為非持續(xù)經(jīng)營假設(shè)；而兼并中合并方是存續(xù)主體，為持續(xù)經(jīng)營假設(shè)，被兼并方解散不再存在，為非持續(xù)經(jīng)營假設(shè)。

3.評(píng)估的價(jià)值類型不同：由于假設(shè)不同，所以評(píng)估的價(jià)值類型不同。新設(shè)合并評(píng)的是公允市場價(jià)值，由于合并各方不再存在，所有資產(chǎn)都依據(jù)公開市場假設(shè)評(píng)估其公允市場價(jià)值，采用的是非持續(xù)經(jīng)營假設(shè)。兼并評(píng)的是被兼并公司非持續(xù)經(jīng)營假設(shè)下的公允市場價(jià)值和兼并方在可持續(xù)經(jīng)營假設(shè)下的市場投資價(jià)值。

4.評(píng)估方法不同：結(jié)合前面三點(diǎn)的差異，評(píng)估方法也不一樣。新設(shè)合并采用的是成本法即資產(chǎn)基礎(chǔ)法，因?yàn)楹喜⒅暗母鱾€(gè)整體將不復(fù)存在，不能衡量其未來收益，所以只能對(duì)其資產(chǎn)負(fù)債逐項(xiàng)評(píng)估，采用可變現(xiàn)凈值來計(jì)量。兼并可以采用收益法對(duì)兼并方進(jìn)行評(píng)估，因?yàn)槠錆M足持續(xù)經(jīng)營、預(yù)期收益和與預(yù)期收益相關(guān)聯(lián)的風(fēng)險(xiǎn)能夠預(yù)測、可以用貨幣進(jìn)行計(jì)量等前提條件。計(jì)算公式為：

其中，i表示第i年， 表示第i年的收益，r表示加權(quán)平均資本化率或者權(quán)益資本成本。兼并公司也可以采用市場法和資產(chǎn)基礎(chǔ)法。對(duì)于被兼并方，則采用和新設(shè)合并一樣的資產(chǎn)基礎(chǔ)法。

5.評(píng)估結(jié)果不同：評(píng)估方法不同，對(duì)于同樣的公司，最后的結(jié)果就會(huì)不一樣。由于兼并的吸收方是可持續(xù)經(jīng)營假設(shè)，所以同樣的幾家公司，兼并的評(píng)估價(jià)值要高于新設(shè)合并的評(píng)估價(jià)值。

四、總結(jié)及啟示

通過對(duì)公司合并和公司兼并兩種股權(quán)變動(dòng)的辨析，本文分析了資產(chǎn)評(píng)估過程中要考慮的因素，最后得出結(jié)論如下：公司合并與公司兼并最大的不同點(diǎn)就是新設(shè)合并各方不滿足可持續(xù)經(jīng)營假設(shè)，而兼并的吸收方滿足持續(xù)經(jīng)營假設(shè)，對(duì)評(píng)估的評(píng)估假設(shè)造成了影響，最后通過影響評(píng)估方法，使同樣的評(píng)估對(duì)象兼并的評(píng)估結(jié)果高于新設(shè)合并的評(píng)估結(jié)果。

對(duì)此，我們可以得到如下啟示：評(píng)估目的的不同，會(huì)影響評(píng)估假設(shè)以及評(píng)估方法，同樣的一個(gè)評(píng)估對(duì)象，會(huì)有不同的評(píng)估結(jié)果。作為資產(chǎn)評(píng)估師，在對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估時(shí)，首先要明確被評(píng)估資產(chǎn)的評(píng)估目的。

參考文獻(xiàn)

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作者簡介：彭董美（1991-），女，漢族，四川峨眉人，就讀于西南財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院，研究方向：會(huì)計(jì)學(xué)（注冊(cè)會(huì)計(jì)師方向）。

（編輯：陳岑）